二期基金融資3.2億 啟明備戰(zhàn)清潔技術領域

    氣候變暖，污染加劇，能源大量消耗，迫使人們開始思考如何改善環(huán)境。于是，清潔技術（Cleantech）逐漸成為人們熱衷探討的名詞。

    在很多投資人眼里，清潔技術商機無限，于是，大量投資蜂擁而至。

    2007 年，美國VC投資在清潔技術領域的比例已經(jīng)達到7.4％，而2003年這個數(shù)字是1.1%.隨著一批中國新能源企業(yè)在海外上市，以及國際清潔能源投資沖動的刺激，中國也正在迎來清潔能源投資的高峰期。根據(jù)Cleantech集團預計，2008年中國清潔技術領域將吸收7億美元的風險投資，到2010年將增至20億美元。

    但是，對于清潔技術在中國的商業(yè)前景，存在不同看法，甚至有觀點認為，這是一個短期內很難盈利的領域，此外，政策走向也是值得擔憂的。

    盡管有風險，投資人還是熱情不減。大筆熱錢繼續(xù)涌向中國?！缎沦Y本》將會持續(xù)跟蹤這筆熱錢的走向，從投資人、行業(yè)、公司三個角度切入，關注Cleantech在中國的發(fā)展進程。

    5月21日，啟明創(chuàng)投三位董事總經(jīng)理Gary Rieschel、John Zagula、甘劍平接受本報獨家專訪時表示，啟明已完成二期基金募集，資金總規(guī)模為3.2億美元。與一期基金不同的是，二期基金將把清潔技術作為重要的投資方向。

    堅持理性投資

    去年10月，啟明創(chuàng)投就開始啟動二期募集工作。他們花費了10天時間在歐洲和美國見各方LP，其中包括普林斯頓大學。

    今年1月，多家機構已經(jīng)基本敲定意向。John Zagula表示，在美國前十名捐贈基金中有三四家投資了啟明。

    Gary表示，啟明創(chuàng)投也可以募集更多資金，但這支團隊在募集第二期資金時就認識到，“再過5年，最好的投資階段未必是后期投資，如果要在中國尋找領先的公司，應該在早期精耕細作。”

    對早期投資來說，如果擴大基金規(guī)模，也必須相應地增加成員數(shù)量。“要有一個與人員匹配的基金規(guī)模。”John Zagula說。

    同時，啟明的“姐妹基金”Ignition也有兩只新募集的基金，投資傾向分別為早期和成長期，合計近7億美元。

    對于啟明和Ignition的關系，Gary曾經(jīng)有一個比喻——“就好像一戶人家的兩座房子，一處在西雅圖，一處在上海。”

    啟明和Ignition保持獨立運作，但也有合作。在投資藍汛（China Cache）的時候，借助在Ignition前AT&T，微軟高層的資源，兩只基金一起進行盡職調查，一起投資，并最終促成了微軟和藍汛的合作。

    參與東方劍橋教育集團投資的甘劍平表示，去年下半年以來，已經(jīng)感覺到VC談判議價能力提高。不過，不論在市場高企的時候，還是低迷的時候，啟明一直在“非常有紀律地約束自己，不做太貴的項目，不做太瘋狂的項目”。[next]

    看好清潔技術

    清潔技術投資包括水凈化、二氧化碳減排、可再生能源、能源效率提高、廢物再利用、生物材料轉化，以及清潔空氣、綠色化學、再回收等領域。

    Gary本身對清潔技術非常感興趣，個人也投資過兩家公司，2003年投資的亞申科技（Accelergy）是其第一個投資。

    除了Gary之外，啟明內部有三人負責跟蹤這個領域，包括投資合伙人Brian Curtis.

    二期基金中，清潔技術是啟明進軍的全新領域。啟明沒有特別約定投資于清潔技術項目的具體比例，但Gary表示在未來的一年半內，希望能有3-4個案子。

    在過去一段時間，Gary跑過15家公司，去過深圳、天津、廣州、成都等逾10個城市。他發(fā)現(xiàn)每個人都在討論清潔技術，“因為大家還都不太了解。”

    他并不諱言，很多投資人以前主要關注IT軟件，突然也開始跟蹤清潔技術，缺乏專業(yè)背景會導致在嘗試時期失敗。

    Gary 透露，2007年，美國風險投資在醫(yī)療以及清潔技術領域的投資額大于TMT，“這個趨勢會一直下去。”根據(jù)US National Venture Capital和普華永道提供的數(shù)字，2007年，美國VC投資于清潔技術領域的比例已經(jīng)達7.4％，而2003年這個數(shù)字是1.1%.

    近期，歐美有多家基金，包括Capricorn Venture Partners Macquarie Funds Management，KPCB都在設立關注清潔技術的增長基金或者私募股權基金。其他機構如瑞士再保險公司正在募集2.5億英鎊，建立歐洲清潔技術基金，荷蘭銀行A計劃投資2億英鎊建立可再生能源基金。

    引人注目的還有意大利電信前任高管Nino Tronchetti Probera，他正在到處游說募集資金，用于建立規(guī)模僅次于HG Capita基金的環(huán)保基金。

    受信貸影響，投資者正在尋找對杠桿依賴較少的領域，其中增長較快的就是清潔領域的投資。Tronchetti說，可再生能源的投資從2004年的280億美元到2006年時已升為750億，去年可能接近1000億。

    清潔技術趨熱的另外一個背景是，中國已有6家太陽能產(chǎn)業(yè)公司成功IPO，產(chǎn)生了榜樣效應。但太陽能不是Gary目前最為關注的領域，雖然之前看起來不經(jīng)濟實惠的太陽能隨著油價的高企變得更具吸引力。

    此前，太陽能技術企業(yè)之所以成功，部分原因是補貼，比如德國對太陽能應用給予大量補貼。太陽能留給投資人的懸念在于，下一代太陽能技術能否在存儲上獲得突破。但目前，太陽能應用在中國的最大競爭對手還是煤炭。

    于是，Gary把目光放在和煤炭相關的領域，以及提高電網(wǎng)效能的技術，關注“提高能源利用效率的技術。”Gary也積極參與包括Cleangroup，JUCCCE（中美民間清潔技術合作）等多個組織的活動。

    “20年、30年以后，哪些領域會增長？清潔技術應該是個好方向。”Gary說。

    但中國清潔技術行業(yè)的市場機會有多大？Gary保持謹慎。“這個領域的投資比人們想象的難多了。”

    Gary并不相信目前中國許多清潔技術能夠贏利。“比如電池儲存領域，制造過程極其復雜，在實驗室里能成功，未必在商業(yè)化中能成功。”