DCM盧蓉：一個(gè)女風(fēng)險(xiǎn)投資家的職業(yè)成長之路

　　李國慶用11年的時(shí)間推動(dòng)了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的上市，只用了幾分鐘的時(shí)間就推動(dòng)了微博的歷史進(jìn)程……

　　盧蓉和普通粉絲不同，她或者不得不看一下股價(jià)，她是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的投資人、董事。

　　在高盛

　　盧蓉(Ruby Lu)出生于福建省廈門市，小時(shí)候也在那。

　　相信小時(shí)候，周圍人就應(yīng)該經(jīng)常聊起她的明星臉型，但是現(xiàn)在的采訪中，居然沒有就這一話題展開。

　　她屬于海歸，在馬里蘭大學(xué)獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位。馬里蘭大學(xué)為華盛頓地區(qū)唯一的大型綜合公立高等院校，如此許多方面自然近水樓臺(tái)。談到經(jīng)濟(jì)，馬里蘭大學(xué)教授托馬斯-謝林獲得了2005年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，其主要研究領(lǐng)域?yàn)?#8220;非數(shù)理博弈”。

　　之后盧蓉在約翰-霍普金斯大學(xué)獲得國際經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。“鼓勵(lì)研究以及獨(dú)立學(xué)者的進(jìn)步，使得他們可以通過自己精湛的學(xué)識(shí)推動(dòng)他們所追求的科學(xué)以及所生活的社會(huì)前進(jìn)。”

　　然后她就工作了，單位是高盛亞洲。如此同這一階段，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及投資銀行業(yè)務(wù)的新趨勢聯(lián)系起來。

　　的確是這樣，1996年亨利-保爾森被任命為總裁兼首席運(yùn)營官。

　　“我在香港做了兩年，1996年到97年，專門做了一些中國企業(yè)的上市。”這個(gè)時(shí)間段很關(guān)鍵的，職業(yè)人將參與到時(shí)代進(jìn)程中，盧蓉參與到南方航空集團(tuán)、中國移動(dòng)的改組上市中。

　　盧蓉回顧：那個(gè)時(shí)候，中國企業(yè)到國際的金融市場，無論是紐約，或者是香港，倫敦的交易市場，融資都是非常嶄新的。

　　1997年10月，在亞洲金融危機(jī)的背景下，當(dāng)時(shí)的名稱還叫中國電信(香港)有限公司，獲得了35倍的公開認(rèn)購和18倍的機(jī)構(gòu)配售認(rèn)購，共籌資42億美元，刷新了亞洲除日本外上市集資的紀(jì)錄。

　　實(shí)際上，盧蓉還涉及了泰國石油和天然氣公司的改組與上市。

　　然后她去了華爾街：在高盛的紐約資本市場部門從事過股票定價(jià)，股票如何合理地配售給有價(jià)值的機(jī)構(gòu)投資人的實(shí)際操作工作。

　　盧蓉注意到自己的與眾不同，“所有的同事大部分都是男生，特別是在華爾街的時(shí)候，就是100多個(gè)定價(jià)買賣交易人，那些人98%都是男的，都是穿西裝的。”

　　90年代中后期，新興經(jīng)濟(jì)體更多借力資本市場是一個(gè)趨勢，與此同時(shí)，另一個(gè)趨勢出現(xiàn)了，1997年涌入硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)到37億美元，這一年硅谷開設(shè)了3575家新公司。人們已經(jīng)目睹了雅虎創(chuàng)造的趨勢了，電視上談的都是來自于斯坦福的楊致遠(yuǎn)。

　　盧蓉在紐約工作了一年，之后才是重頭戲，她去了硅谷，此后五年工作重心都在那。

　　她在硅谷任職TMT投資銀行部門副總裁期間，為許多公司提供上市、市場融資和公司兼并收購方面的咨詢以及實(shí)際的市場操作與執(zhí)行?？蛻裘麊伟ǎ河⑻貭枴⒀呕?，eBay、聯(lián)想、和記黃埔、日本電信電話、NTT DoCoMo 和網(wǎng)易。

　　談到丁磊，2006年9月在接受網(wǎng)站訪談時(shí)，她說：網(wǎng)易在最困難的時(shí)候，丁磊帶團(tuán)隊(duì)這樣子走出來，我喜歡這樣的創(chuàng)業(yè)者。

　　當(dāng)然，投資是同企業(yè)聯(lián)系更密切的方式。“我覺得中國90年代中期走上比較正規(guī)，比較具有大量的投資環(huán)境的開始，然后90年代末我想就是一個(gè)非常成熟的(環(huán)境)。”

　　因此，盧蓉在2003年年末加入了DCM，擔(dān)任中國區(qū)首席代表。

　　趙克仁與DCM

　　趙克仁(David Chao)是出生于日本大阪的華裔。他的外祖父母是上海人，父親為東北人。

　　青少年時(shí)代就到美國求學(xué)，80年代進(jìn)入了布朗大學(xué)，最初是學(xué)醫(yī)，這符合多數(shù)華人家庭的傳統(tǒng)思維，不過看來他不喜歡，有一個(gè)轉(zhuǎn)型，最后是獲得經(jīng)濟(jì)和東亞研究(人類學(xué))文學(xué)學(xué)士學(xué)位。

　　畢業(yè)后他回到日本，在Recruit擔(dān)任高級客戶經(jīng)理，這是日本最大的人力資源廣告和網(wǎng)絡(luò)媒介服務(wù)商，有些類似于后來的前程無憂。

　　接下來他轉(zhuǎn)入蘋果。20出頭的趙克仁朝氣蓬勃，他具體負(fù)責(zé)市場和產(chǎn)品管理工作，為蘋果日本制定經(jīng)營規(guī)劃。“通過他和團(tuán)隊(duì)歷時(shí)4年的努力，此計(jì)劃幫助公司將年?duì)I業(yè)額從2,500萬美元增長到10億美元。” 他還負(fù)責(zé)管理公司在美國所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

　　之后他進(jìn)入斯坦福大學(xué)攻讀工商管理碩士學(xué)位。趙克仁的同學(xué)之一是林欣禾。林欣禾 (Hurst Lin)出生于臺(tái)灣，在紐約長大，他之前畢業(yè)于達(dá)特茅斯。

　　完成學(xué)業(yè)后，趙克仁在舊金山的麥肯錫任職管理咨詢，為通訊和軟件公司提供技術(shù)、市場和融資戰(zhàn)略的咨詢。

　　1995年的時(shí)候，趙克仁下海與伙伴創(chuàng)辦了日本通信公司(Japan Communications Inc簡稱JCI)。先后擔(dān)任過代理首席財(cái)務(wù)官和首席技術(shù)官。JCI為企業(yè)和專業(yè)人士提供移動(dòng)數(shù)據(jù)和語音通訊服務(wù)，是日本最大的移動(dòng)虛擬網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商。

　　到1996年的時(shí)候，他計(jì)劃迎接家庭新成員，愛人出生在美國，因此希望孩子也在美國成長。于是趙克仁與愛人又回到了舊金山。人生就是在不斷地往復(fù)之中。

　　迪克森-多爾(Dixon Doll)的年齡比趙克仁大得多，密歇根大學(xué)電機(jī)工程學(xué)博士。過去數(shù)十年一直在影響并指導(dǎo)計(jì)算機(jī)和通訊產(chǎn)業(yè)中的創(chuàng)業(yè)者、投資者。他撰寫的《Data Communications》在1978年出版。在80年代，多爾聯(lián)合創(chuàng)建了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)第一個(gè)以電信業(yè)務(wù)為主要投資方向的基金。實(shí)際上，2008年5月他成為美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的主席。

　　在創(chuàng)辦日本通信公司時(shí)趙克仁就同多爾建立了友情。兩人達(dá)成了默契，創(chuàng)辦一家新的基金，即Doll Capital Management，簡稱DCM。

　　資金募集經(jīng)歷了一個(gè)過程，一期為5000萬美元。其中40%由趙克仁完成，其余則由多爾募集。

　　話分兩支，同期林欣禾正在創(chuàng)業(yè)，他創(chuàng)辦了一家面向海外華人提供國內(nèi)資訊的門戶，名字叫華淵資訊網(wǎng)。的確是這樣，1998年同四通利方合并為今天的新浪網(wǎng)。不過，暫時(shí)同趙克仁還沒有交集，“盡管最終在新浪的項(xiàng)目上沒有談攏，但我們卻成了朋友。他每次回國，都會(huì)問問我最近有沒有什么新的發(fā)現(xiàn)和想法。”

　　DCM很快就進(jìn)入了中國市場，趙克仁的理由是：當(dāng)時(shí)美國市場的價(jià)格太貴了。

　　1999年11月《上海金融報(bào)》刊載《上網(wǎng)找工作漸成時(shí)尚》一文，文中提及：根據(jù)去年底《解放日報(bào)》和無憂工作網(wǎng)的聯(lián)合調(diào)查，被調(diào)查者中80%的人有過網(wǎng)上投遞簡歷的經(jīng)歷，但成功獲得職位者僅占7%。網(wǎng)上應(yīng)聘雖然方便，但成功率有待提高。

　　趙克仁顯然對趨勢有積極的評估，DCM向前程無憂投入了1400萬美元。

　　這是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)股低潮時(shí)崛起的案例。2002年前程無憂開始贏利，2003年總收入達(dá)到人民幣2.9億元，約3540萬美元，比2002年增長77.2%。

　　2004年9月29日晚前程無憂在納斯達(dá)克正式掛牌交易，募集資金7350萬美元，收盤21.15美元，漲51.07%。再延續(xù)一下，2006年4月人們獲悉，Recruit從DCM等現(xiàn)有股東手中購入約15%的股份。

　　DCM呈現(xiàn)了一個(gè)三角架構(gòu)，美國的模式、日本的經(jīng)驗(yàn)、中國的市場，當(dāng)然資金方面選擇余地就更大了。“像我們有企業(yè)在很困難的時(shí)候，在國內(nèi)融不到錢，我們就讓他到美國去融錢。美國經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，還可以到日本去融錢。”盧蓉如是說。
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　　中國路

　　2004年，聯(lián)想投資完成了同亞馬遜的交易，即出售了卓越的股權(quán)，與此同時(shí)二期資金募集也完成了，金額超過7300萬美元，主要投資人仍然是聯(lián)想控股，引進(jìn)了四家海外機(jī)構(gòu)。“我們在這個(gè)階段找投資人，必須找比較熟悉中國情況的，或有意愿與聯(lián)想有策略合作的機(jī)構(gòu)。”

　　財(cái)務(wù)總監(jiān)王能光接受《融資中國》采訪時(shí)回顧：除了投錢以外，這類機(jī)構(gòu)還希望能通過與聯(lián)想投資合作取得符合其戰(zhàn)略部署的額外收獲。實(shí)際上，二期基金的四家投資人基本上都實(shí)現(xiàn)了其合作目的，包括投資技術(shù)創(chuàng)新的三菱商社、想進(jìn)入中國的DCM。

　　DCM同聯(lián)想投資形成了伙伴關(guān)系，實(shí)際上趙克仁在聯(lián)想投資公司董事會(huì)任職。

　　文思創(chuàng)新，這是一家成立于1995年的軟件服務(wù)外包企業(yè)。1998年與惠普、甲骨文和SGI簽署外包服務(wù)合同。2003年開始面向索尼等日本高端客戶實(shí)施IT服務(wù)。

　　2005年DCM同聯(lián)想投資注資文思創(chuàng)新1000萬美元。2006年紅杉、DCM和聯(lián)想投資再次向文思投入了3000萬美元。

　　接受《投資與合作》采訪時(shí)，聯(lián)想投資負(fù)責(zé)人朱立南指出：文思創(chuàng)新在發(fā)展的過程當(dāng)中，首先需要的是國際化的客戶，而DCM會(huì)帶來很多美國客戶，我們兩家正好可以為這個(gè)企業(yè)提供一套很完整的發(fā)展方案，從而使企業(yè)能夠做大。

　　“在DCM，我們?yōu)樽约号c創(chuàng)業(yè)公司合作過程中的的團(tuán)隊(duì)協(xié)作模式感到驕傲。我們通常為每一家被投資公司指派兩名資深投資團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)行輔助。”

　　這個(gè)兩人團(tuán)隊(duì)，包括盧蓉和Rob Theis。盧蓉是現(xiàn)任董事，Rob Theis 是一位行業(yè)專家，“中國已經(jīng)成為全球企業(yè)擴(kuò)展軟件開發(fā)能力的下一個(gè)目的地。憑借十年多的軟件開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，文思創(chuàng)新已經(jīng)很好地確立了自己的位置，能夠滿足軟件開發(fā)中心向中國遷移的需求，并進(jìn)行有效地管理。”(2007年12月文思創(chuàng)新登陸紐交所)

　　2006年8月，DCM給中國風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的記者一個(gè)重磅的消息，他們將在中國市場投資5億美元。當(dāng)時(shí)這個(gè)數(shù)字是很大的。

　　主管合伙人趙克仁表示：“DCM的早期投資戰(zhàn)略和在亞洲及中國特有投資優(yōu)勢，使公司取得了豐厚的投資回報(bào)。這些優(yōu)勢更是新一輪融資獲得成功的主要原因。”進(jìn)入中國市場以來，DCM投資了10家公司，其中就包括前程無憂、文思創(chuàng)新、中芯國際和中星微電子。當(dāng)然還有99快錢、貓撲。

　　在這之前，林欣禾從新浪首席運(yùn)營官的崗位離職，成為DCM的合伙人。DCM中國區(qū)首席代表盧蓉升任合伙人。

　　這個(gè)行業(yè)，女性從業(yè)人員并不少見，但是合伙人仍然有限，至少在前幾年，無論本土還是外資創(chuàng)投都是如此。有一個(gè)觀念的問題，當(dāng)然，最終是業(yè)績說話。

　　“我想我們?nèi)齻€(gè)有很不同的風(fēng)格，林總有創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，我有融資的經(jīng)驗(yàn)，趙總他是日本長大的華裔，然后在美國的資源也很雄厚，我們?nèi)齻€(gè)公司都是互相彼此幫忙。”

　　盧蓉當(dāng)時(shí)在接受網(wǎng)站訪談時(shí)，談及了他們的工作：我們這邊是林總負(fù)責(zé)中國這邊的投資業(yè)務(wù)，因?yàn)槲覀兠總€(gè)星期一開整個(gè)公司項(xiàng)目的研討會(huì)。是星期二早上，大清早起來，我們星期一開到晚上九點(diǎn)種那樣子，對于我們來說會(huì)辛苦一點(diǎn)，但是你看到的東西國際性比較多，就是彼此的交流比較深入。

　　2006年8月，DCM投資易車420萬美元，盧蓉出任董事。此后又兩次增資。易車網(wǎng)創(chuàng)辦于2000年，業(yè)務(wù)范圍包括新車購車資訊服務(wù)、二手車交易信息服務(wù)、汽車社區(qū)及用戶會(huì)員服務(wù)、數(shù)字營銷服務(wù)等。

　　之前的2006年7月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)獲得第三輪風(fēng)險(xiǎn)投資，DCM、華登國際和Alto Global聯(lián)合投資2700萬美元。

　　這一階段風(fēng)險(xiǎn)投資的范圍似乎正在擴(kuò)大中，有了許多新的熱點(diǎn)。“比如前一陣子很多人給我介紹礦山，我就打算給介紹給專門投資礦山的基金的，這個(gè)礦山可能很有錢可以投，可能很有錢賺，但是不是我們的專業(yè)，有錢賺也不能去。”盧蓉們有明確的態(tài)度。
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　　投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)

　　“DCM一定會(huì)用5到10年的時(shí)間去關(guān)注當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。”

　　盧蓉在接受《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，“作為創(chuàng)業(yè)家而言，俞渝沒有什么能再挑的了。其實(shí)她真的可以退休了，她有很多好機(jī)會(huì)把當(dāng)當(dāng)賣掉，但是卻一直堅(jiān)持到現(xiàn)在。”

　　2004年傳出消息，亞馬遜有意以1.5億美元收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)多數(shù)股權(quán)，未果。之后亞馬遜以7500萬美元收購了卓越網(wǎng)，使其成為亞馬遜全球的第7個(gè)站點(diǎn)。

　　在不缺乏關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，一段時(shí)間，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)可說是“不溫不火”，人們都知道，但也僅此而已。苛刻地說，很長一段時(shí)間，李國慶都算不上業(yè)內(nèi)的名人。當(dāng)然，這指在他熱衷于微博之前。

　　李國慶早年就讀于北京師范大學(xué)第二附屬中學(xué)，之后是北京大學(xué)社會(huì)學(xué)系，大三的時(shí)候當(dāng)上了學(xué)生會(huì)副主席，學(xué)代會(huì)會(huì)長。“我那個(gè)時(shí)候把我自己都當(dāng)成校領(lǐng)導(dǎo)了。”

　　會(huì)長管理的范圍大概還包括路燈，很多年后在接受《東方企業(yè)家》采訪時(shí)，李國慶回憶，“先讓秘書撥好電話，我再拿過來。我說，我是李國慶，三天內(nèi)必須把這兩個(gè)電線桿子路燈給我安好，安不好咱們下個(gè)月質(zhì)詢會(huì)見。”

　　1987年畢業(yè)，李國慶去了機(jī)關(guān)，國家的農(nóng)村政策研究室。逐漸地他參與到一些系列叢書的編委會(huì)工作，和眾多的出版社聯(lián)系起來。他在1993年創(chuàng)辦了科文經(jīng)貿(mào)總公司。出版一些引進(jìn)的管理類書籍。當(dāng)然他也逐漸注意到現(xiàn)有圖書流通體系的局限性。

　　再來看俞渝，她是來自重慶的川妹子，畢業(yè)于北京外國語學(xué)院英語專業(yè)，后來留學(xué)獲得紐約大學(xué)工商管理學(xué)院金融及國際商務(wù)MBA學(xué)位。

　　李國慶后來在接受《財(cái)富時(shí)尚》時(shí)回顧：俞渝那時(shí)在華爾街做融資做得很成功，我們1996年認(rèn)識(shí)，然后我們結(jié)婚，因?yàn)槲业氖聵I(yè)主要在國內(nèi)，1997年就決定回國。那時(shí)“海歸”潮還沒開始，她回來想做些公益事業(yè)，辦雜志，或基金會(huì)。那時(shí)亞馬遜也是剛開始做，我們一直很關(guān)注它。

　　李國慶當(dāng)時(shí)在從事一件頗為前瞻的業(yè)務(wù)，面向圖書館和書店的書目光盤，匯集了每月各大出版社的新書和銷售數(shù)據(jù)等。

　　當(dāng)時(shí)國內(nèi)只有200萬網(wǎng)民，李國慶覺得1000萬才是一個(gè)恰當(dāng)?shù)那腥霑r(shí)機(jī)。不過此后互聯(lián)網(wǎng)越來越熱。投資人鼓勵(lì)他們趁早動(dòng)手。最初進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)投資是680萬美元。

　　1999年11月當(dāng)當(dāng)網(wǎng)投入運(yùn)營。第一天就有兩百多份訂單。到第二周的時(shí)候，出現(xiàn)了一張來自偏遠(yuǎn)地區(qū)的訂單，李國慶甚至從未聽說那里，于是他對此感到鼓舞。匯集起來的，還有通過期權(quán)吸引來的空降團(tuán)隊(duì)。

　　接下來是戲劇性的，李國慶后來在接受《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》采訪時(shí)回顧：到了2000年底，納斯達(dá)克崩盤了，大家都覺得互聯(lián)網(wǎng)沒有希望了，期權(quán)就是廢紙。

　　“我和俞渝兩個(gè)人關(guān)起門來，你看著我，我看著你，都快掉眼淚了。”

　　當(dāng)然，李國慶明白業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，亞馬遜獲得一個(gè)新顧客成本為25塊錢，當(dāng)時(shí)他們招攬一個(gè)新顧客，光市場部就用掉50塊錢，成本在一二百塊錢。同時(shí)亞馬遜每個(gè)客戶消費(fèi)多，并且再次消費(fèi)率也高。

　　2003年銷售達(dá)到一億元，李國慶在董事會(huì)強(qiáng)調(diào)，他能夠贏利，但是增長速度要放緩，反之，也能加速增長，但是虧損要增加。

　　2004年2月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)獲得第二輪風(fēng)險(xiǎn)投資，老虎基金投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)750萬美元。

　　的確是這樣，人們總是高估兩年的變化，卻低估五年的變化。2009年3月李國慶透露，平均毛利率達(dá)到20%左右，凈利率則為3%，接近傳統(tǒng)零售業(yè)的盈利水平。

　　2010年5月接受《北京商報(bào)》采訪時(shí)，他回顧，“從成立之初我們就采取了謹(jǐn)慎的持平增長策略，此前我們賠了9年，可始終是保持略虧損，只是虧了總銷售額的12%，但是換來的是100%的增長。我始終認(rèn)為，我不要200%增長，那會(huì)虧18%，300%的增長則要虧24%，等于把毛利率都虧掉。”

　　其實(shí)是一個(gè)切入時(shí)機(jī)的問題，李國慶最初的判斷是，電子商務(wù)是較網(wǎng)絡(luò)廣告晚一個(gè)階段的業(yè)務(wù)，人們接受網(wǎng)絡(luò)購物有一個(gè)過程，最初的五年燒錢實(shí)際上沒有用。

　　“我們從06年開始投了一大堆電子商務(wù)公司，我想電子商務(wù)的一個(gè)概念就是電子商務(wù)垂直領(lǐng)域化……”說這話的當(dāng)然是盧蓉。投資者的視野跳脫了經(jīng)營的局限，因此更客觀，也更為有利。

　　盧蓉還投資了一個(gè)早期的項(xiàng)目，其實(shí)就網(wǎng)站來說，已經(jīng)有十年歷史了。這也可能是一個(gè)重要的方向。

　　“如果您是消費(fèi)者或患者，請退出此網(wǎng)頁或咨詢您的專業(yè)醫(yī)生。”網(wǎng)站自我介紹：丁香園生物醫(yī)藥科技網(wǎng)目前匯聚超過195萬醫(yī)學(xué)、藥學(xué)和生命科學(xué)的專業(yè)工作者，每月新增會(huì)員3萬名，大部分集中在全國大中型城市、省會(huì)城市的三甲醫(yī)院。

　　盧蓉后來在接受《創(chuàng)業(yè)邦》采訪時(shí)，談到創(chuàng)業(yè)者同投資人關(guān)系的協(xié)調(diào)：從創(chuàng)業(yè)者的角度，就是要破釜沉舟把企業(yè)做好，沒別的出路了。他跟董事的關(guān)系，最主要的還是取決于他企業(yè)能做好還是不好。

　　電商時(shí)代

　　2010年11月易車網(wǎng)登陸紐交所，融資1.27億美元。

　　接下來就是人們期待已久的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市了，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)2007年?duì)I收為4.47億元，2009年?duì)I收14.58億元，年復(fù)合增長率為80.6%。

　　董事會(huì)成員一共五人，兩人是獨(dú)立董事，后藤順一、張克，俞渝擔(dān)任董事會(huì)執(zhí)行主席，李國慶則為董事兼首席執(zhí)行官，盧蓉是董事，當(dāng)然她最年輕。同是投資方的老虎基金和IDG沒有席位。

　　好了，美國時(shí)間2010年12月8日，紐約證券交易所，當(dāng)日較發(fā)行價(jià)大漲86.94%，收盤在29.91美元，市值達(dá)23.3億美元。李國慶以發(fā)行價(jià)出售持有的部分股票，套現(xiàn)2080萬美元。公司網(wǎng)站回顧：“以103倍的PE和3億1千3百萬美金的IPO融資額，連創(chuàng)中國公司境外上市市盈率和亞太區(qū)2010年高科技公司融資額度兩項(xiàng)歷史新高。”

　　盧蓉可能認(rèn)為夫妻創(chuàng)業(yè)組合屬于可遇不可求。2011年4月，在長江商學(xué)院參與創(chuàng)業(yè)邦CEO俱樂部，談到夫妻創(chuàng)業(yè)的問題。

　　盧蓉：我建議夫妻不要干一件事情。我們企業(yè)中有不少夫妻創(chuàng)業(yè)的，99塊錢的也是夫妻創(chuàng)業(yè)，我覺得夫妻創(chuàng)業(yè)有一點(diǎn)很重要，一定要一個(gè)為主角，一個(gè)為配角，而且大部分的員工對你們兩個(gè)如果有分歧的話，員工會(huì)覺得你們兩個(gè)一個(gè)唱白臉、一個(gè)唱紅臉。

　　現(xiàn)在已經(jīng)同五年前不同，電子商務(wù)逐漸成為市場的熱點(diǎn)，2010年12月“第十屆中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度論壇”上，盧蓉談及：

　　現(xiàn)在投電子商務(wù)的公司定價(jià)從我們的角度有些是天價(jià)了，很多公司無論在美國還是在中國，最后沉淀下來的品牌其實(shí)不多，而且是比較長久的，可能要十年熬出來的企業(yè)，這樣的品牌才有辦法在人們的心目當(dāng)中有一定的地位。

　　然后我們回頭一看，DCM投資的電子商務(wù)公司真不少。

　　綠盒子，兒童服裝產(chǎn)品在線直銷網(wǎng)站;蘭繆，女性時(shí)尚內(nèi)衣品牌及在線直銷網(wǎng)站;麥包包，箱包在線直銷網(wǎng)站;唯品會(huì)，名品折扣網(wǎng)上商城;也買網(wǎng)，一家會(huì)員制的直購平臺(tái), 擁有多樣化的營銷渠道。

　　盧蓉談到如何支持位于浙江嘉興的麥包包，把當(dāng)當(dāng)以前的經(jīng)驗(yàn)帶進(jìn)賣包包，之后我們又在美國找做包設(shè)計(jì)最能干的Coach(的高管)，在新澤西的老外請到嘉興去進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的整合。(她指的應(yīng)該是Walter Brennan，他出任麥包包副總裁，主管品質(zhì)控制。)

　　“DCM本身就是當(dāng)當(dāng)?shù)耐顿Y方，我和DCM派在當(dāng)當(dāng)?shù)亩卤R蓉私交不錯(cuò)，當(dāng)初她聽說我要?jiǎng)?chuàng)業(yè)就提出了投資意向，沒想到會(huì)這么快。”陳騰華在《快公司觀察》撰文回顧。

　　一家公司成功之后，通常會(huì)激勵(lì)若干高管創(chuàng)業(yè)。2010年年末當(dāng)當(dāng)網(wǎng)前副總裁陳騰華創(chuàng)辦了優(yōu)雅100，初期經(jīng)營床上用品和浴室用品類家紡，經(jīng)營自有品牌的同時(shí)，也代理富安娜，多喜愛等家紡品牌。

　　那么行業(yè)層面是否太熱了呢? “剛剛從一個(gè)好學(xué)校畢業(yè)的學(xué)生可以拿得到十幾萬美元，很多人還要求有股票，要求有車，我上班沒有車，你給我配一部車我給你工作……”林欣禾回顧90年代，美國電子商務(wù)熱潮時(shí)期。這是在2011年3月的電子商務(wù)投融資高峰論壇上。

　　當(dāng)然他同時(shí)指出差別：像美國電子商務(wù)的10%、20%左右，今天電子商務(wù)在中國做得好的話，其實(shí)毛利潤可以維持在40%甚至是50%，因?yàn)槟阌凶约旱钠放?。跟美國不一樣的是，美國有很多東西都是進(jìn)口的，這樣你要分銷，速度就慢了，而中國有自己的工廠，可以跟這些工廠聯(lián)系，可以非?？焖僮龀鲂碌漠a(chǎn)品。

　　題目談到職業(yè)，年初的時(shí)候，DCM、紅杉資本、聯(lián)想投資和新加坡鳳凰基金共同注資萬學(xué)教育兩千萬美元。萬學(xué)是一家面向大學(xué)在校生，提供大學(xué)生畢業(yè)前所需培訓(xùn)的全面解決方案提供商，包括研究生入學(xué)考試、公務(wù)員招錄考試，以及職業(yè)發(fā)展等培訓(xùn)。CEO是前程無憂的創(chuàng)始人鳳允雷。

　　教育是目前風(fēng)險(xiǎn)投資深挖的一個(gè)領(lǐng)域。盧蓉指出，投資萬學(xué)教育是在詳盡調(diào)研和多方比較的基礎(chǔ)上做出的慎重決策。“對大學(xué)生諸多重要能力的提升，提供了有效的解決方案。”

　　當(dāng)然上述的陳騰華、鳳允雷之前就有默契，盧蓉表示，跟創(chuàng)辦人很熟悉，因此信任成本很低。

　　結(jié)語

　　盧蓉的日常工作穿越了眾多的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，看看她從投資者角度給創(chuàng)業(yè)者的忠告吧。

　　她曾經(jīng)指出：企業(yè)一開始時(shí)，創(chuàng)業(yè)時(shí)可能會(huì)比較難，所以很多人對股份就是拼命承諾，這會(huì)為未來企業(yè)的成長埋下很多的地雷，這個(gè)問題挺大的。

　　“創(chuàng)業(yè)者只要把企業(yè)做好根本無所謂，企業(yè)做好了就是硬道理，董事一般都忙得要死，一般沒事他不會(huì)去找你茬的。”