無散戶接盤 公募擔(dān)心流動性危機拒入新三板

期待以公募基金入市解決新三板流動性，仍然是一個悖論。是先有流動性，才有公募基金入市？還是先有公募基金入市，才能解決流動性？當(dāng)然，還有個更重要的問題，就是新三板500萬投資門檻過高！

公募基金為何不愿進新三板？公募基金為何不愿進新三板？

最近，有投資者和媒體問易哥，2016年除了分層的政策利好之外，公募基金會不會入世。易哥認(rèn)為，比較難！一項重大政策推出之前，都會要考量政策產(chǎn)生的預(yù)期效果，或者說，即使允許公募基金進來，會不會改變現(xiàn)有流動性的格局，還很難說。

我們假設(shè)公募基金帶著小散的money來了，官方放開其入市。但是一個新的問題會產(chǎn)生，各位讀者投資者可以思考：公募基金的錢誰來接盤？

目前，在新三板里游動的私募基金尚且有7成處于跌破凈值的情況，你讓公募基金進來何堪？易三板研究院去年年底的時候，寫過相關(guān)的研究報告，新三板基金大約有7成的產(chǎn)品凈值跌破了初值。(感興趣的讀者可以搜搜相關(guān)文章，名稱是：新三板私募產(chǎn)品凈值大梳理，七成產(chǎn)品跌破1)

所以，期待以公募基金入市解決新三板流動性，仍然是一個悖論。是先有流動性，才有公募基金入市？還是先有公募基金入市，才能解決流動性？當(dāng)然，還有個更重要的問題，就是500萬門檻過高！

500萬，這科學(xué)嗎？為什么不是200萬，為什么不是800萬？從目前的市場情況來看，500過高了，全國只有20萬合格的投資者，估計其中還有三分之一的水分(墊資開戶的)。

一個13億人口的市場，只有20萬的投資者，市場活躍度不夠是顯然的。

對比來看，我國居民的收入構(gòu)成中，據(jù)一篇之前的文章報道，中國資產(chǎn)超過600萬以上資產(chǎn)的超過290萬人，資產(chǎn)過億的6.7萬人。

資產(chǎn)過億的我們不好評估，但資產(chǎn)超過600萬的應(yīng)該遠遠不止于此，北京、上海一套房子就能達到這個標(biāo)準(zhǔn)了。但是大量超過500萬的投資者中，只有不足20萬人關(guān)注新三板，可想大家擔(dān)心的可能都是一個共同的話題：流動性。

易三板研究院認(rèn)為，即使官方放開公募基金的入市限制，從投資主體的角度來看，公募基金也未必會積極進入新三板，畢竟它在主板有更好的流動性，而流動性是資金安全的第一保障，其次才是所謂的“價值投資”。巴菲特的價值投資理論一個重要的基礎(chǔ)，就是流動性，由流動性保證的資金安全。

那么，新的問題產(chǎn)生了，我們期待通過公募基金的到來，解決流動性是否過于樂觀，畢竟如今大量的私募已經(jīng)進場，而且業(yè)績平平，這樣的背景下，公募基金進來不是枉成接盤俠，而公募基金手里拿的不也是小散的錢。

流動性問題現(xiàn)在成為新三板的一個復(fù)雜的難題，盡管我們的愿景是建立機構(gòu)投資者為主的資本市場，像美國的股票市場一樣，然而，美國市場并沒有限制個人投資的權(quán)利，美國資本市場是投資者自然選擇的結(jié)果。

我們希冀通過限制小散，而建立的機構(gòu)投資者市場，如何解決流動性，應(yīng)該成為未來2-3年新三板繞不過去的門檻。畢竟我們不能借長期“價值投資”之名，而剝奪投資者流動性，否則，價值投資是名不副實的。來源：易三板微信號