股市“拓荒者”闞治東的榮辱人生：兩落三起

　　曾經(jīng)的“上海灘證券三猛人”之一，一度被限制出境成階下囚，如今重回創(chuàng)投行業(yè)掌管東方系

　　20年前的12月19日，中國股市的第一鑼由上交所第一任總經(jīng)理尉文淵敲響，敲鑼的時候，他身邊站著闞治東、管金生等，三人并稱為“上海灘證券三猛人”；20年后的今天，三人已悄然淡出中國股市的舞臺。

　　“嚴格地講，今年應(yīng)是上交所成立二十年，而不是股市二十年。因為1984年上海已推出了小飛樂股票，1986年上海靜安證券業(yè)務(wù)部已開辦股票交易。”曾參與創(chuàng)建上交所的闞治東直率地告訴記者。

　　中國資本市場20多年的路途中，幾乎每一步都刻有大佬闞治東的足跡，其兩落三起的人生，正是中國股市的縮影。

　　一起

　　“開荒”世界上最小的證券交易所

　　58歲的闞治東，頭上幾乎看不到白發(fā)。雖有濃重的上?？谝簦苑Q“東北人”。中學畢業(yè)后，闞治東背著家人報名去了北大荒上山下鄉(xiāng)，在那高寒地帶、靠近黑龍江的浩渺荒原之中，一個叫“雙河”的小屯子里，他整整生活了九年。“剛?cè)r，我們所面對的是小興安嶺北麓尚未開墾的莽莽荒原，9年后，這些荒原已是萬畝良田。”

　　“性情中人，喝酒的時候特豪爽。”一熟悉闞治東的朋友告訴記者。

　　“北大荒的歲月”在他的生命中形成了一種不可磨滅的烙印，這個烙印被他詮釋為一種“不服輸?shù)木?#8221;，在其三十年的金融生涯中，這種精神就像血液一樣在延續(xù)，成就了國內(nèi)證券業(yè)、創(chuàng)投業(yè)的“拓荒者”。

　　1987年，闞治東作為全國青年聯(lián)合會第五屆研修生，被派往日本專門研修證券知識，從此進入中國證券市場的拓荒者行列。“今天證券業(yè)的條件比20多年前不知要好多少，有舒適的辦公室、豐厚的薪酬，但在證券業(yè)最初的年代，這些都沒有，但大家有的是激情、夢想和堅定的信念”，闞治東說。

　　研修結(jié)束后，闞治東回國擔任工商銀行上海信托投資公司副總經(jīng)理，主管證券和投資業(yè)務(wù)。當時工行上海信托下面有靜安和虹口兩個營業(yè)部，證券業(yè)務(wù)很弱小，“1988年全公司凈利潤5000多萬元，但兩個證券營業(yè)部一年總收入只有40多萬元”。不過，當國家允許國債買賣后，闞治東發(fā)現(xiàn)外地國債比上海低，于是他們就大額從全國各地買進，然后賣出，兩個營業(yè)部的快速發(fā)展得益于國債買賣，并非股票交易。

　　事實上，1988年以前，國內(nèi)沒有專業(yè)的證券公司，證券業(yè)恢復(fù)和起步階段，唱主角的是信托投資公司，工行上海信托旗下的靜安營業(yè)部也是全國第一個證券業(yè)務(wù)部。該營業(yè)部最初的業(yè)務(wù)只有幾只股票的交易，每天沒有幾筆買賣。

　　盡管如此，一個偶然事件卻讓這個營業(yè)部聲名鵲起，1986年11月，紐交所董事長約翰·凡爾霖受到鄧小平的接見，其間，他贈送了小平同志一枚紐交所的證章，小平同志又回贈了飛樂音響的股票，并告知上海已有一家小型的證券交易所。此后，凡爾霖親自到營業(yè)部考察，并和營業(yè)部經(jīng)理黃貴顯握手，這被西方媒體用鏡頭記錄下來，并稱之為“世界最大的證券交易所與世界上最小的證券交易所經(jīng)理的合影”，小小的營業(yè)部一時間變成了重要的“旅游景點”，證券業(yè)務(wù)交易數(shù)量不大，接待任務(wù)不輕。

　　“為了讓這個“旅游景點”恢復(fù)本來的功能，我上任之后開始引進人才，規(guī)范運營管理。”

　　闞治東引進的第一批人才，是舊上海證券交易所七位老經(jīng)紀人，吳仕禁、林樂耕等，這幾位老先生都曾在上海的證券業(yè)叱詫風云。其中林樂耕曾經(jīng)租了“12個寫字間，80部電話，光號子就雇了120個人，每天進賬10根大條子”。

　　老經(jīng)紀人們提議，縮小買賣差價，加快掛牌國債和股票的價格變化頻率，這樣才能增加成交量。為此，闞治東請這幾位老前輩親自坐鎮(zhèn)靜安、虹口證券業(yè)務(wù)部，由他們根據(jù)交易情況，拿出各類證券買賣價格變動的意見。

　　與此同時，硬件的更新也從原來顯示行情的小黑板變成了電腦，這也是國內(nèi)證券業(yè)第一臺電腦。“電腦是租來的，但在當時成了大新聞，《新聞報》報道“上海靜安證券業(yè)務(wù)部在全國率先用電腦處理證券交易，內(nèi)容有股東管理、證券行情、股價指數(shù)等”。”

　　硬件算上去了，但這還遠遠不夠。一天，公司業(yè)務(wù)二部經(jīng)理黃貴顯、靜安證券業(yè)務(wù)部經(jīng)理胡瑞荃到闞治東辦公室，提出要編制股票指數(shù)。此后以靜安、虹口兩家證券業(yè)務(wù)部掛牌交易的6只股票為樣本，他們編制了第一個反映上海全部上市股票的價格指數(shù)和國內(nèi)第一份股票年報。

　　1990年初，《1989年股票年報》和靜安指數(shù)正式對外發(fā)布，引起境內(nèi)外媒體的高度關(guān)注。香港《明報》當時發(fā)表了《上海靜安指數(shù)，股民的晴雨表》一文。

　　從靜安證券業(yè)務(wù)部成立到上交所開業(yè)這4年間，靜安證券業(yè)務(wù)部是國內(nèi)股票、國債等證券業(yè)務(wù)量最大的證券交易場所。在那里，培訓(xùn)了國內(nèi)第一批證券從業(yè)人員，編制了第一個國內(nèi)證券業(yè)務(wù)會計核算辦法，推出了上海第一批上市公司，編制了國內(nèi)第一個股票指數(shù)，發(fā)表了第一本股票年報。

　　“當年，靜安證券業(yè)務(wù)部創(chuàng)下國內(nèi)證券業(yè)多少項第一，我也說不全了。主要是當時國內(nèi)的證券業(yè)是一張白紙，此時隨便涂上一筆，都是第一。”闞治東說。
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　　二落

　　金融中心地位之爭的“犧牲品”

　　1989年底，中央決定開發(fā)上海浦東新區(qū)，并決定設(shè)立上海證券交易所。一部分精明的人看到機會，悄悄涉足股市。“來我們證券業(yè)務(wù)部買股票的人明顯多了起來。”闞治東回憶道。

　　進入1990年下半年，委托證券業(yè)務(wù)部買進股票者漸漸增多，股價急劇上升。“在我們證券業(yè)務(wù)部營業(yè)廳內(nèi)出現(xiàn)不少廣東口音的客戶，他們脖子上掛著金鏈子，手指上套著大金戒指，個個財大氣粗的樣子，在我們業(yè)務(wù)部不斷買進股票。”闞治東在自傳《榮辱二十年》中回憶，“1990年底，當時最貴的一只股票“豫園商城”股價曾突破百元。”

　　1990年9月，闞治東接手申銀證券并任總經(jīng)理，此后，闞治東又寫下了中國證券市場發(fā)展史上的許多個“第一”。如主承銷第一只A股、第一只B股，發(fā)行第一張金融債券、第一張企業(yè)短期融資券，設(shè)立第一個證券交易柜臺等。

　　1990年12月19日，中國股市第一鑼由上交所的第一任總經(jīng)理尉文淵敲響，他身邊站著闞治東、管金生，三人并稱為“上海灘證券三猛人”。

　　然而，5年后的“327國債期貨事件”改變了三人的命運，萬國證券公司總經(jīng)理管金生為此身陷牢獄之災(zāi)，尉文淵也因監(jiān)管失察而請辭。而闞治東卻因申銀證券的集體決策機制而逃過一劫。

　　“327國債期貨事件”發(fā)生后，萬國證券面臨嚴重的信用危機。上海市政府為挽救萬國證券，建議申銀證券與萬國證券合并。1996年7月1日，經(jīng)人總行批準，申銀萬國證券正式對外掛牌，闞治東出任總裁，主導(dǎo)此后的合并工作。這也是中國證券行業(yè)中第一宗合并案。

　　合并后的申萬成為國內(nèi)資本金最大、營業(yè)網(wǎng)點最多、業(yè)務(wù)規(guī)模最大的證券公司，不少媒體當時用“中國證券業(yè)的航空母艦下水”為題報道此事。申萬合并當年就取得了良好的經(jīng)營業(yè)績，在提取風險準備金的基礎(chǔ)上，賬面還盈利了8億元。

　　申萬合并后，闞治東拜訪在日本研修時工作過的日本藍澤證券公司，藍澤社長帶闞治東向一些以前的“老相識”介紹，“闞先生，大家都認識吧，現(xiàn)在是中國最大證券公司的社長”，話音剛落，是一張張吃驚的面孔，他們怎么都想不明白，幾年前一點不懂證券市場知識，拜他們?yōu)閹煹年R治東，怎么轉(zhuǎn)眼成了中國最大證券公司的社長。

　　此時，用“如日中天”來形容闞治東并不夸張，但大家沒有意識到，一場席卷整個證券業(yè)的“大風暴”正在悄悄地醞釀當中。這一次，闞治東未能幸免。

　　1996年那一年，我國傳統(tǒng)的金融經(jīng)濟中心城市上海，和因獲得國家特區(qū)政策而形成的新興金融經(jīng)濟中心城市深圳，展開了一場激烈的金融城市地位之爭。在那場爭斗中，證券市場首當其沖，兩地一批證券公司和銀行被迫卷入其中，引起了中國證券市場的劇烈震蕩。為此，國務(wù)院組成聯(lián)合調(diào)查組分赴兩地展開調(diào)查。結(jié)果一批金融機構(gòu)及其主要負責人受到查處，闞治東也在其中。

　　由于申萬深度卷入滬深兩地證券市場之爭，闞治東被免去申萬法人代表、總裁等與證券市場有關(guān)的一切職務(wù)。

　　其實，當時闞治東完全可以找個“替罪羊”，而不用自己親自受過。但闞治東告訴記者：“誰承擔責任都不是一件好事，雖然當時我不知道具體處罰，和對以后人生的影響，但我想我是船長，當突發(fā)事件發(fā)生的時候，船長首先考慮的不是自己，而是船和船員的安危。”

　　不過，后人對此的評價分歧很大，有人認為闞治東是為地方政府承擔了責任，也有人評價說，這是游走在政策邊緣的代價，正所謂“常在河邊走，哪能不濕鞋”。

　　“現(xiàn)在的年輕人可能很難理解，但在黑龍江下過鄉(xiāng)的人都知道，大難面前，退縮、把責任推給別人，是我們那個時代，最讓人看不起的。”闞治東說。

　　盡管闞治東這么說，但申萬畢竟是他一手做大的企業(yè)，就如同自己的孩子，離開時總有些戀戀不舍。而且以被免去與證券市場有關(guān)的一切職務(wù)作為其在證券業(yè)生涯的終點，闞治東當時心里很難平靜，他事后這樣說：“自己過去的工作被全盤否定。”
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　　三起

　　臨危受命出任已瀕臨破產(chǎn)南方證券的總裁

　　面對命運的巨大轉(zhuǎn)折，不服輸?shù)年R治東再次開始了自己的創(chuàng)業(yè)之旅，他應(yīng)深圳市政府的邀請前往深圳，進入了又一個“拓荒”行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資。

　　兩年后，深圳創(chuàng)新投資公司成為少數(shù)具有全國性影響的本土創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)之一，曾被評為國內(nèi)最好的本土創(chuàng)投機構(gòu)。同時，又在深圳發(fā)起成立了全國第一個創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會，推動深圳創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。

　　此時，闞治東在創(chuàng)投行業(yè)干得順風順水，申萬已經(jīng)漸漸走出了他的內(nèi)心。

　　不料，2002年6月，深圳市政府突然邀請闞治東出任已瀕臨破產(chǎn)的南方證券的總裁。臨危受命，闞治東百感交集，在參與組建中國銀聯(lián)和赴任南方證券之間，他還是選擇了后者。“這說明，組織對我過去事業(yè)的一種間接的肯定，也為我打開了重返中國證券業(yè)的大門。”

　　闞治東在其自傳中如此寫道，“我如同一個歸家的游子，問也沒問南方證券的具體情況，就表示服從組織安排”。上任后，闞治東才知道，南方證券已病入膏肓，七八十億元巨額不良資產(chǎn)、百多億短期融資、近百億股票庫存、大量保證金占用、超過20億元的虧損，以及大量債務(wù)訴訟……

　　他這位“救火隊長”小心翼翼地處理錯綜復(fù)雜的各種關(guān)系。其任職一年半內(nèi)，闞治東出席各種公司業(yè)務(wù)會議119次，其中總裁辦公會70次，投資決策委員會會議3次。最終，闞治東也回天乏力，他坦承，“南方憑個人力量是很難救的”。

　　四落

　　調(diào)查期間同房的獄友大多來自證券界

　　這一時期被闞治東稱為“最艱難的時光”。2003年7月起，他四次請辭，12月22日，南方證券董事會接受其辭呈。但噩夢并沒有結(jié)束。2004年券商綜合治理大幕拉開。1月2日，證監(jiān)會、深圳市政府接管南方證券，開始全面清查問題。此后，闞治東從被限制出境，再到接受組織調(diào)查。

　　2006年3月2日，闞治東因涉嫌操縱哈飛股票價格被正式逮捕。“我參加工作三十余載，被認為做出巨大貢獻。怎么瞬間就成了階下囚？難道是某些領(lǐng)導(dǎo)因為南方證券破產(chǎn)一事要向公眾有所交待，而再次拿我當作替罪羊？我只覺得腦子嗡嗡響，我感到憤怒，感到屈辱。但是奇怪的是，我沒有感到恐懼。”闞治東在自傳中這樣描述當時的心情。

　　21天后，闞治東被取保候?qū)?。次?月2日，南方證券總裁劉波、闞治東涉嫌操縱股價案在深圳公開開庭。兩個月后，此案以劉、闞二人均被撤銷起訴、幾名直接責任人員獲輕罪而落幕。

　　闞治東回憶，案件調(diào)查期間，他住過的幾間牢房的獄友，大多來自證券界。被轉(zhuǎn)關(guān)到深圳看守所402監(jiān)倉后，“同倉獄友甚至比我還熟悉南方證券，因為這里曾關(guān)過孫田志、李振偉（均曾任南方證券副總裁）等一批南方證券的骨干及員工，有些員工我甚至并不認識。”而到了505監(jiān)倉后，一個和闞治東打招呼的獄友竟然是大鵬證券原總裁徐衛(wèi)國。

　　這顯然是中國證券史上頗具戲劇性的一幕。“如果把管金生、張國慶（原君安證券創(chuàng)始人）、陳浩武（原湖北證券創(chuàng)始人）等人也關(guān)在這里，那么幾乎可以開一次中國證券業(yè)的開創(chuàng)者大會了。”闞治東感慨。

　　值得思考的是，中國證券業(yè)的領(lǐng)軍人物幾乎都沒有得到善終。“我們都沒能做到退休，照片掛在展示公司成就大事記的櫥窗里。這主要是由于具有中國特色的中國證券業(yè)是一個新生事物，因此，成長中很多問題會暴露。”闞治東告訴記者。
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　　再向

　　從頭拼搏是為了曾幫助過我的朋友

　　自2007年南方證券一案撤訴后，這位證券業(yè)達人就淡出了股市舞臺。今年元旦后不久，闞治東的名字頻繁見諸報端，他此番歸來沒有了官銜，而是一個全新的身份“東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理公司首席合伙人”。

　　重回創(chuàng)投行業(yè)，昔日的證券猛人闞治東心里終于釋然了。一是“再也不用擔驚受怕了”，二是，由于他當年參與籌備深創(chuàng)投的經(jīng)歷，闞治東對創(chuàng)投這個年輕行業(yè)的魅力更加癡迷。“現(xiàn)在想想，離開申萬也不是什么壞事，如果不離開申萬，我還可能舍不得烏紗帽，更不可能在40歲的時候就進入創(chuàng)投行業(yè)。畢竟，60多歲和40多歲學習東西是不一樣的，人生還是要從正面來看，才能干得越長久。”

　　如今的闞治東掌管著一個龐大的創(chuàng)投王國，其麾下“東方系創(chuàng)投”以東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理公司為核心進行布局，尉文淵任董事長，闞治東任總裁，目前已有近10家公司，散布在深圳、上海、安徽、河北等地，投資業(yè)務(wù)全面鋪開，管理資金規(guī)模達數(shù)十億元。

　　闞治東在“東方系”創(chuàng)投王國中已布下了東方現(xiàn)代、東方匯富、奧銳萬嘉、河北產(chǎn)業(yè)投資有限公司、安徽徽商創(chuàng)業(yè)投資基金、合肥高新創(chuàng)業(yè)投資公司等棋子。闞治東正漸漸地將“東方系”創(chuàng)投王國之路鋪得越來越遠。

　　被外界提及最多的投資，是闞治東等一同力排眾議投資的一家風力發(fā)電機整機生產(chǎn)商華銳風電科技有限公司。2005年，闞治東決定投資華銳風電時，中國風電規(guī)?？偣矠?0萬千瓦。

　　“當時連公司都還沒成立，名字也是大家共同商量的，叫做“華銳風電”；注冊地也是我們共同商量的。”闞治東不無得意地說，“五年不到，華銳風電已經(jīng)成為中國最大的風電整機制造商，并于12月10日通過了證監(jiān)會發(fā)審委的審核。”

　　“創(chuàng)業(yè)板推出以后，創(chuàng)投行業(yè)勢頭很足，是歷史上發(fā)展得最好時機，地方政府、企業(yè)對股權(quán)投資的認可度越來越高，創(chuàng)業(yè)投資正在迎來一個嶄新春天。”

　　闞治東現(xiàn)在忙得不可開交，在全國各個城市飛來飛去，設(shè)基金，看項目，做演講，闞治東和當年知青下鄉(xiāng)一樣充滿激情。

　　“為什么還要如此拼搏？”闞治東說：“坦率地講，并不是為了生計，也不是為了重新證明自己，而是為了曾在我最困難的時候幫助過我的朋友，并且圓與我共同創(chuàng)業(yè)的同事們“本土創(chuàng)投”的夢想。”