傳統(tǒng)企業(yè)掛牌新三板，可能是壓死駱駝的最后一根稻草!?

第一個(gè)問(wèn)題：你們現(xiàn)在行業(yè)毛利有多少？公司按照不規(guī)范經(jīng)營(yíng)有多少凈利？

第一個(gè)企業(yè)的老板回答：這個(gè)行業(yè)毛利還不錯(cuò)，有30%，按照不規(guī)范經(jīng)營(yíng)凈利有10%，因?yàn)橐?guī)模比較大，一年下來(lái)利潤(rùn)過(guò)億。這么多年企業(yè)沒(méi)有任何負(fù)債，反而有很多資產(chǎn)，如廠房，大賣場(chǎng)等等。第二個(gè)企業(yè)老板回答：行業(yè)毛利一般，也就15%左右，按照不規(guī)范經(jīng)營(yíng)凈利也就7%左右，一年下來(lái)利潤(rùn)上千萬(wàn)。不過(guò)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)越發(fā)艱難，估計(jì)利潤(rùn)還是會(huì)下滑，說(shuō)不定會(huì)虧損。

第二個(gè)問(wèn)題：為什么要上新三板？第一個(gè)企業(yè)老板回答：周圍好多朋友的企業(yè)都上中小板創(chuàng)業(yè)板了，不上市也上新三板了，就我沒(méi)動(dòng)。我們高管都著急了。券商本來(lái)說(shuō)我們可以直接往IPO準(zhǔn)備的，結(jié)果進(jìn)來(lái)一段時(shí)間，發(fā)現(xiàn)規(guī)范還不行就建議我們先掛新三板。我們以為邊規(guī)范邊準(zhǔn)備，可是沒(méi)想到掛新三板規(guī)范成本也這么高。按照目前的情形，掛上去估計(jì)要花幾千萬(wàn)，這樣一算估計(jì)今年會(huì)虧損。第二個(gè)企業(yè)老板回答：周圍好多不如我的都掛新三板了，我也不能落后。掛上去萬(wàn)一企業(yè)不行也可以找到其他出路。變現(xiàn)也是一種出路呢。

第三個(gè)問(wèn)題：不掛新三板對(duì)我們有影響嗎？

第一個(gè)老板回答：其實(shí)當(dāng)這段時(shí)間折騰下來(lái)，我是覺(jué)得沒(méi)必要掛，只是企業(yè)的高管跟了我們這么多年，他們很想上市，不掛有點(diǎn)寒他們心。如果能掛上融筆大錢，那我覺(jué)得還是可以掛。

第二個(gè)老板回答：還是挺有影響的，這行業(yè)不行，要尋求轉(zhuǎn)型。目前這樣下去肯定是不行，掛上去說(shuō)不定能整合更多的資源，或許有新的出路。 我們聊了很多，對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)掛牌與否討論許久。帶著問(wèn)題來(lái)，帶著部分答案回去，不一定是解決的最好方法，但是最起碼找到了一些解決路徑。我的部分觀點(diǎn)如下：

1、大量傳統(tǒng)企業(yè)其實(shí)是不適合掛牌新三板的，一來(lái)規(guī)范成本高，二來(lái)哪怕是規(guī)范后市場(chǎng)對(duì)這些企業(yè)估值并沒(méi)優(yōu)勢(shì)。比如第一個(gè)企業(yè)，規(guī)范后盈利勉強(qiáng)做到2000萬(wàn)，但是是做了十多億后的盈利，市場(chǎng)對(duì)其的估值還不如其幾塊物業(yè)。如果規(guī)范成本不高還可以考慮，至少還可以當(dāng)做提升品牌的一種手段。新三板的確是沒(méi)有多大門檻，但正是因?yàn)闆](méi)有門檻，使得這個(gè)舞臺(tái)對(duì)很多人來(lái)說(shuō)進(jìn)來(lái)不光是白進(jìn)：沒(méi)人理睬，還得交費(fèi)…….

2、傳統(tǒng)企業(yè)可以利用新三板，但并不一定要把自己掛上新三板。我對(duì)第一個(gè)企業(yè)的建議是利用自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，拿出部分資金圍繞上下游來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，說(shuō)不定能投資一些有潛力的新三板公司，這樣也算是參與了新三板這場(chǎng)大戲。對(duì)第二個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，希望通過(guò)掛牌融資來(lái)改變自己基本是不可能的，要么就自己做改變或轉(zhuǎn)型，要么跟別人進(jìn)行整合，反正不管怎么樣，不要指望掛新三板能改變什么，說(shuō)不定沒(méi)掛上就死在掛牌的路上了。

3、新三板對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)的估值是沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)，甚至可能是沒(méi)有估值之說(shuō)。所以希望通過(guò)估值來(lái)融資那更是天方夜譚。我們面對(duì)的不是散戶市場(chǎng)，是一堆精明的機(jī)構(gòu)。

4、地方政府極力推動(dòng)本地的傳統(tǒng)企業(yè)掛牌新三板是有問(wèn)題的，除非這些企業(yè)的確有轉(zhuǎn)型成功的可能。所以這些企業(yè)沒(méi)必要為了政府的一些補(bǔ)貼而把自己推上這個(gè)舞臺(tái)。

5、券商等中介機(jī)構(gòu)對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)是沒(méi)多大熱情的。他們是按個(gè)數(shù)收費(fèi)，而且只能收那么多。傳統(tǒng)企業(yè)業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，對(duì)券商來(lái)說(shuō)性價(jià)比相當(dāng)?shù)?，再說(shuō)掛牌后也沒(méi)什么好后續(xù)增值服務(wù)，因此傳統(tǒng)企業(yè)只能被要求越來(lái)越規(guī)范，其實(shí)券商很多時(shí)候是希望他們知難而退……..

6、對(duì)于很多利潤(rùn)雄厚，現(xiàn)金流豐富的傳統(tǒng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，除非特別優(yōu)質(zhì)拔尖的可以IPO實(shí)現(xiàn)跨越式爆發(fā)外，更多的可以依靠自身的現(xiàn)金流以及多年的行業(yè)資源，組建自身的產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金依靠自身比較雄厚的現(xiàn)金流，以及產(chǎn)業(yè)資源，擁有較大的議價(jià)能力和吸引力。而通過(guò)對(duì)上下游的資源整合，可以形成屬于自身的生態(tài)群，發(fā)揮各環(huán)節(jié)的協(xié)同作用，能夠起到迅速擴(kuò)大市場(chǎng)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的作用。也同樣能起到提高公司市場(chǎng)價(jià)值、塑造資源平臺(tái)的作用。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫(kù)微信號(hào)：xsbzhiku）