1.5億美金豪賭中國頂級旅游 當代“陶朱公”在華的商業(yè)冒險

    一“車”成名。

    若不是即將運營的“唐古拉專列”，恐怕很少有人會關注到TZG這樣一個投資公司。如今作為介入中國鐵路投資的首位外資投資人，人們又懷疑TZG有政府背景。

    “TZG這個名字的背后有很多的法律實體，”但TZG聯(lián)合創(chuàng)始人Ben Tsen指出，他們只是取了“陶朱公”的首字母成立了這家公司。陶朱公范蠡是中國戰(zhàn)國時代著名的大商人。

    9 月1日，被命名為“唐古拉專列”的中國首列頂級列車將進藏。這列列車共計12節(jié)，每節(jié)車廂設置4個房間，一次最多只能乘坐96名旅客。列車上每個房間都是按照五星級賓館的標準設計的，不僅配備一張標準大床或兩張單人床，帶淋浴的單獨衛(wèi)生間，純平電視機，還有娛樂系統(tǒng)以及免費的迷你酒柜和保險箱設備。列車上的服務由凱賓斯基酒店管理集團承辦。

    該專列的運營權屬于唐古拉旅游公司，這是一個由RailPartners（國際聯(lián)合列車公司）與青藏鐵路公司的合作企業(yè)，雙方分別擁有該公司49％和51%的股權。RailPartners是TZG為了專門在中國發(fā)展豪華列車市場而設立的全新公司，青藏鐵路旅游觀光列車是其在中國的第一個項目。TZG在該“奢華”列車項目上的投資近1.5億美金，而目前，該項目近期的盈利前景并不明朗。在這種情況下，TZG又在華規(guī)劃了多個商業(yè)項目，有的項目甚至已經(jīng)在其他投資人手里失敗過，但這并不能削減TZG的冒險熱情，他們對自己的商業(yè)模式信心十足。

    1.5億的豪華游戲

    今年早些時候，TZG的另外一位聯(lián)合創(chuàng)始人Josh Brookhart 在接受采訪時說，為唐古拉專列的開通，他們“已經(jīng)準備了將近5年半的時間”。

    TZG如此持之以恒的原因，“其實和包括洲際、萬豪、喜達屋、雅高、希爾頓等等這些國際大型酒店及度假村集團快速開拓中國市場相同”，北京大學旅游研究與規(guī)劃中心主任吳必虎分析，“舒服”是世界旅游業(yè)的新趨勢，富有的商務旅行者和休閑旅行者要求豪華享受。

    2003 年，TZG動了要在中國做頂級旅游的念頭，同年，中國的旅游市場開始出現(xiàn)爆炸性增長。聯(lián)合國世界旅游組織（UNWTO）預測，到2015年，中國將成為全球第一大入境旅游接待國、第四大出境旅游客源國。據(jù)預測，到時候中國旅游業(yè)總收入將達到1540億美元。

    “中國有極其吸引人的旅游資源，但缺少能夠讓旅客‘舒服旅游’的途徑。”TZG合伙人Ben Tsen說，供給不能滿足需求，這就是機會。亞太區(qū)內唯一專為高消費旅游業(yè)而設的亞洲豪華旅游博覽（Asia Luxury Travel Market-ALTM）認為，亞太區(qū)內的豪華旅游業(yè)增長迅速。這輛“奢華”列車的建造成本將近1億美金，還有5300萬美金投入到實際運營中。當然，旅客們也需要為此支付高昂的費用。北京至拉薩5天4晚的行程報價為每人5500美元，折合人民幣將近3萬元。此前，這種列車只在歐洲和印度等少數(shù)地區(qū)運營。

    最初，唐古拉專列的目標消費者定位在歐美的富裕階層。亞太旅游協(xié)會副總裁邁克。雅茨在“2008中國（鄭州）世界旅游城市市長論壇”時表示，在未來3年 “真正促進中國旅游發(fā)展的還是外國游客”。但唐古拉集團透露的消息稱，目前預訂該專列的，“國外和國內人士一半一半”。而由其自身、國外代理機構以及網(wǎng)絡推廣所得到的反饋資料看，這種情況“在短期內不會改變”。

    亞太地區(qū)當下?lián)碛?30萬名富豪，這個數(shù)量相當于美國，而在全球豪華產(chǎn)品及服務業(yè)800億美元的消費中，亞洲富豪的消費占到一半多。中國又是高規(guī)格旅游發(fā)展最迅猛的地方，2007年在上海舉辦的首次國際奢華旅游展，很多旅游者愿意支付平均超過15.4萬元的費用。

    但對于上述前景看好的項目，TZG對其回報的預期卻是“不要賠得太慘”，他們認為在持續(xù)運營8、9年之后，這個項目才可能開始盈利。

    盡管TZG不愿意透露具體情況，但第一班進藏的唐古拉專列預訂情況顯然不盡如人意。西藏獨特的地理位置和氣候因素，使得這班“頂級列車”實際運行的時間只有半年。

    此外，這種高規(guī)格的旅游產(chǎn)品，“也有很大的市場風險”。TZG顯然對此深有了解，Ben Tsen說，作為高端產(chǎn)品意味著“它不是必需品”，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化會對其造成很大影響。

    其次，“目前的產(chǎn)品設計或許并不能滿足客人的需求。”現(xiàn)有5500美金的報價是一個“打包”的產(chǎn)品，包括了從游客下飛機到上火車這段時間的游覽項目，車下游覽景點的門票費用、一日三餐、酒類、飲料以及服務費等。Ben認為有游客會只喜歡其中一塊的服務，甚至“由于客人來源不同，他們對景點、提供的服務的要求也會不一樣”。

    唐古拉列車公司透露，豪華專列每到一個重要景點都將停車，而在游客游覽過程中，公司還將安排當?shù)貙в闻阃爸v解。但與分屬各地的鐵路局是否能愉快合作，至少要到2年后才見分曉。[next]

    押寶規(guī)模效益

    但是，Ben Tsen說，唐古拉專列的誕生并不順暢，“最初是我們求著相關部門同意做這樣一條鐵路旅游線”。當時TZG有若干家競爭對手，“有專門做頂級旅游的機構，也有看好這個市場的投資機構”。TZG游說了兩年半，最終采取了與青藏鐵路公司成立合資公司共同運營，但由RailPartners采購列車的方案。盡管早在2005年12月相關協(xié)議就已經(jīng)簽署，但唐古拉專列的進藏時間還是一推再推。年后才冒著如此多不確定性因素介入，業(yè)內人士認為TZG是想“借力打牛” ——通過唐古拉這個“形象工程”謀求更大的中國市場，包括頂級旅游、房地產(chǎn)、金融等。Ben Tsen自己也說，大多數(shù)生意都是只有規(guī)模起來了，才有可能賺錢。“唐古拉項目對我們而言，只是一個入門。”

    這種態(tài)度被認為是打動中方合作伙伴的重要原因。同時，TZG在承諾向國內企業(yè)訂購列車外，還承諾把唐古拉專列的車廂設計資料等送給鐵道部，“促進中國列車設計水平的發(fā)展”。

    在擁有唐古拉專列運營權的同時，唐古拉集團也擁有了經(jīng)營開往麗江的頂級列車的權力，兩者的經(jīng)營權都是50年。顯然，TZG的視野還在這兩個旅游勝地之外，據(jù)了解，Rail Partners向青島四方-龐巴迪-鮑爾鐵路運輸設備有限公司等公司簽訂了約50輛觀光客車的采購合同。

    項目融資的秘密

    除唐古拉專列外，TZG在國內還有另外三個項目，一是融資租賃，TZG試圖突破同類公司“只能做某些行業(yè)或者某個廠家品牌產(chǎn)品的融資租賃”的現(xiàn)狀；還有一個是把國外的電信發(fā)射塔租賃業(yè)務帶到中國，“目前，國內的電信運營商都是自己在全國布網(wǎng)”，通過外部租賃可以節(jié)省很多成本；最后一個是停車場管理，TZG 要“把停車場從單純的房地產(chǎn)業(yè)轉變成服務業(yè)”。

    其實，包括北極光鄧鋒在內的多家投資機構此前也嘗試過上述幾個商業(yè)模式，但均被認為是不可行的。

    但在TZG，這顯然不能代表他們不能成功。

    TZG的兩位創(chuàng)始人，此前都供職于麥肯錫，他們通過對市場需求的分析，發(fā)現(xiàn)需求，再去搭建相應的商業(yè)模式。

    TZG打算打造唐古拉集團時，國內還沒有一家成型的企業(yè)能夠讓他們投資。“我們的商業(yè)模式是，先創(chuàng)造一個商業(yè)模式，再去找人組建團隊，然后再對這個團隊進行投資。”Ben Tsen說，這個過程“既是創(chuàng)業(yè)，也有投資”。

    “在中國做事，最重要的還是人。”后搭建的團隊，很難保證其對所做的事情有十足的熱情。TZG方面稱，目前他們還沒碰到太大問題，“這種模式注定了我們不可能同時做很多投資”。

    TZG 能如此運作，還在于TZG是通過項目去融資，盡管那筆錢也被稱為“基金”。唐古拉專列募集的1.5億美元基金中，其中5000多萬美金是股本投資性質的，其余2/3來自金融機構。在選擇投資人時，“我們更偏向帶戰(zhàn)略性質的投資人”，Ben Tsen說，長達15年甚至更長的持有時間，不是一般財務投資人所能承受的。在這些投資案后續(xù)需要再投資時，“對純粹的私募股權投資基金，我們也會慎重考慮”。

    唐古拉專列的1/3投資來自于永安旅游（1189.HK），這是香港一家老牌旅行機構。2007年，永安旅游開始大規(guī)模介入內地市場，收購了唐古拉集團72％的股份。

    在為其融資租賃項目尋找資金時，TZG選擇了美國的Q Investments 基金，后者是一只管理著30億美金的投資基金，有投資飛機租賃公司的經(jīng)驗。