新三板機器人“虧損王” 拿什么撐起30億的估值？

如果按硅谷天堂進入的最新一輪定增價格計算，智能服務機器人公司智臻智能（834869），已經(jīng)以30億元的估值，坐上了新三板機器人板塊的頭把交椅。

而以2016年凈利潤看，智臻智能則以7300多萬元的虧損額，成為新三板機器人板塊虧損最大的企業(yè)。

一面是高估值，一面是高虧損，反差強烈令人側目。

眼花繚亂的融資動作

智臻智能是一家智能服務機器人技術提供和平臺運營商，2004年初，智臻智能前身公司創(chuàng)業(yè)初期的第一款產(chǎn)品——被認為是第一款中文智能聊天機器人的“小i機器人”，在微軟MSN上誕生。

“小i機器人”的主要功能是日常會話的智能聊天，以及自動語義分析幫用戶檢索信息。

此后智臻智能就開始在資本市場上“大顯神威”：

天眼查資料顯示，從2005年第一次融資，到2015年12月在新三板掛牌前的十年間，“小i機器人”涉及的增資、股權轉(zhuǎn)讓令人眼花繚亂，引進了包括IDG資本、清科創(chuàng)投、小村資本等眾多知名股東。

經(jīng)過多次增資和股權變動后，現(xiàn)在智臻智能的股東陣營堪稱豪華：

第四大股東天津誠柏，背后是中科院、泰康人壽和全國社?；鹄硎聲坏谖宕蠊蓶|是阿里投資；第六大股東華泰瑞麟，背后有伊利集團、海瀾集團、江蘇廣電等，再往下穿透還有財政部旗下的長城資管和中國人壽。

相比之下第八和第九大股東藍色光標和上市公司通鼎互聯(lián)都顯得有些暗淡了。

伴隨大踏步融資一起的，是水漲船高的估值。

2013年7月，阿里投資2000萬取得智臻智能10%股權，公司投后估值2億元；2014年11月，通鼎互聯(lián)4941萬元取得7%股份，公司估值約7億元；2015年5月東方財富實控人其實以1500萬元取得1%股權，公司估值升至15億元；2015年9月，青島光控9900萬元取得4.95%股權，公司估值20億元。

近日，智臻智能發(fā)布了掛牌后第一次融資方案，以124.93元/股的價格融資4.5億元，硅谷天堂領投，公司估值達到創(chuàng)紀錄的30億元。東財Choice數(shù)據(jù)顯示，這個估值已經(jīng)位居新三板機器人板塊榜首。

只是與高估值一直同步的是智臻智能逐年擴大的虧損：2014年-2016年智臻智能分別虧了3600萬元、6100萬元和7300萬元，多次“霸占”新三板機器人板塊虧損額榜首。

從上圖看，2017年上半年，智臻智能的虧損明顯收窄。

豪華的客戶陣營

作為一家智能服務機器人企業(yè)，智臻智能主要收入來自以自然語言處理、人機交互為核心的智能服務機器人及云服務平臺，這些收入占智臻智能收入的95%以上。

說智能服務機器人有點玄乎，簡單來說就是，比如你向移動客服、京東客服咨詢業(yè)務的時候，這些企業(yè)除了人工客服，還有各種名字的機器人客服，提供文本、語音的問題解答和業(yè)務辦理幫助。

有這種服務需求的，主要是三大運營商、銀行、電子商務企業(yè)，或者一些對接民生，有客服需求的政府部門，做電子政務。

因此智臻智能的客戶包括移動、電信、聯(lián)通三大運營商，建設銀行、交通銀行等20多家商業(yè)銀行，以及京東、蘇寧、萬達、東航、通用汽車等行業(yè)客戶。公司也成為這一領域主要服務提供商之一。

另外有些機器人硬件公司，也需要采購這類服務，來集成機器人語音對話交互、人臉識別和跟蹤、情緒識別、情緒表達等功能。

在技術上，智臻智能目前共申請及受理93件專利，授權專利6件。

專利數(shù)量不算太好看，不過從數(shù)據(jù)積累上看，智臻智能相比同行還是有優(yōu)勢的。

因為是最早入行的企業(yè)之一，智臻智能服務客戶超過1000家，覆蓋了運營商、金融機構、電子商務等類型的企業(yè)。所以智臻智能在通信、金融、電子商務、政府等行業(yè)，沉淀了業(yè)內(nèi)最大的領域知識庫/語義庫，交互次數(shù)和用戶數(shù)量，也在業(yè)內(nèi)領先。

上千億美元的市場？

資料顯示，2014年以來，人工智能在全球再次大熱，虛擬客戶助理則是目前人工智能重要的商業(yè)應用領域。

其中，facebook收購人工智能實驗室，推出了聊天機器人平臺；微軟的聊天機器人小冰很多人應該不陌生；大家接觸最多的當屬蘋果的Siri；國內(nèi)騰訊等企業(yè)，也在進行相關的研發(fā)……這些都是目前最典型的智能服務機器人，智臻智能的虛擬客服也屬此類。

智臻智能年報認為，從全球范圍看，智能機器人還處于技術成長期，通用領域的虛擬助手實用性還很遠，能達到自然語言交互的大規(guī)模商用，至少還要5-10年的時間。

另一方面，商業(yè)需求較大的客服行業(yè)，如今對這個技術的需求，則比較大。

客服是個勞務密集型行業(yè)，有著建設成本高，溝通渠道復雜(微信、APP等），客服流動大，專業(yè)性難以積累，效率低體驗差的痛點。機器人客服除了還不夠智能之外，其他的功能幾乎都比人類強。

全球頂級咨詢公司Gartner的報告顯示，2015年“智能機器”技術產(chǎn)品市場總營收是100億美元，到2020年預計增長到300億美元，而與智能機器相關的服務可能是技術市場的5-10倍規(guī)模。

市場廣闊所以才吸引了谷歌、微軟、蘋果等眾多巨頭強勢介入，眾多投資機構加碼入局智臻智能，給出一次比一次高的估值，恐怕也是看好這個市場。

不過，雖然智臻智能相對國內(nèi)企業(yè)，早入門的先發(fā)優(yōu)勢是明顯的，但是面對眾多巨頭圍追堵截，這塊市場怕也沒那么好啃。這從目前蘋果公司與智臻智能關于聊天機器人的專利權訴訟仍在繼續(xù)，就可見一斑。

所以，“瘋狂融資”的智臻智能，也只得在技術研發(fā)領域“瘋狂”投入：

研發(fā)方面的巨額投入，也成為智臻智能虧損的主要原因之一。而考慮到公司的業(yè)務性質(zhì)，以及技術發(fā)展進程，研發(fā)上的高額投入恐怕在相當長的一段時期仍會繼續(xù)。

聲明：本文來自  新三板論壇  作者：閆坤