達晨創(chuàng)投鐘情現(xiàn)代農(nóng)業(yè) 三年投資已獲利7.2億元

　　本周三，齊心文具、圣農(nóng)發(fā)展、太陽光纜等三只股票同時登陸中小板，而在其中兩家消費概念的公司齊心文具與圣農(nóng)發(fā)展其背后都有深圳本土創(chuàng)投的身影：如作為圣農(nóng)第二大股東的達晨創(chuàng)投和作為齊心文具股東的深圳深港產(chǎn)學研創(chuàng)投、深圳創(chuàng)新投、在這個秋天，本土創(chuàng)投迎來自己的收獲季節(jié)。

　　達晨三年投資獲利7.2億元

　　數(shù)字顯示，發(fā)行價定為19.75元的圣農(nóng)發(fā)展首日收盤價為26.25元，漲幅為32%，市值達到107億人民幣。

　　在此之前，達晨創(chuàng)投曾于2006年、2007年兩次投資福建圣農(nóng)，總投資金額4600萬人民幣，最終拿到8%股權，并成為公司第二大股東，而其股權公司上市之后占發(fā)行后總股本的7.2%，達晨創(chuàng)投三年中從該項目獲利約7.2億人民幣，投資回報率為15倍左右。

　　根據(jù)公開資料顯示，總部位于福建的圣農(nóng)是長江以南規(guī)模最大的白羽雞生產(chǎn)企業(yè)，具有“飼料加工、種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工”完整產(chǎn)業(yè)鏈，其中公司60%的產(chǎn)品是通過直銷模式銷售的，直銷客戶主要為餐飲和食品加工企業(yè)公司，已成為肯德基和德克士在中國的前三大雞肉供應商之一，也有十幾種熟食產(chǎn)品鋪貨的終端渠道。近三年公司銷售收入和凈利潤年增長率分別達到49.96%和84%。

　　而此前，達晨創(chuàng)投曾于三年前在禽流感危機中投資福建圣農(nóng)，達晨合伙人傅哲寬在接受本報記者采訪時表示，“工業(yè)化程度高是促使達晨創(chuàng)投下決心的重要原因。”在傅哲寬看來，“在國外，養(yǎng)雞企業(yè)可能并不需要這么完整的產(chǎn)業(yè)鏈流程，其養(yǎng)殖與屠宰環(huán)節(jié)可以彼此獨立。”但在風險投資人看來，目前圣農(nóng)的“大而全”的作用就是可以起到“抗風險”。

　　“齊心”模式吸引風投

　　也在同一天，總部位于深圳的齊心文具收盤價達到28.20元，漲幅為40%，市盈率達到60倍。而著名本土投資公司深圳深港產(chǎn)學研、深圳創(chuàng)新投均為公司股東，而另一外資背景的PE太譽投資也布局其中。招股說明書顯示，2007年4月，深圳市深港產(chǎn)學研創(chuàng)投以2450萬元的價格認購466.6667萬股，公司所持股比例為5.83%。

　　2007年6月，齊心文具又向太譽投資、深圳市創(chuàng)新資本投資分別增發(fā)1238.0952萬股和95.2381萬股，增發(fā)完成后太譽投資躋身為公司第二大股東，持股比例為13.27%，而深圳市深港產(chǎn)學研創(chuàng)投和深圳喬治投資發(fā)展公司的持股比例下降到了5%，深圳市創(chuàng)新資本投資的持股比例為1.02%。

　　按目前深港產(chǎn)學研所持齊心發(fā)行后總股本的3.75%計算，公司在兩年的時間里也獲得了5倍的投資回報。

　　在風投眼中，雖已成為品牌制造商，齊心文具最吸引風投之處還在于其集成供應的能力和渠道優(yōu)勢，目前在國內已編織起連鎖店和直銷大客戶等營銷渠道，并輔以扁平化和無縫營銷管理，集品牌擁有者和渠道控制者于一身，并發(fā)展出集成供應商的模式。

　　資料顯示，齊心目前的經(jīng)營模式共分為三類，其中品牌制造業(yè)務比重占到54%，毛利率最高，同時OEM /ODM的比重降到21%，而這部分業(yè)務毛利率最低，而毛利率較高的集成供應的比例提高到25%，根據(jù)國信證券的報告，認為“這也提升了公司的ROE，（凈資產(chǎn)收益率）由2005年的14%上漲到目前的20%左右”。