社?；鹜顿YPE可用資金千億元 期待放水養(yǎng)魚(yú)

　　“現(xiàn)在股權(quán)投資基金形勢(shì)很好國(guó)務(wù)院已經(jīng)計(jì)劃制定股權(quán)投資基金辦法要珍惜、用好這個(gè)時(shí)機(jī)。 ”全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍最近表示近期全國(guó)社?；饘⑼顿Y12億元人民幣于IDG和諧成長(zhǎng)基金。

　　已投資5只PE

　　公開(kāi)信息顯示社?；鸪闪⒂?000年。2009年底全國(guó)社?；疬_(dá)到7765億元人民幣至2009年底累計(jì)投資收益2450億元扣除通脹率平均每年收益約為8%。

　　社?；鸪闪⒊跗谥饕顿Y固定收益產(chǎn)品2008年4月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)全國(guó)社?；鸩疟辉试S投資經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)改委備案的市場(chǎng)化股權(quán)投資基金不過(guò)要求總體投資比例不能超過(guò)全國(guó)社?；鹂傎Y產(chǎn)(按成本計(jì))的10%。據(jù)戴相龍透露自2008年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)社?；?0%可以投資PE以來(lái)已經(jīng)投資5家成功出資74億元。

　　在投資IDG和諧成長(zhǎng)基金后全國(guó)社保基金投資的PE(私募股權(quán)投資)基金數(shù)量將達(dá)到6只。

　　數(shù)據(jù)顯示截至去年底社保基金對(duì)固定收益產(chǎn)品的投資占全部基金的40.67%對(duì)境內(nèi)外股票投資占 32.45%對(duì)實(shí)業(yè)投資占20.54%對(duì)私募股權(quán)投資基金的投資比例不超過(guò)6%。

　　可用資金千億元

　　去年10月戴相龍?jiān)诠_(kāi)場(chǎng)合表示2010年全國(guó)社保基金總量將達(dá)人民幣1萬(wàn)億元這意味著將有1000億元可投向PE/VC(私募股權(quán)基金與風(fēng)險(xiǎn)投資)領(lǐng)域。因此不排除未來(lái)社保基金加大對(duì)私募股權(quán)投資基金投入的可能。

　　在戴相龍看來(lái)現(xiàn)階段的PE發(fā)展勢(shì)頭尤為喜人如自去年12月份國(guó)務(wù)院下文要制定股權(quán)投資基金管理辦法以來(lái)目前國(guó)務(wù)院、發(fā)改委還在繼續(xù)按照原來(lái)的授權(quán)不斷在批一些新的基金和管理模式。中國(guó)的四個(gè)直轄市政府也都出臺(tái)很多辦法包括現(xiàn)在的沿海省市亦開(kāi)始批一些基金了。

　　更重要的是戴相龍認(rèn)為國(guó)務(wù)院下發(fā)的2010年13號(hào)文推進(jìn)民間投資而民間投資的發(fā)展將會(huì)增加PE資金的來(lái)源。民間個(gè)人高端客戶應(yīng)該在今后的辦法里亦可以作為投資人而不僅僅是國(guó)有企業(yè)和政府或者機(jī)構(gòu)投資者。

　　戴相龍還在臺(tái)北舉行的“2010經(jīng)濟(jì)金融論壇”上說(shuō)全國(guó)社?；鹩幸馀c臺(tái)灣機(jī)構(gòu)投資者加強(qiáng)合作投資臺(tái)灣證券市場(chǎng)進(jìn)行未上市公司的股權(quán)投資以及與臺(tái)灣基金管理公司合作成立基金管理公司。[page]

　　“伯樂(lè)識(shí)馬”收益佳

　　據(jù)了解IDG資本是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際投資基金之一目前管理的基金總規(guī)模為25億美元在中國(guó)的投資涉及各個(gè)領(lǐng)域。全國(guó)社?；饹Q定投資的IDG和諧成長(zhǎng)基金是IDG團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)發(fā)起的一只“較為稀有”的人民幣基金其募集目標(biāo)為35億元人民幣投資重點(diǎn)是高科技產(chǎn)業(yè)。

　　回顧社?；鹎捌谕顿Y的5只私募股權(quán)投資基金的業(yè)績(jī)足見(jiàn) “伯樂(lè)識(shí)馬”。社保基金此前投資的PE基金有中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、鼎暉、弘毅、綿陽(yáng)產(chǎn)業(yè)基金。以中比基金為例自其2004年成立以來(lái)先后投資了約20 家中小企業(yè)辰州礦業(yè)(002155)、云海金屬(002182)、金風(fēng)科技(002202)等多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)上市均從中獲利。

　　戴相龍表示“社保基金對(duì)PE的投資表面上看著慢但我們探索了制度、途徑形成了規(guī)章我們投資是根據(jù)市場(chǎng)、根據(jù)條件逐步推進(jìn)有好項(xiàng)目就快點(diǎn)出來(lái)沒(méi)有好項(xiàng)目就等一等。”

　　要防止“兩變”

　　對(duì)于PE的發(fā)展戴相龍?zhí)岢隽私ㄗh：要堅(jiān)持股權(quán)投資基金的基本功能不要走樣；如果把股權(quán)投資基金變成好幾個(gè)大項(xiàng)目PE就成為“投資公司”了；要設(shè)立投融資平臺(tái)不排除一些基金可以選擇投資基礎(chǔ)設(shè)施但關(guān)鍵在于基金的功能要具有一種專業(yè)性與增值性。

　　此外要堅(jiān)持中小資金為主不妨探索建立大型資金和基金的路子。

　　戴相龍還建議：依法推進(jìn)PE的法規(guī)制度建設(shè)出臺(tái)股權(quán)投資基金管理辦法。

　　戴相龍表示現(xiàn)在股權(quán)投資基金形勢(shì)很好但需要防止“兩變”。一要防止股權(quán)投資基金變成投資公司。 PE的基本功能是通過(guò)自身的勞動(dòng)投資一些成長(zhǎng)型企業(yè)為其提供增值服務(wù)幫助其成長(zhǎng)壯大而不是通過(guò)拉關(guān)系投點(diǎn)錢賺一筆就退出那只是投資公司的做法。二要防止股權(quán)投資基金變成新的地方融資平臺(tái)。

　　在投資對(duì)象的選擇上戴相龍表示在中國(guó)股權(quán)投資基金的規(guī)模最好是50億元以下的中小型太大了不便于管理至于投資大型的FOF(基金的基金)目前還在論證當(dāng)中。[page]

　　PE期待“放水養(yǎng)魚(yú)”

　　全國(guó)社?；鸪晒ν顿Y了多只PE，但目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行尚未被批準(zhǔn)加入這一投資行列。對(duì)此PE期待著“放水養(yǎng)魚(yú)”。

　　據(jù)悉當(dāng)前的PE投資領(lǐng)域存在著三方困局：其一全國(guó)社?；鹗芾в谡呦拗茻o(wú)法選擇更多的投資對(duì)象；其二許多國(guó)內(nèi)PE找不到人民幣的LP(有限合伙人即PE/VC的投資人)募集美元的成本又高于人民幣；其三中國(guó)也有很多潛在的LP在圈子外進(jìn)不來(lái)。

　　對(duì)此國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉建議可以考慮讓省一級(jí)的地方養(yǎng)老金、商業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)以及部分地方的保險(xiǎn)資金試點(diǎn)投資PE.

　　曹文煉表示根據(jù)國(guó)際成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)PE的快速發(fā)展期基本都在允許養(yǎng)老金投資之后。我國(guó)為了應(yīng)對(duì)人口老齡化的到來(lái)應(yīng)該逐步放開(kāi)養(yǎng)老金投資PE的限制。例如可以讓長(zhǎng)三角地區(qū)規(guī)模比較大的地方養(yǎng)老金先期試點(diǎn)。

　　不過(guò)曹文煉表示放開(kāi)國(guó)內(nèi)LP投資PE限制的同時(shí)要加強(qiáng)監(jiān)管。最迫切解決的問(wèn)題就是如何界定PE的融資和非法集資之間的關(guān)系。他建議可以通過(guò)設(shè)立資金門檻來(lái)規(guī)避。一方面PE如果成立有限公司或者股份公司有50人和200人的上限；另一方面可以設(shè)立單個(gè)投資者不低于1000萬(wàn)元的投資門檻以規(guī)避非法集資的發(fā)生。

　　曹文煉建議地方養(yǎng)老金放開(kāi)投資PE應(yīng)該首先從國(guó)家發(fā)改委備案的那些PE企業(yè)中選取便于對(duì)PE企業(yè)進(jìn)行規(guī)范管理也為將來(lái)商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)成為L(zhǎng)P做好GP(普通合伙人LP資金的管理者)的儲(chǔ)備。