掛牌公司連續(xù)發(fā)行股票應(yīng)當如何操作？

問：實踐中，部分掛牌公司連續(xù)召開董事會審議通過不同的股票發(fā)行方案，同時進行多個股票發(fā)行，請問掛牌公司連續(xù)發(fā)行股票應(yīng)當如何操作？

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)解答：實踐中，部分掛牌公司連續(xù)啟動決策程序進行多次股票發(fā)行，這種做法客觀上提高了掛牌公司股權(quán)融資效率，但在監(jiān)管實踐中逐步凸顯出一些問題。例如，有的掛牌公司連續(xù)啟動多個股票發(fā)行程序，前一次發(fā)行備案通過后，一直不進行新增股份登記。這種做法一是導致前一次發(fā)行的認購對象在股份登記完成前無法就下一次發(fā)行行使股東表決權(quán)，使其合法權(quán)益陷于不確定狀態(tài)，可能產(chǎn)生糾紛的隱患；二是若連續(xù)發(fā)行后股東人數(shù)累計超過200人，還會存在涉嫌違反股票發(fā)行監(jiān)管程序的違規(guī)情形。還有的掛牌公司連續(xù)啟動股票發(fā)行程序，但在定價環(huán)境沒有明顯變化的情況下定價差異較大，擾亂了公司股票的合理估值和二級市場交易價格。因此，為規(guī)范掛牌公司股票連續(xù)發(fā)行行為，保護投資者合法權(quán)益，明確市場預(yù)期，有必要規(guī)范掛牌公司股票連續(xù)發(fā)行行為。

根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細則（試行）》的規(guī)定，擬連續(xù)發(fā)行股票的掛牌公司，應(yīng)當在前一次股票發(fā)行的新增股份登記手續(xù)完成后，才能召開董事會審議下一次股票發(fā)行方案，也就是說掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒有登記完成前，不得啟動下一次股票發(fā)行的董事會決策程序。

此外，掛牌公司股票發(fā)行在取得全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的新增股份登記函后，應(yīng)當在10個工作日內(nèi)向中國結(jié)算申請辦理新增股份登記手續(xù)。