樂天：橫刀奪愛

　　物美集團有南下擴張的雄心和等待三年的耐心，而樂天有錢—最終樂天在競購戰(zhàn)中勝出。

　　文｜CBN記者 昝慧昉

　　一周時間，足以顛覆一樁從3年前就開始醞釀的交易。

　　10月19日，韓國樂天百貨(Lotte Shopping Co。)宣布將收購中國超市連鎖企業(yè)時代零售集團董事長方鏗家族持有的72.3%的控股股權(quán)。對于時代零售小股東持有的剩余27.7%的股權(quán)，樂天則將在以最多6.3億美元收購時代零售全部股權(quán)的計劃中提出收購建議。

　　時代零售成立于1997年，一直專注于華東地區(qū)市場，是華東地區(qū)主要的大賣場和綜合超市經(jīng)營商之一，現(xiàn)有門店66家，其中大賣場53家、綜合超市13家。

　　當8月25日得知這66家門店變成待價而沽的商品時，競爭者們受到了莫大的吸引。

　　樂天是最晚的介入者，卻擊敗了曾一度被業(yè)界認為最可能接盤的北京物美商業(yè)集團股份有限公司。

　　后者是中國第四大零售商，旗下?lián)碛?00余家門店，卻全部局限于中國北部地區(qū)，拓展華東市場一直是它的心愿。

　　2006年9月，物美就曾計劃出價11.42億港元，向方鏗收購時代零售全部股權(quán)的50%。后因重大人事變動，導(dǎo)致收購計劃擱淺。這一次，難以談攏的價格，令它再次與時代零售失之交臂。

　　按照時代零售10月12日停牌前股價4.64港元計算，該公司的市值為40.6億港元(合5.239億美元)，而時代零售要求競購者的報價，卻必須在每股5港元以上。

　　物美雖然在今年8月獲得了TPG、弘毅控資、聯(lián)想控股聯(lián)合注資16.5億港元，但其在9月初剛以近8億的價格收購了北京美廉美連鎖商業(yè)有限公司剩余25%的股權(quán)。如果想收購時代零售，資金困難不小。

　　這給了樂天機會。作為韓國第三大連鎖超市運營商，樂天占據(jù)韓國國內(nèi)市場15%的份額，于2007年進入中國市場。并購是其在中國拓展零售市場的重要手段。2008年，通過收購中貿(mào)聯(lián)萬客隆(后改名樂天瑪特)，樂天在北京、天津、青島擁有了10家門店。公司規(guī)劃部主管丹尼爾？金曾表示，樂天計劃2018年之前在中國成立20家分店。

　　“在中國這樣一個競爭激烈的市場，規(guī)模至關(guān)重要。自建門店需要很長時間，而且(樂天)也很難獨立去做?！蔽磥碣Y產(chǎn)證券(Mirae Asset Securities)分析師Han Kook-hee表示。

　　然而，對于樂天的這一收購，國內(nèi)一些業(yè)內(nèi)人士認為其出價過高。有消息人士稱，物美商業(yè)對時代零售的報價從未超過4.6億美元。

　　此外，時代零售9月15日發(fā)布的上半年業(yè)績報告顯示，該公司上半年凈利潤為7754萬元，相比去年同期的8930萬元下降了13.17%；同店平均零售額同比下降了7.7%。期內(nèi)，時代零售還關(guān)閉了4家綜合超市。

　　不過，無論樂天還是投資者似乎都沒有把這點兒下滑放在眼里。12日，樂天證實考慮并購時代零售的消息傳出后，該公司股票樂天購物立即上升1.8%，同日韓國首爾綜合指數(shù)則下跌了0.42%。

　　樂天能否借助并購獲得在中國市場的快速發(fā)展現(xiàn)在還未可知，倒是方鏗家族將因為這筆交易獲得超過5億美元的收益已成定局。1997年，方氏的香港肇豐集團投入時代超市的注冊資本僅為1579萬港元，這筆投資的收益率在200倍以上。