新三板風(fēng)險(xiǎn)樣本：楓盛陽(yáng)股權(quán)質(zhì)押或爆倉(cāng) 展唐科技瀕臨破產(chǎn)

三月的新三板市場(chǎng)被兩個(gè)關(guān)鍵詞所籠罩。

一個(gè)是“監(jiān)管”，年后至今監(jiān)管層發(fā)起了對(duì)掛牌企業(yè)，執(zhí)業(yè)中介機(jī)構(gòu)，以及市場(chǎng)的參與者各個(gè)市場(chǎng)參與主體的核查。

另外一項(xiàng)則是“風(fēng)險(xiǎn)”，第一起新三板企業(yè)面臨破產(chǎn)，第一起中小企業(yè)私募債面臨違約，以及市場(chǎng)關(guān)注度最高的楓盛陽(yáng)(430431)股權(quán)質(zhì)押或爆倉(cāng)。

如今，公司再次披露大股東因個(gè)人財(cái)務(wù)糾紛面臨訴訟和股權(quán)凍結(jié)，楓盛陽(yáng)事件再次升級(jí)。

實(shí)控人陷入財(cái)產(chǎn)糾紛

楓盛陽(yáng)事件源自其主辦券商華龍證券的一則股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

華龍證券表示，在對(duì)楓盛陽(yáng)進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)該公司股價(jià)在2016年2月25日較前日下跌16.26%后，26日繼續(xù)下跌10.29%。

針對(duì)楓盛陽(yáng)股價(jià)異動(dòng)情況，華龍證券通過(guò)多種溝通方式，積極聯(lián)系楓盛陽(yáng)相關(guān)工作人員，截至目前，未獲得有效信息。

事實(shí)上，楓盛陽(yáng)的股價(jià)走勢(shì)確實(shí)異常。自2015年4月16日由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓方式，其當(dāng)日最高價(jià)20.88元，這也是楓盛陽(yáng)選擇做市轉(zhuǎn)讓方式后股價(jià)的最高點(diǎn)。

但隨后，楓盛陽(yáng)的股價(jià)也隨著新三板二級(jí)市場(chǎng)一路下探，春節(jié)后公司再次遭遇連續(xù)暴跌，截至緊急停牌前公司股價(jià)已下探至2.85元，由最高點(diǎn)20.88元到最低價(jià)2.81元，楓盛陽(yáng)股價(jià)跌幅近90%。

然而，股價(jià)暴跌和股權(quán)質(zhì)押比例高并非目前楓盛陽(yáng)的核心問(wèn)題。3月25日，楓盛陽(yáng)的一系列公告才將大股東面臨的真正問(wèn)題公之于眾。

3月25日，楓盛陽(yáng)披露三條訴訟公告，楓盛陽(yáng)以及公司實(shí)際控制人劉金玲被4人起訴，起訴的原因則是劉金玲累計(jì)拖欠借款總額2425萬(wàn)元及價(jià)值 150萬(wàn)元的股權(quán)。與此同時(shí)，公司因?yàn)樯鲜龅脑V訟被依法凍結(jié)了34,281,632股，占公司總股本56.37%。

“此前楓盛陽(yáng)信息披露都是碎片化的，市場(chǎng)除了猜，根本不知道公司和股東究竟發(fā)生了什么，但這次的訴訟公告一出來(lái)大家就明白了，公司實(shí)際控制人資金鏈出問(wèn)題了。這也解釋了劉金玲為何短時(shí)間內(nèi)將近90%的股權(quán)質(zhì)押出去。”北京地區(qū)一家大型券商投行部的人士講到。

與此同時(shí)，此次的訴訟還將劉金玲旗下的金卓盛融資擔(dān)保有限公司卷入財(cái)產(chǎn)糾紛中。

事實(shí)上，記者也從一位新三板企業(yè)董秘處了解到劉金玲確實(shí)是在到處籌措資金，該董秘告訴記者：“我們都在一個(gè)微信群當(dāng)中，劉金玲在群里問(wèn)大家哪里可以抵押字畫古玩。”

記者多次致電楓盛陽(yáng)分管證券事務(wù)副總王剛的電話，但王剛均未接聽記者電話。

而公司方面則表示，目前劉金玲本人正在積極與申請(qǐng)股權(quán)凍結(jié)人協(xié)商，解決財(cái)產(chǎn)糾紛，以便盡快解除股權(quán)司法凍結(jié)狀態(tài)。

“目前雖然都還是停留在劉金玲個(gè)人財(cái)務(wù)糾紛層面的事情，但是一旦劉金玲無(wú)法償還借款或是無(wú)法償還股權(quán)質(zhì)押的借殼，楓盛陽(yáng)將要面臨非常復(fù)雜的股權(quán)處理境地。”前述北京地區(qū)券商人士表示。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)爆發(fā)

事實(shí)上，除了楓盛陽(yáng)之外，還有更多新三板公司出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)事件。

日前，展唐科技(430635)公告稱供應(yīng)商上門討債導(dǎo)致公司暫停歇業(yè)。同時(shí)其主辦券商稱公司高管均已離職，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。

而上周新三板市場(chǎng)也曝出了首例私募債違約情況。3月21日晚間，中成新星(831610)公告稱其發(fā)行的2012 年中小企業(yè)私募債券(“12中成債”)(125089.SH)于2016年3月21日到期。截至目前，公司未能按照約定籌措足額償債資金，“12中成債”不能按期足額償付。

海通證券場(chǎng)外市場(chǎng)部的一位人士對(duì)記者講到：“由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨較大的下行壓力，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、強(qiáng)周期行業(yè)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而新三板市場(chǎng)上中小微企業(yè)占據(jù)大多數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)傳導(dǎo)到了這里，近一年的時(shí)間里風(fēng)險(xiǎn)將加速暴露，違約，資金鏈問(wèn)題等事件將會(huì)密集發(fā)生。”

也正是這樣的情況下，監(jiān)管層在今年開始加強(qiáng)監(jiān)管和信息披露的問(wèn)題。

以楓盛陽(yáng)為例，從券商提示股票價(jià)格波動(dòng)的公告開始，股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}，大股東被訴問(wèn)題竟然在時(shí)隔近一個(gè)月后才完整披露。

“如楓盛陽(yáng)這樣的企業(yè)更加需要信息披露的及時(shí)和完整，表明上公司還符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)一和二，但大股東相關(guān)的一些問(wèn)題會(huì)讓公司的未來(lái)產(chǎn)生極強(qiáng)的不確定性，而很多投資者獲得公司信息的方式便是信息披露。”北京地區(qū)一位新三板投資人指出。“在風(fēng)險(xiǎn)加速爆發(fā)的時(shí)期里，信息披露問(wèn)題必須要做好。”