通用電氣：保衛(wèi)子公司

　　通用電氣資本公司為通用電氣貢獻了一半利潤，這種時候想強迫剝離子公司當(dāng)然會遭到通用電氣的激烈反對。

　　文｜CBN記者 馮一萌

　　通用電氣資本公司(GE Capital)去年的營業(yè)收入比JP摩根和高盛還多，但現(xiàn)在監(jiān)管機構(gòu)卻可能迫使通用電氣(General Electric Company)剝離該子公司。

　　通用電氣10月16日宣布，公司實現(xiàn)凈利潤25億美元，合每股盈利0.22美元，好于此前預(yù)期的每股盈利0.2美元。本財季銷售額為378億美元，低于此前400億的平均預(yù)期。第三季利潤下降44%至24.2億美元，其中通用資本表現(xiàn)最差，利潤暴跌87%，再次成為其業(yè)績的最大拖累因素。

　　事實上，通用電氣一直拼盡全力保護通用資本，因為通用電氣驚人利潤的近一半是來自通用資本。這家公司是通用電氣的全資子公司，該公司已冒險進入了幾乎所有的金融服務(wù)領(lǐng)域：在歐洲提供汽車貸款；在佛羅里達投資商業(yè)房地產(chǎn)；此外它還擁有近1800架商用飛機，租賃給了225家航空公司。

　　而且對通用電氣公司而言，通用資本還不只是主要的利潤源泉這么簡單，它們二者之間是共生關(guān)系。通用資本對通用電氣的幫助，就是為購買其渦輪發(fā)電機、飛機發(fā)動機等產(chǎn)品的客戶提供融資。反過來，通用電氣對通用資本的幫助，則是為之提供可靠的盈利和有形資產(chǎn)，從而使整個公司保持AAA信用評級，這個評級讓通用資本能在全球市場上以低于所有純粹的金融公司的成本借貸資金。

　　摩根士丹利的資本成本大約是10.6%(EVA Advisers咨詢公司提供的計算數(shù)據(jù))，花旗集團的成本大約是8.4%，但通用電氣的資本成本僅為7.3%，這是一項相當(dāng)明顯的價值優(yōu)勢。

　　對沖基金Harch Capital Management的總裁邁克爾？萊威特(Michael Lewitt)稱，通用資本“已經(jīng)成為通用電氣完美的盈利結(jié)果中必不可少的一環(huán)，以至于通用資本一旦出現(xiàn)任何閃失，通用電氣的表現(xiàn)就會出現(xiàn)問題或是脫節(jié)”。

　　可是金融危機爆發(fā)后，由于房地產(chǎn)、信用卡和結(jié)構(gòu)性債券等資產(chǎn)的違約率不斷上升，通用資本利潤驟然大幅下跌。但是，通用電氣此時還不忘“暗度陳倉”，這家原本沒有資格參與任何救助計劃的公司，憑借通用電氣資本的金融公司身份，從聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)擔(dān)保計劃下拿到了740億美元資金，成了政府救助銀行計劃中的最大受益者。

　　不過，美國總統(tǒng)奧巴馬出臺新監(jiān)管計劃后，這家公司就開始在懸崖邊度日了。奧巴馬政府現(xiàn)在明確呼吁像通用電氣這樣的大公司，必須將其商業(yè)和金融服務(wù)部門的運營分離開。

　　通用電氣首席執(zhí)行官杰夫？伊梅爾特卻不這么想，他稱，對于任何可能迫使其分拆金融服務(wù)部門的政府監(jiān)管改革，公司都堅決反對。

　　不過，通用電氣三季度財報讓他的話顯得缺乏底氣：由于消費融資的損失擴大與地產(chǎn)交易的減少，通用資本公司的盈利與銷售表現(xiàn)都造成了影響，為了避免這一風(fēng)險，伊梅爾特正在縮小公司的金融業(yè)務(wù)規(guī)模，使其業(yè)務(wù)更加集中，此舉得到投資者和分析師的一致贊許。

　　通用電氣過去和現(xiàn)在都是美國企業(yè)的典范，這一次能否在危機中全身而退，將是考驗韋爾奇繼任者商業(yè)智慧的關(guān)鍵時刻。