投行薪酬結(jié)構(gòu)性調(diào)整 簽字保代享更多風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

2012/02/15 08:57     

  券商投行降薪了?這恐怕并不代表事情的全部。

  《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到,今年各家券商投行部門的薪酬水平整體上“黏性”很強(qiáng),但是結(jié)構(gòu)性調(diào)整明顯。以中金公司為代表的北方券商由于大型項(xiàng)目逐漸萎縮,開始在人力資源方面向“成長型”企業(yè)的融資業(yè)務(wù)傾斜;而南方券商則正在嘗試調(diào)低固定薪酬,提高保代的簽字費(fèi)和項(xiàng)目提成,從而促進(jìn)有效產(chǎn)出。

  券商投行面臨降薪壓力

  據(jù)統(tǒng)計(jì),2011年57家券商IPO承銷收入合計(jì)為131億元,與2010年169億元的承銷收入相比,同比減少了22.48%。就其減少比例而言,承銷收入的下降速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新股發(fā)行規(guī)模45%的減少比例。但是,在平安、國信等券商保持穩(wěn)固市場份額的同時(shí),中金、銀河等過去依仗大型IPO項(xiàng)目的券商,承銷收入?yún)s快速下滑,券商之間市場份額的差距有擴(kuò)大趨勢(shì)。

  整體收入有所下降,而分布又不均勻,一些收入下滑較大的券商自然面臨降薪壓力。但是工資黏性規(guī)律的存在,卻迫使券商無法實(shí)質(zhì)上降低現(xiàn)有的薪酬水平。這是因?yàn)橥顿Y銀行業(yè)務(wù)存在較高的道德風(fēng)險(xiǎn),雇主為了控制道德風(fēng)險(xiǎn)和員工的“逆向選擇”,必須支付較高的薪酬,而一旦薪酬達(dá)到一定水平,就很難降低。既然無法降低薪酬水平,券商只能采取另一種策略——裁人。

  中金公司剛剛在其投行部裁減了30名員工。公司方面對(duì)外的解釋是,這是“末位淘汰”機(jī)制的作用,一些員工因?yàn)椴荒苓_(dá)到考核指標(biāo)而被淘汰。無論此次裁員是否與市場份額下降的壓力有關(guān),可以肯定的是,中金公司已經(jīng)開始主動(dòng)調(diào)整投行部的人員結(jié)構(gòu),以適應(yīng)日益以中小融資項(xiàng)目為主的A股市場。

  大型項(xiàng)目考驗(yàn)公司的整體協(xié)調(diào)能力,重在“承做”,而項(xiàng)目承攬方面,由于中金特殊的央企背景,并不是問題;但是中小項(xiàng)目卻重在“承攬”和響應(yīng)速度,中金公司投行部過去的人員結(jié)構(gòu)并不適應(yīng)這樣的要求。一位中金公司高層對(duì)本報(bào)記者表示,去年中金公司已經(jīng)在投行部成立了定位成長型企業(yè)融資服務(wù)的專門團(tuán)隊(duì),從外部引進(jìn)了不少人才,人數(shù)達(dá)到了100人左右。

  “結(jié)構(gòu)性”調(diào)整薪酬

  不過,無論是中金還是那些地處廣州、深圳的“南方系”競爭對(duì)手,都面臨投行隊(duì)伍日益“官僚化”的問題——管理層過于臃腫,而項(xiàng)目承攬和承做的一線人才則流動(dòng)頻繁,甚至趨于萎縮。

  為了解決這種問題,一些南方券商開始嘗試降低投行人員的固定補(bǔ)貼,但是提高簽字費(fèi)和承辦項(xiàng)目的提成。一位保代告訴本報(bào)記者,他所在的公司,現(xiàn)在給投行人員特別是有保代資格的人員,每個(gè)月僅固定補(bǔ)貼就有一萬多元,這還沒算工資。隨著投行隊(duì)伍的擴(kuò)大,已經(jīng)成為公司的沉重負(fù)擔(dān)。因此,公司方面有意降低甚至取消這種旱澇保收的收入,以提高人力資源的效率。

  另一方面,有的券商已經(jīng)提高了保代的簽字費(fèi)。“證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了保代監(jiān)管,簽字的保代必須是全程參與項(xiàng)目盡職調(diào)查的,而且還承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。所以提高簽字費(fèi)是對(duì)保代的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,也能激勵(lì)他們做好項(xiàng)目。”上述保代表示。

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