熔盛重工CFO王少劍：超完美IPO

　　僅僅五年時(shí)間就從零到市值500億港元的熔盛重工是投資人和業(yè)界精英的完美結(jié)合，CFO王少劍也實(shí)現(xiàn)了其職業(yè)生涯的跨越式發(fā)展，打造世界級(jí)的重工企業(yè)之夢讓他在理性的財(cái)務(wù)世界里充滿激情。

　　文/呂丹

　　從2005年在南通江邊的一塊荒地打下第一樁到世界級(jí)的造船基地，熔盛重工只用了不到五年的時(shí)間。根據(jù)國際造船業(yè)權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)英國克拉克松研究公司提供的造船和海運(yùn)專業(yè)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告，截至2010年8月1日按手持定單的載重噸計(jì)，熔盛重工是全國第二大造船企業(yè)及中國最大民營造船企業(yè)。

　　11月19日，熔盛重工在香港證券交易所主板掛牌上市。通過此次發(fā)行17.5億股H股，共集資140億港元，成為香港資本市場上僅次于友邦和農(nóng)業(yè)銀行的第三大IPO?！妒紫?cái)務(wù)官》雜志也應(yīng)邀參加了其香港上市首日的慶功會(huì)，恢弘盛大的場面也映襯出此次IPO帶給熔盛人的喜悅和回報(bào)。

　　在熔盛重工剛剛實(shí)現(xiàn)IPO之際，《首席財(cái)務(wù)官》記者專訪了中國熔盛重工集團(tuán)控股有限公司執(zhí)行董事、CFO王少劍，以期共同分享熔盛的上市歷程和管理運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。

　　蓄謀已久

　　“針對上市，具體文件性的準(zhǔn)備工作可能是這幾個(gè)月，整個(gè)過程的節(jié)奏也非常緊張。但為上市的鋪墊可以說是過去五年的時(shí)間，熔盛重工從建立第一天起就有非常完整的規(guī)劃和清晰的思路，要在五年內(nèi)達(dá)到上市的要求。”在王少劍看來，上市并不是目的，只是企業(yè)戰(zhàn)略布局中的一部分。五年內(nèi)就名列中國造船業(yè)榜眼的熔盛，與其用“一飛沖天”來形容如今的上市，不如說是“水到渠成”。IPO也在公司成立五周年之際如期完成?？梢哉f，成就“熔盛速度”的是公司上下對戰(zhàn)略目標(biāo)強(qiáng)有力的貫徹和執(zhí)行。

　　王少劍特別強(qiáng)調(diào)上市過程中，企業(yè)與中介機(jī)構(gòu)的配合也起著至關(guān)重要的樞紐作用。“在中介機(jī)構(gòu)的選擇上，企業(yè)不能單純看重對方的名氣，更應(yīng)著眼于中介機(jī)構(gòu)對于資本市場的認(rèn)識(shí)、對企業(yè)的了解、與企業(yè)的溝通配合。”在王少劍看來，在與中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)中，企業(yè)始終要聽取對方的意見，但要引導(dǎo)投行，使企業(yè)不會(huì)失去自己的方向。同時(shí)，把關(guān)注的重點(diǎn)從“要上市”移至“如何上市”，也就是要有上市策略。比如在股票價(jià)格的確定上，既要充分體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，又要給股東帶來投資上的收益，這就充分考驗(yàn)企業(yè)在定價(jià)區(qū)間的確定、定價(jià)原則上的策略性。一旦上市成功后，就不能過于關(guān)注股價(jià)的變動(dòng)，因?yàn)闆Q定股價(jià)變動(dòng)的因素很多，是不能完全控制的，“而你能做到的就是把企業(yè)運(yùn)營做好，戰(zhàn)略執(zhí)行好，股價(jià)方面自然會(huì)反映出企業(yè)的經(jīng)營狀況，太多的關(guān)心股價(jià)會(huì)影響到你需要真正關(guān)心的東西。”

　　與一般企業(yè)不同，重工企業(yè)似乎都代表著“資金雄厚”，也在一定程度上代表著“有背景”，在國內(nèi)A股市場里重工的概念比較多，而在香港主板還是比較少的概念。事實(shí)上，香港和A股市場都曾是熔盛在選擇上市地點(diǎn)時(shí)所重點(diǎn)考慮的對象，但作為國際化程度非常高的企業(yè)，熔盛重工最終選擇了同樣非常國際化的香港資本市場。王少劍細(xì)數(shù)了赴港上市的幾大優(yōu)勢：作為一個(gè)金融中心，香港能夠給公司帶來資本運(yùn)作上的優(yōu)勢，包括外匯方面的運(yùn)作便利；其次，在香港上市對于企業(yè)的整體形象提升，特別是在市場上樹立國際地位也是非常有幫助的，無論從股市的規(guī)模或投資者的多樣性角度上，香港在亞太地區(qū)都具有不可替代的地位；最后，香港投資者更容易理解中國公司的文化，有利于公司與投資者之間的溝通。

　　戰(zhàn)略高地

　　據(jù)資料顯示，熔盛重工已經(jīng)連續(xù)三年在新增訂單上保持著單廠造船企業(yè)第一名。一直以來，中國的造船行業(yè)一向以國企為主，而作為一家民營企業(yè)，這個(gè)造船業(yè)新星是如何迅速后來居上的？

　　對此，王少劍認(rèn)為最關(guān)鍵的是熔盛重工精準(zhǔn)地把握了戰(zhàn)略定位。“中國的造船行業(yè)現(xiàn)在屬于低端產(chǎn)能過剩而高端產(chǎn)能不足的階段，中小船廠特別多，而且很多處在空閑的狀態(tài)。但另一方面，高端的大船、特種船、有科技含量的船，中國反倒不足。熔盛從一開始建廠的時(shí)候就定位在高端市場，國務(wù)院發(fā)改委給我們的是造大船的批文。在民營企業(yè)里我們也是唯一一家獲得發(fā)改委下發(fā)的造大船的批文。”

　　在這樣的戰(zhàn)略定位下，熔盛重工開發(fā)了7.55萬載重噸的冰區(qū)加強(qiáng)型巴拿馬散貨船；建造了中國首艘滿足共同結(jié)構(gòu)規(guī)范的15.6萬載重噸蘇伊士油輪；更為驕傲的是，熔盛為巴西淡水河谷公司定制開發(fā)的12艘40萬噸超大型礦砂運(yùn)輸船(VLOC)建造項(xiàng)目，這筆造船合同的總金額達(dá)16億美元，開創(chuàng)了單筆全球最大造船訂單的新紀(jì)錄，同時(shí)這40萬噸級(jí)VLOC也是目前世界上最大的礦砂船，單位能耗比標(biāo)準(zhǔn)散貨船減少30%到40%，韓國的造船商再接單造這種船時(shí)，也要按照熔盛重工的標(biāo)準(zhǔn)。

　　“科技含量高、造船難度大，使熔盛在成立伊始就非常注重研發(fā)方面的投入，并且以后會(huì)不斷加大研發(fā)力量。”王少劍認(rèn)為技術(shù)上的創(chuàng)新對于企業(yè)來講是生命線，這是熔盛重工戰(zhàn)略定位中重要的一環(huán)。目前，熔盛重工有博士后工作站、院士工作站，擁有企業(yè)研發(fā)中心，跟國內(nèi)六所大學(xué)有長期的合作關(guān)系。同時(shí)熔盛重工也非常重視高水平工程師人才和先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)，與五大船級(jí)社的設(shè)計(jì)合作非常緊密，跟他們共同開發(fā)新產(chǎn)品，在那里得到更新的知識(shí)。“如果開發(fā)不出具有最新技術(shù)水平的船，開發(fā)不出符合客戶需求的船型，我們在市場中就沒有地位。”王少劍還透露，熔盛重工在研發(fā)上的投入占到全年銷售額的2%左右。

　　造船業(yè)和航運(yùn)是息息相關(guān)的，而航運(yùn)受制于國際經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境影響波動(dòng)很大，但是熔盛重工的定位是為能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)，熔盛重工在建的四號(hào)船塢是目前中國獲得國家發(fā)改委核準(zhǔn)用于海洋工程項(xiàng)目的最大型干船塢，這標(biāo)志著熔盛將成為能夠建造海洋工程產(chǎn)品的民營公司之一，有能力提供海洋工程產(chǎn)品，包括自升式鉆井平臺(tái)、半潛式鉆井平臺(tái)、鉆井船、浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油卸油船(FPSO)/浮式儲(chǔ)油卸油船(FSO)、海洋工程作業(yè)船及液化天然氣運(yùn)輸船。在王少劍看來，這幾年中國經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展對能源的需求增長非常迅速，9月份同比去年我國石油方面的進(jìn)口增加35%。今后幾年對能源需求的趨勢不會(huì)有改變。“這就保證了熔盛重工定位服務(wù)于能源產(chǎn)業(yè)對我們產(chǎn)品是一個(gè)非常好的概念。”

　　除了產(chǎn)品高端和注重科研以及為能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)的戰(zhàn)略定位，有利的國家政策也讓熔盛重工的發(fā)展機(jī)遇更加勢頭強(qiáng)勁。在“十二五”規(guī)劃中，海洋工程被列為七大新興產(chǎn)業(yè)之一，未來我國政府在海洋工程上的投資額可能達(dá)到3000億元人民幣，這對于熔盛重工意味著巨大的市場前景。據(jù)王少劍介紹，目前熔盛在海洋工程領(lǐng)域已經(jīng)與中海油建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，并且為中海油建造的鉆井平臺(tái)已經(jīng)投入使用。此外，他們還在為中海油建造深海鋪船管，可以實(shí)現(xiàn)水下3000米工作運(yùn)行，這也是亞洲首例此類型的船。

　　化解風(fēng)險(xiǎn)

　　重工業(yè)有著資金密集、人才密集等特點(diǎn)，在企業(yè)運(yùn)營中會(huì)面臨包括匯率浮動(dòng)、資金運(yùn)營和成本管理等方方面面的風(fēng)險(xiǎn)，而如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)是CFO非常重要的責(zé)任。

　　造船行業(yè)是與全球經(jīng)濟(jì)周期高度趨同的行業(yè)之一，當(dāng)2008年金融風(fēng)暴席卷全球之時(shí)，造船業(yè)隨即進(jìn)入寒冬。但2009年熔盛重工與阿曼航運(yùn)公司簽下四艘40萬噸、總載重噸160萬噸礦砂船的合同，一舉拿下當(dāng)年全球最大載重噸船舶訂單。事實(shí)上，熔盛重工是多元化的綜合重工集團(tuán)，目前其業(yè)務(wù)范圍主要涵蓋造船、海洋工程、動(dòng)力工程與工程機(jī)械四大板塊。據(jù)招股書顯示，公司計(jì)劃將此次IPO融資的25%用于造船及海洋工程板塊建設(shè)，20%用于船用發(fā)動(dòng)機(jī)建造板塊，10%用于工程機(jī)械板塊，10%用于相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的潛在業(yè)務(wù)收購(包含境內(nèi)與境外并購)，25%用于償還借款以優(yōu)化公司資本負(fù)債率，10%用作運(yùn)營資金。王少劍對幾大業(yè)務(wù)板塊的增長充滿自信，“目前造船是公司主要的收入來源，今年動(dòng)力板塊和機(jī)械工程上漲得非?？欤鲩L得非常迅猛。在未來幾年，海洋工程、動(dòng)力工程、機(jī)械工程也會(huì)成為盈利來源的潛力股或主渠道。多元利潤增長點(diǎn)是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的良方。”在他看來，熔盛重工在造船領(lǐng)域已經(jīng)取得了領(lǐng)導(dǎo)地位，今后會(huì)在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)一步加強(qiáng)其領(lǐng)導(dǎo)地位，而在海洋工程和動(dòng)力工程方面，都會(huì)成為熔盛未來新的增長點(diǎn)。

　　目前在熔盛重工的訂單中，絕大部分是來自海外，因此大部分的造船合約都是以美元結(jié)算的，而成本則由人民幣核算，所以美元兌人民幣匯率下滑帶給公司的壓力不言而喻。對此，王少劍坦陳，“熔盛重工已經(jīng)在有意識(shí)地增加人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，同時(shí)提高美元用匯量，加速貨幣種類的平衡化運(yùn)作。比如，今年熔盛的造船板塊里有10%是來自于國內(nèi)人民幣收入，并且海洋工程和工程機(jī)械里也有人民幣收入，明后年還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大增長份額。此外，由于有四大板塊的業(yè)務(wù)支撐，所以未來的收入來源也會(huì)呈現(xiàn)多元化趨勢，人民幣和美金的收入會(huì)更均衡。另一方面，熔盛重工在香港上市的一個(gè)很重要考慮是，可以利用香港金融市場做一些風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性的匯率對沖安排，主要的目的就是要鎖住運(yùn)營利潤。”

　　對于資金密集型的重工企業(yè)而言，往往更能體會(huì)現(xiàn)金為王的意義。除了其剛剛IPO而融得的140億港元，熔盛重工今年還拿到了兩筆巨額銀行授信，分別是中國進(jìn)出口銀行的500億元授信和中國銀行500億元授信，這兩筆合計(jì)1000億元額度的授信刷新了中資銀行對非國有企業(yè)授信規(guī)模的記錄。王少劍認(rèn)為這兩筆授信的意義非凡，首先，中國進(jìn)出口銀行對于一個(gè)企業(yè)的支持體現(xiàn)了中國的產(chǎn)業(yè)政策，而熔盛重工作為一個(gè)民企能夠獲得如此大額授信，也意味著這個(gè)企業(yè)在國家重點(diǎn)扶植的產(chǎn)業(yè)里處于領(lǐng)頭羊的位置；而中國銀行則是從商業(yè)的角度衡量一個(gè)企業(yè)的信譽(yù)、運(yùn)營狀況，因而也從這個(gè)角度上印證了熔盛重工的管理運(yùn)營水平是健康的。

　　此外，王少劍對化解通脹壓力以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的變化給公司帶來的影響，也加強(qiáng)了應(yīng)對措施。“我們成本結(jié)構(gòu)里最大的材料成本就是鋼板，隨著鋼板的價(jià)格波動(dòng)，其占總成本比例可能從35%降到30%，甚至是降到20%多，最近一段時(shí)期，鋼板的價(jià)格相對而言已經(jīng)比較穩(wěn)定；另外公司最大的成本科目就是發(fā)動(dòng)機(jī)，從2011年開始，熔盛的發(fā)動(dòng)機(jī)將自給自足，在成本控制上都具備了相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢；而加強(qiáng)鋼板的使用率也是成本控制的重要手段，熔盛目前已經(jīng)從原來的 85%左右提高到89%的使用率；還有造船工藝上的改進(jìn)促使縮短工期來增強(qiáng)船舶的周轉(zhuǎn)率，同樣能夠降低成本。”

　　激情跨越

　　對于如此超完美的IPO案例，王少劍將其更多地歸功于熔盛重工的激情文化。“我們的口號(hào)是激情、超越。沒有激情是不會(huì)有這樣的工作能力，五年要成就這么一件大事需要非常大的能量，而能量需要來自于內(nèi)心的激情。”2005年10月份打樁，在船塢設(shè)施都沒有建好的情況下，六個(gè)月內(nèi)竟然拿到了第一批訂單，而且第一批訂單來自于挪威船東，一方面反映了熔盛的市場營銷能力，同時(shí)也反映出市場對其團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可。王少劍特別解釋了一下第一單的非凡意義，“挪威的船東要求很苛刻，如果我們把挪威船東的要求都滿足好了，那么其他船東跟我們合作就不會(huì)有任何疑問。”

　　熔盛重工的管理團(tuán)隊(duì)可謂“造船業(yè)的夢之隊(duì)”，CEO陳強(qiáng)是非常優(yōu)秀的造船業(yè)專家，1994年，33歲的陳強(qiáng)成為江南造船廠最年輕的高層干部；36歲時(shí)，陳強(qiáng)帶著三個(gè)人創(chuàng)建了當(dāng)時(shí)中國最大最先進(jìn)的上海外高橋造船廠，并打破了從開工建廠到交付首制船的世界紀(jì)錄；2005年開始帶領(lǐng)熔盛重工在三年里成為民營造船業(yè)老大。同為60后、部隊(duì)家庭出身的陳強(qiáng)和王少劍，在工作配合上也十分默契，并互相欣賞。“對造船業(yè)本身的專業(yè)知識(shí)很強(qiáng)，優(yōu)秀的管理能力再加上個(gè)人魅力和領(lǐng)導(dǎo)力”是王少劍對陳強(qiáng)的評價(jià)。與此同時(shí)，陳強(qiáng)所帶領(lǐng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)也都是來自國內(nèi)外有名的船廠，每個(gè)人都具備10多年，甚至20年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在各自的領(lǐng)域都是專家。而王少劍在財(cái)務(wù)管理和運(yùn)營以及多年游弋資本圈的專業(yè)水準(zhǔn)，在加入公司不到半年的時(shí)間就成功助推了熔盛重工的IPO，也深受公司上下的高度認(rèn)可。

　　有著多年海外公司管理經(jīng)歷的王少劍認(rèn)為，熔盛重工是投資人和業(yè)界精英的完美結(jié)合。“董事局主席張志熔有這種眼光和魄力投資在重工領(lǐng)域，因?yàn)橐话愕乃綘I資本很難有這樣的大手筆，而且是風(fēng)險(xiǎn)非常大的，但他的戰(zhàn)略眼光加上行業(yè)精英這樣完美的結(jié)合，造就了今天的熔盛。”

　　有多年企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的王少劍，真正走進(jìn)國內(nèi)媒體視野始于他出任華友世紀(jì)總裁。事實(shí)上，王少劍在上世紀(jì)80年代先后取得美國哈姆萊大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位和明尼蘇達(dá)大學(xué)工商管理學(xué)碩士學(xué)位后，就一