風(fēng)投：估值幾十億美元的燒錢(qián)公司IPO機(jī)會(huì)正消失

曾投資過(guò)Twitter、Tumblr、Foursquare和Kickstarter的硅谷頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)Union Square Ventures創(chuàng)始人弗萊德·威爾森(Fred Wilson)稱，估值數(shù)十億美元的科技公司IPO(首次公開(kāi)招股)市場(chǎng)正在“消失”。

上周，云存儲(chǔ)服務(wù)公司Box和傳移動(dòng)支付公司Square均推遲了IPO計(jì)劃。威爾森對(duì)此表示，這主要是因?yàn)檫@兩家公司仍在快速“燒錢(qián)”，但同時(shí)又不能承受投資者應(yīng)有的“白眼”。投資者不喜歡這樣的公司：在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面的投入遠(yuǎn)超過(guò)公司的營(yíng)收。

威爾森稱，對(duì)于那些仍在燒錢(qián)、不通過(guò)IPO或并購(gòu)交易就無(wú)法讓投資者獲得回報(bào)的公司，極高的估值對(duì)于他們而言就是一個(gè)“陷阱”。

一旦一家公司以較高的估值獲得融資，投資者想收回投資回報(bào)的選項(xiàng)就變得十分有限。畢竟，像Facebooks或谷歌這樣愿意支付數(shù)十億、甚至上百億美元的公司并不多見(jiàn)。

相比之下，估值較小或營(yíng)收強(qiáng)勁的公司具有明顯的優(yōu)勢(shì)。由于估值較低，其他公司甚至可以以幾倍的估值將其收購(gòu)，當(dāng)然還可以選擇IPO。

威爾森稱：“極高的估值、快速的燒錢(qián)，以及令人失望的IPO市場(chǎng)導(dǎo)致當(dāng)前的IPO市場(chǎng)環(huán)境不佳。我相信Square和Box最終能夠解決‘估值陷阱’問(wèn)題，只是未來(lái)幾個(gè)月要做出一些艱難的抉擇。”

威爾森這篇文章的觀點(diǎn)是：當(dāng)有投資者主動(dòng)敲門(mén)時(shí)，你可以把估值推得很高。但前提是，公司必須要有充足的現(xiàn)金流，且可以維持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。