元生創(chuàng)投陳杰： 看好4個細分行業(yè)

隨著中國人口老齡化的到來，癌癥的高發(fā)，生物醫(yī)藥行業(yè)日顯珍貴。在全球，生物醫(yī)藥市場的規(guī)模在迅速擴張，在國內(nèi)，“中國制造2025”將生物醫(yī)藥作為重點發(fā)展領(lǐng)域。生物醫(yī)療正成為創(chuàng)投的風口地帶。近日，在創(chuàng)業(yè)邦的杭州秋季峰會上，搜狐財經(jīng)采訪了專注于生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資的蘇州元生創(chuàng)投的創(chuàng)始合伙人陳杰，請他分享了對投資趨勢的認識，以及自身的投資布局。

元生創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人陳杰 

醫(yī)藥投資迎來新的春天：大批仿制藥企業(yè)會淘汰

8月中旬，《關(guān)于改革藥品醫(yī)療器械審評審批制度的意見》出臺，將加快新藥審批流程，同時政府也將試點藥品生產(chǎn)許可證制度，在陳杰看來，這意味著醫(yī)藥投資新的春天的到來。

“比如癌癥藥原來要申請臨床批件，由于藥監(jiān)局人手不夠，等待時間要15-18個月，現(xiàn)在實行備案制，就向美國的FDA看齊，只要給國家藥監(jiān)局提出申請，在六個星期沒有答復就能上臨床了，從而會大大縮短時間。”據(jù)了解，中國的藥審中心只有120人編制，遠低于美國和歐盟的數(shù)千人規(guī)模，導致大量新藥無法快速審批。

“另外，國家對重大疾病藥、創(chuàng)新藥會設(shè)立綠色通道?，F(xiàn)在有四燈，無燈、綠燈、黃燈、紅燈，對于一些科技創(chuàng)新，可以一路綠燈甚至無燈，對于國家想淘汰的品種，可能是紅燈。這些對整個醫(yī)藥投資領(lǐng)域會帶來巨大機會和沖擊，特別對我們專注于投資醫(yī)療醫(yī)療中早期項目的基金，投資回報期會縮短，資金效率會提高。”

“最近國家要試點醫(yī)藥生產(chǎn)許可證制度，醫(yī)藥品種研發(fā)的所有人和最后生產(chǎn)人不一定要同一家，可以授權(quán)給有資質(zhì)的企業(yè)生產(chǎn)。對于醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)來說，就沒必要再去建廠，從而減少醫(yī)藥資源的浪費。這對我們投資人是好事情，我們會把錢用在刀刃上，就是做研發(fā)做臨床，品種出來后可以和其他人合作，不需要另外建廠，從而資金回報效率會高很多，速度會快很多。”

陳杰認為，兩項新政會淘汰一大批水平很差的仿制藥企業(yè)，因為新政規(guī)定仿制藥要做生物特效性、一致性評價等試驗才能上市，對于已經(jīng)上市的仿制藥，也要重新評審，這對于以往只追求規(guī)模，不追求研發(fā)的企業(yè)來講，將是一個很大很大的沖擊。但對于元生創(chuàng)投這樣一直堅持投資新藥研發(fā)，或者是研發(fā)能力強的仿制藥的企業(yè)，會是一個利好，因為淘汰了一批會加速審批。

據(jù)了解，中國目前有大大小小近5000家藥企，但仿制藥企業(yè)占90%以上，此前，已經(jīng)有業(yè)內(nèi)人士稱，由于以往藥品生產(chǎn)的國標相對寬松，如果嚴格執(zhí)行新的標準，國內(nèi)或?qū)⒂?/3仿制藥企會死掉。

根據(jù)投中集團統(tǒng)計，2015年二季度醫(yī)療健康領(lǐng)域VC/PE融資案例29起，環(huán)比上漲107%，融資規(guī)模4.81億美元，環(huán)比上漲65.63%。2015年二季度融資數(shù)量上漲明顯，而交易規(guī)模較2014年二季度的2.95億美元上漲近62.83%，無論在數(shù)量和規(guī)模上都呈現(xiàn)出穩(wěn)固上漲的趨勢，該領(lǐng)域已成為VC/PE的“寵兒”。

元生創(chuàng)投的投資布局：看好四個細分行業(yè)

既然生物醫(yī)療領(lǐng)域處于風口之中，哪些細分行業(yè)更有前途?陳杰透露了元生創(chuàng)投的四個投資重點：新藥研發(fā)、高端醫(yī)療器械進口替代、精確化醫(yī)療(基因測序的臨床應(yīng)用)、外包服務(wù)。

“元生創(chuàng)投現(xiàn)在已經(jīng)投了十五家企業(yè)，有新藥研發(fā)，比如蘇州開拓藥業(yè)，是一家做前列腺癌的新藥研發(fā)企業(yè)，是十二五重大專項，現(xiàn)在做一期臨床，在國家藥物審批里面屬于綠色通道。兩個創(chuàng)業(yè)者都是國家千人計劃學者。這個項目第一輪的時候是去年和君聯(lián)一起投，他們最近做了新一輪融資，是弘暉資本，比我們上一輪有一個理想的增幅。”據(jù)了解，蘇州開拓藥業(yè)在今年7月獲得弘暉資本的1000萬美元投資。

“我們投的另一家新藥研發(fā)企業(yè)叫派格生物，是一家做糖尿病的藥，正在做一期臨床，馬上做二期臨床，他做的這個品種在國際上糖尿病治療領(lǐng)域是看好的品種。原來的藥要一天打兩針，這家企業(yè)的藥是一周打一針，將來上市的話市場會相當大。中國現(xiàn)在有一億糖尿病人，市場相當大，一起臨床數(shù)字也相當不錯，也有很多資本在談募集。”

“最近剛剛投了一家亞盛醫(yī)藥，也是一家新藥研發(fā)企業(yè)，幾個老海歸創(chuàng)辦的企業(yè)，他們之前成功把創(chuàng)辦的醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)幾個億美金賣給跨國公司，現(xiàn)在重新創(chuàng)業(yè)，我們又投了他們，也是很不錯的項目，好幾個藥在一期臨床和二期臨床。”據(jù)了解，今年8月，亞盛醫(yī)藥宣布完成A輪共9600萬元人民幣的融資，由元禾原點和元明資本領(lǐng)投，倚鋒創(chuàng)投，元生創(chuàng)投和磐谷創(chuàng)投等基金跟投。

陳杰表示，基因測序的臨床應(yīng)用是重點投資方向，主要是針對癌癥風險，對癌癥早期診斷和篩查，或者在癌癥治療過程中療效和復發(fā)方面的應(yīng)用進行投資。

“我們投資的另一家基因測序公司admera，這是一批中國留美科學家在美國創(chuàng)辦的公司，我們的目標是經(jīng)過幾年培育后上市。我們還投了另一家基因測序臨床應(yīng)用的公司，是和軟銀中國一起投的，那是另一種模式，幫助醫(yī)院建立能力，國內(nèi)大的三甲醫(yī)院希望很多東西自己做，這家公司相當于為醫(yī)院提供儀器、軟件、平臺，把其他人的產(chǎn)品結(jié)合起來。”

“我們最近剛剛投了另一家做結(jié)腸癌篩查的公司，我們特別看好，他是通過一些關(guān)鍵指標，基因、糞便等，對結(jié)腸癌做早期判斷，這樣可以不用做腸鏡。美國有一家上市公司也是同樣的產(chǎn)品，我們的產(chǎn)品會更適合中國人。因為中國的結(jié)腸癌是目前第二第三大癌癥，早期篩查很需要。”

在高端醫(yī)療器械進口替代方面，“我們還投了一些高端醫(yī)療器械的公司，其中一家是和騰訊、復星一起在美國投資的一家移動醫(yī)療器械公司，叫scanadu，產(chǎn)品是一個小小的移動醫(yī)療設(shè)備，在額頭上面放十五秒鐘，你的血壓、心跳、體溫、血氧飽和數(shù)據(jù)都在手機上，可以傳給醫(yī)生了。我相信中國消費者也會很喜歡這么一個很酷的東西。”

陳杰表示，從醫(yī)生的角度，現(xiàn)在移動醫(yī)療，包括遠程問診需要參數(shù)。但是給醫(yī)生提供的數(shù)據(jù)不能是電子消費品，因為醫(yī)生不認的，要承擔法律責任，所以隨身醫(yī)療設(shè)備必須是醫(yī)療級別的。如果是電子消費品是很容易做的。

陳杰特別提到了蘋果手表，蘋果原來想把醫(yī)療應(yīng)用放到蘋果手表里，后來都沒做，因為難度相當高，要做到醫(yī)療級別有很多技術(shù)在里面。

生物醫(yī)藥投資風險比互聯(lián)網(wǎng)低很多

投資總會伴隨風險，而在通常的認識中，搞研究的投資失敗的概率往往會很大，但是陳杰卻表示醫(yī)療醫(yī)藥投資風險比起互聯(lián)網(wǎng)風險要低很多，理由是這個領(lǐng)域的投資是靠技術(shù)推動的，不像互聯(lián)網(wǎng)燒完錢什么都沒有。“研發(fā)做完后會有很多IP和技術(shù)，還可以和其他人合作，還可以賣給其他公司。我們投了二三十家企業(yè)，還沒有哪家死掉，不像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可能有一家100倍回報，而99家企業(yè)都死掉。”陳杰說。

以往生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資最大的風險之一就是時間過長，但是陳杰表示，一方面新的藥品審批政策會縮短流程，一方面元生創(chuàng)投并不在項目一開始就投資，而是選擇在臨床期或者臨床一起進行投資，這樣就縮短了投資回報期，最后元生創(chuàng)投會選擇跨國藥企已經(jīng)驗證過的靶點和機理的藥物為主，中國創(chuàng)業(yè)團隊在前者基礎(chǔ)上改進，這樣臨床失敗風險會降低很多。

陳杰表示，生物醫(yī)療領(lǐng)域在美國是占國民生產(chǎn)總值接近六分之一的產(chǎn)業(yè)，中國遠遠低于這個比例。隨著人口的老齡化，癌癥的高發(fā)，這個領(lǐng)域肯定會越來越好，是一個朝陽行業(yè)。

當然現(xiàn)在競爭也很激烈，陳杰坦誠，現(xiàn)在中后期項目估值很高，盈利空間很少，再加上注冊制和新三板的推出，很多有一定規(guī)模的企業(yè)可以直接上市，不用拿投資人的錢。在這種情況下，投資人只能選擇兩個方向：要么往后專注做并購整合，要么往前做早期投資。

陳杰認為，對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)團隊來說，由于政策大幅降低了時間和資源要求，對于有研發(fā)能力的團隊來說，現(xiàn)在是一個黃金時代。

人物介紹

陳杰，元生創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人，目前發(fā)起和管理的新建元生物產(chǎn)業(yè)基金的規(guī)模近6億元人民幣，專注于生命科學領(lǐng)域，自2013年9月成立以來已在中美兩國投資10余家生物醫(yī)藥領(lǐng)域創(chuàng)新型企業(yè)，包括：MID Labs方恩醫(yī)藥Admera HealthScanadu派格生物開拓藥業(yè)等，涵蓋生物科技、新藥研發(fā)、醫(yī)療器械及醫(yī)療健康服務(wù)。蘇州生物納米園是元生創(chuàng)投核心出資人，也是基金的發(fā)起人之一。