王健林覺(jué)得恒大淘寶不行？政策紅利下體育公司該怎么做

十三五規(guī)劃提出重點(diǎn)發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，并且多次提出要為體育產(chǎn)業(yè)引入社會(huì)資本。在此前提下，新三板作為專(zhuān)注于中小企業(yè)的融資平臺(tái)，無(wú)疑在助力體育公司的發(fā)展上起著關(guān)鍵的作用，新三板恒大淘寶曾被視為國(guó)內(nèi)最有潛力的體育公司。然而隨著體育熱潮而起的萬(wàn)達(dá)體育，讓恒大淘寶看到了國(guó)內(nèi)足球乃至體育產(chǎn)業(yè)的更大可能。

恒大淘寶連續(xù)虧損，是新三板虧損最嚴(yán)重的企業(yè)。2015年恒大淘寶營(yíng)業(yè)成本高達(dá)13億，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了10.98%，凈利潤(rùn)為-9.8億。球員薪酬成本高，在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)足球俱樂(lè)部收入和周邊商品收入有限，使恒大淘寶逃不出虧損魔咒。 

萬(wàn)達(dá)體育收購(gòu)西甲冠軍馬德里競(jìng)技俱樂(lè)部20%股份后，轉(zhuǎn)而收購(gòu)了體育營(yíng)銷(xiāo)公司瑞士盈方。瑞士盈方擁有世界杯亞洲區(qū)26個(gè)國(guó)家獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán)，已經(jīng)是一家盈利公司，其2014年?duì)I業(yè)收入達(dá)8億歐元。并購(gòu)盈方使萬(wàn)達(dá)體育在盈利上有了絕對(duì)的可能。

兩大地產(chǎn)集團(tuán)的體育之路

恒大集團(tuán)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)都是以地產(chǎn)為基礎(chǔ)，綜合商業(yè)、文化、金融的大型集團(tuán)。2015年，恒大集團(tuán)和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的總資產(chǎn)分別為4600億和6340億。兩大集團(tuán)均以足球作為進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)的入口。

2015年11月，恒大淘寶作為“亞洲足球第一股”掛牌新三板，成為新三板最受關(guān)注的體育公司。恒大淘寶俱樂(lè)部在奪得兩屆亞冠冠軍和中超五連冠后成為亞洲足球明星俱樂(lè)部。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)曾經(jīng)投資大連足球俱樂(lè)部，大連萬(wàn)達(dá)俱樂(lè)部獲得過(guò)8次頂級(jí)聯(lián)賽冠軍。萬(wàn)達(dá)體育于2015年1月收購(gòu)馬德里競(jìng)技俱樂(lè)部20%股份，并于12月落戶(hù)廣州，在廣州與恒大淘寶形成雙足鼎立的局勢(shì)。 

兩家有著許多共同點(diǎn)的體育公司，如今的發(fā)展方向卻截然不同。 

恒大淘寶與西方的足球俱樂(lè)部公司一樣，以俱樂(lè)部賽事運(yùn)營(yíng)和周邊商品銷(xiāo)售為主要商業(yè)模式。俱樂(lè)部從國(guó)外知名俱樂(lè)部引進(jìn)主力球員和世界頂級(jí)教練，通過(guò)俱樂(lè)部的粉絲效應(yīng)銷(xiāo)售周邊商品。恒大淘寶的俱樂(lè)部賽事運(yùn)營(yíng)和周邊商業(yè)為足球產(chǎn)業(yè)的下游，目前最大的優(yōu)勢(shì)是打造了國(guó)內(nèi)首個(gè)足球俱樂(lè)部品牌，并且獲得了一定的粉絲粘性。

“恒大集團(tuán)將從‘規(guī)模+品牌’戰(zhàn)略階段進(jìn)入‘多元+規(guī)模+品牌’戰(zhàn)略階段。”許家印在2016恒大成立20周年慶典上說(shuō)到。 

萬(wàn)達(dá)體育收購(gòu)了馬德里競(jìng)技俱樂(lè)部后，爭(zhēng)取到了國(guó)際足聯(lián)“中國(guó)杯”足球賽主辦權(quán)，成為國(guó)內(nèi)唯一舉辦世界級(jí)足球比賽的體育公司。先后并購(gòu)瑞士盈方傳媒集團(tuán)，美國(guó)世界鐵人公司，萬(wàn)達(dá)體育獲得世界杯亞洲區(qū)轉(zhuǎn)播權(quán)和全球多項(xiàng)體育運(yùn)動(dòng)運(yùn)營(yíng)權(quán)。萬(wàn)達(dá)體育持續(xù)在體育產(chǎn)業(yè)上游進(jìn)行并購(gòu)，在唯一性世界級(jí)賽事舉辦、世界級(jí)賽事轉(zhuǎn)播上形成壟斷優(yōu)勢(shì)，并逐漸布局體育全產(chǎn)業(yè)鏈。

“不像一些國(guó)內(nèi)企業(yè)那樣，弄個(gè)俱樂(lè)部，猛往里投錢(qián)，萬(wàn)達(dá)是向體育產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張，收購(gòu)國(guó)際品牌賽事。并購(gòu)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。”王健林在2016萬(wàn)達(dá)年會(huì)上講到。

未成熟的足球體育市場(chǎng)難以盈利為了保證俱樂(lè)部的高水平，必須采用頂尖教練和球員，這使得2015年恒大淘寶的營(yíng)業(yè)成本高達(dá)13億。雖然與恒大足球?qū)W校簽訂了《足球?qū)W校注冊(cè)球員資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，但是要訓(xùn)練出高質(zhì)量的球員并非易事，除了專(zhuān)業(yè)足球?qū)W校的培養(yǎng)，時(shí)間也是球員積累和成長(zhǎng)的重要因素，因此恒大足球?qū)W校為俱樂(lè)部穩(wěn)定輸送高質(zhì)量球員尚沒(méi)有明確的時(shí)間表。 

恒大淘寶的球員薪酬支出卻是俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)的正常水平。對(duì)比英超冠軍曼聯(lián)俱樂(lè)部，恒大淘寶的工資占支出比不及曼聯(lián)。曼聯(lián)俱樂(lè)部是持續(xù)盈利的足球俱樂(lè)部，財(cái)報(bào)顯示，曼聯(lián)上賽季總收入為1.338億英鎊，利潤(rùn)為1860萬(wàn)英鎊。這取決于歐洲的足球體育市場(chǎng)成熟，足球賽事普及程度比國(guó)內(nèi)高，同時(shí)也因?yàn)槁?lián)可獲得球隊(duì)的賽事轉(zhuǎn)播收入。2016年第一季度曼聯(lián)的賽事轉(zhuǎn)播收入為3739萬(wàn)英鎊，增長(zhǎng)31.3%。恒大淘寶僅依靠賽事和周邊商品收入無(wú)法覆蓋球員薪酬的高成本，在尚未成熟的足球體育市場(chǎng)，恐怕尚無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。

萬(wàn)達(dá)體育深諳國(guó)內(nèi)體育市場(chǎng)的現(xiàn)狀，因此積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，并且拓展到其他體育領(lǐng)域，通過(guò)并購(gòu)，申請(qǐng)賽事舉辦權(quán)等方式，深入到了國(guó)際級(jí)足球賽事運(yùn)營(yíng)、世界鐵人三項(xiàng)賽事、滑雪賽事運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域，同時(shí)通過(guò)國(guó)內(nèi)的并購(gòu)逐步進(jìn)行體育全產(chǎn)業(yè)鏈整合。2017年，萬(wàn)達(dá)體育將開(kāi)啟各種國(guó)際級(jí)賽事運(yùn)營(yíng)，具有賽事轉(zhuǎn)播版權(quán)的萬(wàn)達(dá)體育，要打開(kāi)其運(yùn)行體育產(chǎn)業(yè)的開(kāi)關(guān)。

 恒大淘寶表示將會(huì)再并購(gòu)兩三家體育類(lèi)公司，至于并購(gòu)方向如何我們不得而知，但是由恒大淘寶近來(lái)頻繁更換高管的動(dòng)作看來(lái)，其對(duì)于未來(lái)的發(fā)展方向并非十分明確，對(duì)于盈利能力似乎也有著迫切的追求。在新三板市場(chǎng)上，恒大淘寶的高虧損和高估值一直是被熱議的話(huà)題，如何使自身?yè)碛衅ヅ涓吖乐档哪芰蛟S是恒大淘寶思考的問(wèn)題。萬(wàn)達(dá)體育的體育之路或許能夠給予恒大淘寶一些啟示。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫(kù)微信號(hào)：xsbzhiku）