那些高速發(fā)展的企業(yè)創(chuàng)始人們：上市之前，請(qǐng)三思

創(chuàng)業(yè)者最大的噩夢(mèng)是什么?大多數(shù)人的答案可能是，失敗。但實(shí)際上不是，最大的噩夢(mèng)，是在創(chuàng)業(yè)初期獲得了巨大的成功，然后對(duì)自己的公司失去控制，最終被后來(lái)者、激進(jìn)的投資人迫使離開(kāi)。

如今，在以色列有一個(gè)極其糟糕的案例，一場(chǎng)發(fā)生在現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的戰(zhàn)役。這個(gè)案例，值得引起全世界各地的創(chuàng)業(yè)者注意。

在過(guò)去的十年時(shí)間里，企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)公司Mellanox已經(jīng)發(fā)展成為以色列最成功的科技企業(yè)之一。公司創(chuàng)始人Eyal Waldman依靠自己的創(chuàng)意想法獲得了9000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資資金，成立了這家企業(yè)。目前，他們?cè)谑袌?chǎng)上的地位也越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)。公司分別在納斯達(dá)克(Nasdaq)和特拉維夫證券交易所(Tel Aviv exchanges)上市，市場(chǎng)估值 超過(guò) 20億美元，目前是特拉維夫證券交易所第六大上市公司。

Larry Ellison(甲骨文公司老板)，是Mellanox的大粉絲。當(dāng)然甲骨文(Oracle)也是Mellanox的大客戶，在2010年，甲骨文收購(gòu)了該公司10%的股份，因?yàn)镋llison相信Mellanox的核心產(chǎn)品InfiniBand是“目前為止企業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)中心運(yùn)行最快、效率最高的交換機(jī)”。據(jù)報(bào)道，Ellison當(dāng)時(shí)非常想整體收購(gòu)Mellanox，但是Waldman拒絕出售，他只將公司10%的股份授予了甲骨文，因?yàn)檫@樣可以讓甲骨文擁有阻止惠普收購(gòu)的投票權(quán)。

2012年可謂是Mellanox的突破年，其收入和利潤(rùn)都出現(xiàn)了保障性增長(zhǎng)。到2012年夏末，其股價(jià)是年初價(jià)格的近三倍。但隨后，公司的銷(xiāo)售出現(xiàn)問(wèn)題，接連幾個(gè)季度的收入都比預(yù)期要低。Mellanox所處的是一個(gè)高度周期性的行業(yè)，因此，縱然Waldman表示公司到2013年底會(huì)軋平賬，似乎也沒(méi)有太大說(shuō)服力。而公開(kāi)市場(chǎng)上也很快作出了回應(yīng)，Mellanox的股價(jià)驟然下跌了50%。

在科技業(yè)界，這是常有的事。那些才華橫溢的科技創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)高速發(fā)展的時(shí)候選擇上市(比如亞馬遜的貝索斯，F(xiàn)acebook的扎克伯格，等等)。Waldman仍然身兼Mellanox董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官兩職。但是一些Mellanox初期投資人已經(jīng)對(duì)公司收入和股價(jià)下跌感到不滿。兩家來(lái)自以色列的基金公司目前擁有Mellanox公司14%的股份，他們要求Waldman引咎辭職，并堅(jiān)持要將Mellanox公司首席執(zhí)行官和董事會(huì)主席兩角色分離。

Waldman堅(jiān)持不放棄其董事會(huì)主席的職務(wù)，但是根據(jù)以色列法律，只要上市公司中1%的股票持有人投票要求企業(yè)CEO和董事會(huì)主席角色分離，公司必須執(zhí)行。也就是說(shuō)，以色列的法律支持企業(yè)的CEO和董事會(huì)主席由兩人分別擔(dān)任，他們要求CEO對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)，而董事會(huì)的功能則是作為CEO的老板，為廣大股票持有人尋求利益最大化。

如果你是一名自傲且自信的企業(yè)創(chuàng)始人，會(huì)怎么做呢?你的企業(yè)在一個(gè)國(guó)家----以色列----的上市法律下可以剝奪你董事會(huì)主席的身份，而在另一個(gè)國(guó)家---美國(guó)---的法律下沒(méi)有相關(guān)約束。從以色列退市!這就是Waldman上周所做出的決定，這也是他向以色列全體投資人伸出中指的一個(gè)決定。

周一，以色列退市公告并沒(méi)有阻止那些投資人投票罷免Waldman的董事會(huì)主席職務(wù)，因?yàn)橥顿Y人按照的是公司內(nèi)部章程。因此，從短期來(lái)看，Waldman目前并沒(méi)有擔(dān)任Mellanox的董事會(huì)主席。從長(zhǎng)期來(lái)看，Waldman選擇從以色列退市意味著那些擁有Mellanox公司的以色列基金公司不得不在接下來(lái)的幾個(gè)月時(shí)間里出售自己的股份。雖然這會(huì)給Mellanox的股價(jià)帶來(lái)一定程度的下挫，但是Waldman想要重新奪回自己的投票權(quán)，也就是說(shuō)，選擇退市，Mellanox公司的以色列投資方將會(huì)被清洗，而他將重新奪回公司董事會(huì)主席的位置。

Waldman所做的一切，得到以色列科技圈內(nèi)的廣泛支持。這些人非常崇拜他，而且他們普遍認(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)始人往往希望按照自己的主張創(chuàng)建全球性大公司，而以色列的法律卻限制了這一點(diǎn)。

那么，誰(shuí)是對(duì)的呢?一邊是來(lái)自以色列本地科技圈內(nèi)創(chuàng)業(yè)者的聲音，比如Globes公司的Shlomi Cohen，他站在了Waldman一邊反對(duì)那些機(jī)構(gòu)投資人：

你必須對(duì)科技企業(yè)區(qū)別對(duì)待，因?yàn)榭萍计髽I(yè)的創(chuàng)始人處于巔峰的時(shí)候，他們的雙重身份是非常有意義的，比如像Mellanox和Check Point這樣的公司。只有那些創(chuàng)始人選擇自己離開(kāi)的企業(yè)，將CEO和董事會(huì)主席兩角色分開(kāi)才有意義。

而另一方面，The Marker公司的Assa Sasson則認(rèn)為Waldman的脾氣太犟，應(yīng)該把他的牛鼻子切下來(lái)：

有些公司的CEO，就像是黑社會(huì)，他們根本不關(guān)心金融機(jī)構(gòu)在股票市場(chǎng)上的投入，而且這些公司還拒絕任何形式的監(jiān)管，他們不配稱(chēng)為一家上市公司?？傊?，脫離了監(jiān)管，你將無(wú)從考證CEO是如何將企業(yè)搞垮，我們也見(jiàn)證過(guò)太多這樣的例子了。

Mellanox在特拉維夫證券交易所退市也給當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)和科技圈帶來(lái)了前所未有的恐慌，他們驚呼“我們到底怎么了?”這一事件顯示出以色列規(guī)章制度的死板，也顯示出一個(gè)典型的問(wèn)題，那就是企業(yè)創(chuàng)始人和大股東之間的敵對(duì)關(guān)系，這種敵對(duì)關(guān)系在哪里都會(huì)存在。

對(duì)企業(yè)創(chuàng)始人而言，這是一個(gè)痛苦的現(xiàn)實(shí)：上市，不僅僅意味著你要準(zhǔn)備大量的文書(shū)工作，監(jiān)督細(xì)則，以及額外費(fèi)用;還意味著要忍受無(wú)盡的侮辱，應(yīng)對(duì)周遭對(duì)你領(lǐng)導(dǎo)力的質(zhì)疑，甚至，那些對(duì)你的企業(yè)一無(wú)所知的股東還會(huì)篡奪你在公司中的位置。

只要Mellanox的股價(jià)一路向上，股東們就會(huì)歡欣雀躍，沒(méi)人在意Waldman身兼兩職，因?yàn)樗麄兪掷镂盏腻X(qián)越來(lái)越多(至少紙面上的錢(qián)是這樣的)。不過(guò)，一旦公司高速增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯，股價(jià)下跌，企業(yè)創(chuàng)始人就必須要面對(duì)這樣的一個(gè)狀況：你有能力說(shuō)服那些關(guān)鍵的大股東，股價(jià)下跌只是暫時(shí)的，你的長(zhǎng)期規(guī)劃仍然奏效嗎?

壓力會(huì)落到企業(yè)創(chuàng)始人身上，而投資人往往毫無(wú)頭緒，并且他們只看重短期利益。亞馬遜的杰夫貝索斯顯然在這個(gè)游戲里玩的更出色，讓股東們感到滿意。而Eyal Waldman則搞砸了。除非Waldman可以說(shuō)服美國(guó)投資人，他的公司只是在以色列出了一點(diǎn)小狀況，否則股東將會(huì)徹底失去對(duì)他的信任。

那些高速發(fā)展的企業(yè)創(chuàng)始人們，在上市之前，請(qǐng)三思。