朱擁華:從實習生到天圖最年輕合伙人 孩子心態(tài)

聯(lián)想控股 責任董事 朱擁華

文/ 投資中國網(wǎng)  代松陽

離開天圖資本，對于朱擁華來說，是一個從情感上很難做出的抉擇。

2007年剛畢業(yè)，他就以實習研究員的身份進入天圖，從一個懵懵懂懂的愣頭青，7年時間成長為天圖歷史上最年輕的合伙人，朱擁華心里滿滿的都是感恩。在他看來，正是天圖的培養(yǎng)和磨練，給了他自信，給了他一套完整的投資方法論，讓他在VC圈里有了可以立足的一席之地。

也正是這種難以割舍的感恩情愫，朱擁華在提離職申請時，想了無數(shù)個理由去補償這種愧疚。現(xiàn)在再回看，他有點后悔當時沒有把內(nèi)心最真實、最沖動的想法說出來：第一份工作干了7年之后，他真的想出去看看，“想試試換一個環(huán)境，朱擁華到底還行不行?”

獵頭第一次推薦的是君聯(lián)資本，朱擁華婉拒了，他的擇業(yè)標準很清楚，新東家一定不能跟老東家天圖有太強的業(yè)務沖突，當獵頭第二次推薦聯(lián)想控股戰(zhàn)投部時，朱擁華欣然前往。

“聯(lián)想控股投資階段更靠后，在天圖單項目投資金額往往5000萬-8000萬，一般不會過億，我還是想未來能投一些更大額的項目。”朱擁華心里一直有一個執(zhí)念，他的人生理想不是財富自由，他覺得，一個人擁有多少財富根本不重要，能夠管理多少資產(chǎn)才更重要。

7年磨練：從實習生到最年輕合伙人

盡管是一名80后投資人，但在天圖的7年里，朱擁華可謂戰(zhàn)功赫赫。打開他的投資項目清單：深度參與投資周黑鴨、慈銘體檢、伊美爾，主導投資貝樂英語、湯城小廚、雪龍黑牛、美麗島、酷漫居，每一個拿出來都是響當當可以代表天圖品牌的精品項目。

從剛進天圖任實習研究員，到首席研究員，投資小組長，再到最年輕的投資合伙人，朱擁華的晉升曲線迅速而陡峭，但過程其實并不平坦，其中的艱辛只有他自己知道。

“我有個優(yōu)點，比較踏實，寫東西也快。”朱擁華回憶剛進天圖那幾年，董事長王永華、合伙人馮衛(wèi)東、朱志偉、王岑等天圖幾個核心人物都帶過他，白天跟著他們看項目做記錄，晚上回到酒店寫分析報告。

朱擁華給自己定了規(guī)矩，第二天合伙人吃早飯時，自己的報告必須放到他們眼前，在朱擁華的引導下，這種模式后來在天圖研究團隊成了一個慣例。

當時朱擁華的主要工作是如何把報告寫得精益求精。到2010年投周黑鴨時，他的報告已經(jīng)沒人敢改了。此后連續(xù)2年朱擁華被評為天圖最佳研究員，王岑當時是最佳項目經(jīng)理，他們兩人一組，一度被評為最佳拍檔。

“小朱是我的人，誰也別動小朱。”王岑曾在內(nèi)部如此直白的說，大家對朱擁華的喜愛，溢于言表。

2011年-2012年，天圖連續(xù)發(fā)了3億人民幣和5億人民幣兩期基金，亟需更多投資人才，但天圖有個習慣，從不外招，向來喜歡內(nèi)部培養(yǎng)。朱擁華的優(yōu)異表現(xiàn)，大家看在眼里，董事長王永華找到他，希望他獨立帶一個小組做投資。

2011年底，朱擁華便開始跑案子，但之后的1年多時間，他一個案子都沒出。這種打擊讓他一度灰心，甚至想重新回去做研究了。

“寫報告是項目經(jīng)理把案子推給你，你來分析項目質(zhì)地，當組長要求你沖到前線去拿案子搶項目，渠道非常關鍵。”朱擁華原以為只是一步之遙，沒曾想這一步卻如此艱難。

他開始往各大會場咖啡廳到處跑，認識人，換名片，刷臉混圈子，大半年的時間，渠道圈慢慢知道有這么個人，大家對他印象都還算靠譜，朱擁華的小組才開始逐漸上案子。

但問題又來了，案子上了過不了。

天圖當時投決會有5票，除了董事長王永華有一票否決權，其余幾個合伙人人手一票，拿到3票才算過。此前朱擁華都是跟著各個合伙人干，現(xiàn)在單獨當小組長，其中的競爭關系很微妙。

“我當時的問題是初生牛犢的勁頭大，繃的太緊，上會時情緒表現(xiàn)很激動，事實上，一個項目不是你覺得好就能過，而是大家都覺得還可以。”在一大批案子被斃掉之后，朱擁華開始反思自我，嘗試用另一種方式跟每個合伙人溝通。憑著一股子真誠和過往的好口碑，朱擁華很快打開內(nèi)部關系的堡壘。隨后案子過會的順利程度超過了他的想象。

湯城小廚、貝樂英語、雪龍黑牛，在2012年底到2013年初，四五個月時間內(nèi)，朱擁華密集投出了3個案子，這種速度讓董事長王永華都覺得十分驚訝。此后又快速投出了美麗島、酷漫居2個項目。

“一下子開竅了!”

時至今日再看，朱擁華主投的這幾個案子的后續(xù)表現(xiàn)都非常穩(wěn)健：貝樂英語已經(jīng)成長為可以和周黑鴨、鳳凰醫(yī)療2個天圖經(jīng)典項目叫板的案子，目前正在上市進程中，券商給出的估值達到100億;湯城小廚當時朱擁華投資時只有5家店，4000萬利潤，如今已經(jīng)擴張到21家店，3.3億利潤;雪龍牛肉盡管受“三公”消費影響，目前處于調(diào)整期，但品牌優(yōu)勢依然很明顯;美麗島正在融B輪;酷漫居馬上登陸新三板，連續(xù)4年成為天貓兒童家具品類銷量冠軍。

“快投手”背后的一系列打法

貝樂英語是朱擁華一手挖掘和投資的項目，也是他在天圖最成功的投資代表作。但這個項目當初實際上是被他生切過來的，貝樂英語最初是徐小平推薦給雷軍的項目，順為資本當時已經(jīng)進入DD的最后階段，正在等雷軍最后決定，創(chuàng)始人跟朱擁華說，除非你能趕在這個時間點之前完成，最后朱擁華硬是掐著時間切下了這個項目。

很多朋友都知道，朱擁華投項目快，這種快不是武斷，而是建立在一系列投資原則之上的高效率。在看過成百上千個項目后，朱擁華給自己定下了幾個大原則。

“第一，猶豫的不投。”在他看來，猶豫就是抱著一種僥幸心態(tài)，“投完之后倆月睡不著覺”的事他不干。

朱擁華最初在天圖推過一個項目，投委會已經(jīng)拿到3票，但他無法排除內(nèi)心的猶豫，最后選擇了放棄，最終這個項目后續(xù)發(fā)展確實不如人意，“如果當時投了，這就是我在天圖的第一個項目，就徹底砸我手里了。”

打消猶豫的信心則來自朱擁華的第二個原則：不熟不投。

“在天圖形成的投資路數(shù)，基本決定了我看賽道的傾向性：從線下消費領域開始，再往線上反推，這是我熟悉的坐標系。”朱擁華舉例，比如雕爺牛腩、叫個鴨子、湯城小廚、外婆家、周黑鴨之類消費類項目，線下往線上反推的，比如社區(qū)001、愛鮮蜂、沱沱工社等O2O項目，這些都屬于他的熟悉領地，“手伸進去一摸，水深水淺基本能摸到。”但純線上的項目，比如辣媽幫、面包旅行，這些都不是他的菜。如果強投，就會猶豫，一旦猶豫就會淪入第一原則，猶豫的不投。

朱擁華十分認可王永華在天圖內(nèi)部講過的話，選擇投資一個項目不需要太多理由，2-3個足夠了，而不投一個項目，一個理由就能斃掉。在朱擁華看來，投資決策確實是門藝術，并不需要太多理由，“理由太多那跟DD有什么區(qū)別呢”。

在天圖培養(yǎng)的一套投資方法論中，“定位理論”是朱擁華最看中的理念，天圖有一半合伙人以上都信奉這個理論。

該理論在國內(nèi)也成就了一系列對手公司：王老吉和加多寶、香飄飄和優(yōu)樂美、艾瑪和雅迪。如今銷售火爆的銳澳雞尾酒，更是定位理論的集大成者。針對女性的低含量酒精飲料，本身便極具定位價值，事實上，據(jù)朱擁華透露，銳澳這個項目在天圖內(nèi)部曾轉(zhuǎn)過一圈，但最后沒投，王永華當時非常生氣，全公司上下集體檢討。

在朱擁華的一些列投資案例中，定位理論隨處可見。比如貝樂英語，在K12教育中，瑞思最早把“浸入式學科英語”帶入中國，但瑞思是加盟模式，貝樂2年后以直營模式出現(xiàn)。朱擁華更喜歡直營，在他看來，加盟有問題，第一管不住，一旦發(fā)生周期動蕩，加盟店往往亂套，第二加盟進錢太快，創(chuàng)始人很容易干別的，品牌生命力往往短暫。而直營則更加穩(wěn)健，“周黑鴨和貝樂，都像是做‘百年老店’的樣子。”

再比如酷漫居，是動漫兒童家具的獨特定位;還有朱擁華在最近幾年個人投資的天使項目：甜心沙拉以沙拉定位切入健康減肥大市場、老枝花鹵的“有故事的鹵味”、叫個鴨子的自傳播概念，都是定位理論的具體展現(xiàn)。

“首先選擇一個大品類，在大品類中找到細分垂直品類，在細分中尋找獨特的定位切入點，進而用差異化打法反向顛覆大品類，在紅海中定位出一片新藍海。”朱擁華總結。

保持孩子心態(tài)，掙時間的錢

近兩年，朱擁華在不斷自我升級，其投資方向也在逐漸轉(zhuǎn)變。以前提到朱擁華的項目，都覺得他是投線下消費連鎖店生意，而現(xiàn)在朱擁華已經(jīng)很少投線下店了。比如叫個鴨子、甜心沙拉線下都是沒有店的，因為他太知道線下消費項目的痛點了。

“幾個痛點根本繞不過去，第一房租成本，shoping mall狠的像黑社會，永遠知道你的增長狀況，你銷售越高它房租越高;第二人工成本，每年都在剛性上漲;第三中間食材，也在不斷上漲，而你的終端價格面對消費者根本無力提升。”以上深刻體會到的痛點，讓朱擁華在看消費項目時，首先會考慮，你的產(chǎn)品到底能不能擊穿這些痛點。

朱擁華總結，他現(xiàn)在感興趣的投資方向主要有幾大塊：消費服務O2O、農(nóng)業(yè)流通和供應鏈金融、旅游。

2015年初加入聯(lián)想控股，不到半年時間，朱擁華正在努力通過第2個項目了。一如既往的快節(jié)奏背后，是一種內(nèi)心強大的自我驅(qū)動力：從進入聯(lián)想控股那一天，他就抱著成一番事業(yè)的想法，他說，自己在聯(lián)想控股的目標是能在5年內(nèi)投出3家百億市值的公司。

在聯(lián)想控股辦公室很少能見到朱擁華，他大部分時間都在外面看項目，為了不喪失犀利的思維和趨勢判斷的敏銳性，他讓自己盡量和企業(yè)在一起。

雖然早在高中時就迷戀炒股，但朱擁華稱他現(xiàn)在沒有一分錢在股市里，“二級市場太短線，暴富心態(tài)太明顯，尤其身處在一級市場，做二級市場上了癮，是要出大事的。”

朱擁華說，他要掙時間的錢。投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權，然后陪著企業(yè)一直成長，“投的項目不但能上市，上市以后還能長期持有，股價還能漲5-10倍。”比如貝樂英語、周黑鴨，在他看來都是這類可以長期持有的企業(yè)。

聯(lián)想控股也是這種邏輯，不追求短期機會和財務機會，“打造百年老店，這意味著各種周期都得扛”。去香港參加完聯(lián)想控股上市酒會之后，朱擁華愈發(fā)認可和尊敬這家企業(yè)的理念。

雖然身已在聯(lián)想控股，但朱擁華很明白，自己的投資功底是天圖一手培養(yǎng)出來的。去年離開天圖投奔紅杉的王岑也有同感，朱擁華偶爾會跟王岑通個電話聊聊天，每次聊到王永華等人，兩人都是滿心感激。

朱擁華覺得自己很幸運。他父母都是軍人，做情報工作，父親每次聊到他的投資職業(yè)，總會覺得搞投資的是否應該是城府很深的人，“我爸總說，你應該看一些類似影子背后、帝國背后，這類的書。”但朱擁華覺得自己完全是個小孩子心態(tài)。

幸運的是遇到的人也都是這種孩子心態(tài)，在天圖時為了一個項目，大家可以爭吵得面紅耳赤，但對事不對人。在聯(lián)想控股他也在繼續(xù)保持這種風格，心里怎么想就怎么說。他覺得做投資就應該純粹一點、放開一點，他打算繼續(xù)堅持這種初心和孩子心。

朱擁華的投資小貼士

公司：聯(lián)想控股集團

職務：責任董事

投資階段：天使、VC期

投資領域：消費升級、O2O、農(nóng)業(yè)、金融

投資風格：投資業(yè)快刀手

投資案例：周黑鴨、慈銘體檢、貝樂英語、美麗島、湯城小廚、酷漫居、雪龍牛肉、藍犀牛、叫個鴨子、甜心沙拉、一地一味、呼哧旅游、老枝花鹵