20%變80% 政府引導基金讓利管理團隊漸成趨勢

　　各地政府引導基金將基金大部分收益獎勵給基金管理公司漸成趨勢。中國風險投資研究院受上海浦東新區(qū)政府委托，設計一只規(guī)模4億元的種子基金方案，其基金管理團隊可分得高達80%的利潤。

　　所謂政府引導基金，即指由政府設立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領域。引導基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。

　　此前，政府引導基金在利潤分配上，一般在期末清算時，約定將利潤的20%分配給基金管理團隊，利潤的80%則在投資各方中按出資比例進行分配。

　　不過，6月6日，在2009年第十一屆中國風險投資論壇上，中國風險投資研究院院長陳工孟透露，該院為浦東新區(qū)設計的種子基金方案，已通過浦東有關政府部門的論證。據此方案，種子基金的理念是政府讓利，基金管理團隊可享受80%的利潤，余下20%利潤留給政府。

　　據介紹，將基金大部分收益獎勵給基金管理公司，已漸成目前各地政府引導基金模式創(chuàng)新的趨勢。

　　對此，上海浦東科技投資有限公司引導基金管理人潘忠認為，政府引導基金屬于國有資產的一部分，必然有保值增值的需求。因此，從機制設置上來講，是否讓利給基金管理團隊有待商榷。

　　不過，陳工孟認為，因為以扶持種子期企業(yè)為目的種子基金，引導作用更加明顯，但運作上卻非常辛苦，向管理團隊讓利符合情理。他指出，中國未來將主要有兩種引導基金：一是政府從理財增值角度設立的引導基金，以直接回報為目標。二是為刺激創(chuàng)新，扶持種子期企業(yè)而設立的引導基金，這種基金將不以直接回報為目的。

　　深圳創(chuàng)新投資集團總裁李萬壽表示，政府現在越來越重視投資早期、種子期的企業(yè)，政府引導基金將主要投資那些投資早期、種子期企業(yè)的創(chuàng)投，投資比例要求達到50%以上。“這種趨勢會越來越明顯?！?/p>

　　論壇上，陳工孟還透露，中國風險投資研究院正參與設立中國民間首只FOF（即FundOfFund），資金來源包括民間、政府以及海外。

　　據了解，這只基金一旦成立，將彌補目前中國風投產業(yè)鏈中FOF的空白。陳工孟表示，希望這只基金不久后成立。