起底券商新三板戰(zhàn)績 招商證券做市收入過億

全景網(wǎng)8月27日訊 上半年A股行情火爆，券商賺了個(gè)盤滿缽滿，不過隨著IPO和定向增發(fā)暫緩，券商可能需要從別處尋覓新的利潤增長點(diǎn)了，這個(gè)“別處”無疑就是新三板。

今年新三板掛牌企業(yè)數(shù)量井噴，三板市場從券商出門找項(xiàng)目到項(xiàng)目自己送上門來，做市轉(zhuǎn)讓成交量攀升，定向增發(fā)項(xiàng)目多如牛毛，新三板成長的每一個(gè)環(huán)節(jié)對券商來說都是賺錢的機(jī)會(huì)。那么問題來了，新三板業(yè)務(wù)到底給券商帶來了多少收入？

今年新增掛牌1768家 券商收入或超26億

目前大部分主板券商中報(bào)都已出爐，披露新三板業(yè)務(wù)具體收入數(shù)據(jù)的寥寥無幾，不過仍然能夠從中 “窺探”到券商在新三板掘金的大致情況。

中報(bào)顯示，廣發(fā)證券上半年推薦34家企業(yè)掛牌，實(shí)現(xiàn)收入5900萬元，同比增長155.16%，平均每個(gè)項(xiàng)目費(fèi)用收入大約為174萬元。廣發(fā)證券2014年上半年推薦掛牌企業(yè)19家，根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)推算收入約2300萬元，平均每家約120萬元，可見隨著掛牌企業(yè)數(shù)量激增，掛牌費(fèi)用已經(jīng)大幅上漲。

招商證券上半年為35家公司提供掛牌服務(wù)，掛牌業(yè)務(wù)收入3769.3萬元（其中含私募債掛牌收入）。平均下來，每單掛牌業(yè)務(wù)確認(rèn)的收入可能不到100萬。不過，新三板掛牌費(fèi)用不全是一次性支付，部分會(huì)在掛牌后按年支付持續(xù)輔導(dǎo)費(fèi)。

今年以來，新三板新增掛牌企業(yè)1768家，按照每家150萬元的保守估計(jì)，券商推薦收入超過26億元。主板上市的券商中，推薦企業(yè)最多的是申萬宏源，達(dá)到150家，廣發(fā)、國信、東吳和招商等多家券商推薦數(shù)量都在50家以上。

做市被寄予厚望 招商證券上半年收入1.1億

券商掛牌推薦多少都抱著“跑馬圈地”的心態(tài)，掛牌并不是掘金的主要環(huán)節(jié)。上半年招商證券另外一塊新三板業(yè)務(wù)收入，就遠(yuǎn)比推薦收入大得多。

招商證券在中報(bào)中披露，其上半年新三板做市業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，招商證券做市股票49只，做市股票總市值505.8億元。廣發(fā)證券在中報(bào)中表示，截至6月底公司為41只三板股票提供做市服務(wù)，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

在78家做市券商中，招商證券僅處于中等水平，小型券商相對更加積極。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，截至8月24日，做市企業(yè)數(shù)量前三名是齊魯證券（152家）、國信證券（99家）和廣州證券（96家），齊魯證券做市企業(yè)總市值也是最高的，達(dá)到1253億元。

從上周成交情況看，國信證券以成1129萬股的成交量排行第一，第二和第三名分別是齊魯證券、中山證券；成交金額最高的是齊魯證券，達(dá)到1.54億元。

 定增募資金額488億 承銷費(fèi)用或達(dá)7.8億

掛牌公司定向增發(fā)承銷費(fèi)是券商掘金新三板的另外一個(gè)收入來源。新三板定增承銷費(fèi)用率沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)，從部分掛牌公司披露的定向發(fā)行股票報(bào)告書看，中搜網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用率低至0.3%，網(wǎng)蟲股份高達(dá)10.9%，募資金額越高，費(fèi)用率越低。

招商證券上半年承做22個(gè)新三板定向增發(fā)項(xiàng)目，營業(yè)收入409.51萬元。Wind數(shù)據(jù)顯示，招商證券上半年承銷的新三板定向項(xiàng)目募集資金總額2.57億元，由此推算發(fā)行費(fèi)用率約1.6%。今年以來，新三板已經(jīng)有1037家掛牌公司實(shí)施了定向增發(fā)，共計(jì)募集資金488.12億元。如果按照1.6%的費(fèi)用率，券商承銷收入大約是7.8億元。

  券商定位被指偏差 轉(zhuǎn)板承做機(jī)會(huì)更具誘惑

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，掛牌費(fèi)用和定增承銷費(fèi)用并不是券商新三板業(yè)務(wù)收入最主要的來源，隨著做市轉(zhuǎn)讓規(guī)模擴(kuò)大，未來做市有望為券商帶來穩(wěn)定的收入。

實(shí)際上，在上半年單邊上漲的行情中，部分做市商庫存股票的增值收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于做市收入。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前做市商自身定位存在偏差，更加偏向PE的角色，捂股惜售，這對流動(dòng)性也產(chǎn)生了負(fù)面影響。

掛牌企業(yè)未來轉(zhuǎn)板帶來的承銷機(jī)會(huì)，也是券商布局新三板的誘惑之一。今年三家掛牌公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，分別是合縱科技、康斯特和雙杰電氣，這些公司的掛牌主辦券商順理成章地成為它們轉(zhuǎn)板的IPO承銷商。