另類風投Lightbox的別樣專注：好VC不該把雞蛋放在過多的籃子里

注：作為一家風險投資公司，Lightbox不走尋常路，不像其他風投那樣廣泛投資、分散風險，而是將大筆資金下注在有限的幾家公司上。這樣與眾不同的風格源自于公司合伙人們的創(chuàng)業(yè)者基因，也源自于他們愿意以產(chǎn)業(yè)發(fā)展來推動印度社會進步的美好愿景。

有一件事Sid Talwar現(xiàn)在做的比以前好，就是項目介紹會前的功課。他現(xiàn)在絕不會毫無準備地去聽一場項目推介，一定要確保提前閱覽了創(chuàng)業(yè)者發(fā)來的材料并研究了相關(guān)的業(yè)界情況。否則，“你就絕無可能跟一個已經(jīng)研究一個領(lǐng)域足夠長時間、并能夠給你進行推介演講的人進行有價值的交流，”這位Lightbox 風投合伙人說道，“你沒法指望只聽20分鐘的推介演講然后就知道如何應(yīng)答這些創(chuàng)業(yè)者。這不公平，也純粹是浪費時間。”

Talwar坦言他剛進入風投領(lǐng)域時忽視了這一點。“我過去只是一個接一個地跟人會面。但現(xiàn)在不同了，我至少要瀏覽你的資料、做了筆記，否則不會見你。大多數(shù)時候，我會做比你發(fā)給我的材料更多的功課，這樣我們才能真正地進行有質(zhì)量的交談，“他在班加羅爾出差，在喝咖啡時接受采訪時如是說道。

這種耗時頗為漫長的方式，恰恰也是Lightbox整體的行事風格。

這是一家由技術(shù)人員和創(chuàng)業(yè)者組成的風投公司，位于印度和美國，他們想要深入地參與到他們投資的創(chuàng)業(yè)公司中去。不像很多其他風投公司那樣習慣將投資分散開來（鑒于初創(chuàng)公司的高失敗率），Lightbox要十分苛刻地甄選，投資非常少的幾間公司。

從去年創(chuàng)立起，Lightbox用它第一筆基金投資了六家初創(chuàng)公司，并于三個月前籌集了第二筆基金，將近一億美元。Talwar說Lightbox Venture II（第二筆基金的代號）也只會用來投資八到九家公司。

這里的投資哲學是抬高賭注。“如果投資了很多家公司，其中一家停擺并不意味著世界末日。但對我們來說，情況不同，”Talwar解釋道，“如此高的專注程度讓我們無法享有這樣的奢侈——看著一家公司失敗下去并覺得沒什么大不了的。”

這樣的創(chuàng)業(yè)者思維模式源于Lightbox的幾位合伙人。Sid Talwar創(chuàng)辦了職業(yè)培訓公司Evolv并賣給了NIIT（印度國家信息技術(shù)學院），Sandeep Murthy曾在Sherpalo風投決定撤出印度之前做普通合伙人，Jeremy Wenokur在很久以前將他的第一間公司賣給了網(wǎng)景，Sunny Rao在2001年把Half.com賣給了eBay，諸如此類。

“當我們投資一家初創(chuàng)公司，我們投資給創(chuàng)業(yè)者，也同樣是投資于我們自己。我們賭和創(chuàng)業(yè)者一道努力，能讓公司成功。我們愿意付出一切努力去實現(xiàn)這個目標，“Tawar說。

這就是他為什么在決定是否投資一間公司前，需要花很長時間做功課。“我們在研究一間公司上花的時間可能比世界上任何一家基金都多，”他坦言道。

Lightbox Venture II投資的第一家公司是Embibe，一間教育科技公司，專注于工程和醫(yī)科專業(yè)的入學備考，尤其是享有盛名的印度理工等學府的聯(lián)合入學考試。

Talwar分享了他們在印度教育領(lǐng)域這個大市場里選擇了這個分支的背后邏輯。“寬泛來說，教育市場是個千萬億美元級別的龐大市場。但是你一旦開始詳細研究它就會發(fā)現(xiàn)很大一部分是被政府高度管制的，而從一個科技和可發(fā)展的角度來看，只有很小一部分是適合進入的。”

一個關(guān)于印度教育的事實是，大部分人都是為了找到一份工作而學習。“考試在我們的教育系統(tǒng)中十分關(guān)鍵。但你在學校里的期末考試成績完全不重要，是入學考試決定你能否進入理想的大學。所以我們認為人們會愿意使用一項比其他教育方式更高效的科技工具來準備考試，”Talwar說，“這里的工程和醫(yī)科的入學考試比西方任何地方的都更復雜、更基于應(yīng)用。然而大多數(shù)人并不能得到優(yōu)質(zhì)的輔導。所以這個領(lǐng)域潛力巨大，用科技手段開發(fā)它非常理想。”

據(jù)Talwar稱，這是個價值70億美元的市場。“每年有300萬學生備戰(zhàn)聯(lián)合入學考試。每年又有新的學生加入進來。人們現(xiàn)在從九年級就開始準備印度理工的考試。這簡直有些瘋狂——花四年時間來準備一場入學考試！”

Embibe要成為學生備考之路上的輔助角色，提供練習題和答案。后來，Lightbox加入了這個進程，它開始真正運轉(zhuǎn)起來。

“我們意識到任何投資考試輔導類公司的人都有能力放出大量的練習題目。這并不難，因而無法成為差異競爭的優(yōu)勢。因此我們轉(zhuǎn)而圍繞提高分數(shù)這個賣點來開展服務(wù)。我們將重點放在，通過我們的平臺得到海量的信息來提高分數(shù)上。想想就知道這是個極大的賣點——舊有的一貫?zāi)Ｊ街皇切畔ⅲ曨}）的堆疊，而我們是說，我能用數(shù)據(jù)和分析來著實提高你的成績，”Talwar解釋道。

下面是一個這樣使用數(shù)據(jù)的例子。

聯(lián)合入學考試中每一道題的分值相同。比如說，你有60分鐘來回答60道問題，每答對一題得一分。沒有哪道題能給你兩分，無論難易，分數(shù)相同。“所以你有什么理由在一道題上花比其他更多的時間呢？”Talwar自問自答道，“完全沒理由這樣做。但幾乎每個人都在這么干，在一道題上花比另一題更多的時間。他們會卡在一道題上。然后就需要趕著做剩下的題目，來彌補失去的時間。”

相反的情況也同樣常見。“有的人看見一道題目，覺得他們知道答案，于是只花了25秒在這道題上，而不是一整分鐘，然后答錯了，真是浪費啊！如果你在上面花了足夠的時間，你本來可以答對它的，”Talwar指出，“我們稱這種情況為浪費性答題。如果是在線下用紙和筆答題，我們無法弄清你為什么把它做錯了，我們不可能知道你在一道本該花1分鐘的題目上只花了25秒。但現(xiàn)在我們能明確告訴你，你如果在這道題上花了足夠的時間，你可能就做對了。

只解決這么一個小點就能提高學生的成績。而這只是Embibe目前已開發(fā)出來的15個提升成績的方法之一。

這樣的模式使得Lightbox能在在非常早期的階段就加入，有時是開始盈利前，就全面參與到建立一家初創(chuàng)企業(yè)的過程中來。這也解釋了它為什么要維持一個非常小的投資組合，并且對于要加入的企業(yè)精挑細選。

初創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)潛力并不是唯一的考量因素。創(chuàng)辦者們也必須愿意和風投深入地合作。“不管是不是家優(yōu)秀的企業(yè)，如果他們不愿意花時間和我們共事，我們都不會對他們投資。”Talwar說。

他相信，過去的公司們在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中處于孤立的狀態(tài)，是因為他們以借債的方式籌集資本。“但現(xiàn)在，科技產(chǎn)業(yè)界和風險投資界相互依存。銀行仍會對公司出借債款，但不會參與到他們放款了的公司的運營中。而我們這里有兩個產(chǎn)業(yè)——科技界和風投界——在彼此發(fā)展中互相扶持。”

Talwar喜歡放眼一幅更廣闊的畫面，關(guān)于科技公司和風險投資在印度扮演的社會角色。“從Flipkart和Snapdeal一直到每一個獲得了種子投資、加速運轉(zhuǎn)著的小公司，它們都在幫助我們的國家減少分化，為人們提供一些通常接觸不到的東西。我不認為有很多產(chǎn)業(yè)能這樣說。有些產(chǎn)業(yè)可以，但我們正在以前所未有的規(guī)模進行著這件事。”

因此，他十分樂意花大量精力做功課，來實現(xiàn)這個目標。