北極光姜皓天：中國(guó)缺乏人才與技術(shù)并購(gòu)的土壤

ChinaVenture北京時(shí)間4月12日消息，中國(guó)領(lǐng)先的金融信息資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)ChinaVenture投中集團(tuán)舉辦的“2013 ChinaVenture中國(guó)投資年會(huì)-上海”在上海金茂君悅大酒店隆重舉行。北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理姜皓天在VC主論壇中表示，中國(guó)目前并購(gòu)主要集中在2類(lèi)，一類(lèi)是以業(yè)績(jī)?cè)龊裥偷膶?dǎo)向并購(gòu)，比如眾多A股市場(chǎng)上的眾多收購(gòu)案例;另一類(lèi)是戰(zhàn)略導(dǎo)向型并購(gòu)，比如百度、阿里等行業(yè)巨頭的跨領(lǐng)域并購(gòu)。但和美國(guó)的并購(gòu)相比，中國(guó)在人才收購(gòu)和技術(shù)收購(gòu)方面明顯不足。

姜皓天表示，就目前來(lái)看，中國(guó)并不具備人才收購(gòu)和技術(shù)收購(gòu)的市場(chǎng)環(huán)境，目前對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不足，抄襲和山寨成風(fēng)，導(dǎo)致很多專(zhuān)利性技術(shù)并購(gòu)很難得到穩(wěn)定的保護(hù)環(huán)境，買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)法建立誠(chéng)信的信任基礎(chǔ)，這也成為中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的絆腳石。

以下為該嘉賓發(fā)言實(shí)錄：

姜皓天：我來(lái)自于北極光創(chuàng)投，目前管理三個(gè)美元基金是一個(gè)人民幣基金，十個(gè)億的總額，投資的領(lǐng)域清潔科技、健康醫(yī)療、消費(fèi)和新材料等等領(lǐng)域。

甘劍平：03年的時(shí)候還常駐在香港，我們那個(gè)時(shí)候每周從香港出發(fā)來(lái)上海、來(lái)北京。

姜皓天：對(duì)。其實(shí)大家都不老，祝愿大家越活越年輕，十年前的確跟現(xiàn)在不一樣，幾方面，那邊的好項(xiàng)目不是那么多，企業(yè)家不是那么成熟，我們這種投資深跑到西部就像是皮包公司，給錢(qián)不要抵押。現(xiàn)在不一樣了，包括在座各位都是專(zhuān)家。我想提一點(diǎn)。十年前有十年前的機(jī)會(huì)，今天的十年后我認(rèn)為有更多的機(jī)會(huì)。

十年前機(jī)會(huì)。03年的時(shí)候04年SP的時(shí)代，我們有很多的回報(bào)，新浪收了迅龍、網(wǎng)訊，全世界無(wú)線(xiàn)的公司收了很多，那個(gè)時(shí)候是SP的時(shí)代。然后太陽(yáng)能的年代，超過(guò)十家在海外上市。那是過(guò)去。

今天十年后，真的很快，大家覺(jué)得又看不到機(jī)會(huì)了，但是我覺(jué)得再過(guò)12個(gè)月，24個(gè)月，各種各樣新的機(jī)會(huì)馬上就出來(lái)了。今天也是很好的機(jī)會(huì)探討，我想提醒大家，十年前非典的時(shí)候大家也難過(guò)，后來(lái)馬上出來(lái)了很多機(jī)會(huì)，今年會(huì)怎么樣?未來(lái)兩三年會(huì)怎么樣?我覺(jué)得是非常有意思的話(huà)題，謝謝大家。

姜皓天：其實(shí)你看中國(guó)和國(guó)外的并購(gòu)對(duì)比還是有一些區(qū)別，中國(guó)目前并購(gòu)主要集中于兩類(lèi)，一類(lèi)是剛才特別是在A股市場(chǎng)上，主要是以業(yè)績(jī)?cè)龊裥偷膶?dǎo)向，我要并購(gòu)業(yè)績(jī)進(jìn)來(lái)。第二個(gè)可能是說(shuō)以戰(zhàn)略導(dǎo)向的這種，市場(chǎng)份額的并購(gòu)，這兩年來(lái)看，我也看到幾大巨頭，互聯(lián)網(wǎng)公司的巨頭，百度、阿里之類(lèi)，他們做了很多并購(gòu)，主要我是覺(jué)得拜什么所賜，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展特別快，它的反應(yīng)速度跟不上，這又是很大的趨勢(shì)怎么辦呢?只能是認(rèn)了，我要買(mǎi)公司，比如百度以前很少做這種并購(gòu)，現(xiàn)在很積極，因?yàn)樗杏X(jué)到。

這兩塊做的比較多，相比于美國(guó)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得還有兩類(lèi)并購(gòu)做的比較少。一類(lèi)是基于收購(gòu)人才的這種并購(gòu)。其實(shí)在美國(guó)是挺多的，包括FaceBook做的幾個(gè)收購(gòu)，其實(shí)主要就是收?qǐng)F(tuán)隊(duì)。這種在中國(guó)很少。還有一種是基于技術(shù)的并購(gòu)，就是說(shuō)你的被收購(gòu)公司的某向技術(shù)或者某些專(zhuān)利，對(duì)于這家收購(gòu)方來(lái)說(shuō)非常有價(jià)值，他會(huì)來(lái)做。

恰恰來(lái)說(shuō)，這是說(shuō)他為什么在中國(guó)，這兩塊比較少呢?我覺(jué)得有道理，可能從短期來(lái)看，這兩塊，剛才甘總講的，暫時(shí)還不太適合做的，不太適合做不是道理不在這兒，而是基礎(chǔ)環(huán)境還不適合比如說(shuō)技術(shù)類(lèi)的并購(gòu)，中國(guó)來(lái)說(shuō)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)可能就比較差。比較山寨，你的技術(shù)好，我可以想辦法去山寨你，甚至說(shuō)用一些更極端的做法。但你那個(gè)就很難去保護(hù)好。所以基于技術(shù)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)比較大。基于人才的并購(gòu)就涉及到中國(guó)的社會(huì)文化心理的問(wèn)題。這是一個(gè)信用的問(wèn)題，我把你并了，你過(guò)了一兩年跑了，我這不是人財(cái)兩空嗎?這也是被并購(gòu)方在考慮并購(gòu)的時(shí)候也要對(duì)自己負(fù)責(zé)的角度需要考慮。

這些來(lái)說(shuō)，買(mǎi)方和賣(mài)方都往一塊兒想才做成，都想者算計(jì)對(duì)方，這個(gè)事就算發(fā)生了，將來(lái)也會(huì)是一個(gè)失敗的結(jié)果，反而對(duì)整個(gè)并購(gòu)的趨勢(shì)不有利。我覺(jué)得目前階段還不太適合，但我寄希望于將來(lái)在基礎(chǔ)的環(huán)境上能夠有改善，這兩方面能夠補(bǔ)足，就像美國(guó)一樣，發(fā)生這樣的一些激動(dòng)人心的并購(gòu)故事。

姜皓天：我可能偏更積極一點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在是這樣的，在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，其實(shí)有一個(gè)變化，和以前不太一樣就是起來(lái)的快，下來(lái)的快。直白地說(shuō)就是這么一個(gè)道理。

因?yàn)橹饕且苿?dòng)化、社會(huì)化，這些因素導(dǎo)致了一個(gè)新的產(chǎn)品和服務(wù)，它起來(lái)的話(huà)，會(huì)比起來(lái)加速很多倍起來(lái)，你看微博當(dāng)時(shí)起來(lái)，到2億用戶(hù)就花了兩三年的時(shí)間。現(xiàn)在微信大量的用戶(hù)可能一年都不到。但下去也快。舉例子我就不舉了。

這就說(shuō)明了什么東西?就是你的循環(huán)周期在加快，循環(huán)周期在加快的時(shí)候，要么你就說(shuō)，比如說(shuō)這個(gè)曲線(xiàn)是這樣的，上去下來(lái)，然后再慢慢的上去，那么你要么是抓左半邊在他快要上去的時(shí)候抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。要么你耐心地等待，等待他經(jīng)過(guò)了三四年的周期，回歸到相對(duì)清晰的時(shí)候再做投資，也有一定的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，但斜率不會(huì)那么高，就是取決于投資人的策略，你是更希望投早期，然后投一些很新興的東西?還是說(shuō)投一些可能說(shuō)等他看的更清楚，更偏正常的發(fā)展速度的角度來(lái)投。我覺(jué)得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在就處于左半邊的時(shí)候。在某些領(lǐng)域，比如說(shuō)像工具，娛樂(lè)，這些應(yīng)用領(lǐng)域，差不多到了一個(gè)頂峰要進(jìn)入到回檔期，另外的應(yīng)用領(lǐng)域處在剛剛開(kāi)始的時(shí)候，我覺(jué)得對(duì)于新的應(yīng)用領(lǐng)域移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面的投資，對(duì)于我來(lái)看我還是感興趣，在他要左半邊起來(lái)的時(shí)候抓機(jī)會(huì)做投資。

姜皓天：北極光創(chuàng)投我們已經(jīng)形成很穩(wěn)定的策略，每年投資的數(shù)量和金額不會(huì)有太大的波動(dòng)，不管市場(chǎng)好的時(shí)候，還是不好的時(shí)候。我們的策略一直堅(jiān)持早期和成長(zhǎng)期的早期為主，這些對(duì)我們來(lái)說(shuō)，相對(duì)來(lái)說(shuō)可以說(shuō)是平穩(wěn)。