中小企業(yè)如何突破天花板:并購(gòu)渠道優(yōu)先于PE/VC

并購(gòu)只是企業(yè)做大的開始，育才苑和心航線如何融合，才是并購(gòu)后雙方面臨的考驗(yàn)。王繼柱說，雖然雙方達(dá)成協(xié)議剛過去了10多天，但雙方資源、項(xiàng)目和人員的整合已經(jīng)開始了。據(jù)悉，繼心航線之后，育才苑最近又并購(gòu)了一家少兒舞蹈培訓(xùn)學(xué)校——閻嶺舞蹈學(xué)校，此外，育才苑還和兩家體育類的少兒素質(zhì)教育機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行并購(gòu)談判。

并購(gòu)顯然已經(jīng)成為育才苑這匹“教育黑馬”殺出重圍，繼續(xù)向中國(guó)青少年素質(zhì)教育企業(yè)領(lǐng)軍者位置挺進(jìn)的主要手段。站在企業(yè)家的角度，王繼柱認(rèn)為，并購(gòu)應(yīng)該是中小企業(yè)做大過程中必然要采用的一種手段，因?yàn)榭梢栽诤艽蟪潭壬瞎?jié)約企業(yè)的發(fā)展時(shí)間，提升發(fā)展速度，提高回報(bào)率，這對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和投資人來說，都是好消息。

“當(dāng)然，并購(gòu)過程中會(huì)遇到許多問題，但我認(rèn)為，沒有任何一種方法是盡善盡美的。相對(duì)于從零做起，并購(gòu)難度相對(duì)比較低，對(duì)處于成長(zhǎng)期的企業(yè)來說是比較適合的。”王繼柱說。

對(duì)于想要進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)，王繼柱建議：首先要特別注意對(duì)方的認(rèn)同，也就是說雙方必須對(duì)各自的人品、價(jià)值觀、企業(yè)理念、行業(yè)理想都高度認(rèn)同，否則后期很容易產(chǎn)生糾紛;其次，還要對(duì)事也認(rèn)同，即對(duì)合作企業(yè)進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)本身以及在行業(yè)中的地位都要認(rèn)同才能考慮并購(gòu)。此外，雙方還需要在利益分配的方式和比例上能達(dá)成一致。

此外，王繼柱還建議，應(yīng)盡量選擇在同一行業(yè)內(nèi)、有臨近項(xiàng)目同時(shí)產(chǎn)品又有差異性的企業(yè)進(jìn)行合作，否則項(xiàng)目的橫向跨度或縱向跨度太大，都會(huì)造成并購(gòu)后的附加管理成本太高。

而劉德良認(rèn)為，中小企業(yè)面對(duì)的主要困境之一即成長(zhǎng)中遭遇天花板，而要解決這一問題，對(duì)于本身融資就難的中小企業(yè)更要把錢花在刀刃上，輕易不要?jiǎng)佑么蠊P現(xiàn)金進(jìn)行交易，相對(duì)而言，換股的并購(gòu)方式可能更適合中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

當(dāng)下，文化類的中小企業(yè)都在想方設(shè)法融資，希望借助資本力量，盡快做大做強(qiáng)，但是盲目地為融資而融資，很容易讓企業(yè)陷入發(fā)展的泥淖。劉德良建議，相對(duì)于更急于財(cái)務(wù)退出的VC或PE，并購(gòu)可能是更適合中小企業(yè)的方式，因?yàn)椴①?gòu)不僅能解決資金問題，還能幫助企業(yè)促成戰(zhàn)略和商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，找到突破天花板的路徑，使得企業(yè)運(yùn)作更加規(guī)范，解決成長(zhǎng)性如何持續(xù)發(fā)展的難題。

劉德良的這一觀點(diǎn)也得到了育才苑的認(rèn)同，曹海濤說，風(fēng)投一般只能給予企業(yè)財(cái)務(wù)支持，而不會(huì)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展提供太大幫助。并且站在風(fēng)投機(jī)構(gòu)的角度，首要考慮的問題就是退出時(shí)間，風(fēng)投機(jī)構(gòu)通常沒有耐心等待中小企業(yè)很長(zhǎng)的成長(zhǎng)期。而像并購(gòu)這樣的戰(zhàn)略性投資則不同，戰(zhàn)略投資不是完全的財(cái)務(wù)投資，而是會(huì)參與到企業(yè)的后期發(fā)展中去，會(huì)考慮如何將企業(yè)之間的資源盤活，進(jìn)行產(chǎn)品鏈和價(jià)值鏈的整合，所以，對(duì)于中小企業(yè)來說，并購(gòu)或許是更切合實(shí)際的融資和成長(zhǎng)方式。

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