華友世紀爭奪戰(zhàn)幕后調(diào)查 錯綜復雜的利益糾紛

　　這是一個關(guān)于利益的故事。

　　不久前，歡樂傳媒總裁董朝暉組成的財團提出要約收購華友世紀51%股權(quán)，但遭到華友世紀董事會否決。之后盛大作為第三方加入，提出以更好的價格收購華友世紀80%的股份。

　　種種跡象表明，華友世紀股東更傾向于與盛大合作，但在錯綜復雜的利益面前，這個故事還遠沒有結(jié)束。

　　亂戰(zhàn)

　　4月28日，一家由投資者組成的團體公開表示計劃收購華友世紀51%股權(quán)的消息，該投資者團體的負責人為歡樂傳媒總裁董朝暉。在一個多月的時間里，董朝暉數(shù)次接受媒體訪問，并多次以公開信形式炮轟華友世紀管理層。

　　董朝暉自稱，2008年中期第一次與華友世紀接觸，當時華友世紀股價為5美元左右，董朝暉欲以溢價50%，7.5美元每股價格收購華友世紀。在談判的過程中，華友世紀股價急跌到3美元，使董朝暉的方案改為4.5美元每股，但由于以王秦岱為主的華友世紀董事會仍堅持7美元的價格，雙方?jīng)]有談攏。

　　而在華友世紀與光線傳媒解除合并協(xié)議之后，董朝暉又多次表達出合作的意愿，希望收購華友世紀。

　　董朝暉告訴CBN記者，他為首的個人財團的財務顧問為包凡所率領(lǐng)的國內(nèi)第一大投行華興資本，曾先后設(shè)計過三個方案，但都沒有成功。

　　第一個方案是以類似王雷雷收購空中網(wǎng)的做法，從幾個重要股東手中購買40%股票，然后改組董事會，但遭到時任華友世紀董事長兼CEO王秦岱的反對，他認為此方案不安全，可能會引來訴訟。

　　而董朝暉提出的第二個方案，是以較高的議價，發(fā)行20%新股，然后從王秦岱為首的幾個股東手中購買他們50%的股票。當時華友世紀股價為1.5美元每股，而董朝暉的方案提出發(fā)行新股價格為2.5美元每股?！巴跚蒯废Ｍ?00%退出?！倍瘯熣f。

　　而在第三個方案還沒有談到具體東西時，華友世紀的財務顧問易凱資本CEO王冉引入了盛大與華友世紀談判。

　　在歡樂傳媒和盛大同時與華友世紀的談判進行是，背后的財務顧問——華興資本和易凱資本的暗戰(zhàn)也同時開始。

　　在出現(xiàn)盛大這樣的競爭對手之后，董朝暉決定以公開的要約收購華友世紀51%股份。按華友世紀2200萬總股本計算，董朝暉需要收購1200萬股，付出4000萬美元現(xiàn)金。

　　但是，董朝暉連續(xù)的公開信、接受媒體采訪等炮轟華友世紀管理層的行為，使一部分股東產(chǎn)生了反感。華友世紀聯(lián)合創(chuàng)始人、前CFO劉曉奚代表一些股東接受CBN記者采訪時表示，董朝暉只是一廂情愿，高調(diào)和威逼利誘是“結(jié)不成婚”的，他已經(jīng)沒有機會。

　　記者還從業(yè)內(nèi)人士處了解到，華友大股東、機構(gòu)投資者目前更傾向與盛大的合作，因為盛大的方案中提出收購華友世紀80%股份。

　　“盛大提出的價格對我沒有吸引力，如果他們能做成，我也就不做了?！倍瘯熞渤姓J，盛大提出的條件顯然比自己的對華友股東更有談誘惑力，但這里邊仍存變數(shù)。

　　王雷雷的榜樣作用

　　華友世紀股東不認同董朝暉方案的最重要原因為它們只收購華友世紀51%的股份，僅付出4000萬美元左右，但華友世紀的現(xiàn)金及等價物即有6000萬美元，其實，董朝暉是在玩財技。

　　董朝暉也承認這只是一個生意，確實是玩財技?！吧鲜泄揪褪峭尕敿?，我買51%股份的財技已經(jīng)不算高明了?！倍瘯熣f，如果拿現(xiàn)金收購100%的股份，就私有化了，沒有意義。

　　按董朝暉的設(shè)計，收購51%華友世紀股份之后，以華友世紀的6000萬美元現(xiàn)金為基礎(chǔ)，展開收購兼并，并將歡樂傳媒裝進來，拉高華友世紀股價獲利。

　　在這一點上，董朝暉十分佩服空中網(wǎng)CEO王雷雷。去年王雷雷收購部分空中網(wǎng)大股東的股票之后，對空中網(wǎng)進行改組，使空中網(wǎng)取得了非常良好的業(yè)績。根據(jù)空中網(wǎng)一季度財報：營收達2960萬美元，比上一季度增長11%，同比增長38%；凈利潤為252萬美元，環(huán)比上一季度增長384.6%，均高于預期。

　　而空中網(wǎng)股價昨天納斯達克市場常規(guī)交易中大漲16.10%，最高至8.95美元，創(chuàng)52周新高，在過去的52周中，空中網(wǎng)股價最低曾到過2.31美元。

　　董朝暉一直強調(diào)自己可以比王雷雷更加生財有之道。董朝暉稱，把歡樂傳媒的幾個業(yè)務裝進來，再加上收購其他一些業(yè)務，每年的利潤貢獻1500萬美元沒有一點問題。

　　盛大變數(shù)

　　劉曉奚認為，不管是什么公司收購華友世紀，一定要符合股東利益最大化的原則，并能嚴格按照納斯達克上市公司的法律進行，而一廂情愿的收購不符合華友股東和董事會的行事原則。

　　消息人士透露，盛大完全符合華友世紀的原則，而雙方的談判進展順利，有可能會在近期完成交易，而即使與盛大的合作最終不能成功，華友世紀仍將尋找類似的公司而不是“炒家”洽談并購。

　　但盛大的收購不是沒有變數(shù)。盛大提出的方案雖然對華友世紀股東具有誘惑力，但接近交易的人士也透露，收購華友世紀，并非盛大的核心戰(zhàn)略，至于華友世紀是否與盛大戰(zhàn)略具有很強的互補，現(xiàn)在還難以發(fā)現(xiàn)。

　　6月底華友世紀將召開一年一度的股東大會，按公司章程，面臨董事會的改選，而王秦岱與獨立董事毛渝南的任職將到期，能否連任未知。知情人士透露，屆時如果盛大的收購方案進展不大，華友世紀董事會改選中將有大范圍調(diào)整，不排除一些機構(gòu)投資者召開臨時股東大會的可能，屆時變數(shù)頗多。

　　也許各方利益的爭奪才剛剛開始。