再尋百億資本補(bǔ)血 中華聯(lián)合大股東弱化控股權(quán)

　　經(jīng)過(guò)兩年的求索，中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中華聯(lián)合”）增資擴(kuò)股的“終身大事”，在牛年新春再現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)——中華聯(lián)合立志今年“完婚”。

　　本報(bào)從知情人士處得知，去年年底中華聯(lián)合再次聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)重新審計(jì)、評(píng)估公司價(jià)值，開(kāi)始了新一輪的接觸和談判。目前，增資工作已經(jīng)進(jìn)入與重點(diǎn)合作對(duì)象談判的階段，由于所需資金規(guī)模高達(dá)上百億人民幣，最后的結(jié)果會(huì)是多家中外機(jī)構(gòu)共同注資。

　　而為了盡快完成增資，中華聯(lián)合的大股東——新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)，已不再像兩年前那樣強(qiáng)調(diào)控股權(quán)。

　　百億增資額

　　在過(guò)去的兩年時(shí)間里，很多國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)都曾現(xiàn)身中華聯(lián)合的增資隊(duì)伍中，包括大型國(guó)企，但最終沒(méi)有下文。

　　而據(jù)一位中華聯(lián)合分公司經(jīng)理透露，在此次引資談判中，排名世界第五大險(xiǎn)企的一家英國(guó)公司上榜可能性很大。目前，這家英國(guó)保險(xiǎn)公司已經(jīng)與中華聯(lián)合簽訂了初步的意向，并且單獨(dú)出資可能會(huì)達(dá)到100億人民幣。

　　“今年已經(jīng)是第三個(gè)年頭了，這三年接觸了很多機(jī)構(gòu)，有境外的保險(xiǎn)公司，境內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，管理能力是我們對(duì)合作對(duì)象的首要要求。”一位中華聯(lián)合人士擺出三個(gè)對(duì)合作伙伴的要求。

　　他告訴記者，經(jīng)過(guò)了擴(kuò)展階段，公司的戰(zhàn)略已經(jīng)有所調(diào)整，速度放慢效益第一，所以現(xiàn)在最需要的就是改變管理，最需要先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、理念和能力。

　　第二則是資金實(shí)力。“對(duì)方要有一定的規(guī)模，中華聯(lián)合是全國(guó)第四大財(cái)險(xiǎn)公司，增資擴(kuò)股的規(guī)模又比較大，小公司無(wú)法滿足我們的要求。”上述人士介紹，此前也接觸過(guò)日本、臺(tái)灣的保險(xiǎn)公司，但是規(guī)模都較小，所以還是歐美的保險(xiǎn)集團(tuán)實(shí)力雄厚，比較符合要求。

　　最后一點(diǎn)就是文化背景。與外方機(jī)構(gòu)合作最難的就是背景不同，文化融合上存在障礙，上述人士表示，“只有可以在文化上相互理解才能在今后的管理上一致。”

　　雖然歐美大型保險(xiǎn)公司比較符合中華聯(lián)合的增資要求，據(jù)了解目前中華聯(lián)合也正是鎖定歐美的大型保險(xiǎn)公司重點(diǎn)談判，有知情人士透露中華聯(lián)合上周正和一家法國(guó)保險(xiǎn)公司在北京見(jiàn)面。

　　但是，“由于監(jiān)管的限制，一家外資股東在中華聯(lián)合的持股比例不能超過(guò)20％，所有外資股東的持股比例不能超過(guò)25％。由于我們?cè)鲑Y數(shù)額很大，光靠外資不能滿足要求，還要考慮國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)。”但上述知情人士同時(shí)表示，相比外方，國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)在實(shí)力和管理能力上就稍遜色一些，同時(shí)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)入股的意愿也不如外方強(qiáng)烈。

　　“中方談的不多，國(guó)內(nèi)大機(jī)構(gòu)自己網(wǎng)點(diǎn)就很齊，出高價(jià)來(lái)增資不合算，比如國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)愿意出每股1塊5，外方可能愿意出每股2塊，因?yàn)橥夥揭话愣际菫榱诉M(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，而我們唯一的優(yōu)勢(shì)是網(wǎng)點(diǎn)多，別的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯。另外對(duì)于我們自身來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)管理還是比較落后的。”一位兵團(tuán)國(guó)資委人士分析說(shuō)。

　　盡管如此，吸引中方金融機(jī)構(gòu)也是必然的趨勢(shì)，“最終的結(jié)果是不止一家參與增資，而且既有外資也有內(nèi)資，外資鎖定保險(xiǎn)公司，中資鎖定金融機(jī)構(gòu)”，上述中華聯(lián)合人士說(shuō)道。 [page]

　　大股東弱化控股權(quán)

　　隨著時(shí)間的推移，中華聯(lián)合增資擴(kuò)股的壓力和難度越來(lái)越大。新疆自治區(qū)、兵團(tuán)和保監(jiān)會(huì)都要求中華聯(lián)合盡快增資擴(kuò)股，徹底完成股改。在今年初的全公司大會(huì)上，董事長(zhǎng)孫月生將增資擴(kuò)股列為今年必須要完成的任務(wù)。

　　“計(jì)劃今年要完成，但是現(xiàn)在感覺(jué)難度越來(lái)越大，金融形勢(shì)不好，市場(chǎng)和談判對(duì)象的波動(dòng)都很大，而且拖的時(shí)間太長(zhǎng)了，什么時(shí)候合作成功都還是未知數(shù)。本來(lái)去年就計(jì)劃要完成，但是雙方條件都談不攏”，上述兵團(tuán)國(guó)資委人士有些無(wú)奈，他反映主要就是在增資的額度、資產(chǎn)的認(rèn)定、股份的價(jià)格等方面存在分歧。

　　為了增資擴(kuò)股盡快完成，中華聯(lián)合成立了專門的部門——股改辦，招了別的公司有增資擴(kuò)股經(jīng)驗(yàn)的人，也抽調(diào)了總公司里的人手，由一位副總負(fù)責(zé)。同時(shí)總公司內(nèi)各個(gè)部門都有一兩個(gè)同事來(lái)配合股改辦的工作，提供業(yè)務(wù)情況和數(shù)據(jù)。

　　談判的過(guò)程漫長(zhǎng)而繁復(fù)，“前期工作一直在做，而且嚴(yán)格保密，每次開(kāi)會(huì)看到的資料都不許帶出會(huì)場(chǎng)，談判對(duì)象一直在變，直到現(xiàn)在也沒(méi)有敲定的結(jié)果”，上述兵團(tuán)國(guó)資委人士說(shuō)道。

　　而外界一直猜測(cè)增資談不成功，很大原因是兵團(tuán)不愿放棄對(duì)中華聯(lián)合的控股地位。一份2005年工商資料會(huì)議紀(jì)要顯示，兵團(tuán)為了確保兵團(tuán)及兵團(tuán)所屬企業(yè)在中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司改制后能夠絕對(duì)控股，控股不得低于51％，要求兵團(tuán)各單位、各企業(yè)積極籌措資金入股。

　　上述中華聯(lián)合人士認(rèn)為：“這次增資之后兵團(tuán)的持股比例縮水是必然的，然而兵團(tuán)是不是會(huì)放棄控股不好說(shuō)。”

　　但是兵團(tuán)似乎并沒(méi)有那么固執(zhí)。上述兵團(tuán)國(guó)資委人士表示：“兵團(tuán)的態(tài)度非常明確，就是希望趕快增資擴(kuò)股成功，希望資金實(shí)力強(qiáng)大的股東進(jìn)來(lái)，對(duì)于控股沒(méi)有非常的要求，如果能成功，估計(jì)就不控股了，還是想盡快做成。”

　　但是增資將改變現(xiàn)有股權(quán)都在兵團(tuán)內(nèi)部的局面，股東層、董事會(huì)、領(lǐng)導(dǎo)層、高管任命都會(huì)出現(xiàn)很大的變動(dòng)，到時(shí)候會(huì)有很多方面等待磨合。

　　目前，經(jīng)過(guò)快速擴(kuò)張的中華聯(lián)合已經(jīng)進(jìn)入了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段。規(guī)模拓展?jié)u漸慢下來(lái)，2009年公司的經(jīng)營(yíng)收入目標(biāo)是209億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.5％；在管理上也從粗放管理向集中管理轉(zhuǎn)變，把過(guò)去過(guò)度下放給分支機(jī)構(gòu)的承保權(quán)利、理賠服務(wù)等層層集中。這使得過(guò)去粗放擴(kuò)張的后遺癥無(wú)法通過(guò)業(yè)務(wù)擴(kuò)張來(lái)掩蓋而漸漸暴露，就更需要資金來(lái)填補(bǔ)虧損，支持繼續(xù)發(fā)展。

　　根據(jù)公開(kāi)信息，中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司旗下，財(cái)險(xiǎn)公司已成立，壽險(xiǎn)公司已批籌，擬設(shè)立中華聯(lián)合資產(chǎn)管理公司和其他控股或全資子公司，可能包括經(jīng)紀(jì)公司，而現(xiàn)在中華聯(lián)合的經(jīng)營(yíng)情況和資金還沒(méi)有條件將整體平臺(tái)搭好。