高原資本涂鴻川：“麥田”守望者

　　作為一個在TMT領域沉淀十多年的“老兵”，涂鴻川在親歷了經濟危機和互聯(lián)網(wǎng)泡沫后，依然悉心守護著他所熟悉的那片“麥田”。

　　如果說當初風險投資商們投資TMT，就像一群熱情的小伙子“瘋狂”地追逐一位年輕貌美的姑娘，那么當經濟危機來臨、TMT領域投資泡沫覆滅，“美麗”的外表褪色，剩下的“追求者”還將留下幾個？

　　不變初衷者的確有，高原資本董事總經理涂鴻川便是其一。“很多人問我問什么還要去投TMT，我的回答只有一個：除非以后人們不再用電腦、不再用手機、不再用互聯(lián)網(wǎng)。”當問及為何對TMT情有獨鐘時，涂鴻川表示與其他傳統(tǒng)行業(yè)相比，TMT領域的投資成本低、見效快，企業(yè)利潤升值空間更高，這也是吸引風險投資商的一個主要原因；而現(xiàn)在不少投資人對TMT失去了熱情，可能是因為過去大家還沒把商業(yè)模式弄清前，就瘋狂的作市場推廣，燒錢、建平臺、搶用戶。

　　了解高原資本的人都知道，從1988年起這家發(fā)源于美國波士頓的風險投資機構就一直在TMT、零售服務、醫(yī)療保健領域里低調潛行。“TMT是高原資本所擅長的領域，除了資金，我們還能給予被投資企業(yè)專業(yè)支持及資源幫助。”涂鴻川表示。因此20多年來，高原資本所投資的近200家企業(yè)有50%以上最終上市或被并購。在經歷幾輪經濟危機和互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后，高原資本并沒有隨其他一些風險投資“變換口味”或“隨波逐流”，而是一如既往地堅守著自己的“陣地”。涂鴻川亦是如此。

　　不舍TMT

　　初見涂鴻川，你很難將他和一個擁有十多年投資經驗的投資人聯(lián)系在一起：普通的著裝、謙虛到不能再謙虛的態(tài)度和表情。

　　“我比較幸運，1994年從日本明治大學畢業(yè)后就開始從事電訊行業(yè)；1995年進入集富集團（JAFCO）做投資，一工作就是10年。在這個過程中，我接觸了大量和TMT相關的企業(yè)，也結識了很多朋友，對這個行業(yè)非常熟悉。”涂鴻川說。高原資本2006年進入中國時，涂鴻川作為董事總經理加盟，并負責相關項目的投資；而在此之前，他曾和同事一起在集富集團創(chuàng)造過68倍投資回報的驕人業(yè)績。

　　在投資戰(zhàn)略上，涂鴻川有三個主要原則：第一，只投資自己能看懂的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)和零售服務；第二，投資前做好充分的調研與準備，投資后與企業(yè)家風雨同舟，堅持到最后；第三，被投企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團隊必須具備很強的學習力、執(zhí)行力，并且態(tài)度認真、謙和。

　　因為從工作之日起就結緣TMT，因此涂鴻川對這個領域一直“情有獨鐘”。自2006年以來，高原資本在中國主要投資了奇虎360、優(yōu)視網(wǎng)、網(wǎng)康科技、VIVA等公司。“這些公司都屬TMT領域，而且它們的創(chuàng)始人和創(chuàng)業(yè)團隊都有一個共同點，即學習力、執(zhí)行力非常強。”涂鴻川說，“他們中有‘海歸’，也有‘土生土長’的人才。我們在投資策略上并不偏向海歸型人才，因為國內外的市場環(huán)境、消費習慣和文化都不太一樣，不懂國內市場、不注重消費者需求的創(chuàng)業(yè)者和公司，我們不會去投。”

　　以奇虎360為例，高原資本在2006年對其進行了投資，當時有不少同行質疑，殺毒軟件早就有金山、瑞星、塞門鐵克，為什么還要投奇虎360？何況周鴻袆這個人物又飽受爭議。“但在我們做了充分調研后，發(fā)現(xiàn)雖然這個行業(yè)已經有‘大頭’存在，但這些企業(yè)并沒有完全或很好地滿足用戶和市場的需求，存在競爭或者說上升的空間；其次，周鴻袆雖然飽受爭議，但創(chuàng)業(yè)上可以說是非常執(zhí)著，不懼困難，愿意去思考和發(fā)掘市場、用戶需求。”涂鴻川表示奇虎360發(fā)展到今天，周鴻袆還每天都在主動思考、發(fā)現(xiàn)問題；每次見到周鴻袆，很少聽到他談公司發(fā)展得有多好，反而很喜歡去探討公司究竟還存在哪些問題。

　　在項目選擇上，除了遵循常規(guī)的方式和程序，自稱“傳統(tǒng)、保守”的涂鴻川還比較喜歡看熟人、朋友推薦來的項目。他認為一般情況下，熟人、朋友們推薦的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)，整體上和他們的能力、理念、氣質都比較相似，成功率也會比較高。

　　而在選擇投資項目的時機上，涂鴻川也有自己獨到的理念：以TMT行業(yè)為例，當很多投資機構都在瘋狂投資、跟風，整個業(yè)態(tài)呈急速上升趨勢的時候，高原資本決定放緩投資步伐，同時堅持不斷看更多的項目；當泡沫破滅，市場回歸理性，開始觸底反彈的時候，再開始發(fā)力，和企業(yè)一起迎接下一個高峰期。[page]

　　全線浸入企業(yè)

　　有一位成功獲得千萬融資的企業(yè)家曾這樣表達過自己對VC群體的看法：“有的VC其實就是一些合法的高利貸者。”一些獲得融資的企業(yè)也曾出現(xiàn)過因對賭協(xié)議壓力過大而導致的盲目發(fā)展、擴張等問題，還有的創(chuàng)業(yè)者認為投資方過于“干政”將不利于公司發(fā)展。因此，如何處理企業(yè)方與投資方之間的關系，如何把握“度”，是一個很多業(yè)內人士都非常關注的難題。

　　對此，涂鴻川表示高原資本一定會關注企業(yè)的利益平衡，保證簽訂公平合理的融資協(xié)議，“在看項目時，我們非常尊重和重視創(chuàng)業(yè)者的時間，很多創(chuàng)業(yè)家是把自己的所有的積蓄和休息時間都投入自己的公司里，所以承擔的壓力比投資人來得更大。所以投資人需要具備很強的專業(yè)素質和精神，有義務盡快向創(chuàng)業(yè)家表明態(tài)度。”

　　另外，涂鴻川在投資企業(yè)時還有一個標準：不但要給企業(yè)帶來資金上的幫助，還必須為他們帶來資源上的扶持。而這也正印證了高原資本一條不成文的原則：不輕易投資一家企業(yè)；投資之前必做大量的準備和調研，摸清企業(yè)的底細及各種優(yōu)勢和隱患；投資之后，悉心扶植，決不輕言放棄。

　　“有一家TMT領域的企業(yè)我們跟進了8年，終于在最近被并購并成功退出。在企業(yè)遇到難關和挫折的時候，之前和我們一起投資的公司到后來一個個都放棄了，最終只留下了我們。”涂鴻川感慨地說，“再比如視頻行業(yè)，我們投資了優(yōu)視網(wǎng)。雖說眼下視頻行業(yè)遇到了很大的困惑和瓶頸，但我相信這個行業(yè)在未來一定會有一兩家堅持到最后并勝出。在戰(zhàn)略上，我們會幫助企業(yè)做好業(yè)務、創(chuàng)造收益、開源節(jié)流，企業(yè)絕不是看誰燒錢快，而是要看誰做得更專業(yè)、做得更長久。” 涂鴻川在面對困難時依然秉持的觀念是：企業(yè)遇到問題并不可怕，關鍵在于要去積極處理、解決問題。

　　在如何處理投資人與企業(yè)管理者的關系上，涂鴻川也有自己的“獨家秘笈”。他并不去過多地干涉公司的管理，而是身兼多職，既當用戶，又做公司的“銷售員”，為企業(yè)找客戶、談業(yè)務。“當你為創(chuàng)業(yè)公司帶來業(yè)績和利潤，他們自然會尊重你的建議；而且當你真正站在了銷售第一線，才能更好、更及時地了解顧客需求，從而有助于進一步改善公司的產品和服務。” 涂鴻川說。

　　如果說專業(yè)才可以贏得企業(yè)的支持和信任，那么也只有誠懇、豁達，才會獲得朋友的幫助并實現(xiàn)共贏。

　　雖然早已是業(yè)界的“老兵”，但在涂鴻川身上，很難看出一絲“大佬”之氣。在他看來，謙遜、平和的心態(tài)，謹慎地觀察、判斷都是一個投資人所必須擁有的素質。

　　他是高原資本所投資企業(yè)最“積極、忠實、愛提建議”長期用戶。從某種程度上說，還練就了職業(yè)記者“勤跑腿、多社交、廣學習”的素質，上海、香港、東京、波士頓……他甚至可以在一周內統(tǒng)統(tǒng)走遍、搞定，效率和專業(yè)將是他職業(yè)生涯中最重要的“坐標”和“課題”。

　　自辛耀州和葉冠泰去年底加盟高原資本后，涂鴻川在事業(yè)上多了兩位難能可貴的好搭檔、好朋友。“早在集富亞洲時我們就曾相識，今天一起在高原資本共事，大家都感到非常開心，還可以經常一起打網(wǎng)球”涂鴻川笑道，“幾乎所有的項目都是我們三個人一起去看項目，一起決定是否投資。在收益上，我們也完全是一個共同體，甚至連上海的辦公室都一樣大。”