理財(cái)風(fēng)靡新三板：122家掛牌公司擬購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品

大手筆投資股市、理財(cái)?shù)男氯鍜炫乒静辉谏贁?shù)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財(cái)或衍生產(chǎn)品投資的公告，以“閑錢”做投資十分常見(jiàn)，“閑錢”的來(lái)源一般為自有資金及募集資金。

A股上市公司熱衷利用閑錢炒股、理財(cái)，新三板掛牌公司也不例外。

近日，以研發(fā)創(chuàng)新藥為主業(yè)的生物制藥公司仁會(huì)生物（830931）就因利用募集資金炒股成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)，公司2015年上半年?duì)I業(yè)收入為0，但因投資利用部分閑置資金投資獲得1.07億元凈利潤(rùn)。更令人驚訝的是，根據(jù)公開(kāi)信息，仁會(huì)生物董事長(zhǎng)桑會(huì)慶曾有六年的基金和證券從業(yè)經(jīng)歷，其在接受媒體采訪時(shí)稱“募集資金中，公司投入到股市的資金只有一個(gè)億”。

大手筆投資股市、理財(cái)?shù)男氯鍜炫乒静辉谏贁?shù)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財(cái)或衍生產(chǎn)品投資的公告，以“閑錢”做投資十分常見(jiàn)，“閑錢”的來(lái)源一般為自有資金及募集資金。

部分業(yè)內(nèi)人士指出，掛牌公司炒股、理財(cái)無(wú)可厚非，但體現(xiàn)了新三板市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的不平衡，一些公司融資額超出所需，另一些公司融資遇冷。

“監(jiān)管層對(duì)于新三板募集資金的用途的規(guī)定并不嚴(yán)格，直接導(dǎo)致掛牌公司拿募集資金去炒股、理財(cái)沒(méi)有太多的限制，而且新三板小公司居多，拿募集的資金去做并購(gòu)的欲望并不強(qiáng)烈。”廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)一位負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

122家公司熱衷理財(cái)

9月23日，靈鴿科技（833284）發(fā)布公告稱，公司根據(jù)資金預(yù)算使用情況，在確保正常經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金及資金安全的情況下，使用部分自有閑置資金擇機(jī)購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，以提高流動(dòng)資金的使用效率，增加公司收益；擬使用單筆不超過(guò)500萬(wàn)元、同時(shí)累計(jì)不超過(guò)1000萬(wàn)元的自有閑置資金進(jìn)行理財(cái)；公司用于投資理財(cái)產(chǎn)品資金均為公司自有閑置資金，公司承諾不使用募集資金直接或者間接進(jìn)行此類投資。

包括靈鴿科技在內(nèi)的多數(shù)公司都指出兩方面的投資影響：一是購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品是確保公司日常運(yùn)營(yíng)所需流動(dòng)資金和資金安全的前提下實(shí)施的，不影響公司日常資金正常周轉(zhuǎn)需要，不影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的正常發(fā)展；二是通過(guò)適度的理財(cái)產(chǎn)品投資，提高資金使用效率，能獲得一定的投資收益，有利于進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jī)水平，為公司和股東謀取更好的投資回報(bào)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至9月23日，有122家公司發(fā)布了關(guān)于證券投資、委托理財(cái)或衍生產(chǎn)品投資的公告，資金來(lái)源自有資金及募集資金。在6月以來(lái)發(fā)布的公告中，恒光股份（831359）、配天智造（832223）、成大生物（832705）、達(dá)瑞生物（831550）、中興通科（832041）五家公司擬投資額最大，分別擬投資理財(cái)產(chǎn)品金額不超過(guò)8億元、3.2億元、3億元、2.78億元、2.5億元、2億元，

此外，擬投資理財(cái)產(chǎn)品不超過(guò)3000萬(wàn)元的新三板掛牌公司也有35家。

上述掛牌公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好度各不同。擬投資額為8億元的恒光股份就表示，投資銀行為與公司有多年合作的中國(guó)建設(shè)銀行、招商銀行及農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)，產(chǎn)品類型為謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型或平衡型理財(cái)產(chǎn)品。“低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品投資收益高于同期銀行存款活期利息，同時(shí)相對(duì)于股票投資等風(fēng)險(xiǎn)較低。”配天智造則表示。

風(fēng)險(xiǎn)偏好高者，如仁會(huì)生物就曾豪擲一億元投資股票市場(chǎng)。在6月以來(lái)資本市場(chǎng)的調(diào)整之下，高風(fēng)險(xiǎn)投資者受到一定程度的影響。仁會(huì)生物董事長(zhǎng)桑會(huì)慶就在接受媒體采訪時(shí)表示：“公司自7月股災(zāi)以來(lái)雖然收益受到了一些損失，但并沒(méi)有發(fā)生本金上的虧損，而且還保留了一部分投資收益。”

部分公司則因?yàn)槭袌?chǎng)的調(diào)整而暫停投資步伐。

騰遠(yuǎn)食品（831116）在今年3月30日曾發(fā)布公告稱，擬購(gòu)買中低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品、由公募基金管理公司發(fā)行的貨幣基金。不過(guò)9月23日，公司信息披露人馬志剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“公司有比較充沛的閑置資金，我們有一部分資金確實(shí)計(jì)劃有這方面的投資，但至今公司還沒(méi)有使用。”至于原因，馬志剛表示，“市場(chǎng)有一點(diǎn)波動(dòng)，這是來(lái)自股東的資金，還是需要考慮收益的”。

理財(cái)風(fēng)靡背后

部分初嘗融資甜頭的新三板掛牌公司，在手握大量現(xiàn)金的情況下，并未將資金投資于公司主業(yè)，而是選擇理財(cái)、炒股，一定程度上受到市場(chǎng)質(zhì)疑。

除了仁會(huì)生物外，另一個(gè)較為典型的案例是達(dá)瑞生物（832705）。8月31日公司公告稱，擬使用不超過(guò)募集資金總額人民幣 2.78億元的資金適時(shí)購(gòu)買以商業(yè)銀行為發(fā)行主體的安全性高、短期（不超過(guò)一年）的保本保收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品。而就在今年7月初，公司剛剛向9名特定對(duì)象定向發(fā)行股票351.11萬(wàn)股募集2.78億元。

“掛牌公司融到錢是市場(chǎng)化的行為，融資雙方是自愿的，這是新三板市場(chǎng)融資功能的體現(xiàn)，但在募集資金的使用上，由于股轉(zhuǎn)公司對(duì)于募集資金用途并沒(méi)有明確要求，所以資金的具體使用情況實(shí)際上是缺乏合理的監(jiān)管的。” 上述廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，這是新三板公司紛紛投資理財(cái)、證券的比較重要的一個(gè)原因。

根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第 2 號(hào)——股票發(fā)行方案及發(fā)行情況報(bào)告書(shū)的內(nèi)容與格式》以及《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）》，公司應(yīng)在發(fā)行計(jì)劃中披露募集資金用途、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)說(shuō)明發(fā)行募集資金的用途。但就具體的用途，上述規(guī)則并未具體展開(kāi)。

前述研究人士表示，這也是股轉(zhuǎn)公司權(quán)力下放的特點(diǎn)之一，新三板公司的監(jiān)管應(yīng)該更多地由券商來(lái)督導(dǎo)，但很多時(shí)候券商的監(jiān)管并不到位。

除此之外，他還指出理財(cái)風(fēng)靡的兩方面原因。一方面，一些掛牌公司的募集資金過(guò)于“富余”，“有的公司本來(lái)現(xiàn)金流很豐富、融資意愿不強(qiáng)，但投資者主動(dòng)找上門來(lái)，資金量就更充足了，有的則是看到前期市場(chǎng)泡沫，沒(méi)有資金需求也融資”，“閑錢”多了就去買理財(cái)產(chǎn)品、做證券投資；另一方面，不排除一些公司看得比較長(zhǎng)遠(yuǎn)，按圈內(nèi)人的說(shuō)法，現(xiàn)在是投資的寒冬時(shí)期，一些老板看得長(zhǎng)遠(yuǎn)，想用比較穩(wěn)妥的方式抵御寒冬。

對(duì)于這些公司愿買低收益的理財(cái)產(chǎn)品而不愿意用募資額去投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈的公司或者新的項(xiàng)目，上述廣證恒生新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，新三板的并購(gòu)重組市場(chǎng)并不成熟，涉足產(chǎn)業(yè)基金的公司也不多。“首先，中介機(jī)構(gòu)的并購(gòu)服務(wù)并不如A股那么強(qiáng)大，資源、盡調(diào)等都不完善；其次，新三板公司的老板對(duì)于這樣的動(dòng)作也會(huì)遲疑，畢竟自身也是小公司，花大錢去做并購(gòu)、控股同類競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)很大，找到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、合規(guī)又符合自身需求的公司并不容易。”他說(shuō)。