影視投資請(qǐng)三思：80%以上虧損 眾籌能否成主流？

近日，阿里巴巴聯(lián)手國(guó)華人壽推出“娛樂(lè)寶”，讓電影投資話(huà)題再度甚囂塵上。事實(shí)上，總募集額為7300萬(wàn)元的“娛樂(lè)寶”，只是“觸影資本”的冰山一角。近期，不少上市公司也紛紛“觸影”，先后有湘鄂情、熊貓煙花、中南重工等多家本與影視娛樂(lè)無(wú)關(guān)的公司借并購(gòu)進(jìn)入影視圈。主營(yíng)機(jī)械制造業(yè)的浙富控股日前也跨界進(jìn)入了影視娛樂(lè)業(yè)。難怪有影視公司老總感嘆：“現(xiàn)在錢(qián)不是問(wèn)題，項(xiàng)目才是問(wèn)題。”

然而，熱鬧的資本市場(chǎng)背后，卻是殘酷的盈利現(xiàn)實(shí)。有業(yè)內(nèi)人士說(shuō)：“80%以上的影視劇都是虧損的，有些機(jī)構(gòu)甚至提出90%的影視劇都不賺錢(qián)。”如果傳言屬實(shí)，面對(duì)如此巨大的虧損率，為何還有錢(qián)在源源不斷地涌入?

錢(qián)，不是問(wèn)題？

近日，阿里巴巴攜手國(guó)華人壽推出娛樂(lè)寶平臺(tái)，網(wǎng)民只要出資100元即可投資熱門(mén)影視作品，預(yù)期年化收益7%，不保本不保底。“娛樂(lè)寶”的誕生，讓人人都可以成為影視劇的投資者，但有業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，影視行業(yè)根本“不差錢(qián)”，每人投幾百元幾千元，對(duì)影視劇的拍攝起不了多大作用。

這個(gè)說(shuō)法得到了浙江影視集團(tuán)品牌推廣部總監(jiān)孫慶的認(rèn)同：“錢(qián)在以前是個(gè)問(wèn)題，做一個(gè)項(xiàng)目，需要背著劇本到處去求人，但現(xiàn)在，錢(qián)越來(lái)越不是一個(gè)問(wèn)題了。”

“現(xiàn)在資本市場(chǎng)對(duì)影視行業(yè)頗為關(guān)注，只要有好的項(xiàng)目和好的團(tuán)隊(duì)，完全不用擔(dān)心資金的問(wèn)題。所以現(xiàn)在錢(qián)不是問(wèn)題，項(xiàng)目才是問(wèn)題。”說(shuō)這句話(huà)的是浙江嘉納影視文化有限公司總經(jīng)理沈捷。3月31日，這家公司的新劇《熟男養(yǎng)成記》在杭州開(kāi)機(jī)，回想這一年多的籌備過(guò)程，沈捷用“天差地別”來(lái)形容。“在項(xiàng)目成立初期，我們找資金相當(dāng)困難。”他說(shuō)，“隨著公司團(tuán)隊(duì)把項(xiàng)目打磨得越來(lái)越成熟，來(lái)洽談合作的金融機(jī)構(gòu)也越來(lái)越多。”

沈捷說(shuō)，盡管新劇已開(kāi)機(jī)，但現(xiàn)在仍有機(jī)構(gòu)不斷找上門(mén)來(lái)，這部電視劇5500萬(wàn)元投資資金已籌集完畢，沈捷只好對(duì)找上門(mén)來(lái)的機(jī)構(gòu)說(shuō)：“我們今年還會(huì)上其他項(xiàng)目，要不下次再看看有沒(méi)有合作機(jī)會(huì)。”

長(zhǎng)城影視股份有限公司副總裁宣煥陽(yáng)也談到，現(xiàn)在常常會(huì)有各種投資機(jī)構(gòu)找上門(mén)來(lái)談合作。“長(zhǎng)城的電視劇多年來(lái)都是長(zhǎng)城獨(dú)家投入。但由于公司擴(kuò)大產(chǎn)能，項(xiàng)目數(shù)量猛增，會(huì)考慮適量吸收外部資本。來(lái)找長(zhǎng)城影視談合作的投資機(jī)構(gòu)很多，選擇的余地很大”。宣煥陽(yáng)坦言，并不是所有的影視項(xiàng)目都能順利籌到錢(qián)，“只有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目才能吸引資金，普通項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)對(duì)資金是沒(méi)有吸引力的。”

“眾籌”能成影視融資主流?

放在以前，影視劇的融資主要以行業(yè)內(nèi)為主，但現(xiàn)在更多銀行、私募基金和風(fēng)投公司開(kāi)始介入。這是好事情，一方面，影視產(chǎn)業(yè)可以借助資本的力量進(jìn)行提升，另一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，會(huì)進(jìn)一步規(guī)范融資流程，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

那么，目前影視投資主要有哪幾種模式?致力于影視產(chǎn)業(yè)投資的金誠(chéng)財(cái)富管理中心的項(xiàng)目經(jīng)理魯盛說(shuō)，現(xiàn)在一般采用債券和股權(quán)兩種融資模式，而且主要以股權(quán)投資為主。“其實(shí)很多影視公司可能并不喜歡資方占股，但對(duì)資方來(lái)說(shuō)，影視公司固定資產(chǎn)較少，如果僅通過(guò)債權(quán)投資，風(fēng)險(xiǎn)較大，所以會(huì)傾向于股權(quán)投資。”魯盛表示，金誠(chéng)財(cái)富管理中心成立以來(lái)，一直在嘗試影視產(chǎn)業(yè)方面的投資，并于2009年底成立第一支影視基金，眼下，公司已出品如《臨終囧事》、《致命閃玩》等多部影視作品。今年，為進(jìn)一步擴(kuò)大在影視領(lǐng)域的投資，金誠(chéng)財(cái)富成立了一只總量達(dá)30億元的文化產(chǎn)業(yè)基金，并和上海電影集團(tuán)建立合作，以此來(lái)尋求全國(guó)范圍內(nèi)更多更好的作品。

隨著更多金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入影視產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新的投資模式也不斷涌現(xiàn)，“眾籌”就是其中之一。阿里巴巴聯(lián)手國(guó)華人壽推出的“娛樂(lè)寶”融資模式，很難讓人不聯(lián)想到“眾籌”。不過(guò)阿里方面表示，“娛樂(lè)寶”并非外界認(rèn)為的眾籌項(xiàng)目，理由是眾籌項(xiàng)目不能以股權(quán)或資金作為回報(bào)，項(xiàng)目發(fā)起人不能向支持者許諾任何資金上的收益，這與娛樂(lè)寶平臺(tái)上能提供預(yù)期資金收益的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品有本質(zhì)區(qū)別。

事實(shí)上，影視行業(yè)的“眾籌”不算新鮮事物，去年《快樂(lè)男聲》主題電影在20天內(nèi)成功在眾籌網(wǎng)上籌得501萬(wàn)元，創(chuàng)中國(guó)電影眾籌融資金額紀(jì)錄。此前，動(dòng)畫(huà)電影《大魚(yú)·海棠》通過(guò)眾籌融資近160萬(wàn)元，動(dòng)漫電影《十萬(wàn)個(gè)冷笑話(huà)》募資超過(guò)137萬(wàn)元。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士不看好眾籌模式在影視行業(yè)的作用。宣煥陽(yáng)就認(rèn)為，眾籌模式可能會(huì)在短時(shí)間吸引市場(chǎng)的眼球，但不可能成為影視行業(yè)融資的主流。“眾籌模式宣揚(yáng)人人都是投資人，相當(dāng)于給普通人造了一個(gè)夢(mèng)，但事實(shí)上，這個(gè)夢(mèng)在現(xiàn)實(shí)中是很難實(shí)現(xiàn)的。”他說(shuō)，“為什么?因?yàn)槊總€(gè)人的投資額度很少，壓力相對(duì)就小，這就會(huì)導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目本身不會(huì)十分上心，事情就很難做好。另一方面，從法律的角度分析，眾籌市場(chǎng)缺乏必要的監(jiān)管機(jī)制。萬(wàn)一出現(xiàn)問(wèn)題，投資者很難保障自己的利益。”

投資影視劇如何避風(fēng)險(xiǎn)?

盡管資本熱潮洶涌，但業(yè)內(nèi)人士坦言，這仍然是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的行業(yè)。“我們一般認(rèn)為，影視劇的虧損率在80%以上，哪怕說(shuō)90%，也并不夸張。”孫慶說(shuō)，無(wú)論是國(guó)產(chǎn)電影還是電視劇，都可能有這樣的虧損率，只不過(guò)電影看起來(lái)會(huì)更加殘酷，因?yàn)橥耆强侩娪捌币粡垙埗逊e起來(lái)的。

現(xiàn)狀如此，那為何還有錢(qián)在源源不斷地涌入?

杭州天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資有限公司相關(guān)工作人員認(rèn)為，資本青睞影視業(yè)，一方面是看好這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，但歸根到底，還是一個(gè)逐利行為。影視業(yè)是一個(gè)回報(bào)較高的行業(yè)，所以受到資本追逐也順理成章。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前內(nèi)地的銀幕總數(shù)已達(dá)20007塊，未來(lái)這個(gè)總數(shù)還將進(jìn)一步增長(zhǎng)，特別是在一些二、三線城市，隨著商業(yè)綜合體的不斷增加，銀幕數(shù)量增速很快。而根據(jù)美國(guó)電影協(xié)會(huì)上月最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)的票房增長(zhǎng)都大大超過(guò)美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2013年中國(guó)電影票房增長(zhǎng)了27%，2012年增長(zhǎng)了36%，達(dá)到36億美元，是首個(gè)票房超過(guò)30億美元的海外市場(chǎng)。

“以前，國(guó)產(chǎn)影視劇為了保證票房，都按照大片的標(biāo)準(zhǔn)做，把國(guó)內(nèi)頂級(jí)的演員匯集起來(lái)，這也使得影視劇的投資成本非常高，但這兩年，《小時(shí)代》、《致青春》等低成本電影的成功，讓資本有了進(jìn)入沖動(dòng)。”孫慶認(rèn)為。“因?yàn)橛辛顺晒Π咐?，所以不排除一些資方產(chǎn)生‘博一博’的心態(tài)。”魯盛也表示。

那么投資影視業(yè)該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?宣煥陽(yáng)表示，“要投資影視產(chǎn)業(yè)，首先要看團(tuán)隊(duì)，要找有經(jīng)驗(yàn)的公司，因?yàn)樵谶@個(gè)行業(yè)，整合資源的能力相當(dāng)重要;第二要看企業(yè)的市場(chǎng)盈利能力，大部分的影視公司，有一整套的版權(quán)盈利模式，但在國(guó)內(nèi)，有些影視公司不是靠市場(chǎng)賺錢(qián)，而是靠政府的獎(jiǎng)勵(lì)生存，這樣的企業(yè)沒(méi)有可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)能力，不可能實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，投資者最好不要碰。”而天堂硅谷相關(guān)工作人員的意見(jiàn)是：“國(guó)內(nèi)團(tuán)隊(duì)和國(guó)外團(tuán)隊(duì)，我們會(huì)優(yōu)先考慮國(guó)外團(tuán)隊(duì)，特別是如果有好萊塢、皮科薩這樣的團(tuán)隊(duì)加入，絕對(duì)更有吸金能力。另外，電影和電視劇相比，我們也會(huì)有限選擇投資電視劇，特別是一些電視臺(tái)的自制劇，因?yàn)椴シ徘烙斜ＷC，所以風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。”