達(dá)能26億入股蒙牛：2巨頭的酸奶野心 蒙牛外資情結(jié)

6年前合作未果后，蒙牛與達(dá)能正嘗試再續(xù)前緣。5月20日，蒙牛乳業(yè)(02319.HK)對(duì)外宣布，中糧集團(tuán)、蒙牛與法國(guó)達(dá)能將展開(kāi)深度合作。

根據(jù)中糧集團(tuán)與達(dá)能達(dá)成的協(xié)議，中糧集團(tuán)及蒙牛與達(dá)能的合作分為兩個(gè)層次。首先中糧集團(tuán)與達(dá)能成立合資公司亙達(dá)公司，中糧將占股51%，達(dá)能占股49%;中糧將所持有的蒙牛1.48億股轉(zhuǎn)讓給亙達(dá)公司，約占蒙牛已發(fā)行股本的8.3%。達(dá)能通過(guò)合資公司在蒙牛乳業(yè)的首期持股約為4%，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并可根據(jù)未來(lái)市場(chǎng)進(jìn)展增持蒙牛的股份。

第二個(gè)合作內(nèi)容為：達(dá)能中國(guó)的酸奶業(yè)務(wù)將與蒙牛酸奶業(yè)務(wù)合并，雙方將組建新的合資公司專項(xiàng)從事酸奶生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。根據(jù)協(xié)議，這家即將在中國(guó)成立的酸奶合資公司，合資項(xiàng)目將包括蒙牛及達(dá)能共12家合資公司及一家合資控股公司，而合資項(xiàng)目在交割時(shí)將由蒙牛與達(dá)能分別有效持有80%和20%。

據(jù)悉，對(duì)于以上兩項(xiàng)合作，達(dá)能的總投資額約26億元人民幣。

事實(shí)上，早在2006年的12月18日，達(dá)能就曾與蒙牛有過(guò)一段合作，但由于未獲中國(guó)政府的批準(zhǔn)而終告吹。因此外界也擔(dān)心此次蒙牛與達(dá)能再續(xù)前緣是否仍會(huì)重蹈覆轍?而一直有控股情結(jié)的達(dá)能又是否甘心為蒙牛作嫁衣裳?

再續(xù)前緣

在經(jīng)歷了幾年的市場(chǎng)運(yùn)作后，達(dá)能獨(dú)資形式的探索基本宣告失敗

蒙牛與達(dá)能最早的合作可以追溯到6年前。2006年12月18日，法國(guó)達(dá)能與蒙牛“閃婚”成立合資公司，蒙牛持有51%股權(quán)，達(dá)能持有49%股份。蒙牛將其在全國(guó)的10個(gè)酸奶工廠資產(chǎn)全部并入合資公司，達(dá)能則以現(xiàn)金方式入股，同時(shí)，考慮到蒙牛的品牌價(jià)值，達(dá)能又另外付出部分現(xiàn)金。公司致力于酸奶等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。

不過(guò)，由于受達(dá)能與娃哈哈、光明等企業(yè)的股權(quán)糾紛影響，當(dāng)時(shí)國(guó)家發(fā)改委在達(dá)能與蒙牛的合資公司設(shè)立上態(tài)度謹(jǐn)慎,遲遲未能作出批復(fù)，根據(jù)雙方在2006年簽署的協(xié)議，超過(guò)一年時(shí)間則合作自動(dòng)終止。

在與蒙牛分手之后，當(dāng)時(shí)的達(dá)能在中國(guó)的乳制品業(yè)務(wù)上拋棄此前合資參股的模式，選擇進(jìn)行獨(dú)資發(fā)展，而達(dá)能也由此一路坎坷。

在與光明、蒙牛分道揚(yáng)鑣后，2007年底達(dá)能集團(tuán)出資7000萬(wàn)元收購(gòu)了上海妙士乳業(yè)有限公司。達(dá)能對(duì)其廠房進(jìn)行一系列改造，將原本乳制品產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年的工廠改建為20萬(wàn)噸/年，產(chǎn)品包括酸奶、奶酪、乳酸菌飲料，以此作為達(dá)能覆蓋華東市場(chǎng)的唯一的一家生產(chǎn)基地。

“盡管擁有很好的產(chǎn)品技術(shù)，但此后的幾年達(dá)能在中國(guó)市場(chǎng)酸奶業(yè)務(wù)始終沒(méi)有什么明顯的起色，市場(chǎng)份額也一降再降。”中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師宋亮向本報(bào)記者表示。

一份來(lái)自歐睿咨詢的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)酸奶市場(chǎng)份額占比上，達(dá)能的市場(chǎng)份額一度猛跌，從2008年的11.4%直線下滑到2009年的1%，一年時(shí)間直降了10個(gè)百分點(diǎn)。只有旗下碧悠品牌在2011年時(shí)尚有1.5%的市場(chǎng)份額。而目前達(dá)能酸奶的市場(chǎng)份額僅維持在2%左右。

面對(duì)極度糟糕的市場(chǎng)表現(xiàn)，2011年12月，達(dá)能不得不關(guān)停了這家位于上海的生產(chǎn)基地。事實(shí)上，達(dá)能在中國(guó)生產(chǎn)基地僅有兩家，上?；刂饕?fù)責(zé)達(dá)能一般酸奶品牌，而北京工廠主要負(fù)責(zé)碧悠酸奶的生產(chǎn)。

達(dá)能“棄車保帥”的意圖已十分明顯，只不過(guò)在經(jīng)歷了幾年的市場(chǎng)運(yùn)作后，碧悠酸奶也仍然不溫不火，其獨(dú)資形式的探索也基本宣告失敗。

達(dá)能公司在向本報(bào)的回復(fù)中表示：“中國(guó)是達(dá)能全球發(fā)展策略中極為重要的市場(chǎng)，自上世紀(jì)80年代達(dá)能進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，達(dá)能就一直在尋找符合某一特定領(lǐng)域特性的最佳業(yè)務(wù)模式，這意味著達(dá)能會(huì)采用不同的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)、發(fā)展自己的業(yè)務(wù)。”

據(jù)悉，雙方新成立的合資企業(yè)將繼續(xù)生產(chǎn)和銷售達(dá)能碧悠品牌產(chǎn)品，也根據(jù)市場(chǎng)需要推廣其他品牌。

蒙牛的外資情結(jié)

蒙牛與達(dá)能的最新合作將會(huì)對(duì)包括酸奶市場(chǎng)霸主光明乳業(yè)在內(nèi)的各大乳企掀起巨大挑戰(zhàn)

“現(xiàn)在蒙牛的戰(zhàn)略意圖就是希望實(shí)現(xiàn)公司股本的多元化和國(guó)際化，所以外界看到這兩年來(lái)，蒙牛一直在引入國(guó)際大型乳品企業(yè)進(jìn)行合作。”宋亮說(shuō)。

2012年6月15日，原持股PE厚樸基金將其間接持有的5.9%股份以22億港元出售給歐洲最大的乳制品企業(yè)愛(ài)氏晨曦，后者成為蒙牛第二大股東。

宋亮表示，愛(ài)氏晨曦的產(chǎn)品特征主要集中在高端產(chǎn)品、有機(jī)奶和嬰兒奶粉方面。相比達(dá)能，低溫酸奶并非是其強(qiáng)項(xiàng)。

“這也是為什么在時(shí)隔6年后，達(dá)能和蒙牛會(huì)再一次攜手走到一起的原因，毫無(wú)疑問(wèn)蒙牛在吞并了君樂(lè)寶以后，在國(guó)內(nèi)首屈一指的分銷網(wǎng)絡(luò)正是達(dá)能所需要的資源。而達(dá)能在酸奶領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力亦是蒙牛所看重的，結(jié)盟無(wú)疑會(huì)促使雙方形成戰(zhàn)略互補(bǔ)。”

但今非昔比的是，達(dá)能以往在國(guó)內(nèi)展開(kāi)的合作，都對(duì)合資公司有控股的要求，而此次與蒙牛成立酸奶合資公司，股權(quán)僅僅只占20%。宋亮說(shuō)：“相比當(dāng)年與光明合作的強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)，如今達(dá)能雖然卷土重來(lái)，但早已物是人非。”

蒙牛方面稱，合資公司會(huì)基于國(guó)內(nèi)監(jiān)管審批的進(jìn)展而成立，預(yù)計(jì)6-8個(gè)月完成合資平臺(tái)建設(shè)。而根據(jù)2012年市場(chǎng)數(shù)字，蒙牛和達(dá)能酸奶業(yè)務(wù)合并后，銷售額合計(jì)約40億人民幣，市場(chǎng)份額大約為21%。

宋亮認(rèn)為，蒙牛與達(dá)能的最新合作將會(huì)對(duì)包括酸奶市場(chǎng)霸主光明乳業(yè)在內(nèi)的各大乳企掀起巨大挑戰(zhàn)。“酸奶市場(chǎng)的集中度在進(jìn)一步提高，因此可以預(yù)見(jiàn)到未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。”

2012年，蒙牛全年?duì)I業(yè)收入360.804億元，同比下降3.5%;凈利潤(rùn)12.571億元;而伊利同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入419.91億元，同比增長(zhǎng)12.12%，凈利潤(rùn)17.17億元。在業(yè)績(jī)上明顯落后于伊利。

但宋亮說(shuō)，蒙?，F(xiàn)在業(yè)績(jī)提升壓力大，向上提升有難度，現(xiàn)在將自己與愛(ài)氏晨曦、達(dá)能綁在一塊，無(wú)形中就增加了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的壓力，但如果業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)不理想，也可能就會(huì)與外資股東產(chǎn)生分歧，這時(shí)也會(huì)引發(fā)新的壓力。

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