巴菲特：身家從1萬(wàn)到637億 第1任妻子造就股神

某一周"奇葩說"的辯題是：《應(yīng)該向父母出柜嗎?》。本來(lái)對(duì)這個(gè)辯題我是不懂的，但既然是對(duì)人性的討論，加之這期還有高曉松的友情歸隊(duì)，所以我興趣盎然。沒想，這竟然是一場(chǎng)堪稱經(jīng)典極其精彩的辯論。尤其馬薇薇最后的王炸—“幸存者謬誤之說”，實(shí)在漂亮極了!

幸存者謬誤是一種常見的邏輯謬誤，大意是人們很容易只看到經(jīng)過某種篩選而產(chǎn)生的結(jié)果，而沒有意識(shí)到篩選的過程，因此忽略了被篩選掉的關(guān)鍵信息。

這周我重讀紀(jì)念版的《巴菲特傳》，邊讀邊思考，發(fā)現(xiàn)如果以“幸存者謬誤”為主題，巴菲特絕對(duì)可以堪稱奇葩中奇葩。

書中其中有一段是說《說謊者的撲克牌》的作者邁克爾·劉易斯，對(duì)巴菲特的大肆攻擊：

“劉易斯認(rèn)為巴菲特只不過是一個(gè)世紀(jì)大騙子，巴菲特?zé)o論在投資還是道德倫理上都有很多缺陷，邁克爾.劉易斯借用有效市場(chǎng)理論，認(rèn)為巴菲特事業(yè)上的成功只是扔硬幣時(shí)運(yùn)氣好罷了。他認(rèn)為巴菲特給無(wú)知的讀者造成了一種假象。”

除了劉易斯外，1992年的《商業(yè)周刊》也猛烈抨擊過巴菲特在投資中犯下的一連串錯(cuò)誤，比如巴菲特對(duì)富國(guó)銀行以及所羅門的投資失敗。

更有甚者，有一期的《華爾街日?qǐng)?bào)》還從修正主義的觀點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為巴菲特精心構(gòu)思的年度報(bào)告是為了躲避“嚴(yán)峻的問題”，他用自己的形象使得股票浮在半空中，他的成功完全是因?yàn)樗慕浑H圈比平常人大而已。

更有意思的是，和當(dāng)今國(guó)內(nèi)文風(fēng)類似的是，在這篇檄文的最后，記者還針對(duì)巴菲特有情婦一事大肆渲染，暗示巴菲特的傳奇形象完全是欺世盜名。

呵呵，看到這里，我想或許有些國(guó)內(nèi)的投資者會(huì)感到有些意外，難道這就是傳說中的股神巴菲特?

是的，我想告知各位的是，不僅諸如以上這些最強(qiáng)媒體，巴菲特還遭遇過來(lái)自美國(guó)一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的“約架”。

比如斯坦福大學(xué)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉.F.夏普(對(duì)，那個(gè)著名的夏普指標(biāo)就是這哥們搞的)，就認(rèn)為巴菲特只是一個(gè)“三西格瑪事件”，即夏普老師認(rèn)為巴菲特只是一個(gè)在統(tǒng)計(jì)學(xué)上極小且可以被忽略不計(jì)的概率。

而兩個(gè)月前剛剛?cè)ナ赖闹绹?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，第一位獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的美國(guó)人，新古典綜合學(xué)派代表人物，被譽(yù)為“經(jīng)濟(jì)學(xué)最后一位通才”的保羅.A.薩繆爾森，也曾向巴菲特挑戰(zhàn)。

薩繆爾森將巴菲特的成功歸因于他的情報(bào)收集，他曾這樣評(píng)論巴菲特：“同樣，經(jīng)驗(yàn)告訴我，像沃倫.巴菲特這樣有能力賺大錢的人是少之又少的，因?yàn)樗麄儾粌H需要知道哪些是本質(zhì)要素，而且要知道哪些新信息值得花大錢去買。這樣的超級(jí)明星可是花錢如流水的，當(dāng)你開始關(guān)注他們時(shí)，他們的花費(fèi)早已是天文數(shù)字了。”

搞笑的是，話雖如此說，當(dāng)薩繆爾森在參議院發(fā)布如上講話后不久，這位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者竟然開始大量買進(jìn)伯克希爾.哈撒韋的股票，并拒絕對(duì)自己的行為發(fā)表評(píng)論。

與薩繆爾森類似的還有加州大學(xué)的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿門.阿爾欽，他一邊認(rèn)為巴菲特的成功完全來(lái)自于他特殊的有利地位，而不是自身具有高人一籌的競(jìng)爭(zhēng)力，一邊心安理得買伯克希爾.哈撒韋的股票。

當(dāng)然，所有這些約架都不如1984年巴菲特與邁克爾.C.詹森教授(同樣，詹森指標(biāo)也被常用)在哥倫比亞大學(xué)面對(duì)面的“撕X”大戰(zhàn)精彩。

當(dāng)詹森教授表達(dá)了對(duì)異端股市投資者的鄙視后，表示必須要提倡有效市場(chǎng)理論的“科學(xué)性”。詹森教授的話為巴菲特提供了一個(gè)求之不得的開場(chǎng)白，之后那段著名的“全國(guó)擲幣比賽”的段子，我相信大家都耳熟能詳，就不用我再重復(fù)了吧。

也許很多中國(guó)的讀者會(huì)感到小意外，原來(lái)世界首富竟然也被如此虐心過，竟然也有情婦問題?哈哈，是的，巴菲特一直高舉價(jià)值投資的旗幟，巴菲特也一直是“婦女之友”。

但是，他的所作所為，從來(lái)都是光明磊落的。他一生最愛的人只有他的第一任妻子蘇珊，但是，你懂的，對(duì)于與一個(gè)價(jià)值觀甚至人生觀都不同的人在一起生活25年，本來(lái)就是件無(wú)比痛苦的事，只是一心撲在工作上一心只想賺大錢的巴菲特并未感知到蘇珊的痛苦而已。

所以當(dāng)45歲的蘇珊突然離開丈夫離開家逃離沒有關(guān)愛的婚姻生活，跑去舊金山時(shí)，巴菲特該是多么的絕望和崩潰。當(dāng)巴菲特痛哭詢問蘇珊為何要離開家為何會(huì)感到孤單時(shí)，太了解巴菲特的蘇珊反過來(lái)安慰他，說她的離開只是“兩人關(guān)系的一種建設(shè)性調(diào)整”。

而被不良媒體污蔑為情婦的年輕的艾絲翠，雖然之前只是個(gè)在咖啡屋工作的女招待，被巴菲特的朋友們誤認(rèn)為她只不過是個(gè)保姆和廚子的女人，恰是蘇珊為巴菲特留意安排的。

因?yàn)樘K珊知道，生活能力缺乏的巴菲特離不開女人的照顧。僅此而已。我認(rèn)為這種超現(xiàn)實(shí)主義的關(guān)系并無(wú)不妥，因?yàn)闆]有任何人受到傷害。蘇珊去世后2年，巴菲特在76歲生日時(shí)正式迎娶了已經(jīng)陪伴他28年的艾絲翠。

我一直有個(gè)感覺，巴菲特2006年宣布捐款和迎娶第二任妻子，都與蘇珊的遺愿密切相關(guān)，畢竟，長(zhǎng)久以來(lái)，只有蘇珊才是巴菲特內(nèi)心的精神依靠和寧?kù)o港灣。

人都是復(fù)雜的，巴菲特也有兩面性。這一點(diǎn)從巴菲特與凱瑟琳.格雷厄姆的相識(shí)和相知可以看出來(lái)。當(dāng)剛買下《華盛頓郵報(bào)》10%股份的巴菲特寫信給凱瑟琳時(shí)，凱瑟琳對(duì)巴菲特是不安的。但是巴菲特是誰(shuí)啊，不僅有迷人的微笑，三寸不爛之舌，更有好為人師的耐心和細(xì)膩。

誰(shuí)能想到，巴菲特每次去華盛頓凱瑟琳那富麗堂皇的家時(shí)，帶去的會(huì)是一大堆公司的年報(bào)，不僅如此，巴菲特還一字一句教凱瑟琳閱讀，甚至為鼓勵(lì)凱瑟琳多讀年報(bào)，還會(huì)為她特意配圖添文。

真的，我覺得這世上也只有巴菲特才能以如此奇葩的方式“搞定”凱瑟琳了。呵呵，以至于后來(lái)凱瑟琳排除異議，力薦巴菲特入主董事會(huì)并把巴菲特當(dāng)作“最貼心的朋友”都不過是順其自然的結(jié)果罷了。

除了凱瑟琳，巴菲特還有好多不同尋常的女性朋友，好在作為“婦女之友”巴菲特的太太，蘇珊不僅不吃醋，還因此感到很輕松。哈哈~

無(wú)論好的還是壞的，世人對(duì)巴菲特對(duì)價(jià)值投資有太多太多的誤解。當(dāng)他在一路奮進(jìn)一路實(shí)踐中，各種不理解各種嘲諷從未停止;當(dāng)他成為世界首富，并于2006年宣布捐出自己80%的財(cái)產(chǎn)(當(dāng)時(shí)合計(jì)370億美元)給慈善事業(yè)后，世人才終于真正接受巴菲特的正能量，對(duì)他除了贊美還是贊美。

從18年前第一次知道巴菲特到如今，我從未停止過對(duì)巴菲特和對(duì)價(jià)值投資的思考。

我曾經(jīng)自己做了張表，記錄巴菲特的財(cái)富增長(zhǎng)曲線。21歲1萬(wàn);25歲14萬(wàn);34歲400萬(wàn);37歲1000萬(wàn);40歲2500萬(wàn);47歲7000萬(wàn)……76歲460億;78歲580億;84歲637億(2014年)這簡(jiǎn)直是一張完美到令人窒息的復(fù)利圖，但是我更相信，這同時(shí)也是一張幾乎無(wú)法超越的曲線!

是的，27.75%的年化收益率，在滿大街牛逼哄哄的人眼里，算個(gè)鳥，只是，64年不懈的堅(jiān)持，你可有這耐心?可有這本事?

啰嗦以上這些，我是希望能讓對(duì)價(jià)值投資感興趣的朋友們了解，價(jià)值投資并不是傳統(tǒng)主流學(xué)派，也談不上高大上。每年的巴菲特股東年會(huì)上，都一定有一個(gè)問答是：巴菲特或芒格力勸年輕人別在商科院學(xué)金融浪費(fèi)時(shí)間，他們的表達(dá)和認(rèn)知確實(shí)是真知灼見。因?yàn)閮r(jià)值投資是樸素的，原生態(tài)的(原教旨)，甚至是骨子里與生俱來(lái)的。

價(jià)值投資到底該怎么做?我覺得借用巴菲特的幾句話就能說清楚。

其一：“我寧愿要一個(gè)投資規(guī)模僅為1000萬(wàn)美元而投資回報(bào)率高達(dá)15%的企業(yè)，也不愿經(jīng)營(yíng)一個(gè)規(guī)模大到10億美元而投資回報(bào)率僅為5%的企業(yè)。”

其二：巴菲特問我：你覺得這件事做成的可能性有多大?我說，挺大的，50%吧。巴菲特說：那為什么你不背著一個(gè)打開概率為50%的降落傘從飛機(jī)上往下跳呢?

其三：第一，永遠(yuǎn)不要虧損，第二，永遠(yuǎn)不要忘記第一條原則。

很多人對(duì)價(jià)值投資并不真正理解，對(duì)巴菲特更是歪曲理解。我曾聽過國(guó)內(nèi)的基金經(jīng)理評(píng)論巴菲特，說他并不是靠炒股發(fā)財(cái)?shù)?，而是靠坐莊，靠直接收購(gòu)公司發(fā)財(cái)?shù)模f巴菲特做出初步收購(gòu)決策的時(shí)間不超過5分鐘之說純屬扯淡。

我每次聽到類似評(píng)論都覺得很無(wú)語(yǔ)，我想說，其實(shí)巴菲特早已公開過伯克希爾的收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，巴菲特的原文如下：

“我們迫切地想從企業(yè)負(fù)責(zé)人或其代表處聽到，他們的企業(yè)符合以下全部的標(biāo)準(zhǔn)：

(1) 大型收購(gòu)(稅前利潤(rùn)至少為7500萬(wàn)美元，除非該企業(yè)很契合我們的現(xiàn)有業(yè)務(wù)部門之一。)

(2) 已證實(shí)的持續(xù)盈利能力(我們對(duì)未來(lái)預(yù)期不感興趣，也不感冒業(yè)績(jī)突然好起來(lái)的企業(yè)。)

(3) 企業(yè)的股本回報(bào)率良好，同時(shí)債務(wù)很少或沒有。

(4) 管理層稱職(我們沒有能力填補(bǔ)這方面的人手)

(5) 業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單(如果存在大量的技術(shù)，我們將無(wú)法理解它。)

(6) 一個(gè)明確的報(bào)價(jià)(我們不會(huì)在價(jià)格未知的情況下討論交易，以免浪費(fèi)我們和賣家的時(shí)間。)

如此清晰的收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，加之美國(guó)的法律體系和公司制度保障，5分鐘說買的或許只有巴菲特能做到(老前輩六七十年的穆迪手冊(cè)可不是白看的，各行業(yè)各公司的數(shù)據(jù)早已熟記于胸啊)但是若說不買，我想大多數(shù)真正的價(jià)值投資者用5分鐘來(lái)判斷，時(shí)間基本夠了。

另外，我還想和各位分享的是，這6條標(biāo)準(zhǔn)的擬定，其實(shí)充分揭示了價(jià)值投資的內(nèi)涵和底蘊(yùn)，看似簡(jiǎn)單而直白，實(shí)則嚴(yán)苛而挑剔。

段時(shí)間我?guī)鸵粋€(gè)做創(chuàng)投的朋友去調(diào)研了幾家企業(yè)，坦率說，調(diào)研完后我簡(jiǎn)直不寒而栗，如此“垃圾”的公司，在我的投資評(píng)價(jià)級(jí)別里只能備注為“扔掉”的公司，竟然還能吸引到各路專家們趨之若鶩的投錢?朋友后來(lái)說，是你太挑剔，這樣的公司，能搶到股權(quán)已經(jīng)很不容易了。我暈，好吧，靜待以后見分曉。

巴菲特的一切，來(lái)得并不容易。可以說，異常艱辛!

不知道有多少人知道巴菲特和芒格在1974年因?yàn)樗{(lán)帶公司被懷疑有暗箱操作而接受了美國(guó)證券交易委員會(huì)將近兩年的調(diào)查和折磨;

又有多少人能理解1977年巴菲特遭遇《信使快報(bào)》起訴巴菲特企圖壟斷，又一次站到聯(lián)邦法庭的被告席上時(shí)，他的內(nèi)心會(huì)有多么痛苦;

接連不斷的傷害，導(dǎo)致《布法羅晚報(bào)》到1982年稅前總損失已高達(dá)1200萬(wàn)美元，連睿智的芒格都已經(jīng)受不了，抱怨《晚報(bào)》的損失會(huì)成為永遠(yuǎn)都無(wú)法填滿的無(wú)底洞時(shí)，不屈不撓的巴菲特，依然在一個(gè)人戰(zhàn)斗(2014年，陸寶團(tuán)隊(duì)前往奧馬哈朝圣后，曾到訪布法羅，還收集了一份如今已改名的《布法羅新聞報(bào)》，以作紀(jì)念)。

巴菲特的內(nèi)心到底有多強(qiáng)大?以至于當(dāng)所羅門公司爆發(fā)危機(jī)后，明明可以事不關(guān)己的巴菲特在連芒格都朝他厲聲吼：“你要是接手，簡(jiǎn)直就是瘋了!”的時(shí)候，依然選擇了擔(dān)當(dāng)!

當(dāng)面對(duì)聯(lián)邦檢查官奧伯邁爾的詢問時(shí)，巴菲特侃侃而談，說起了他的長(zhǎng)期投資哲學(xué)—對(duì)待公司就像對(duì)待合伙人一樣，就像他在職業(yè)生涯早期和風(fēng)云變幻的80年代的做法一樣，他從不從公司中榨取利潤(rùn)，而是與它們風(fēng)雨同舟。

奧伯邁爾起初堅(jiān)持認(rèn)為事實(shí)不容否認(rèn)，足夠給所羅門定罪，但他在經(jīng)過無(wú)數(shù)調(diào)查后，于5月最終宣布不予起訴所羅門公司，眾多高官都對(duì)巴菲特法外開恩，在我看來(lái)是合情合理且合法的。

在巴菲特漫長(zhǎng)的投資生涯中，真正牛逼的大戰(zhàn)，我最欣賞的有兩個(gè)。一是1969年他果斷著手解散合伙企業(yè)，逃頂成功后，于1974年發(fā)出抄底吶喊：“現(xiàn)在是發(fā)財(cái)?shù)臅r(shí)候了!”(1968年-1974年，美國(guó)股票平均價(jià)格下跌了70%，其中1972年的記錄顯示，他當(dāng)時(shí)的1億投資金額里，只有1700萬(wàn)的股票，其他都是債券)。

二是1987年10月美國(guó)股災(zāi)，僅著名的黑色星期一當(dāng)天，道瓊斯指數(shù)就急挫22.6%，股神巴菲特是在10月12日就幾乎把所有股票都賣了的(留了3只永久持有的股票，就這樣，也損失了3.42億)……至于2008年金融風(fēng)暴時(shí)巴菲特的精彩表現(xiàn)，大家耳熟能詳，不必我啰嗦。

杰出的價(jià)值投資者的確是珍稀的，罕見的，可是巴菲特絕不是“幸存者謬誤”的存在，這一點(diǎn)，我深信不疑。只不過，巴菲特還真是個(gè)奇葩：10歲開始初嘗投資，26歲組建7人親友團(tuán)從10.5萬(wàn)元開始經(jīng)營(yíng)合伙私募;經(jīng)歷過無(wú)數(shù)次所投企業(yè)的罷工，經(jīng)歷過各種被聽證被起訴被調(diào)查;拒絕過無(wú)數(shù)加薪請(qǐng)求，拒絕過無(wú)數(shù)捐款邀請(qǐng)，腦門上被貼過諸如超級(jí)摳門、冷血冷漠、靠女人靠關(guān)系、異類騙子等等標(biāo)簽……他的所有經(jīng)歷，他的所有遇見，他的所有磨練，都非常人所有。

巴菲特或許將是本世紀(jì)甚至未來(lái)更久遠(yuǎn)時(shí)代里通過價(jià)值投資成為世界首富的唯一的最偉大的投資家。

巴菲特的年收益表

很多人被一本書或一個(gè)人深深影響，改變了人生軌跡。而我想說，每次到了股市沸騰、大家興高采烈的時(shí)候，我會(huì)拿出這張表來(lái)看。這張表格，讓我心靜如水，懂得放棄。我會(huì)非常專心的看，一行一行，一格一格仔細(xì)的看。我想確認(rèn)的是:為什么45年中，投資收益率只有一年超過50%的人可以成為世界首富;為什么45年中，只有兩年投資虧損的人會(huì)成為世界首富;為什么45年中，每年的收益率看起來(lái)那么一般，放在雪球上根本不會(huì)被關(guān)注的一個(gè)人，會(huì)成為世界首富。每次到了關(guān)鍵時(shí)刻，我都會(huì)問問自己：賺夠了嗎?

這樣做的結(jié)果就是：至少在過去十年中，做到了與這位智者一樣的成績(jī)：不虧損，復(fù)利20%左右。

希望在未來(lái)的十年、二十年，依然可以不虧損，依然可以沿著智者的腳步，積累屬于自己的財(cái)富。大眾追捧的，是每年翻番的大神。而不是1957年奧馬哈小鎮(zhèn)那個(gè)戴著眼鏡拿著年報(bào)喝著可樂的年輕人。即使幾十年過去，大神已無(wú)蹤影，反倒于無(wú)聲處聽驚雷。弱水三千，只取一瓢飲。“多少是多，要啥自行車啊?”