企業(yè)控制權(quán)的價(jià)格

　　在產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)上，跨國(guó)公司動(dòng)輒“翻番”的投資收益看起來(lái)是不合理的。

　　2007年初開始公開上演的的達(dá)能-娃哈哈商業(yè)糾紛，目前正在等待斯德哥爾摩國(guó)際仲裁結(jié)果。在此期時(shí)，達(dá)娃雙方也試圖進(jìn)行接觸，進(jìn)行最后和解，談判的主要問(wèn)題仍舊是達(dá)能退出合資公司的代價(jià)。

　　縱觀這場(chǎng)達(dá)能之爭(zhēng)，實(shí)際是一場(chǎng)控制權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)。在過(guò)去的兩年里，達(dá)能所花費(fèi)的“控制權(quán)爭(zhēng)奪”費(fèi)用是天價(jià)的：它用于解決娃哈哈糾紛的訴訟費(fèi)用及相關(guān)的支出最保守的估計(jì)已超過(guò)6個(gè)億人民幣。

　　作為典型的合資糾紛案例，我們只有從其戰(zhàn)略目標(biāo)入手分析，才能更好地解釋兩年來(lái)達(dá)能與娃哈哈的戰(zhàn)略布署，發(fā)現(xiàn)達(dá)能策略的目的性是非常強(qiáng)的，而娃哈哈的反擊則充滿了“難以預(yù)期性”，原因則是跨國(guó)公司經(jīng)驗(yàn)豐富，而本土企業(yè)胸?zé)o成算，只能“見招拆招”。

　　第一步達(dá)能采取“逼和行動(dòng)”，直接要求將整個(gè)娃哈哈納入囊中。

　　2006年底，里布本人在杭州跟宗慶后談判，緊鑼密鼓地對(duì)宗慶后開展輪番轟炸，逼宗慶后表態(tài)。達(dá)能一方面以舉報(bào)“宗氏三宗罪”、將宗慶后送入監(jiān)獄相要挾，同時(shí)又好言相勸、許給宗慶后個(gè)人6000萬(wàn)美金的個(gè)人好處，可謂胡蘿卜與大棒雙管齊下。

　　由于達(dá)能逼的緊，宗慶后被逼無(wú)奈，來(lái)了個(gè)緩兵之計(jì)，假意答應(yīng)達(dá)能的條件，草草簽了個(gè)東西，把里布送走；接著宗慶后就借開人代會(huì)的機(jī)會(huì)，到北京告狀去了。

　　對(duì)于宗慶后的“悔約”，達(dá)能措手不及，反應(yīng)也非常過(guò)激，馬上斥資500萬(wàn)美金引進(jìn)了奧美公關(guān)，在媒體上把宗慶后打成了無(wú)良企業(yè)家。

　　第二步，達(dá)能采取了對(duì)宗慶后的“斬首行動(dòng)”，將原來(lái)要脅宗慶后的“三宗罪”舉報(bào)程序全部啟動(dòng)，并且全球追訴娃哈哈企業(yè)與宗慶后。這樣大手筆的恐嚇，實(shí)質(zhì)是將威脅進(jìn)一步付諸實(shí)施，讓宗慶后明白達(dá)能是要?jiǎng)诱娓竦?，仍舊是要通過(guò)宗慶后的屈服達(dá)到收購(gòu)整個(gè)娃哈哈的目的。

　　宗慶后作為“國(guó)際被告人”，只得被動(dòng)應(yīng)訴。法律程序雖然在媒體上似乎很熱鬧，但是民事法律程序并無(wú)緊迫性，民事訴訟中企業(yè)隨時(shí)可以選擇調(diào)解，因此達(dá)能采取在媒體造勢(shì)和刑事舉報(bào)兩個(gè)手段，給宗慶后施加壓力。

　　此時(shí)就到了宗慶后必須下決心的時(shí)候。在被動(dòng)應(yīng)訴的同時(shí)，宗慶后四處咨詢，尋求專家的意見與幫助，當(dāng)時(shí)全國(guó)各界的意見一邊倒，都是“倒宗”的，筆者則是專家中為數(shù)不多的“挺宗派”。沒有親身經(jīng)歷過(guò)那一段的企業(yè)家與律師，很難想象宗慶后與娃哈哈一方的壓力。

　　第三步，達(dá)能利用多種手段進(jìn)行經(jīng)營(yíng)權(quán)的爭(zhēng)奪，目的仍舊是確立達(dá)能對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控制地位，避免在企業(yè)權(quán)力的交接中出現(xiàn)渠道、客戶、高級(jí)管理人員的流失，保證企業(yè)的價(jià)值。

　　在法律上，達(dá)能作為大股東，在法律上是對(duì)娃哈哈有一定的控制權(quán)的；但是由于放手經(jīng)營(yíng)，實(shí)際的控制權(quán)則是一點(diǎn)也沒有。而宗慶后的對(duì)策則是“群眾運(yùn)動(dòng)”。

　　宗慶后跟員工、經(jīng)銷商，那是多年的老關(guān)系，宗慶后在公司里組織一些什么運(yùn)動(dòng)，都是動(dòng)員到基層的，不像達(dá)能只能在媒體上喊一喊，發(fā)個(gè)聲明等等。而且宗慶后民族牌起到了非常大的作用，達(dá)能的形象代言人范易謀是黃頭發(fā)藍(lán)眼珠的，對(duì)中國(guó)員工和中國(guó)的生意人沒有任何號(hào)召力。結(jié)果在多種場(chǎng)合，娃哈哈的員工就打起了“達(dá)能滾出中國(guó)去”的條幅，群情沸騰。群眾運(yùn)動(dòng)是令人膽寒的，范易謀在開董事會(huì)中間甚至中途溜走。我們可以做合理的推測(cè)：他是怕被傷害到。事實(shí)上娃哈哈的員工并不一定會(huì)傷害他，但是范易謀卻不得不防范。娃哈哈的員工就繼續(xù)鬧下去，給派出所報(bào)案，說(shuō)俺家的董事長(zhǎng)丟了。這是典型的群眾運(yùn)動(dòng)。

　　在達(dá)娃之爭(zhēng)中，宗慶后的最后勝出，最關(guān)鍵的一點(diǎn)在于他在十年合作期間，有意無(wú)意地抓住了企業(yè)控制權(quán)，而達(dá)能恰恰在企業(yè)控制權(quán)的法律保護(hù)方面出現(xiàn)了漏洞，這導(dǎo)致最后的勝出者將是宗慶后，而付出代價(jià)的則是達(dá)能。而達(dá)能心目中的損失，并不在于合資企業(yè)的利潤(rùn)與分紅權(quán)利，而在于它在資本市場(chǎng)上高價(jià)倒手娃哈哈的巨額收益。