政策底已經出 新三板市場還剩最后抄底機會

“新三板新政對市場的影響是短期利空，長期利好。”多位新三板專業(yè)人士對昨天市場走勢給出了同樣的判斷。

12月25日周一，這是全國股轉公司上周五推出新三板分層與交易制度改革方案的首個轉讓日，做市指數和成份指數雙雙下跌，全市場成交9.23億元。其中，做市指數下跌0.34點，下跌0.03%，收盤于987.53點。做市板塊成交2.19億元。新三板成份指數收盤于1270.98點，下跌6.49點，漲幅-0.51%，成交7.60億元。

對于新政后的首個轉讓日，市場表現似乎不盡如人意。但是券商人士認為，新三板出來后，市場潛規(guī)則下的資金本能的選擇避險，是正常行為，也說明新政出臺不是為了刺激市場，而是奠定市場發(fā)展的基礎。

“我們二級市場交易先暫停了，等明年1月15日集合競價交易出臺后再說。”一位從事新三板二級市場老股轉讓的服務機構孫先生（化名）說，“新的交易機制下，新三板企業(yè)的定價是向上還是向下，只能等正式實施了再說。”

“每次重要政策推出之后，市場都要跌一下，這是慣例。”一家北京的投資機構負責人說，“做市指數在尾盤時大幅的拉升已經說明了市場對政策的反應。”他進一步解釋到，根據以往的經驗，政策底出現之后才是市場底。從新三板資金供需關系上看，2018年確實也該到市場見底的時刻了。

對于新三板如何選擇投資標的，一位上海的投資者表示，流動性是投資決策的關鍵，做市轉讓的企業(yè)與集合競價交易的企業(yè)相比，做市企業(yè)更具備合理的定價能力，而剛剛開始的集合競價會有各種問題。尋找做市板塊上流動性比較好的、股價比較穩(wěn)定的企業(yè)是2018年上半年主要投資機會。

按此推測，這正與2017年年初的點擊網絡等精選層概念股相匹配。另一位北京的投資者表示，新的分層方案降低了維持標準，意味著更多的企業(yè)將進入創(chuàng)新層，因此，差異化政策和精選層就成了下一波的政策預期。

“雖然沒有降低投資者門檻，但是從交易制度的改革中可以看，新三板正向場內市場發(fā)展。已經發(fā)布的‘股份轉讓系統(tǒng)股票轉讓細則’已經寫進了連續(xù)競價的內容，說明新三板未來一定會采用連續(xù)競價的A股交易模式。”該投資人說，“我們長期看好新三板市場的發(fā)展。”

“以精選層傳言的條件再加上創(chuàng)業(yè)板IPO條件篩選出的企業(yè)很有可能是未來的再分層的受益者。”另一位與長期跟蹤新三板投資者表示，他已經投資了點擊網絡、成大生物、優(yōu)炫軟件、德鑫物聯等新三板企業(yè)。“等待流動性上升也是一種投資策略。”他說。

在《轉讓細則》當中寫到，集合競價的是為了“可實現最大成交量”。最大的成交量就是指提升流動性。因此，一位第三方研究人士分析認為，新三板政策底出現之后，市場還剩最后一跌，但也可以理解為還剩最后的抄底機會。

根據當時的媒體測算，符合精選層條件的點擊網絡、大漢三通、億童文教等20多只個股值得關注。