新三板公司IPO有望享受綠色通道

2016/03/22 16:39      唐茗熙

在企業(yè)融資難融資貴的背景下,新三板的擴(kuò)容,為企業(yè)融資打開了另外一扇門。那么,什么樣的企業(yè)適合在新三板掛牌?哪類企業(yè)需要謹(jǐn)慎上市?《中國企業(yè)報》記者為此專訪了新三板輔導(dǎo)專業(yè)人士、北京市中倫文德律師事務(wù)所合伙人律師李靜。

五類公司適合新三板

李靜認(rèn)為,就目前而言,在滿足新三板基本準(zhǔn)入條件、暫時不符合主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件之外的五類企業(yè)可能更適合在新三板掛牌,并更可能發(fā)揮其市場效應(yīng),為企業(yè)未來的發(fā)展提供更好的發(fā)展空間。

一是初創(chuàng)期小企業(yè)。他們通常處于成長早期,規(guī)模小、風(fēng)險大,離上市門檻還很遠(yuǎn),也不容易獲得創(chuàng)投資金。

二是具備一定盈利能力卻面臨發(fā)展瓶頸的企業(yè)。這類企業(yè)的發(fā)展訴求一方面源自資金,一方面源自戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。進(jìn)入新三板市場后,可以通過募資實(shí)現(xiàn)規(guī)?;瘮U(kuò)張,擴(kuò)大市場份額,還利用新三板的規(guī)范化平臺擺脫野蠻生長時期留下的頑疾,讓公司邁向新的成長階段。

三是未來2—3年有上市計劃的企業(yè)。這類公司掛牌后,能提前規(guī)范公司的財務(wù)、業(yè)務(wù)、公司治理等問題,一旦條件成熟,即可伺機(jī)轉(zhuǎn)板。而且,隨著轉(zhuǎn)板機(jī)制的逐步完善,新三板公司未來IPO有望享受“綠色”通道。

四是致力于開拓戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的冒險型企業(yè)。這些企業(yè)一般從事的行業(yè)具有良好的發(fā)展前景,市場給予這類企業(yè)的關(guān)注度、市場預(yù)期都較高,投資機(jī)構(gòu)的參與熱情也高,對企業(yè)的成長具有良好的激勵作用。

五是暫時不需要融大額資金的企業(yè)。

李靜表示,在主板或創(chuàng)業(yè)板IPO,無論企業(yè)有沒有募投的項目,都必須發(fā)行25%或10%的社會公眾股,但有些企業(yè)根本不需要那么多資金。在這一點(diǎn)上,新三板更為靈活,掛牌公司如果不需要錢,可以實(shí)施存量掛牌,獲得交流的途徑或者是其他的功能,如果需要錢,完全可以通過掛牌和定向發(fā)行實(shí)現(xiàn)融資。當(dāng)然,還有些企業(yè),自身特點(diǎn)難以支持一個交投活躍的市場,或者企業(yè)對股份流動性沒有特別的偏好,也適合進(jìn)入新三板市場,比如中小金融機(jī)構(gòu)。

四類企業(yè)掛牌新三板需謹(jǐn)慎

現(xiàn)實(shí)與夢想往往存在著差距。有些企業(yè)在入市新三板之后發(fā)現(xiàn),與當(dāng)初的意愿相距甚遠(yuǎn),甚至許多企業(yè)最后淪落為“僵尸”企業(yè)。對此,李靜認(rèn)為,有四類企業(yè)掛牌新三板需要謹(jǐn)慎把握。

一是特殊行業(yè)不可貿(mào)然申報。雖然業(yè)務(wù)規(guī)則明確擬掛牌公司不受行業(yè)、所有制的限制,但是涉及房地產(chǎn)、傳統(tǒng)金融、小貸、眾籌等特殊、敏感行業(yè),違背傳統(tǒng)道德觀念、違背公序良俗的行業(yè),建議在申報之前與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行充分預(yù)溝通,在征求股轉(zhuǎn)系統(tǒng)意見后再行準(zhǔn)備,不可貿(mào)然申報。

二是會計基礎(chǔ)薄弱的企業(yè),不可急于求成。新三板未對申請掛牌設(shè)置任何財務(wù)門檻,但出于成本考慮,未設(shè)立財務(wù)部門、設(shè)立多套賬簿、內(nèi)外賬差異巨大的企業(yè)還是以謹(jǐn)慎為主。

三是對經(jīng)營影響重大的糾紛或訴訟,需要高度重視。掛牌企業(yè)需要資產(chǎn)權(quán)屬完整、股權(quán)清晰穩(wěn)定以及業(yè)務(wù)明確持續(xù),最核心的要求就是公司的資產(chǎn)或者股東與掛牌企業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)不得存在瑕疵或者明顯的爭議。

四是超越資質(zhì)經(jīng)營或者行業(yè)資質(zhì)管理不明朗的,審慎處理。如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,企業(yè)存在無資質(zhì)經(jīng)營或者超越資質(zhì)要求經(jīng)營的情形,那么企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也會存在重大不確定性甚至存在違規(guī)的可能。

相關(guān)閱讀