國務(wù)院文件提“轉(zhuǎn)板” 或催熱擬IPO標(biāo)的行情

部分新三板市場(chǎng)的參與者一直戲稱“轉(zhuǎn)板”政策是新三板市場(chǎng)最大的“噱頭”。

10月10日，國務(wù)院層面一項(xiàng)重磅文件，即《國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（下稱《意見》）中卻鮮有提到要研究全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度?！兑庖姟芬怀?，在新三板市場(chǎng)也掀起一場(chǎng)不小的討論。

與此同時(shí)，今年以來新三板二級(jí)市場(chǎng)清淡，但有關(guān)擬IPO的概念股在一定程度上成為了今年的熱門板塊，一些市場(chǎng)人士也認(rèn)為國務(wù)院層面提及轉(zhuǎn)板政策或在未來繼續(xù)催熱擬新三板市場(chǎng)IPO的概念股。

年內(nèi)六提新三板

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的統(tǒng)計(jì)，今年以來國務(wù)院層面的會(huì)議以及文件中分別有6次提到了新三板市場(chǎng)。

但值得注意是，除了3月份一項(xiàng)文件之外，余下5次均密集分布在8月之后的時(shí)間里，包括此次《意見》。

提及新三板市場(chǎng)的內(nèi)容中，多試“規(guī)范全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（‘新三板’）發(fā)展”、“完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制”等內(nèi)容。

此次《意見》中提出要研究新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度也是近年以來國務(wù)院首次提及。

最近一次，監(jiān)管層明確提出新三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)板的有關(guān)內(nèi)容是證監(jiān)會(huì)層面多次提出建立互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)板通道，研究在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。但因?yàn)楸O(jiān)管層和市場(chǎng)環(huán)境的變化，最后這項(xiàng)政策沒有后續(xù)落地。

但時(shí)隔一年左右的時(shí)間，轉(zhuǎn)板重新出現(xiàn)在監(jiān)管層的文件中，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為這是積極的信號(hào)。

聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春在10月12日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“其實(shí)原來也提過一些這方面的事情，無論是從四板轉(zhuǎn)到新三板還是新三板轉(zhuǎn)到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，或多或少都提到過。不過像現(xiàn)在這種，五十天之內(nèi)連續(xù)發(fā)出六個(gè)文件，而且很明確提出了轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板方向，我覺得這件事就顯得比較迫切了，而且時(shí)間也大大提前了，所以我覺得應(yīng)該近期、年后，或者說是明年上半年，這個(gè)制度就有可能推出，表現(xiàn)了制度的迫切性，可能性也會(huì)增大，時(shí)間表也提前了。”

九泰基金管理公司產(chǎn)業(yè)投資部總經(jīng)理鄭立昌則表示，目前如果落實(shí)新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板，實(shí)現(xiàn)不同層次資本市場(chǎng)之間互聯(lián)互通，優(yōu)化整個(gè)資本市場(chǎng)的資源配置效率是有重大意義的，對(duì)于增強(qiáng)投資者投資新三板信心，激活新三板也是一件意義重大的事情。當(dāng)然，這個(gè)目前還僅僅是國務(wù)院的一個(gè)規(guī)劃，具體影響還要看具體的政策落地情況。

南山投資執(zhí)行董事周運(yùn)南10月12日對(duì)記者表示：“關(guān)于轉(zhuǎn)板，從股轉(zhuǎn)到證監(jiān)會(huì)再到國務(wù)院已經(jīng)提了很多次很長時(shí)間了，但一直在研究中，包括本次涉及到轉(zhuǎn)板字眼，也只是當(dāng)天全文中幾十點(diǎn)中的第20點(diǎn)內(nèi)容，個(gè)人認(rèn)為是一個(gè)官方文件的正常行為，沒必要去過度解讀。”

但周運(yùn)南認(rèn)為此次《意見》提及轉(zhuǎn)板還是會(huì)給新三板市場(chǎng)帶來一定的變化。

他進(jìn)一步指出：“個(gè)人認(rèn)為轉(zhuǎn)板可從兩方面來分析，第一對(duì)新三板二級(jí)市場(chǎng)是個(gè)好事，因?yàn)橛辛顺醋骼碛桑鼤?huì)有賺錢效應(yīng)；第二對(duì)掛牌企業(yè)，將兩極分化異常嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將如魚得水炒作升天，其他企業(yè)將是一潭死水僵尸遍野。”

或繼續(xù)催熱行情

正如周運(yùn)南所說，《意見》提及轉(zhuǎn)板或給市場(chǎng)炒作的由頭。

“我覺得這次國務(wù)院層面提到轉(zhuǎn)板，最有可能受益的板塊就是擬IPO標(biāo)的。”中信證券一位承做新三板的人士對(duì)記者表示。

今年以來，新三板二級(jí)市場(chǎng)一潭死水，但二級(jí)市場(chǎng)鮮有被市場(chǎng)關(guān)注的標(biāo)的便是一些擬IPO公司。

而自2015年11月6日證監(jiān)會(huì)重啟IPO以來，新三板越來越多的企業(yè)宣布正在或?qū)⒁邮躀PO輔導(dǎo)。根據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，截至2016年10月10日，共有242家新三板掛牌公司正在接受上市輔導(dǎo)。

周運(yùn)南便指出：“目前的新三板二級(jí)市場(chǎng)整體上還是死氣沉沉，擬IPO概念股是近期唯一的風(fēng)景線，而且IPO扶貧概念股更是這道風(fēng)景線上的明珠，由于有了較好的二級(jí)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)，所以有很多投資者和資金不斷地去追逐，但這個(gè)概念的可持續(xù)性還有待觀察。此類概念股近期的上漲更多地來源于投資者對(duì)IPO成功概率判斷的上升，屬于投資未來過會(huì)預(yù)期，與當(dāng)前新三板二級(jí)市場(chǎng)和企業(yè)基本面關(guān)聯(lián)不強(qiáng)了。”

前述中信證券人士則對(duì)記者分析道，“我覺得機(jī)會(huì)會(huì)在那些以及宣布輔導(dǎo)并且企業(yè)質(zhì)量還不錯(cuò)的標(biāo)的中。首先被證監(jiān)會(huì)接受材料的公司已經(jīng)停牌，這些企業(yè)是選擇了政策程序排隊(duì)的，就不考慮在內(nèi)了。如果轉(zhuǎn)板政策能夠落實(shí)，這些在輔導(dǎo)期的企業(yè)應(yīng)該是最符合IPO企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的，也有可能是最先受益的標(biāo)的。我覺得有這樣的預(yù)期結(jié)合前期擬IPO標(biāo)的被市場(chǎng)關(guān)注的熱度可能會(huì)繼續(xù)催生新三板擬IPO標(biāo)的的行情。”