優(yōu)土股價(jià)重挫 視頻還有明天？

優(yōu)酷土豆的年報(bào)似乎只有一個(gè)主題，那就是賠，繼續(xù)賠，可勁賠，優(yōu)酷土豆2014年前三季度分別賠了3610萬(wàn)美元、2650萬(wàn)美元、2960萬(wàn)美元，加之第四季度虧損5130萬(wàn)美元，優(yōu)酷土豆2014年共虧損1.43億美元。我數(shù)學(xué)不好，這么算下來(lái)大概已經(jīng)8.8個(gè)億人民幣了吧。算了算，去年4月阿里巴巴12億美元投資優(yōu)土，拿下18.5%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)的是優(yōu)酷60億美元的估值，而現(xiàn)在資本市場(chǎng)給出的數(shù)字僅僅是22億美元。

就在優(yōu)土年報(bào)發(fā)布的當(dāng)天，國(guó)際投行給了他賣(mài)出評(píng)級(jí)，預(yù)期目標(biāo)價(jià)僅僅10美元，換句話說(shuō)他還得跌30%，如果不幸被言中，優(yōu)土的估值會(huì)掉到15億美元附近。就這么一份爛年報(bào)公布后，還有人說(shuō)他是會(huì)計(jì)處置方式不當(dāng)，說(shuō)這里面還有水分。這就實(shí)在是不能忍了，好比我們上學(xué)的時(shí)候，你已經(jīng)考到不及格了，竟然老師還說(shuō)你是抄的，這很明顯就是在鄙視智商了。那么優(yōu)土到底有沒(méi)有問(wèn)題呢？這恐怕就要問(wèn)他們自己了，反正老大是CFO出身，去年年底在融資的關(guān)鍵時(shí)刻，也能做出單季度盈利的美妙畫(huà)卷。

其實(shí)，優(yōu)酷的問(wèn)題并不在財(cái)報(bào)是否動(dòng)手腳，而是故事編不下去了，我們從營(yíng)收增長(zhǎng)看，2010年為152%，2011年132%，2012年100%，2013年68.7%，2014年40%，這說(shuō)明什么？很明顯已經(jīng)到了增長(zhǎng)乏力的臨界點(diǎn)，繼續(xù)玩下去，很快就會(huì)變成了制造企業(yè)的增長(zhǎng)率，在高增長(zhǎng)的期間你尚且解決不了盈利問(wèn)題，那么進(jìn)入低增長(zhǎng)期，還拿什么回報(bào)投資人？數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，優(yōu)土從上市到現(xiàn)在一共燒了投資人17個(gè)億，這么多錢(qián)燒下去，并沒(méi)有燒出一個(gè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，甚至還被追趕者攆上了，優(yōu)酷、愛(ài)奇藝、騰訊已經(jīng)在國(guó)內(nèi)形成了三強(qiáng)爭(zhēng)霸的局面。而他們背后分別代表了BAT的力量，所以幾乎很難再進(jìn)行兼并整合，也許燒錢(qián)的游戲，根本停不下來(lái)。

優(yōu)土的問(wèn)題絕不是孤立的，整個(gè)行業(yè)在血拼了近10年之后，還是發(fā)現(xiàn)隱隱的涼意，根本就沒(méi)有成熟的商業(yè)模式，張朝陽(yáng)說(shuō)過(guò)，這個(gè)行業(yè)剩下3家的時(shí)候，馬上就會(huì)賺錢(qián)，但結(jié)果卻是，這么多年了，怎么也殺不死對(duì)手，反之，一個(gè)個(gè)更強(qiáng)的對(duì)手勇于跳下火海，比如騰訊、比如蘇寧聯(lián)想、比如湖南廣電。這些巨頭或有的是錢(qián)，或壟斷資源，或有渠道產(chǎn)業(yè)支撐，總之就是跟你死磕，于是我們看到內(nèi)容的集中度再擴(kuò)散，現(xiàn)在壟斷任何一部獨(dú)播劇或者綜藝，都要付出更大的代價(jià)。甚至有的內(nèi)容自打拿下的第一天起，就知道肯定是個(gè)賠本賺吆喝的買(mǎi)賣(mài)。但這個(gè)吆喝又不能不賺，因?yàn)樵谶@個(gè)行業(yè)用戶(hù)沒(méi)有任何忠誠(chéng)度，沒(méi)有內(nèi)容分分鐘會(huì)走掉。這也是大家的可悲之處，本來(lái)電視相對(duì)于圖文來(lái)說(shuō)，是有個(gè)性的，不容易模仿的。但視頻網(wǎng)站之前幾年的血拼，生生把電視的個(gè)性化資源變成了標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，把制作方捧成了爺，于是，大家拼死拼活拉來(lái)的錢(qián)，全部被這幫爺賺走了，本以為這幫爺能夠念在多年的情分上，以后多通融通融，結(jié)果更是傷心至極，大爺們有錢(qián)之后，竟然也要自己干視頻了，芒果網(wǎng)就是個(gè)典型的例子。就在這個(gè)時(shí)候，視頻網(wǎng)站們徹底慌了，如果芒果入局，番茄、浙江、江蘇持續(xù)跟進(jìn)，那么以后將再無(wú)資源可播。換句話說(shuō)，你即使再有錢(qián)也沒(méi)內(nèi)容了。屆時(shí)拿什么留住這些用戶(hù)呢？沒(méi)有用戶(hù)，廣告商自然也會(huì)頭也不回的全走掉。

正是考慮到這個(gè)巨大的危機(jī)，我們看到去年下半年開(kāi)始，各家網(wǎng)站都在瘋狂的發(fā)力自制內(nèi)容，甚至有些慌不擇食。拼命燒錢(qián)。企圖打造出屬于自己的個(gè)性化內(nèi)容產(chǎn)品，某網(wǎng)站要投拍的劇就達(dá)到上百部，自制綜藝更是超過(guò)幾十個(gè)欄目?；ǖ腻X(qián)就更是數(shù)以?xún)|計(jì)，由于拿不到核心電視臺(tái)的資源，所以幾乎將吃奶的勁，全部投在了自制上。結(jié)果不用想也知道，好作品寥寥無(wú)幾，大部分都是水貨。想打造出電視臺(tái)一樣的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，幾乎是不可能。綜藝流量大幅下降，也沒(méi)什么懸念。拼不過(guò)電視是很正常的，因?yàn)樽顑?yōu)秀的內(nèi)容人才仍然在電視領(lǐng)域中，干編導(dǎo)出身的和干編輯出身的，從思維方式就有著本質(zhì)區(qū)別，一個(gè)是創(chuàng)造內(nèi)容，一個(gè)是組合內(nèi)容，所以視頻網(wǎng)站的起家就門(mén)戶(hù)搬家，就是編輯核心，現(xiàn)在這幫編輯也大概都身居要職，做網(wǎng)站都是把好手，但創(chuàng)造內(nèi)容，更多是外行指揮假內(nèi)行，甚至干脆就是外行指揮外行。自己哄自己玩。

既然中心化這條路，越走競(jìng)爭(zhēng)越多，越走越狹窄，那么去中心化行不行呢？答案也是否定的，還拿優(yōu)土舉例，優(yōu)土已經(jīng)是最大的UGC平臺(tái)，每年產(chǎn)生大量的UGC內(nèi)容，也耗費(fèi)了大量的帶寬成本，但這些大量的UGC內(nèi)容卻無(wú)法變現(xiàn)，CPM也就是千人成本極低，因?yàn)?9%的人是沒(méi)有視頻制作能力的，畢竟沒(méi)有人是柯南，天天趕上殺人放火這事并不現(xiàn)實(shí)，廣告商也不傻，你拍個(gè)狗打架傳上來(lái)就讓我來(lái)買(mǎi)單，想都不要想。所以，UGC不行，版權(quán)也不行，似乎視頻網(wǎng)站只剩下PGC一條路，也就是專(zhuān)業(yè)用戶(hù)產(chǎn)生內(nèi)容，比如羅輯思維，曉說(shuō)，吳曉波頻道這樣的節(jié)目，個(gè)人魅力的凝聚會(huì)產(chǎn)生一定的流量和粉絲，但由于是細(xì)分的垂直領(lǐng)域，相比于現(xiàn)象級(jí)的電視版權(quán)節(jié)目并不好賣(mài)，也或者是視頻網(wǎng)站們不想好好賣(mài)。因?yàn)檫@種個(gè)人魅力的內(nèi)容，本質(zhì)其實(shí)就是一種秀場(chǎng)模式，只不過(guò)是有文化氣息的秀場(chǎng)模式而已。所以秀場(chǎng)的東西，按照版權(quán)的路子去賣(mài)，自然會(huì)出問(wèn)題。目前想明白的也就羅輯思維的羅振宇，他從一開(kāi)始就不賣(mài)廣告，只做社群，現(xiàn)在確實(shí)風(fēng)生水起。

所以總結(jié)下來(lái)，視頻網(wǎng)站馬上面臨的問(wèn)題就是，能賣(mài)的買(mǎi)不起也買(mǎi)不到，能輕松做到的無(wú)人問(wèn)津也不值錢(qián)，最后兜了一大圈，燒了不少錢(qián)，還是回到了原點(diǎn)，跟那些曾經(jīng)看不起的人，一塊做一樣的業(yè)務(wù)模式而已。所以這么看優(yōu)土被打了差評(píng)，也就不足為奇了。至于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們，應(yīng)該滿(mǎn)滿(mǎn)的都是恨吧，優(yōu)土這么不爭(zhēng)氣，小伙伴們還怎么上市！內(nèi)什么，至于樂(lè)視……A股的上市公司，我們就不要討論了。