新三板交易制度改革 流動性成關(guān)注重點

近日有不少新三板投資者發(fā)現(xiàn)新三板交易系統(tǒng)或行情系統(tǒng)里增加了交易多種交易類型。有些系統(tǒng)則增加的時間較早，而有些系統(tǒng)才剛剛增加。這些交易包括大宗交易單元，競價交易單元等。而“非連續(xù)競價交易”或稱“不連續(xù)競價交易”的實施也成為市場討論的焦點。

“非連續(xù)競價交易”的市場傳言最早起于去年10月份，在19日，經(jīng)全國股轉(zhuǎn)公司監(jiān)事長鄧映翎提出“不連續(xù)競價交易”，之后此消息又被市場否掉，而今年“不連續(xù)”改為了“非連續(xù)”。一字之差似乎在向市場傳遞一個政策信號。

“以內(nèi)部分層為切入點。”全國股轉(zhuǎn)公司董事長謝庚的講話激發(fā)的市場對分層的方向的討論。而“非連續(xù)競價交易”成為這場討論的核心。但有一點市場是明確的，“非連續(xù)競價交易”不會以轉(zhuǎn)讓方式劃分，但對協(xié)議轉(zhuǎn)讓利益更大。

因此，新三板成份指數(shù)與新三板做市指數(shù)開始分道揚鑣。自2017年3月份，新三板成份指數(shù)開始橫盤，以震蕩的方式逐步上揚，自9月14日連續(xù)拉升。而做市指數(shù)自3月份開始持續(xù)下跌，昨日更是創(chuàng)出了1003.75點的新低。

“對于做市板塊來說，除了受到市場低迷的影響外，更多的是受到三類股東的影響。”一位北京的券商負(fù)責(zé)人表示。而突然上漲的成份指數(shù)也有分析人士指出是受到幾只個股的股價變化影響，而這個股的影響更多的源于市場的傳言，“非連續(xù)競價交易”讓市價嚴(yán)重低估的企業(yè)受到場外資金的追捧。

點擊網(wǎng)絡(luò)在經(jīng)歷連續(xù)拋盤之后開始企穩(wěn)回升。市場解釋了為有三類股東因產(chǎn)品到期清盤引發(fā)，而從之后的8個轉(zhuǎn)讓日來看，拋壓已經(jīng)消失，隨著股價的回升，每天都有百萬的資金交易。

英雄互娛于9月20日突然地被強行拉升83.44%，全天成交61.96萬元，而21日股價又回到9元附近，成交131萬，是前一日的一倍。

除此之外，新道科技也現(xiàn)連續(xù)的上漲，海龍核科自5月份開始也出現(xiàn)的放量上漲的趨勢。一向流動性非常好的安達科技、致生聯(lián)發(fā)表現(xiàn)平穩(wěn)。

一位投資人分析，這與企業(yè)的估值有關(guān)，點擊網(wǎng)絡(luò)的行情一直獨立于做市指數(shù)，某產(chǎn)品在盤面盈利的情況下才會以直接拋盤的方式清倉。這說明該的價股受到市場的沖擊，結(jié)合之后的股價企穩(wěn)也企業(yè)公告可以看出，投資者對于該股的關(guān)注度相當(dāng)高。

而對于英雄互娛，很明顯是一種試盤行為，這60多萬資金毫無征兆沖進市場，其目就是受進行市場反應(yīng)測試，結(jié)果第二天股價依舊。而對于流動性本身保持穩(wěn)定的個股來說，場外資金認(rèn)為這些個股的行情已經(jīng)反應(yīng)出市場的認(rèn)同度。這可以從聯(lián)訊證券的二級市場趨勢以參考。

另一個分析人士認(rèn)同上述觀點，但他推測，這種行為說是場外資金一直在關(guān)注新三板市場，而受“非連續(xù)交易”傳言的影響，已經(jīng)個別的股票在進行壓力測試了。這符合“非連續(xù)交易”初衷，就是測試個股在新三板現(xiàn)有環(huán)境下真正的價格區(qū)間。而市場的傳言與交易系統(tǒng)的改變，也說明這一傳言不是空穴來風(fēng)。