創(chuàng)業(yè)者成長(zhǎng)的煩惱：選擇VC還是天使投資人？

　　資本，創(chuàng)業(yè)者夢(mèng)寐以求。

　　如聯(lián)想投資有限公司執(zhí)行董事王俊峰所說(shuō)，有了資本，小麻雀也可以成為雄鷹，在資本市場(chǎng)翱翔。

　　而小麻雀通往雄鷹的橋梁該是如何？對(duì)于有創(chuàng)業(yè)激情和做一番事業(yè)的理想的創(chuàng)業(yè)者，要怎樣找到合適的投資人？

　　主角從外資變成人民幣基金

　　剛從上海參加完業(yè)內(nèi)會(huì)議的朱方與記者分享了一個(gè)好消息：三五年前，這個(gè)會(huì)場(chǎng)是外資基金唱主角，現(xiàn)在是人民幣基金唱主角。中國(guó)人民幣基金，無(wú)論是基金總量，還是基金管理公司的價(jià)值，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)外資現(xiàn)在的投資水平。

　　“中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資正逐漸走向成熟，在我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到更重要的作用。”力合投資有限公司總經(jīng)理朱方有力地強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資逐漸走向成熟，關(guān)注創(chuàng)業(yè)早期的天使投資越來(lái)越VC化，然后就PE化，徐茂棟認(rèn)為這是一個(gè)矛盾體。他認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)業(yè)者尤其需要天使投資人，是那些不VC、不PE的天使。

　　在中國(guó)，很多有名的企業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都有天使投資的身影。

　　對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，評(píng)價(jià)一個(gè)投資人是否適合，重要的標(biāo)準(zhǔn)是什么？“你可以去想，如果我拿了他的錢，對(duì)我下一輪融資有什么影響？如果你斷定拿了他的錢后下一輪投資不成問題，那他就是匹配的投資人。如果你拿了他的錢僅滿足了對(duì)資金的需要，這就要小心了。”天使投資人徐茂棟說(shuō)。

　　以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為投資核心領(lǐng)域的徐茂棟經(jīng)常會(huì)在很多高檔的酒店大堂里，看到很多投資人和VC在那約見創(chuàng)業(yè)者，“中國(guó)正在迎來(lái)新一輪的創(chuàng)業(yè)高潮。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者也有綠色的通道。創(chuàng)業(yè)是我們很多人走向成功的綠色通道。”

　　不應(yīng)過(guò)多關(guān)注上市

　　投資人青睞什么樣的企業(yè)？深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng)厲偉認(rèn)為，最重要的是看市場(chǎng)，看企業(yè)的市場(chǎng)有多大？“因?yàn)橥顿Y人最終還是希望它能出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，或者被一個(gè)更大的企業(yè)并購(gòu)，很少有投資人希望跟企業(yè)長(zhǎng)期分紅。”現(xiàn)在，很少有創(chuàng)業(yè)公司對(duì)投資人說(shuō)“未來(lái)他能得到很多分紅”，愿意投這樣公司的投資人也很少。

　　與厲偉不同，徐茂棟認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者不要太多關(guān)注資本市場(chǎng)，更不要過(guò)多地關(guān)注上市。創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，引導(dǎo)了很多創(chuàng)業(yè)者追求創(chuàng)業(yè)板上市。能夠達(dá)到上市條件，上市是應(yīng)該的，但是沒有達(dá)到條件的，去創(chuàng)造條件是有問題的。好的企業(yè)是百年大計(jì)，至少要考慮5-10年以后的事情，沒有必要草率地追求上市。

　　“我相信在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的很多企業(yè)會(huì)后悔，草率上市會(huì)留下很多后遺癥。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)要抓住，但不能盲目。”對(duì)于創(chuàng)業(yè)者如何才能尋找到匹配自己的資金，徐茂棟奉勸創(chuàng)業(yè)者，“現(xiàn)在就是融資的最好時(shí)機(jī)。融資時(shí)，如果沒有很好的利潤(rùn)，建議找外資的投資；如果有很好的利潤(rùn)，那就找人民幣資金。人民幣資金看報(bào)表，外資的VC喜歡看早期。”

　　深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)董事長(zhǎng)靳海濤也有相似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，如果一個(gè)創(chuàng)業(yè)者把錢看得太重，早晚要失敗。作為創(chuàng)業(yè)者，替代趨勢(shì)的分析非常重要，選擇一個(gè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目或產(chǎn)品時(shí)，一定要做替代趨勢(shì)分析。

　　“如果走錯(cuò)路，早死早超生。”東方元鼎合伙人付淼的這句話或許正好應(yīng)和了靳海濤的觀點(diǎn)。
[page]

　　“天使”應(yīng)占多少股權(quán)？

　　辛苦撐了公司好幾年，引入投資以后，最豐盛的那頓飯卻不屬于自己？這是很多創(chuàng)業(yè)者對(duì)于引入投資的疑問。投資人強(qiáng)調(diào)股權(quán)和回報(bào)，創(chuàng)業(yè)者該要求什么？

　　很早以前，創(chuàng)業(yè)者碰到投資人就興奮，但現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者越來(lái)越明白，他們需要找的是與自己公司價(jià)值取向一樣的投資者。所以，在辛苦尋找投資者的同時(shí)，他們也學(xué)會(huì)了拒絕。

　　天使投資人唐寧遇到過(guò)來(lái)自深圳的一個(gè)創(chuàng)業(yè)者。她告訴唐寧，她做的是一家婚姻獵頭企業(yè)，專門針對(duì)中高端客戶，形式是一對(duì)一，在深圳做得特別好，經(jīng)常有客戶抱著10萬(wàn)現(xiàn)金走進(jìn)來(lái)。

　　看到在深圳這么好的發(fā)展勢(shì)頭，她希望能在全國(guó)的一線城市全面鋪開。她問唐寧：這種模式是否能鋪開？如果可以，肯定需要資金。她直接問唐寧：你愿不愿意投？唐寧給了她想要的答案，并推薦了美國(guó)一個(gè)相似的模式“一頓午餐”以供參考。

　　唐寧告訴記者，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者大都很清楚地知道自己要什么，很多時(shí)候，大家沒必要浪費(fèi)時(shí)間在那里打太極。

　　很多創(chuàng)業(yè)者也告訴記者說(shuō)，他們對(duì)投資人也會(huì)做調(diào)查和研究。

　　“除了商業(yè)模式和會(huì)不會(huì)投資這樣的問題，創(chuàng)業(yè)型公司，或者說(shuō)中小企業(yè)在天使投資階段的估值是很多創(chuàng)業(yè)者都關(guān)心的。”成都一位從事三農(nóng)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者告訴記者。

　　這位投資者目前正在和一位天使投資人接觸，對(duì)方要求占20％-30％的股權(quán)。對(duì)于這個(gè)數(shù)字，他表示基本認(rèn)可。他告訴記者說(shuō)，現(xiàn)在不知道是接受這個(gè)天使投資，還是再繼續(xù)尋找，因?yàn)槠渌麆?chuàng)業(yè)者碰到的天使投資要占70％的股權(quán)比例，比他慘得多。他說(shuō)，很多人告訴他要頂住，天使不能超過(guò)40％。

　　“這可能要因公司和人而異吧。”他總結(jié)道。