商務(wù)部：中國(guó)海外并購6年間增長(zhǎng)百倍

　　(主編：馬洪濤 記者：胡長(zhǎng)春 攝像：貢存、白羽)

　　全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，不少跨國(guó)企業(yè)身價(jià)大跌，關(guān)于中資企業(yè)要不要逢低收購境外資產(chǎn)的討論也迅速升級(jí)。昨天，中石油宣布，下屬子公司以10.2億美元收購新加坡石油公司45.51%的股份，這一消息令中石油股價(jià)今天上漲了2%。在這之前，中國(guó)企業(yè)的身影也頻頻出現(xiàn)在瑞典沃爾沃汽車等一系列競(jìng)購活動(dòng)當(dāng)中。如何看待中國(guó)企業(yè)走向海外的努力？我們就此采訪了權(quán)威部門。

　　在金融危機(jī)的形勢(shì)下，對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施并購帶來一種機(jī)遇

　　在國(guó)家商務(wù)部記者了解到，近兩年我國(guó)的海外并購勢(shì)頭發(fā)展迅猛，從2002年的2億美元，迅速上升至2008年的205億美元，占當(dāng)年對(duì)外總投資的50%。

　　國(guó)家商務(wù)部對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作司處長(zhǎng)李明光：“(并購)主要集中在能源、礦產(chǎn)、制造業(yè)、商貿(mào)、服務(wù)等領(lǐng)域。”

　　李明光認(rèn)為，對(duì)某些中資企業(yè)來說，現(xiàn)在的確是一個(gè)進(jìn)行海外并購的好機(jī)會(huì)，但前提是要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要進(jìn)行充分的調(diào)研。

　　李明光：“企業(yè)還是應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合被收購目標(biāo)企業(yè)的情況來選擇目標(biāo)，來制定自己的策略。”

　　從商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，我們可以看出，中國(guó)企業(yè)走向海外的步伐正在加快，而全球金融危機(jī)的到來，似乎讓我們看到了更多的機(jī)會(huì)。那么，現(xiàn)在是不是到了中國(guó)企業(yè)該出手的時(shí)候？這些企業(yè)又是否做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備呢？來看看我的同事胡長(zhǎng)春的調(diào)查。

　　齊樹民是大連遠(yuǎn)東集團(tuán)的負(fù)責(zé)人，他一大早就來到了他的辦公室，因?yàn)榻裉鞂?duì)于他來說是個(gè)好日子。

　　記者：“你簽的是什么字？”

　　大連遠(yuǎn)東集團(tuán)負(fù)責(zé)人齊樹民：“這是我們正在并購美國(guó)一個(gè)企業(yè)的最后的收購協(xié)議，叫SPA是訂購的這么一個(gè)最后的合同。”

　　記者：“那么這個(gè)合同預(yù)示著(什么)？”

　　齊樹民：“預(yù)示著全球最大的一個(gè)鉆頭廠美國(guó)的格林菲爾德公司和他所下屬的所以品牌和所有的資產(chǎn)就歸到我們遠(yuǎn)東集團(tuán)名下了。”

　　記者：“那你現(xiàn)在是屬于一個(gè)什么樣的感覺？”

　　齊樹民：“應(yīng)該說摘了天上的星星的感覺，我從事這個(gè)行業(yè)20多年，我最崇拜也看得最高的一個(gè)品牌企業(yè)能讓我們今天收購下來了，心情應(yīng)該是比較爽的了。”

　　簽完字以后，齊樹民要趕快把這份文件用傳真發(fā)到美國(guó)去。

　　齊樹民：“本來是要去美國(guó)面簽的，后來因?yàn)榱鞲惺裁吹奈覀兙蜎Q定通過傳真方式簽約。”

　　齊樹民告訴記者，他的工廠現(xiàn)在是全國(guó)唯一一家專門生產(chǎn)高檔鉆頭的企業(yè)，所生產(chǎn)的鉆頭基本上都銷往國(guó)外，從2005年起，他就創(chuàng)立了自己的品牌，在國(guó)外的市場(chǎng)開始了艱難的推廣。

　　齊樹民：“推廣自己品牌這個(gè)過程經(jīng)過幾年以后感覺到特別艱難，尤其在歐美的這些高端工業(yè)市場(chǎng)上，推行中國(guó)的企業(yè)品牌，確實(shí)是非常難，很難被國(guó)外的客戶去認(rèn)可。”

　　自己的品牌不容易被接受，這讓在鉆頭生產(chǎn)這個(gè)行當(dāng)已經(jīng)摸爬滾打了20幾年的齊樹民也一下子沒了主意。

　　齊樹民：“一個(gè)著名的品牌，一個(gè)好的品牌是幾代人的培養(yǎng)，那么要短期內(nèi)說立竿見影去把自己的品牌打出去，一方面是成本太高，投資也太大。”

　　然而最讓齊樹民感到煩惱的是，如果自己的品牌不被認(rèn)可，他的產(chǎn)品即使質(zhì)量最好，價(jià)格最低，也很難進(jìn)入歐洲的高檔市常就在齊樹民感到一籌莫展的時(shí)候，機(jī)會(huì)似乎再一次降臨到了他的身邊。

　　齊樹民：“品牌收購，品牌企業(yè)的收購，對(duì)打開國(guó)外的市場(chǎng)是非常有好處。”

　　美國(guó)的肯納集團(tuán)是全球工具行業(yè)的第二大企業(yè)，他旗下的格林菲爾德是世界上最大的高速鉆頭廠，1997年肯納集團(tuán)花費(fèi)11億美元買下了格林菲爾德，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)艱難，有出售的愿望，而如果拿下格林菲爾德不僅使遠(yuǎn)東集團(tuán)的技術(shù)迅速跨越15年，而且可以占領(lǐng)其8個(gè)品牌的國(guó)際銷售渠道，這讓齊樹民興奮不已。

　　齊樹民：“(他們)都是很王牌很牛氣的一些企業(yè)，以前我們根本就不可能在同一個(gè)起跑線上，或者在談判桌上去探討這樣的問題。”

　　齊樹民告訴記者，像這樣的談判，在以前光定金就讓他難以接受。

　　齊樹民：“最早期談判條件是先給打200萬美金定金，后來談?wù)務(wù)?，最后也是這種形勢(shì)所迫，20萬美金也就談完了。”

　　在遠(yuǎn)東集團(tuán)與肯納集團(tuán)鑒定的這份合同上，記者看到，肯納集團(tuán)1997年11億美元收購的格林菲爾德企業(yè)，齊樹民僅以2千9百萬美元的低價(jià)，就使它變成了自己的企業(yè)。

　　齊樹民：“是不是抄底我不敢說，總之我們這次收購應(yīng)該是實(shí)現(xiàn)了一個(gè)比較優(yōu)惠的一個(gè)收購。”

　　在大連，還有很多企業(yè)跟遠(yuǎn)東集團(tuán)一樣，密切關(guān)注自己的國(guó)外同行，伺機(jī)低價(jià)并購國(guó)際知名品牌，目的同樣是要迅速提高技術(shù)水平，拓展國(guó)際銷售渠道大連機(jī)床廠的姜懷勝最近也每天帶著他的團(tuán)隊(duì)，緊盯著自己的收購對(duì)象。

　　大連機(jī)床集團(tuán)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)人姜懷勝：“他們有的是上市公司，市值的漲幅情況，有的是個(gè)人的公司，他的股東發(fā)生了變化，以及股東的態(tài)度等等。”

　　姜懷勝告訴記者，2008年9月以來，由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，歐美的機(jī)床市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，許多世界著名企業(yè)機(jī)床的訂貨量都在下滑。[page]

　　姜懷勝：“日本近幾個(gè)月，它的訂貨量據(jù)說是已經(jīng)降了50%左右，這樣它的利潤(rùn)可以分析出來，它已經(jīng)可能是70%、80%的降幅，在這個(gè)時(shí)候又提起收購的事就有了可能。”

　　大連機(jī)床廠是國(guó)內(nèi)最大的機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)，連續(xù)多年銷售收入和產(chǎn)值都在中國(guó)機(jī)床工業(yè)行業(yè)排第一位，2008年的盈利超過5億人民幣，在世界機(jī)床行業(yè)排名第八。

　　姜懷勝：“我們和前幾位比，從技術(shù)上和其它方面還是有一定的差距。”

　　采訪中記者了解到，目前全世界的機(jī)床種類有1500多種，而大連機(jī)床廠只能生產(chǎn)二三百種，技術(shù)、工藝、產(chǎn)品的研發(fā)能力在短時(shí)間都難以提高，成了企業(yè)發(fā)展的一個(gè)瓶頸，而并購國(guó)外的企業(yè)可以說是解決這些問題的一個(gè)捷徑。在采訪姜懷勝的過程中，記者發(fā)現(xiàn)他一直處在一種興奮之中。

　　姜懷勝：“我們的收購目標(biāo)是一個(gè)比較大的企業(yè)，如果一旦(收購)成功了以后，再加上我們現(xiàn)有的規(guī)模，可以做到保證進(jìn)入世界制造企業(yè)的前三名，甚至可能達(dá)到第一名的程度。”

　　讓姜懷勝感到高興的還有收購的價(jià)格。

　　姜懷勝：“原來好比我們一個(gè)目標(biāo)企業(yè)他可能要價(jià)30多億美元，現(xiàn)在可能15億就可以考慮。”

　　采訪中記者獲悉，在大連目前像大連機(jī)床廠這樣的并購項(xiàng)目還有二十幾個(gè)正在洽談中。

　　大連市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任劉巖：“在金融危機(jī)的形勢(shì)下，我們感覺到，這種重組速度在加快，也對(duì)我們的企業(yè)實(shí)施并購帶來了一種機(jī)遇。”

　　海外并購中，決定成敗的不僅是收購的價(jià)格

　　全球金融危機(jī)讓不少中資企業(yè)看到了機(jī)會(huì)，他們希望能夠以相對(duì)較低的價(jià)格，買到國(guó)外著名的品牌、銷售渠道和核心技術(shù)。但這些美好的愿望在現(xiàn)實(shí)中卻往往存在不少障礙，這幾年若干起看似便宜的海外并購案結(jié)局都不太順利，像TCL收購法國(guó)湯姆遜、上汽收購韓國(guó)雙龍、南汽購買英國(guó)MG羅孚等等?？磥碓诤Ｍ獠①徶?，決定成敗的不僅僅是收購的價(jià)格，還要在一些看不見的地方多下點(diǎn)功夫。

　　在大連遠(yuǎn)東集團(tuán)，齊樹民告訴記者，在并購格林菲爾德的初期，他們與美國(guó)的肯納集團(tuán)的談判異常艱難。

　　大連遠(yuǎn)東集團(tuán)負(fù)責(zé)人齊樹民：“我們談判的最艱苦的地方是在勞動(dòng)力，勞動(dòng)力成本的這種轉(zhuǎn)嫁問題上。”

　　曾經(jīng)在美國(guó)本土企業(yè)當(dāng)過廠長(zhǎng)的齊樹民知道，由于國(guó)情的不同，文化背景以及法律等問題，勞資糾紛是關(guān)系到企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵所在。

　　齊樹民：“根據(jù)我們的需要，需要一個(gè)，雇過來一個(gè)。”

　　除了國(guó)外的勞動(dòng)力讓肯納集團(tuán)自己解決以外，齊樹民考慮得最多的還是如何利用國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的勞動(dòng)力價(jià)格較低的優(yōu)勢(shì)來進(jìn)行生產(chǎn)，為此，他決定并購以后，將國(guó)外的先進(jìn)設(shè)備迅速遷移到國(guó)內(nèi)，進(jìn)行生產(chǎn)。齊樹民稱之為遠(yuǎn)東并購的自創(chuàng)模式。

　　齊樹民：“把國(guó)外的先進(jìn)的工藝技術(shù)，外加它的裝備帶到中國(guó)來，在中國(guó)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)功能，然后利用它的品牌、利用它的銷售渠道在國(guó)外銷售。”

　　其實(shí)，早在2008年6月齊樹民就以1900多萬美元收購了德國(guó)的一家知名的刀具廠，并且將主要的設(shè)備運(yùn)回國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，取得了可觀的生產(chǎn)效益。

　　遠(yuǎn)東企業(yè)集團(tuán)銷售負(fù)責(zé)人蘇立：“這個(gè)事一個(gè)新下的訂單，25萬歐元。”

　　記者：“你們新增加了多少訂單？”

　　蘇立：“從去年6月份到現(xiàn)在，已經(jīng)是1200萬歐元，金額的訂單。”

　　齊樹民所稱的遠(yuǎn)東并購模式，是將技術(shù)、設(shè)備迅速轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，利用勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)，這就規(guī)避了國(guó)外的勞資糾紛。在海外并購中，還有很大一部分風(fēng)險(xiǎn)來自目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)，怎么才能避免在并購過程中陷入債務(wù)黑洞？再來看看一家軟件公司的辦法。

　　鄭時(shí)雨是大連億達(dá)信息技術(shù)公司的負(fù)責(zé)人，就在不久前，他們公司剛并購了日本的一家軟件公司，而并購的原因則起源于畫面中這項(xiàng)世界前沿的可視光傳輸技術(shù)。

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　　大連億達(dá)信息技術(shù)有限公司負(fù)責(zé)人鄭時(shí)雨：“可視光就是解決了在很多特定環(huán)境之下用這種只要有光線就能做數(shù)據(jù)傳輸這么一個(gè)很大的一個(gè)問題，所以會(huì)把我們，特別是結(jié)合中短距離的通訊有一次革命性的變化。”

　　為了得到這項(xiàng)技術(shù)以及這項(xiàng)技術(shù)的研發(fā)團(tuán)體，鄭時(shí)雨想到了并購日本的這家公司。

　　鄭時(shí)雨：“有了這個(gè)金融危機(jī)以后，他們也碰到了自己的一些發(fā)展過程當(dāng)中的問題，所以反倒促進(jìn)了我們這樣一種結(jié)合的一個(gè)機(jī)會(huì)。”

　　在并購了日本的這家公司以后，鄭時(shí)雨通過一段時(shí)間把客戶、技術(shù)、專利都轉(zhuǎn)移到了億達(dá)信息公司，然后做出了一個(gè)讓人意想不到的舉動(dòng)。

　　鄭時(shí)雨：“把它原來的公司給它注銷掉。”

　　鄭時(shí)雨告訴記者，將原來的日本公司注銷掉，可以規(guī)避并購后很多意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄭時(shí)雨：“有利于我們?nèi)シ婪敦?cái)務(wù)債務(wù)法律各方面糾紛風(fēng)險(xiǎn)。”

　　采訪中記者了解到，利用經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來的契機(jī)進(jìn)行海外并購，地方政府在推動(dòng)的同時(shí)首先要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，給企業(yè)充分的自主權(quán)。

　　大連市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任劉巖：“政府不要代替企業(yè)作出這種并購的決策，也不要強(qiáng)迫企業(yè)，我們現(xiàn)在是要服務(wù)企業(yè)，推動(dòng)企業(yè)，你不能代替企業(yè)，強(qiáng)制企業(yè)去買一些什么樣的企業(yè)。”

　　除了政府在資金、政策、進(jìn)行扶持以外，企業(yè)本身對(duì)起國(guó)際市場(chǎng)也要進(jìn)行仔細(xì)全面的調(diào)查和咨詢，認(rèn)清自我。

　　齊樹民：“我不太贊成，中國(guó)企業(yè)收購了國(guó)外企業(yè)以后，派一些中國(guó)人努力去把國(guó)外運(yùn)行不好的企業(yè)或者運(yùn)行很困難的企業(yè)用中國(guó)人的管理去把它管理好，我想這是一個(gè)非常艱難的事情。”

　　專家認(rèn)為：許多并購中充滿陷阱而并非餡餅

　　面對(duì)這輪海外并購的良機(jī)，不少中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在都躍躍欲試，也有一些企業(yè)已經(jīng)先行一步，展開了實(shí)質(zhì)性的收購行動(dòng)。但我們也注意到，從這輪并購潮一開始，經(jīng)濟(jì)界就一直存在反對(duì)和質(zhì)疑的聲音，他們擔(dān)心的又是什么呢？

　　資深并購專家馬光遠(yuǎn)：“(世界)經(jīng)濟(jì)衰退究竟什么時(shí)候到底，金融危機(jī)有沒有到底，那么在一片迷茫的情況下，我們自己判斷認(rèn)為到底了，可以去抄底，我認(rèn)為這種情況首先是沒有擺正自己的位置。”

　　馬光遠(yuǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，資深并購專家，長(zhǎng)期從事跨國(guó)并購等領(lǐng)域的研究和實(shí)務(wù)工作，曾參與數(shù)十起重大跨國(guó)并購案例，主要為歐美、澳大利亞等國(guó)的機(jī)構(gòu)和跨國(guó)公司以及中國(guó)企業(yè)到海外并購從事顧問工作。

　　馬光遠(yuǎn)：“國(guó)際并購市場(chǎng)非常低迷，一季度下降了36%，收益下降了60%，現(xiàn)在出去就是陷阱不是餡餅。”

　　馬光遠(yuǎn)告訴記者，海外并購涉及到文化、政治、法律等多方面的矛盾和沖突，許多并購在其交易過程中充滿了陷阱，而國(guó)內(nèi)企業(yè)到海外并購的成功機(jī)率也并不很高。據(jù)了解，目前我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況大體呈“三個(gè)三分之一”，即1／3盈利、1／3持平、1／3虧損。

　　馬光遠(yuǎn)：“我不認(rèn)為說目前很多地方推出這么一個(gè)高調(diào)的這么一個(gè)去海外抄底的行為，從來沒有成功。”[page]

　　其實(shí)，馬光遠(yuǎn)對(duì)于一些企業(yè)高調(diào)去海外并購的疑慮，并不是杞人憂天。畢竟，中國(guó)企業(yè)的海外并購金額和那些動(dòng)不動(dòng)上百億美元的大手筆比起來，還是小了很多，更重要的是，我們可以通過不少案例發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)在海外并購的操作過程中，經(jīng)驗(yàn)還顯得比較單薄，冒然出手的結(jié)果可能會(huì)得不償失。

　　2004年上汽集團(tuán)出資5億美元，控股韓國(guó)雙龍汽車公司，這是中國(guó)汽車企業(yè)首次并購國(guó)外同行業(yè)企業(yè)。” 根據(jù)雙方的協(xié)議，上汽將保留和改善雙龍現(xiàn)有的設(shè)備，并在未來對(duì)雙龍進(jìn)行必要的投資。上汽將幫助雙龍拓展其在韓國(guó)的業(yè)務(wù)，還將幫助雙龍汽車拓展中國(guó)和其他海外市常

　　馬光遠(yuǎn)：“大家對(duì)這個(gè)成功的渴求比較大。”

　　然而由于在并購之初，上汽對(duì)韓國(guó)國(guó)內(nèi)復(fù)雜的法律環(huán)境、勞資糾紛估計(jì)不足，又缺乏管理韓國(guó)企業(yè)的國(guó)際性人才，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)初設(shè)想中的技術(shù)合作、技術(shù)引進(jìn)毫無蹤影，“韓國(guó)公司中國(guó)化”的計(jì)劃也已經(jīng)成為泡影。

　　馬光遠(yuǎn)：“我們今天付出的代價(jià)就是雙龍破產(chǎn)，我們收購了，要為它的很多債務(wù)來承擔(dān)責(zé)任。”

　　富通是一家以經(jīng)營(yíng)銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的國(guó)際金融服務(wù)提供商，在歐洲公司中排第20名。2007年11月，因次級(jí)債問題富通股票已連續(xù)四個(gè)月下跌，中國(guó)平安出資238.7億元控股富通。然而由于前期缺少對(duì)富通凈資產(chǎn)預(yù)判的經(jīng)驗(yàn)，這筆曾經(jīng)讓人興奮的海外投資，卻讓平安遭遇滑鐵盧。就在平安收購富通后不久，富通集團(tuán)轟然倒塌。

　　此外，TCL收購法國(guó)的湯姆遜，聯(lián)想收購IBM、中鋁收購力拓，中投公司投資黑石和摩根斯坦利，也都相繼虧損或失敗。據(jù)了解，在2008年，我國(guó)企業(yè)海外并購的損失就達(dá)2000億元人民幣左右。因此，看似抄底的海外并購，在許多時(shí)候也不得不讓人捏了一把汗。

　　馬光遠(yuǎn)：“你沒有做你應(yīng)該去做的功課，你沒有準(zhǔn)備好。”

　　半小時(shí)觀察：并購有風(fēng)險(xiǎn) 出手須謹(jǐn)慎

　　每個(gè)經(jīng)濟(jì)體的崛起都會(huì)伴隨著一輪海外并購的高潮，這方面有很多成功的例子，但我們更應(yīng)該關(guān)注那些失敗的歷史，只有多吸取些教訓(xùn)，才能少走一些彎路。

　　金融危機(jī)爆發(fā)之后，不少企業(yè)海外并購的熱情驟然高漲。尤其是那些國(guó)際頂尖的企業(yè)，過去我們只能望洋興嘆，如今似乎一夜之間變成了唾手可得的囊中之物。這種景象和80年代的日本很有幾分相似，當(dāng)時(shí)日本制造業(yè)在汽車、家電、半導(dǎo)體等領(lǐng)域徹底打垮了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛剛走出滯脹陰影，元?dú)馍形椿謴?fù)。一時(shí)間日元資本滾滾涌向美國(guó)，大肆收購資產(chǎn)，最著名的就是三菱財(cái)團(tuán)以13.73億美元購買了紐約的標(biāo)志性建筑—洛克菲勒中心，這讓不少美國(guó)人擔(dān)心日本會(huì)把整個(gè)美國(guó)都買下來。但最終的結(jié)果出乎很多人意料，跑到美國(guó)出手闊綽的日本企業(yè)，并沒能很好地將這些資產(chǎn)整合進(jìn)自己的產(chǎn)業(yè)鏈條，相反卻背上了沉重的包袱，運(yùn)轉(zhuǎn)不靈，消化不良。失敗的海外并購成了把日本經(jīng)濟(jì)拖進(jìn)十年低迷的一個(gè)重要原因。

　　有了這個(gè)前車之鑒，我們對(duì)待海外并購應(yīng)該慎之又慎，一次成功的海外并購需要跨越法律、文化、管理上的重重障礙，天時(shí)地利人和，缺一不可。在出手之前，我們一定要想清楚，自己需要什么？怎么才能把自己需要的東西拿到手？如果僅僅圖便宜而一時(shí)激動(dòng)，在這種投機(jī)背后，風(fēng)險(xiǎn)將不可避免。