新三板投資者門檻二次生變 增加多維“動態(tài)門檻”

7月1日，新三板市場將執(zhí)行投資者適當性管理新標準，此次資產(chǎn)門檻未變，但資產(chǎn)認定范圍擴大，同時對自然人投資者、機構(gòu)投資者增加了多維度、動態(tài)、實質(zhì)性指標門檻。這是自2013年全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)揭牌以來，市場投資者門檻經(jīng)歷的第二次變動，首次變動提高了自然人投資者資產(chǎn)門檻。

此次新三板投資者門檻基于《證券期貨投資者適當性管理辦法》這一“上位法”作出修訂。在自然人投資者層面，修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則》(以下簡稱《細則》)將自然人投資者500萬元證券類資產(chǎn)變更為“500萬元金融類資產(chǎn)”，而金融資產(chǎn)涵蓋銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等；自然人投資者準入資產(chǎn)規(guī)模的計算要求由“前一交易日日終”的時點指標修改為“最近10個轉(zhuǎn)讓日日均”的區(qū)間指標。

《細則》還要求主辦券商每12個月內(nèi)至少對自然人投資者進行一次持續(xù)評估，如其前5個轉(zhuǎn)讓日日均資產(chǎn)低于申請開通權(quán)限時準入資產(chǎn)規(guī)模要求的60%時，主辦券商應當履行特別的注意義務(wù)，包括制定專門的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風險點，或者增加回訪頻次等。

接受《證券日報》記者采訪的多位券商人士表示，《細則》實行多維度標準，這意味著提高了自然人投資者“動態(tài)門檻”。對于機構(gòu)投資者的準入資產(chǎn)規(guī)模認定標準由“注冊資本”變更為“實收資本或?qū)嵤展杀?rdquo;， 這等于強化了實質(zhì)性門檻。

“自然人投資者準入資產(chǎn)規(guī)模的計算要求由‘前一交易日日終’的時點指標修改為‘最近10個轉(zhuǎn)讓日日均’，以及其前5個轉(zhuǎn)讓日日均資產(chǎn)低于申請開通權(quán)限時準入資產(chǎn)規(guī)模要求的60%時，主辦券商應當履行特別的注意義務(wù)。”一位來自券商的內(nèi)部人士向《證券日報》記者表示，這些細化指標將層層過濾新增墊資開戶情況。

在機構(gòu)投資者層面，機構(gòu)投資者資產(chǎn)門檻依然為500萬元，但從注冊資本變?yōu)?ldquo;實收資本或?qū)嵤展杀究傤~500萬元以上的法人機構(gòu)”，以及實繳出資總額500萬元以上的合伙企業(yè)。

《細則》還要求主辦券商在投資者首次參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓之日起，通過主動提醒、動態(tài)跟蹤、定期檢查等方式，督促投資者持續(xù)符合要求。