PE搶食豬生意 好希普生物科技受凱雷關(guān)注向高盛看齊

林文勝沒有想到，一家規(guī)模并不大的養(yǎng)豬企業(yè)的融資，竟會吸引到凱雷這樣的全球私人投資大佬。

　　林是福建好希普生物科技有限公司的一名股東兼高管。好希普的主營業(yè)務(wù)便是養(yǎng)豬，在上世紀90年代以個體戶形式創(chuàng)辦，而后成立有限公司。

　　去年，好希普開始擬定上市計劃，而在之前，由幾個自然人股東出資設(shè)立的好希普當務(wù)之急便是進行增資擴股，引入戰(zhàn)略投資者和大約2000萬-3000萬元人民幣的資金來擴大生產(chǎn)規(guī)模。

　　今年3月，好希普的融資公告在廈門產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)登出。此后，各類投資者陸續(xù)到訪。而這其中，便有凱雷的身影。

　　境外基金扎堆

　　從3月起，林文勝開始接待來自各地的投資者。“有國內(nèi)的民營企業(yè)，也有境外的基金，特別以后者為主。”

　　林文勝透露，國內(nèi)的民營企業(yè)中，出名的便有復星集團，不過由于好希普的規(guī)模不算大，復星最后選擇了位于江西的國鴻集團，后者是江西當?shù)刈畲蟮臒o公害生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化基地。

　　“好希普只能算一家中等規(guī)模的養(yǎng)豬企業(yè)，而他們是想投資龍頭企業(yè)。”林文勝表示，復星的做法可以理解。

　　而除了復星，一些境外的投資機構(gòu)如美洲投資銀行等也表達了合作的意向。不過林文勝表示，類似美洲投資，性質(zhì)主要是券商，有點中介味道。

　　此外，還有凱雷。不過和復星一樣，凱雷也希望選擇大型的企業(yè)。但這并不妨礙凱雷持續(xù)關(guān)注這一行業(yè)并希望借機進入的決心。

　　記者注意到，近日，在中國肉類協(xié)會下屬行業(yè)網(wǎng)站中國肉業(yè)網(wǎng)的“投資入股”欄目中，也掛出了一則與凱雷有關(guān)的消息，標題就叫“美國凱雷投資集團尋肉類行業(yè)投資”。

　　中國肉業(yè)網(wǎng)一位負責人對記者表示，凱雷北京辦事處的相關(guān)人士早在去年就已經(jīng)找到肉業(yè)網(wǎng)并表達了投資想法。他在溝通中得知，凱雷的目的是對肉類行業(yè)相關(guān)企業(yè)或者項目發(fā)放貸款，收取回報。

　　該負責人也證實，凱雷傾向于與大型企業(yè)合作，而貸款規(guī)模在5000萬元人民幣。

　　在這個“投資入股”欄目中，還有多條類似的信息，其中包括“日本株式會社尋肉類行業(yè)貸款”、“中國投資公司尋肉類投資項目”等等。

　　 境外基金大舉進入到國內(nèi)的肉類行業(yè)，已有先例。去年8月，德意志銀行宣布以6000萬美元的價格購買了上海宏博養(yǎng)豬場30%的股份。而在此之前的幾天，有關(guān)高盛養(yǎng)豬的消息更是傳得沸沸揚揚。

　　事實上，有關(guān)高盛養(yǎng)豬是指高盛的投資對象艾格菲在國內(nèi)養(yǎng)豬市場的活躍。此前，艾格菲曾一度被認為是一家美國企業(yè)，但其前身百世騰最初是中國一家民營企業(yè)，從事飼料生產(chǎn)。2007年8月，百世騰通過在美國納斯達克借殼上市，變身“艾格菲”，并利用資本市場融資展開養(yǎng)豬場的收購。

　　當時的 納斯達克資料顯示，包括高盛在內(nèi)，共有53家國際機構(gòu)投資者持有艾格菲的股票，占其總股本的19.5%。艾格菲方面也曾對外表示，國外基金對中國的養(yǎng)豬概念股很感興趣，非?？春闷湮磥沓砷L性。

　　布局產(chǎn)業(yè)鏈

　　有意思的是，林文勝此前的工作與養(yǎng)豬也相距甚遠。他曾在加拿大的證券公司從事證券分析和證券投資，回到國內(nèi)的一段時間也主要從事投資銀行的業(yè)務(wù)，但后來，由于感到農(nóng)業(yè)方面的巨大機會，便投身親戚開的這家公司。

　　按照林為好希普設(shè)計的發(fā)展路徑，在獲得初期融資之后，好希普的生豬出欄數(shù)將由目前的4.5萬-5萬頭增加到8萬頭，然后推動企業(yè)到境外上市?？紤]到企業(yè)規(guī)模并不大，目前的首選上市地點為澳大利亞。

　　再往后，好希普希望能從生豬養(yǎng)殖進入到屠宰加工這一下游領(lǐng)域。“屠宰相比養(yǎng)殖，風險小，利潤高，而且投資規(guī)模不大，1000多萬就能建一個。”林文勝說。

　　西部最大的生豬屠宰加工企業(yè)高金食品（002143.SZ）董秘胡仁彬的話也證實了這一點，他告訴記者，盡管此前半年多時間里，豬肉價格一度跌到谷底，但企業(yè)利潤并沒有受到多大影響。原因是生豬原料價格也很低了。

　　同時，加工企業(yè)也開始往上游發(fā)展。2月5日，高金食品宣布出資1000萬元成立“四川高金丹育生態(tài)牧業(yè)有限公司”，發(fā)力養(yǎng)豬。胡仁彬表示，高金食品未來目標便是實現(xiàn)養(yǎng)殖、屠宰和深加工三塊業(yè)務(wù)并重。

　　6月22日，國內(nèi)最大肉制品加工企業(yè)雙匯發(fā)展（000895.SZ）宣布計劃出資5250萬元，用于完成雙匯牧業(yè)年出欄商品豬20萬頭的商品豬養(yǎng)殖廠項目。

　　在林文勝看來，將養(yǎng)殖、屠宰、加工等產(chǎn)業(yè)鏈打通，將為加工企業(yè)獲得安全穩(wěn)定的原料提供保障。此外，伴隨豬價周期波動，在豬價高時，企業(yè)可以直接出售生豬獲取高額利潤；而肉價一旦下跌，則通過屠宰方式儲備大量貨源，待價高時出售。

　　事實上，在打通其飼料、養(yǎng)殖、屠宰、深加工至銷售的產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢中，境外基金已經(jīng)聞風而動。

　　以德意志為例，其投資的艾格菲最早以飼料起家，之后切入養(yǎng)豬領(lǐng)域，在湖南、江西等地收購30余家養(yǎng)豬場，形成飼料、養(yǎng)殖的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　而凱雷盡管尚未落子，但其考察的范圍看，也覆蓋了養(yǎng)殖到加工。除了好希普，肉業(yè)網(wǎng)的人士告訴記者，凱雷通過網(wǎng)站的投資項目主要看重的是生豬屠宰這一塊。

　　高盛故事進行時

　　“其實，在整個產(chǎn)業(yè)鏈上布局最具規(guī)模的應(yīng)該還是高盛。”上述肉業(yè)網(wǎng)人士表示。

　　早在2005年，高盛與幾家PE便參與到雨潤食品上市前的融資之中，其中高盛3000萬美元、鼎暉2200萬美元、PVP 1800萬美元。2006年，高盛和鼎暉共同以20.1億元人民幣控股雙匯發(fā)展。

　　至此，高盛與鼎暉同國內(nèi)最大兩家肉制品企業(yè)“攀了親”。此后，雙匯、雨潤則開始大力向上游拓展，與此同時，高盛又在二級市場購入艾格菲的股票，后者的目標便是做中國養(yǎng)豬大王，通過并購的模式，快速達到中國第一養(yǎng)豬集團軍百萬養(yǎng)豬集團的規(guī)模。

　　在收購雙匯遭遇反壟斷調(diào)查之時，中國肉類協(xié)會相關(guān)人士便告訴記者，他們意見很明確，高盛收購雙匯不會造成行業(yè)壟斷。因為我國肉類加工產(chǎn)業(yè)還處于一個整合期，市場集中度非常低。

　　據(jù)當時介紹，行業(yè)內(nèi)前三名企業(yè)市場占有率10%左右，是食品飲料行業(yè)中最低的。雙匯雖然在行業(yè)內(nèi)排名第一，但市場份額僅占3%左右。

　　整合前夜投資雨潤和雙匯讓高盛嘗盡了甜頭。以雙匯為例，在收購的一年半后，及以2007年最后一個交易日的收盤價58.99元計算，當時高盛持有雙匯發(fā)展的總市值為34.8億元，投資回報率達到240%。今年一季度，盡管豬肉價格下跌，但雙匯在營業(yè)收入同比降6.7%的情況下，凈利潤卻同比增長29%。

　　而投資養(yǎng)豬龍頭企業(yè)的前景也同樣可期。盡管此前已經(jīng)經(jīng)歷了一輪行業(yè)的低谷，但從6月開始，各方面反映的情況均顯示，豬價已經(jīng)止跌回升，下一個繁榮周期將可能到來。

　　“越是低谷的時候，越是整合的好時機。”前述肉業(yè)網(wǎng)的人士表示，伴隨生豬分散養(yǎng)殖趨勢越來越小，整合的機會更大。