歐元不會因危機而瓦解

　　——訪美國哥倫比亞大學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者羅伯特·A·蒙代爾

　　本刊記者 魏革軍

　　記者：非常感謝您接受《中國金融》雜志的采訪。您曾多次訪問中國，從事各種講學(xué)、研討活動，也一直十分關(guān)注中國經(jīng)濟發(fā)展。您如何評價中國經(jīng)濟在這次國際金融危機中的表現(xiàn)？您認(rèn)為當(dāng)前歐洲債務(wù)危機對中國經(jīng)濟會有怎樣的影響？

　　蒙代爾：的確如此，我曾很多次訪問中國，目睹了中國經(jīng)濟在過去15年里取得的令世人矚目的增長成效，經(jīng)濟總量從一個欠發(fā)達國家跨入了世界第一集團行列，其他包括文化發(fā)展方面也取得了長足進步。中國浪潮正在全球興起，這對全世界來說是一個信號。在我看來，讓人最值得贊賞的是中國經(jīng)濟在全力向前發(fā)展的同時保持了長時間高速、可持續(xù)的增長態(tài)勢，這是其他任何一個國家都不曾做到的。在不少國家通過負(fù)債實現(xiàn)經(jīng)濟增長的時候，中國金融業(yè)卻沒有陷入債務(wù)困境。

　　在中國經(jīng)濟高速發(fā)展的這15年間，亞洲金融危機爆發(fā)并波及全球，世界經(jīng)濟于2001年、2002年增速減緩，2007～2009年源自美國的金融危機又席卷全球，中國不可避免地受到影響。在亞洲金融危機中，中國政府應(yīng)對得當(dāng)，公開承諾人民幣不貶值，對本地區(qū)經(jīng)濟恢復(fù)和發(fā)展起到了積極促進作用。這次金融危機在2008年對中國的出口帶來了重創(chuàng)，中國出口增速銳減。從2008年7月至11月，美元對歐元和其他貨幣大幅升值，人民幣沒有對美元進一步升值。讓美元在美國經(jīng)濟下滑形勢不明朗并面臨通貨緊縮時走強，這是美聯(lián)儲當(dāng)時作出的一個錯誤決定，也是美國經(jīng)濟政策的一大錯誤，這個錯誤同時傷害到中國經(jīng)濟。2009年中國經(jīng)濟之所以很快從金融危機沖擊中強勁復(fù)蘇，實現(xiàn)8.7%的經(jīng)濟增長，除了中國政府一攬子的金融財政刺激計劃之外，在我看來部分原因是美元幣值的回歸。2009年3月，美聯(lián)儲主席伯南克作出決定停止美元升值，這個決定對整個世界經(jīng)濟的回暖和復(fù)蘇起到了重要作用。

　　現(xiàn)在，由于歐洲債務(wù)危機蔓延，波及全球，美元兌歐元開始升值，這又將對各國經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟造成負(fù)面影響。因此，我比之前更加懷疑此次美國經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性。放任美元升值，美聯(lián)儲這次犯下了更大的錯誤。這次歐洲債務(wù)危機給之前正企穩(wěn)向好的歐洲經(jīng)濟蒙上了陰影，而且不排除導(dǎo)致以美國為代表的世界經(jīng)濟再次下滑的可能。因此，鑒于歐洲債務(wù)市場面臨著弱勢的歐元，市場對歐元區(qū)穩(wěn)定性的質(zhì)疑，美國應(yīng)該做的是幫助歐洲，買進歐元。畢竟，全球貨幣運行雖然在個體之間是競爭關(guān)系，但是中央銀行之間完全可以通力合作來應(yīng)對挑戰(zhàn)。

　　記者：目前，希臘主權(quán)債務(wù)危機的陰云仍未散去，葡萄牙、西班牙等國的財政情況也令人堪憂，這嚴(yán)重危及到歐元區(qū)的穩(wěn)定。您認(rèn)為此次希臘等國的債務(wù)危機對歐元體系帶來了怎樣的挑戰(zhàn)？您如何判斷歐元的走勢？

　　蒙代爾：希臘債務(wù)危機爆發(fā)的時候，人們可能覺得這是希臘的財政問題，但現(xiàn)在它已經(jīng)發(fā)展成為整個歐洲的問題。就像美國的加利福尼亞州一樣，現(xiàn)在加州基本處在破產(chǎn)的邊緣，經(jīng)過三四年加州可能會破產(chǎn)，這其實也是美國和美元的危機。面對加州債務(wù)危機，美聯(lián)儲通過寬松的貨幣政策，不斷地讓美元貶值。我認(rèn)為，未來歐洲主權(quán)債務(wù)危機的解決，歐元區(qū)可能會采取類似的措施。歐洲銀行體系與之前的德國央行非常近似，其特點是貨幣政策非常審慎，不會輕易實行寬松貨幣政策來挽救某個成員經(jīng)濟體。雖然希臘并不是歐元區(qū)的核心國家，但西班牙的經(jīng)濟規(guī)模是希臘的5～6倍，如果像西班牙這樣大的經(jīng)濟體出現(xiàn)問題，歐洲央行就很難抵住壓力，而要拯救西班牙可能就會迫使歐洲央行實施寬松的貨幣政策，采取類似的貨幣貶值措施。如果這樣的話，歐元的貶值幅度就會比現(xiàn)在更大。

　　但事實上，從另一個方面講，歐元的貶值對歐洲并非壞事，它有助于促進歐洲的出口，幫助歐元區(qū)經(jīng)濟體復(fù)蘇。到目前為止，歐元對美元貶值已經(jīng)達到10%，但我不認(rèn)為歐元兌美元的匯率會貶值到1∶1以下，歐元也不會因為此輪的債務(wù)問題而瓦解。

　　雖然此次債務(wù)危機對歐元和歐元區(qū)造成了沖擊，但是危機之后，歐元仍然會保持其在全球貨幣體系中的重要地位。自1999年問世以來，歐元在全球外匯儲備中所占比例越來越高，這一趨勢不會改變。雖然當(dāng)前歐洲有著巨額債務(wù)，但今后考慮到金融資產(chǎn)的安排和良好的購買力，世界其他地區(qū)對歐元的需求也會增長。換個角度看，歐元走低，當(dāng)然更加值得買入。比如中國就有將近2.5萬億美元的外匯儲備，歐元貶值，這對中國外匯儲備的結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了機會。

　　記者：您被稱做“歐元之父”，現(xiàn)在不少專家認(rèn)為具有統(tǒng)一的貨幣政策而缺乏統(tǒng)一的財政控制預(yù)算是歐元區(qū)最大的體制性障礙，也是歐元危機的制度原因，您同意這種看法嗎？您對歐元體系深層次的改革有何建議？

　　蒙代爾：我認(rèn)為歐盟需要在財政政策協(xié)調(diào)方面更加緊密地合作，令人欣慰的是，我們看到這種合作越來越深入。隨著這場債務(wù)危機不斷暴露出深層次問題，勢必將促進歐元體系更深層次的體制改革。國際貨幣基金組織曾經(jīng)對財政政策執(zhí)行得不好的國家，實施了一些金融方面的懲罰措施，去年歐元區(qū)也在討論類似的安排，比如除非成員國的財政狀況恢復(fù)正常，否則它們的投票權(quán)就會被暫時中止。我覺得這樣的建議比較好，而且有比較立竿見影的效果，但是更為根本的解決問題的辦法應(yīng)該是進行歐元體制上的改革。

　　談到歐元的深層次改革，我們不妨回過頭來看一下美國當(dāng)年13州如何統(tǒng)一處理債務(wù)問題的。1792年，美國國會通過《鑄幣法案》，成立了美國鑄幣局并制定了美國硬幣流通制度，確定美元為美國貨幣單位。當(dāng)時美國第一任財政部長亞歷山大·漢密爾頓(Alexander Hamilton)是這一進程的推動者，他的頭像印在10美元紙幣的正面。他是美元紙幣上出現(xiàn)的兩位不是美國總統(tǒng)的大人物之一，另外一位是本杰明·富蘭克林，他的頭像出現(xiàn)在100美元的紙幣正面?？梢哉f，在很大程度上是漢密爾頓創(chuàng)造了美國貨幣。當(dāng)時美國獨立戰(zhàn)爭勝利不久，美國的13個州因戰(zhàn)爭拖欠了大批外債，而剛剛組建的聯(lián)邦政府國庫虧空。在各州都無力還債的時候，漢密爾頓提出建議，由聯(lián)邦政府把13個州的債務(wù)統(tǒng)一起來并償還所有州的外債。他的建議遭到一些反對意見，比如為什么負(fù)債低的州要為負(fù)債高的州買單。但漢密爾頓當(dāng)時就確信，只有建立統(tǒng)一的國債系統(tǒng)，美國才能在國際上樹立信譽，由此各州作出了統(tǒng)一債務(wù)的共同努力。

　　從這段歷史我們可以得到啟示，從技術(shù)上說，如果能把歐盟各國的債務(wù)統(tǒng)一起來，這將是一件好事。我們知道美國政府擁有巨大的單一國債，而歐元區(qū)資本市場的發(fā)育還很不完全，沒有統(tǒng)一的歐元債券，沒有統(tǒng)一的歐洲政府，每個主權(quán)國家各自發(fā)行自己的國債。拋開政治，從經(jīng)濟學(xué)的角度來說，歐盟作為一個整體，最好的情況是擁有一個單一債務(wù)。當(dāng)然，這樣的話，歐元區(qū)國家和非歐元區(qū)國家就會面臨著問題，目前看統(tǒng)一各國債務(wù)面臨困難。

　　然而，我認(rèn)為在未來的某一時間，比如二三十年之后，我們會看到歐盟各國債務(wù)的統(tǒng)一。比如當(dāng)前歐元區(qū)總體大約7萬億歐元債務(wù)，與此同存的是美國10萬～12萬億美元的負(fù)債，日本8萬億美元的負(fù)債(占GDP比例大于190%，遠高于歐洲債務(wù)占GDP的比例)。事實上，這些國家的債務(wù)狀況比表面上的數(shù)據(jù)更加糟糕。如果我們把世界上三大經(jīng)濟區(qū)即歐洲主權(quán)債務(wù)、北美和日本的債務(wù)統(tǒng)一計算的話，可能達到40萬億美元，這還沒有把其他一些較小的國家包括在內(nèi)。富裕的國家往往有較高的債務(wù)水平，而民眾也相信政府能償還債務(wù)?？梢?，管理好這些債務(wù)是一個長期的巨大的挑戰(zhàn)。

　　記者：先是美元大幅波動，現(xiàn)在又是歐元，金融危機對國際貨幣體系形成巨大沖擊，由此引發(fā)了對現(xiàn)有國際貨幣體系改革的呼聲，您對國際貨幣體系改革和重建有何建議？

　　蒙代爾：現(xiàn)在，全世界有190種左右的貨幣，如果所有的貨幣都各自為政，都采取浮動匯率，那將是一個完全混亂的場景。因此，我們應(yīng)該去尋求一種基準(zhǔn)貨幣來保證國際貨幣體系的連貫性和一致性。當(dāng)前世界幾大主要貨幣的匯率如果一直在波動的話，就不會形成有意義的國際貨幣體系改革。如果美元或歐元維持穩(wěn)定，那么我們進行國際貨幣體系改革或者創(chuàng)立新的體系就相對容易得多，這是我對此問題的一個基本論點。

　　回顧世界經(jīng)濟史，我們看到德國和日本在經(jīng)濟上升期都是采取了固定匯率制。第二次世界大戰(zhàn)時的德國借助于固定匯率制實現(xiàn)了經(jīng)濟的迅速恢復(fù)。日本實行了25年的固定匯率，獲得了大量的外匯儲備和外匯盈余。國際資本更活躍的中國香港也是聯(lián)席匯率制。中國大陸在過去15年中的超級增長，也得益于中國的匯率制度。再從過去的幾次危機看，幾大貨幣區(qū)匯率的大幅波動都對全球經(jīng)濟形成了負(fù)面沖擊。此次金融危機也說明，從1944年布雷頓森林體系演進而來的當(dāng)前國際貨幣體系必須作出調(diào)整，而保持貨幣的穩(wěn)定性是防止金融危機的重要保障。

　　如今，全球匯率體系很大的問題就是美元、歐元匯率的不穩(wěn)定。2008年次貸危機的升級，部分緣于美元對歐元匯率的上升，對世界其他國家產(chǎn)生了很大影響，美國自身也受到影響。從短期來看，由于美元區(qū)GDP占全世界經(jīng)濟總量40%左右，歐元區(qū)GDP占30%左右，兩者相加已占到全世界經(jīng)濟總量的一多半，所以美元與歐元應(yīng)該保持穩(wěn)定的匯率。

　　作為世界上最大的出口國，中國更應(yīng)該關(guān)注美元與歐元的匯率關(guān)系，它們匯率的波動會對中國的出口造成重大沖擊。人民幣將在未來的國際貨幣體系當(dāng)中起著越來越重要的作用，因此中國應(yīng)該和美國、歐元區(qū)三方緊密合作，終止匯率大幅度波動的不穩(wěn)定狀況，在國際貨幣體系中形成一個有效的基準(zhǔn)，這種合作是非常重要的。

　　長期而言，我們必須建立一個世界貨幣體系，該體系應(yīng)建立在一種全球儲備貨幣上，而非僅僅在美元基礎(chǔ)上。將來的方向，是出現(xiàn)一個單一的世界貨幣，當(dāng)然這將是一個長期、復(fù)雜的進程。具體而言，這種貨幣應(yīng)該是基于特別提款權(quán)(SDR)的貨幣秩序，是一個浮動的貨幣籃子，如果這個籃子里面的貨幣有相對固定的匯率關(guān)系，那么SDR整體就可以作為一種貨幣。目前，這一籃子貨幣中美元的權(quán)重是44%，歐元是34%，日元是11%，英鎊是11%。我的建議是，人民幣在這一籃子貨幣中至少應(yīng)該有一定的體現(xiàn)，其實英鎊的地位和作用已經(jīng)遠遠不如今天的人民幣。比如說，在未來的一籃子貨幣中，美元和歐元兩大貨幣總的權(quán)重為70%，另外三種貨幣(日元10%、英鎊10%、人民幣10%)總共占30%。在2011年關(guān)于SDR改革的審議中，人民幣應(yīng)該成為一籃子貨幣好的候選者，中國應(yīng)積極推動此項工作，這將有助于推動國際貨幣體系的改革，而且是一項切實可行的工作。

　　記者：按照您的觀點，人民幣納入特別提款權(quán)的一籃子貨幣是人民幣國際化的重要一步。那么您怎樣看待人民幣國際化進程？

　　蒙代爾：我建議人民幣國際化可由其他國家來推動，如果它們有需求的話，中國再去推動。也就是說，主動性應(yīng)該在國外。在此過程中，人民幣不應(yīng)該屈服于升值的壓力，但在當(dāng)前中國貿(mào)易順差持續(xù)擴大的情況下，中國應(yīng)該做更多的是使貿(mào)易賬戶更加平衡。人民幣升值，并不能解決中國貿(mào)易順差擴大的問題，中國政府應(yīng)該擴大國內(nèi)支出、刺激消費、調(diào)整國際收支賬戶。我知道中國正在力圖將上海打造成為國際資本市場中心，到2020年建成國際金融中心，而要實現(xiàn)此目標(biāo)就需要人民幣可自由兌換，但是這會帶來相應(yīng)的問題。在人民幣自由兌換的問題上，中國政府需要權(quán)衡由此帶來的利弊，比如人民幣實現(xiàn)自由兌換可以幫助中國實現(xiàn)國際收支平衡，但同時中國政府也須承擔(dān)一定損失，面臨著資本流向境外的不利因素。

　　記者：作為諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主，在如何探尋經(jīng)濟學(xué)奧秘、運用經(jīng)濟學(xué)研究方法、培養(yǎng)解決問題能力方面，您有怎樣的心得與《中國金融》讀者分享？

　　蒙代爾：在我看來，接觸了解經(jīng)濟學(xué)，重要的是要清楚經(jīng)濟學(xué)吸引人的地方在哪里，比如經(jīng)濟學(xué)原理、經(jīng)濟理論如何運用于實際、經(jīng)濟實體運作機制、如何對經(jīng)濟發(fā)展趨勢進行預(yù)測等。經(jīng)濟學(xué)作為一門演化的學(xué)科，其目的是對行為和未來的事物發(fā)展進行預(yù)測，尋求世界演變的軌跡，變成政治家賴以決策的理論和經(jīng)濟規(guī)律。年輕學(xué)子需要做的，不光是懂得經(jīng)濟學(xué)純學(xué)術(shù)方面的內(nèi)容，比如基本的經(jīng)濟學(xué)理論，數(shù)理金融的基本原理，還要了解一些歷史方面的知識，比如經(jīng)濟學(xué)歷史、政治學(xué)歷史，這些與制定經(jīng)濟政策有緊密的關(guān)系。因此，廣博的知識背景對學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)大有裨益，如今年輕學(xué)子可以通過互聯(lián)網(wǎng)、百科全書等資源十分容易地獲得海量的知識信息，去了解歷史上各經(jīng)濟實體實際運轉(zhuǎn)的情況。除了廣泛的閱讀外，年輕人還需要懷有好奇之心，不斷地問為什么。平常，我也會去看大量的經(jīng)濟事實和數(shù)據(jù)，但不會十分密切地關(guān)注，直到我發(fā)現(xiàn)了其中不同尋常之處，一些依靠原有知識無法解決的新理論時，我就會去探尋其中的原理。

　　另外，學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)，讀什么樣的書也值得推敲。一般而言，一個作者能寫出一本真正的好書，那么就能寫出更多的好書，所以如果覺得某一作者的書不錯，你就可以按圖索驥，讀讀該作者其他的書。在經(jīng)濟學(xué)的歷史長河中，一些經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)典名作永不失色，比如1848年約翰·斯圖亞特·穆勒(John Stuart Mill)發(fā)表的《政治經(jīng)濟學(xué)原理》，而1776年亞當(dāng)·斯密出版的《國富論》更是一本供智慧之人參閱的而不是用來培訓(xùn)經(jīng)濟學(xué)家的書。奧地利經(jīng)濟學(xué)派的卡爾·門格爾(Carl Mengor)的《國民經(jīng)濟學(xué)原理》標(biāo)志著這一學(xué)派的正式形成，1974年獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎的哈耶克(Friedrich August von Hayek)關(guān)于資本、貨幣和商業(yè)周期的著作是他對經(jīng)濟學(xué)最重要的貢獻。至于去年底去世的保羅·薩繆爾森，在我看來，他更大的貢獻是建立了許多有用的數(shù)學(xué)模型，首次將數(shù)學(xué)分析方法引入經(jīng)濟學(xué)，開創(chuàng)了經(jīng)濟學(xué)數(shù)理分析的時代，為各經(jīng)濟學(xué)派之間的溝通架起了橋梁。這些經(jīng)濟學(xué)大師的書對任何對經(jīng)濟學(xué)感興趣的年輕學(xué)子都會有重要的啟迪意義，它們或許就能為年輕學(xué)子開啟通往經(jīng)濟學(xué)奧妙世界的一扇窗。■