德同資本田立新：清潔能源領域已到可賺錢階段

ChinaVenture北京時間4月12日消息，中國領先的金融信息資訊服務機構ChinaVenture投中集團舉辦的“2013 ChinaVenture中國投資年會-上海”在上海金茂君悅大酒店隆重舉行。德同資本創(chuàng)始主管合伙人田立新在VC投資專場論壇中表示，未來并購市場會越來越大，資產(chǎn)質量也會越來越好，但投資機構與企業(yè)家在合作之前，就這一點應當有一定共識。

田立新在發(fā)言中表示，德同資本在清潔能源領域的投資經(jīng)驗較多，成敗關鍵在于政策是否到位，盡管可能三五年前該行業(yè)尚未達到介入標準，但現(xiàn)在該領域已經(jīng)到可以賺到錢的時候了。

以下為該嘉賓發(fā)言實錄：

大家好，我是田立新，德同資本，我們管理的資本是60多個億。其中包括美元基金和人民幣基金。我們總部在上海，全國十個分公司，遍布長三角西三角，等等各個地方投資的方向也和前面兩位說的差不多。

我覺得有好有不好的，簡單來說好的地方就是企業(yè)家比以前成熟了，1992年入行的時候，很少有一個成熟的企業(yè)家群體今天來說這方面非常好。不好的地方也說到了競爭，直接會影響到回報率不如以前高。

我認為未來的收購兼并肯定會越來越多，質量會越來越好，當然從我們這邊實際的操作，第一手的經(jīng)驗來講，有一些現(xiàn)實的挑戰(zhàn)，主要的挑戰(zhàn)，第一現(xiàn)在國外的收購也不是說這么容易能夠做成，尤其是我們的一些被投企業(yè)，要求的價格，溢價稍微高一些。這樣買方就面臨著的選擇是自己做，還是把你收購了。

另外一個方面是從賣方的角度，被投企業(yè)，我們希望大家有靈活的方式進行資本運作，但坦白講，包括在座的一些企業(yè)家，企業(yè)是他的事業(yè)，他們不愿意賣的。在這種情況下，可能也會有賣方角度也有一定的挑戰(zhàn)。

但我個人覺得，大家其實把我們作為專業(yè)投資VC/PE也好，我們是特殊的金融的服務的提供商，我們的目的還是為了我們的LP，我們管理的資金，爭取最大的回報。這種情況下，大家一定要有一個共識，被投企業(yè)真的是希望他的企業(yè)家的價值最大化，但我們要實現(xiàn)這個價值就是要退出，退出的時候就從進來的時候，大家也有一定的共識，這樣的話，真正機會來了，才能做成，否則的話，外部的原因和內部的原因造成可能這樣的收購兼并，不會更快的發(fā)展，其實真的在國外，如果你創(chuàng)立一個企業(yè)，目標就是讓企業(yè)的價值最大化，其中很有效的就是收購兼并。我覺得這個機會越來越多，也會越來越好，但我們跟企業(yè)家合作的時候，大家先要有一定的共識。

清潔能源這塊我們的確有些經(jīng)驗，以前投太陽能，后來風能，還投了天然氣等等，這個設備，服務，的確清潔能源說大了，也是響應國家的號召，美麗中國。但牽扯到個人方面，大家誰都不愿意在PM2.5這么高的環(huán)境下生活。所以也盡所能吧。最主要對于LP來講，我們覺得這塊可以賺到錢了，可能在三年甚至五年，甚至十年前看這個東西肯定賺不到錢，咱也別看?，F(xiàn)在越來越多在不同的清潔能源子行業(yè)是可賺到錢。這種情況下我們也在找具體的投資的案子。坦白講，機會是有，挑戰(zhàn)也蠻多。比方說某些行業(yè)過早的進入，某些行業(yè)國家需要扶持的，或者國家需要有很多政策，如果政策暫時沒到位，或者往后一拖你就慘了，比如說很簡單的水處理等相關的東西，如果國家把政策一松，你其他的，亂排，環(huán)保的事，被投企業(yè)就賺不到錢。這里面的確要跟整個大環(huán)境要息息相關，當然同時我們也要越來越多提升跟這種清潔能源，環(huán)保這些公司本身的素質，因為以前由于市場不夠大，他們付出的研發(fā)都趨于表面不夠那么多。真正的瓷器活多高深，真的不是很高深，拼湊一下短期效應。小結一下。我覺得這個大方向肯定沒問題而且在持續(xù)投入，但是什么樣的方式什么時候和什么樣的企業(yè)具體合作?這真的是一直我們一個天天思索，而且在探討的一個問題。

我們應該也是在穩(wěn)中求勝，投資應該會加大力度，但很多時候，談到早期的時候，我覺得這個是要看緣分的，因為我覺得除了機會對人之間，是不是大家真的有這樣的緣分也蠻重要的。謝謝。