新三板嚴查募資使用情況 監(jiān)管要求以按上市公司標準靠攏

（原標題：新三板嚴查掛牌公司募資使用情況 監(jiān)管要求以按上市公司標準靠攏）

為了避免新三板企業(yè)在定增方案中將融資用途僅僅解釋為補充流動資金，定增后存在動用融資資金購買理財產(chǎn)品，甚至資金被挪用，卻很少解釋具體投放內(nèi)容等情況，全國中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）近日發(fā)布了《掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答（三）——募集資金管理、認購協(xié)議中特殊條款、特殊類型掛牌公司融資》（下稱《股票發(fā)行問答（三）》）。

該文件針對新三板募集資金管理、對賭協(xié)議以及類金融企業(yè)股票發(fā)行問題等三方面進行了安排和釋義。對掛牌公司股票發(fā)行方案中募集資金的用途、前次發(fā)行募集資金的使用情況、所涉及的特殊條款等方面進行了明確。

“新三板募集資金用途的披露已經(jīng)開始比照A股上市公司募集資金用途的披露要求。”安信證券新三板研究負責人諸海濱表示，過去在新三板股票發(fā)行方案中常見的寥寥幾句募集資金用途或?qū)⒊蔀闅v史。

此次監(jiān)管層所下的決心不僅體現(xiàn)在制度的確立上，更體現(xiàn)在制度的實施上。股轉(zhuǎn)公司旋即又下發(fā)了《股票發(fā)行問答（三）》發(fā)布后有關(guān)過渡安排的通知。對尚未提交股票發(fā)行備案材料的掛牌公司，已經(jīng)提交備案材料、但尚未取得股份登記函的掛牌公司，已經(jīng)取得股份登記函的掛牌公司在過渡期安排進行了規(guī)定。

“最近這邊（募集資金自查）股轉(zhuǎn)公司給各家券商的壓力都比較大，問答三留的時間很緊，我們的掛牌企業(yè)都已經(jīng)開始著手準備了。”北京某上市大型券商掛牌業(yè)務(wù)負責人表示。

該負責人指出，雖然目前自查方面的細則可能還有待股轉(zhuǎn)公司進一步規(guī)范，但券商都是按照上市公司的標準進行核查。“在各家企業(yè)的持續(xù)督導(dǎo)群里給信息披露負責人提供的都是上市公司參考標準和文件，畢竟這次是向A股非公開發(fā)行靠攏，準備過程掛牌企業(yè)中可參考和借鑒案例比較多，所以沒感覺有太大困難，主要是過渡期對于一些企業(yè)來說時間緊任務(wù)重，有些青黃不接”。

在該負責人給出的《公司募集資金存放與實際使用情況的專項報告（格式指引）》中，界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，該文件相較股轉(zhuǎn)公司規(guī)定更為詳細、可操作。

其中對新三板掛牌企業(yè)募集資金基本情況、管理情況、本年度實際使用情況、變更募投項目資金使用情況及信批等方面進行了詳細界定。并特別提出，募投項目或變更后募投項目無法單獨核算效益的，應(yīng)說明原因，并就該投資項目對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績的影響進行定性分析。除此以外，掛牌公司存在兩次以上融資且當年分別存在募集資金運用的，應(yīng)在專項報告分別說明。

然而作為此次監(jiān)管對象的新三板掛牌企業(yè)而言，新規(guī)的發(fā)布著實令他們高興不起來。某創(chuàng)新層企業(yè)董秘向界面新聞記者表示，股轉(zhuǎn)公司對新三板掛牌企業(yè)募集的資金進行管理是必要的，但同時企業(yè)也應(yīng)享有與之對等的政策紅利。在當前三板市場流動性較差、企業(yè)融資困難的情況下，對三板公司來之不易的融資管理不應(yīng)太過嚴苛。

抱有如此想法的并非只此一家。“正常的都會多融一點錢，有備無患。”另一家創(chuàng)新層企業(yè)董秘表示，募集的資金也許會超募，或者不會一下子就花完，“與其放在銀行賬戶里吃利息，不如再多增收一點。”

但在界面新聞記者采訪過程中，近乎所有券商業(yè)務(wù)人員和投資者都對這種想法表示反對。“融多了就說明融資的意義目的性不大。A股前幾年都不許超募了，新三板還能搞特例？”一位去年開始布局新三板的投資者說，“如果募資不是以發(fā)展主業(yè)為主，那就必然背上圈錢的名聲。”

另一家新三板掛牌券商研究員也表示，三板市場掛牌本身就不是賺錢為目的的，如果募資都不務(wù)正業(yè)用來投資炒股，那就會形成負面的示范效應(yīng)，這是監(jiān)管層所不能允許的。對于投資者而言，自己的錢被企業(yè)定增拿去炒股，不僅存在風險性且沒有意義，其權(quán)益得不到保證。