中郵基金投資風格大掉頭 賭性遭質疑

　　文/李英 實習 向瑩

　　賭性遭質疑

　　中郵創(chuàng)業(yè)基金(微博)絕對是國內70家基金公司中最有性格的基金公司之一，在過去六年多的時間里，這家基金留給市場的印象是“猛追猛打”、“風格激進”。這種彪悍、激進的操作風格遇到牛市是飛黃騰達，但遇到熊市則只能是窮途末路。遺憾的是，2007年10月以來，A股市場還沒有一輪像樣的牛市，中郵基金的這種豪賭，最終將自己送上血淋淋的毀滅之路。能夠救贖的，只有這家公司的投資風格大掉頭。

　　據(jù)財匯資訊數(shù)據(jù)顯示，中郵創(chuàng)業(yè)基金旗下由彭旭執(zhí)掌的中郵核心優(yōu)選基金，2007年復權單位凈值增長率高達193.98%，僅次于王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤同期226.24%的回報率，其間凈值增長率一度高達226.52%，短暫超越王亞偉的華夏大盤成為冠軍。

　　彭旭憑借大牛市時高倉位錄得高收益率一舉成名。此后，彭旭儼然是中郵基金公司的金字招牌。2007年8月17日中郵旗下第二只基金—中郵核心成長成立，該基金開募首日累計認購申請即超過募集規(guī)模上限150億元。而在一個月后新基金打開申贖時，短短幾天就創(chuàng)造了600億元的銷售記錄。據(jù)業(yè)內人士回憶，若不是當時中國證監(jiān)會對其“緊急叫?！?，該基金份額還會繼續(xù)膨脹。

　　于是，彭旭堅定自己彪悍、激進的投資風格。

　　天有不測風云。2007年10月中旬后A股“斷崖”式下跌，讓彭旭的投資風格遭受考驗。2008年，上證指數(shù)下跌65.39%，中郵核心優(yōu)選、中郵核心成長回報率分別為-61.62%、-60.31%，兩只基金業(yè)績排名均滑落至主動管理型偏股基金倒數(shù)前三名。

　　盡管如此，彭旭并未修正自己的投資風格，依然“猛追猛打”。以中郵優(yōu)選基金為例，季報顯示其2010年的股票倉位一直保持在90%以上，其中當年三季度最高達94.36%，已接近合同約定95%的股票倉位上限。自2008年至今，中郵優(yōu)選僅有兩個季度的股票倉位在90%以下，兩次中的最低倉位也高達88.83%。

　　高倉位的結果也有目共睹，2010年是一個典型的震蕩市，上證指數(shù)全年下跌14.31%，中郵“雙熊”中郵核心優(yōu)選、中郵核心成長全年分別虧損7.06%及10.9%，均位居322只主動管理型偏股基金中的倒數(shù)30名之內。

　　2011年，上證指數(shù)全年下跌21.68%，在擁有排名資格的217只標準股票型基金中，中郵旗下中郵核心主題、中郵核心成長、中郵核心優(yōu)選排名分別為第190名、第205名和第208名。在擁有排名資格的48只混合型基金中，中郵核心優(yōu)勢混合僅居34名。中郵基金在過去五年半的時間里，累計讓廣大持有人虧損近130億元。業(yè)績如此之差，投資總監(jiān)彭旭難辭其咎。

　　尤為令人注意的是，中郵基金的總經(jīng)理周克在去年底接受媒體采訪時曾表示，“不會改變投資風格，投資可以犯錯，但絕不能沒有特色。雖然大家有一些爭議甚至非議，我們還是會堅持一致性的投資風格。”

　　但說歸說，做歸做。產品業(yè)績持續(xù)不振讓中郵基金內部管理層對投資風格進行了反思，“換帥”可能就是中郵基金由“偏極端”向“偏穩(wěn)健”風格切換的開始。

　　據(jù)知情人士透露，中郵創(chuàng)業(yè)基金投資總監(jiān)彭旭或將離開供職多年的崗位，并將最晚于4月中旬正式辦完離職手續(xù)，但具體去向尚不明確。接棒彭旭的很有可能是中郵基金現(xiàn)任的投資副總監(jiān)鄧立新。

　　“鄧立新的風格相對穩(wěn)健許多，中郵基金可能借此‘換帥’之機對之前激進的操作風格進行切換?！庇谢鸱治鰩煼治龇Q，“中郵基金今年以來已經(jīng)改變了過去一些偏激的做法，倉位控制將會以相對穩(wěn)健的風格，并適度進行了倉位調整?！?/p>

　　由此看來，中郵基金投資風格極有可能大掉頭，這可能意味著彭旭“猛追猛打”時代的結束。但愿在鄧立新的掌舵下，中郵基金這艘船能乘長風破萬里浪，給持有人一份滿意的答卷。