上市公司逆襲PE爭(zhēng)當(dāng)LP：4大模式 “抄底”風(fēng)險(xiǎn)大

今年上半年受到歐債危機(jī)風(fēng)云再起、中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)猶存等因素的影響，VC/PE市場(chǎng)募資、投資、退出延續(xù)了黯淡的態(tài)勢(shì)。但多家上市公司逆勢(shì)而動(dòng)，頻繁進(jìn)入VC/PE領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年上半年，上市公司LP達(dá)185家，占LP總數(shù)的3.1%;而可投資本量共計(jì)2045.78億美元，占比為26.1%，一舉超過(guò)公共養(yǎng)老金和主權(quán)財(cái)富基金位居第一。

業(yè)內(nèi)人士分析，上市公司在股權(quán)投資領(lǐng)域的運(yùn)作活躍度大幅提升表明：在VC/PE市場(chǎng)處于冷卻期時(shí)，一方面急需資金的機(jī)構(gòu)迫切需要與上市公司合作補(bǔ)充資金來(lái)源;另一方面受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的擠壓，上市公司也急于尋找出路擴(kuò)展新的盈利點(diǎn)。

拓展新的利潤(rùn)來(lái)源

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自6月以來(lái)，滬深兩市有10多家上市公司涉足PE，投入資金總計(jì)超過(guò)15億元，包括臥龍地產(chǎn)、金風(fēng)科技、鹿港科技、宏圖高科、風(fēng)范股份、神州泰岳、雪迪龍、三維通信、國(guó)際實(shí)業(yè)、海南海藥等。

查閱上市公司公告可見(jiàn)，這些涉足PE的企業(yè)各有用意。臥龍地產(chǎn)7月10日發(fā)布公告稱，公司擬以合伙人的身份分別出資5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)昆山歌斐鴻乾、紹興歌斐鴻臥、紹興歌斐鴻龍等3家股權(quán)投資中心的股份，共計(jì)1.5億元，全部為自有資金。公司表示，參股PE有利于拓展公司融資渠道，加快項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

金風(fēng)科技6月22日公告稱，全資子公司北京天潤(rùn)新能投資有限公司擬出資5億元，投資驥達(dá)(上海)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)。驥達(dá)基金總規(guī)模為50億元，主要投資方向?yàn)殚_(kāi)發(fā)、收購(gòu)在建、已營(yíng)運(yùn)的以風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目為主的可持續(xù)發(fā)展行業(yè)投資項(xiàng)目;該基金不投資上市公司股權(quán)。金風(fēng)科技表示，通過(guò)投資驥達(dá)基金，可為北京天潤(rùn)項(xiàng)目投資與開(kāi)發(fā)培育市場(chǎng)化的退出渠道及新的合作伙伴，并獲取基金投資收益，拓展新的、穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。

而風(fēng)帆股份6月14日通過(guò)董事會(huì)決議，擬以自有資金5億元參與設(shè)立上海瑞力新興產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)。風(fēng)帆股份稱，此舉是為了發(fā)掘行業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司還擬與上海瑞力簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，利用基金的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源，協(xié)助公司優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、完善管理模式，幫助公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品高端化、市場(chǎng)多元化和業(yè)務(wù)國(guó)際化的目標(biāo)。

盡管目的各有不同，但報(bào)告指出，上市公司逆勢(shì)進(jìn)入PE領(lǐng)域一方面是參與投資可獲取基金投資收益，拓展新的、穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源，同時(shí)通過(guò)借助社會(huì)資源，通過(guò)股權(quán)投資基金可以收購(gòu)或參股符合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要的上下游企業(yè)，進(jìn)一步提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。此外，在上市公司自身行業(yè)出現(xiàn)下行趨勢(shì)時(shí)，投資其他孕育更好利潤(rùn)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的朝陽(yáng)行業(yè)，能夠拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。尤其在募資較為緊張的2012年，預(yù)計(jì)下半年將涌現(xiàn)更多的上市公司LP。