期貨投資咨詢業(yè)務(wù)破繭 或成期貨公司轉(zhuǎn)型福音

　　繼期貨投資咨詢業(yè)務(wù)考試教材《期貨投資分析》出爐后，業(yè)績期盼已久的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法終將開閘。

　　2月11日下午，證監(jiān)會對外發(fā)布《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》（征求意見稿），對期貨公司開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)作出具體規(guī)定。

　　期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的破繭意味著,部門期貨公司將告別長期憑借單一經(jīng)濟業(yè)務(wù)殘酷的“同質(zhì)化”競爭時代,由此步入開展期貨咨詢“差異化”經(jīng)營的新時代。此舉給長期依托單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)生存的期貨公司帶來了福音。

　　值得注意的是，試行辦法主要針對期貨公司，而證券公司及其他證券投資咨詢公司從事股指期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)劃仍在醞釀中。

　　門檻不高？

　　此前，業(yè)界對期貨投資咨詢業(yè)務(wù)范圍的界定存在一定爭議。而本次推出的試行辦法明確指出，期貨咨詢是指基于客戶委托，期貨公司極其從業(yè)人員從事風(fēng)險管理顧問、期貨研究分析、期貨交易咨詢等營利性業(yè)務(wù)。

　　證監(jiān)會此次詳細(xì)劃分了期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的幾大方向，分別包括風(fēng)險管理顧問服務(wù)、研究分析服務(wù)和交易咨詢服務(wù)等。

　　其中，風(fēng)險管理顧問服務(wù)是指協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度、操作流程，提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)等；收集整理期貨市場信息及各類相關(guān)經(jīng)濟信息，研究分析期貨市場及相關(guān)現(xiàn)貨市場的價格及其相關(guān)影響因素，制作、提供研究分析報告或者資訊信息等工作，則被劃分為研究分析服務(wù)。

　　其中，最為引人注意的是交易咨詢服務(wù)，即為客戶設(shè)計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等的交易咨詢服務(wù)。

　　此外，還包括了證監(jiān)會規(guī)定的其他活動。

　　而對于業(yè)界爭議最大的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格以及范圍界定問題，《試行辦法》并未完全按照此前市場盛傳的期貨公司規(guī)模指標(biāo)評級標(biāo)準(zhǔn)劃分界限，而是從資本實力和合規(guī)角度對期貨公司申請期貨投資業(yè)務(wù)作出規(guī)定。

　　由此，期貨公司申請期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的門檻得到降低。

　　從資本實力方面看：一是公司注冊資本不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬元； 二是公司申請日前6個月的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求。

　　而在管理人員從業(yè)資格方面，證監(jiān)會要求公司具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的高級管理人員不少于1名，具有2年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷并取得期貨投資咨詢從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員不少于5名，且前述高級管理人員和業(yè)務(wù)人員最近3年內(nèi)無受過刑事處罰、行政處罰及其他不良誠信記錄，同時不存在因涉嫌違法違規(guī)正被有權(quán)機關(guān)調(diào)查的情形。

　　此外，公司還需具有完備的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理制度；近3年內(nèi)未因違法違規(guī)經(jīng)營受到行政、刑事處罰，且不存在因涉嫌重大違法違規(guī)正被有權(quán)機關(guān)調(diào)查的情形；近1年內(nèi)不存在被監(jiān)管機構(gòu)采取《期貨交易管理條例》第五十九條第二款、第六十條規(guī)定的監(jiān)管措施的情形。

　　“此次期貨公司申請證券期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的門檻并不太高，我們要求公司注冊資本不低于人民幣1億元，而實際上國內(nèi)多數(shù)期貨公司的平均注冊資本在1.5億元左右。”證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對記者解釋。

　　“投資咨詢業(yè)務(wù)是期貨產(chǎn)品的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)之一，推行《試行辦法》是為了將期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)更規(guī)范化、程序化、法律化，使打擊非法期貨資訊業(yè)務(wù)活動有章可循，同時加強期貨公司的中介服務(wù)能力。”上述負(fù)責(zé)人指出。

　　兩道“防火墻”

　　此外，監(jiān)管部門本次對期貨公司參與投資咨詢業(yè)務(wù)的具體方式也作出規(guī)定。

　　其中值得注意的是，監(jiān)管部門要求期貨公司設(shè)立兩道“防火墻”。

　　第一道“防火墻”是期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)部門的獨立。
[page]

　　“《試行辦法》中要求期貨公司單獨成立投資咨詢部門開展相關(guān)業(yè)務(wù)，而不是成立相關(guān)投資咨詢業(yè)務(wù)公司。”上述證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

　　《試行辦法》中規(guī)定，期貨公司要每月按照規(guī)定要求向監(jiān)管部門報送期貨資訊業(yè)務(wù)信息，公司首席風(fēng)險官要履行督促整改和報告職責(zé)，監(jiān)督檢查期貨資訊業(yè)務(wù)合規(guī)情況，在工作報告中對重點防范利益沖突做出說明。

　　而監(jiān)管部門可定期或者不定期檢查期貨資訊業(yè)務(wù)；對無資格從事期貨咨詢活動的期貨公司和人員，進(jìn)行責(zé)令改正和行政處罰；對于期貨公司和從業(yè)人員開展咨詢業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的違規(guī)行為，采取監(jiān)管措施。

　　第二道“防火墻”則是期貨投資咨詢從業(yè)人員本身的獨立。

　　《試行辦法》也對期貨投資咨詢?nèi)藛T作出詳細(xì)規(guī)定。首先，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)以期貨公司名義開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)活動，不得以個人名義為客戶提供期貨投資咨詢服務(wù)，即期貨咨詢?nèi)藛T需依托期貨公司進(jìn)行投資咨詢業(yè)務(wù)。

　　其次，期貨投資咨詢?nèi)藛T須持相關(guān)“期貨投資咨詢從業(yè)人員資格證”上崗，由中國期貨業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)期貨咨詢從業(yè)人員的自律管理（如考試資格、資格認(rèn)定、日常管理）及制定相關(guān)自律管理辦法，未取得相關(guān)資格的期貨公司及其從業(yè)人員不得開展期貨資訊業(yè)務(wù)。

　　“未來，期貨業(yè)協(xié)會將對期貨咨詢?nèi)藛T組織從業(yè)考試，這意味著期貨投資咨詢?nèi)藛T除需通過基礎(chǔ)的期貨從業(yè)資格考試外，還需通過專門的投資咨詢業(yè)務(wù)資格考試。”上述證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

　　除了從資格上保證從業(yè)人員的獨立性外，，監(jiān)管部門還作出了人員從業(yè)過程中具體的“防火墻”風(fēng)險規(guī)定。

　　證監(jiān)會要求期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)以期貨公司名義開展期貨投資咨詢業(yè)務(wù)活動，不得以個人名義為客戶提供期貨投資咨詢服務(wù)。

　　此外，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)與交易、結(jié)算、風(fēng)險控制、財務(wù)、技術(shù)等業(yè)務(wù)人員崗位獨立，職責(zé)分離。

　　值得注意的是，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法也延續(xù)了此前證券投資咨詢管理辦法的思路，即嚴(yán)打“黑嘴”。

　　《試行辦法》中要求，期貨公司及其從業(yè)人員通過報刊、電視、電臺和網(wǎng)絡(luò)等公共媒體開展期貨評論、行情分析等信息傳播活動的，應(yīng)當(dāng)取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格及從業(yè)資格，并遵守金融信息傳播相關(guān)規(guī)定；在開展期貨信息傳播活動前，期貨公司及其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。

　　轉(zhuǎn)型福音

　　實際上，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)有望于近期開閘，此舉給長期依托單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)生存的期貨公司帶來了福音。

　　期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的破繭意味著,部門期貨公司將告別長期憑借單一經(jīng)濟業(yè)務(wù)殘酷的“同質(zhì)化”競爭時代,由此步入開展期貨咨詢“差異化”經(jīng)營的新時代。

　　記者在業(yè)內(nèi)了解到，與證券投資咨詢資格有所不同,期貨投資咨詢是一項專業(yè)性很高的業(yè)務(wù),各家公司在為期貨客戶提供增值服務(wù)的過程中,會產(chǎn)生一定的差異化,這將導(dǎo)致期貨公司經(jīng)營能力的分化。

　　“期貨投資咨詢業(yè)務(wù)未放開前，咨詢業(yè)務(wù)主要是附加在經(jīng)濟業(yè)務(wù)或者手續(xù)費一項中，如今投資咨詢業(yè)務(wù)正式開展，將有望成為期貨公司的新盈利主體。”上述證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

　　事實上，隨著期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的展開，期貨公司的競爭模式也將隨之改變。

　　市場人士表示，期貨公司是否能夠依靠投資咨詢業(yè)務(wù)從競爭中突圍，還要憑借公司的研究實力和服務(wù)能力。

　　另外，隨著期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的開展，特色性成為期貨公司取勝的另一關(guān)鍵殺手锏，例如，券商類背景的期貨公司有望搶占股指期貨投資咨詢服務(wù)市場，而行業(yè)背景期貨公司將在行業(yè)咨詢方面得到企業(yè)青睞。