天津私募股權(quán)借力金融創(chuàng)新東風(fēng) 募集資金超800億元

　　“《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)金融創(chuàng)新專項(xiàng)方案》(下簡(jiǎn)稱《專項(xiàng)方案》)獲批對(duì)天津私募股權(quán)基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)巨大的推動(dòng)，步子更大、力量更足，更重要的一點(diǎn)是更加夯實(shí)了此前天津?qū)τ谕晟扑侥脊蓹?quán)基金產(chǎn)業(yè)鏈條的種種嘗試。”11月2日下午，在天津市南京路金皇大廈的辦公室里，國(guó)際融資服務(wù)有限公司執(zhí)行總裁郭鳳華在接受本報(bào)記者專訪時(shí)如是說(shuō)。

　　根據(jù)方案，天津市市委、市政府10月31日召開了第二批金融改革創(chuàng)新20項(xiàng)重點(diǎn)工作推動(dòng)會(huì)，明確要求優(yōu)化股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展環(huán)境，支持股權(quán)投資基金中心建設(shè)商業(yè)化運(yùn)作模式，力爭(zhēng)到2010年底，新增注冊(cè)基金與基金管理企業(yè)100家，基金與基金管理企業(yè)總數(shù)達(dá)到300家，募集資金額超過(guò)800億元。

　　“政策方面的優(yōu)惠很容易被復(fù)制，接下來(lái)更多是考慮環(huán)境特別是服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈條的東西。”天津市股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)阮班會(huì)解釋說(shuō)，事實(shí)上，這兩年政府已經(jīng)在朝著這個(gè)方向推動(dòng)，但接下來(lái)的步子會(huì)更大一些。

　　私募在金融創(chuàng)新中找到興奮點(diǎn)

　　國(guó)家發(fā)改委日前對(duì)天津市上報(bào)的《專項(xiàng)方案》作出批復(fù)，原則同意按照方案開展工作，要求加快推進(jìn)金融體制改革和金融創(chuàng)新，力爭(zhēng)取得積極成效。

　　“在金融創(chuàng)新方面，這無(wú)疑等于中央又給了天津一把尚方寶劍。而我最興奮的則是濱海新區(qū)未來(lái)幾年還將多渠道擴(kuò)大直接融資規(guī)模。”一資深私募股權(quán)投資行業(yè)人士表示。

　　根據(jù)該《專項(xiàng)方案》，濱海新區(qū)金融改革創(chuàng)新的其中很重要一點(diǎn)是，進(jìn)行投融資體制的改革，未來(lái)還將多渠道擴(kuò)大直接融資規(guī)模，其中包括開展商業(yè)物業(yè)投資信托基金(REITS)試點(diǎn)等。

　　“《專項(xiàng)方案》獲批對(duì)天津私募股權(quán)基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)巨大的推動(dòng)，步子更大、力量更足，更重要的一點(diǎn)是也更加夯實(shí)了此前天津?qū)τ谕晟扑侥脊蓹?quán)基金產(chǎn)業(yè)鏈條的種種嘗試。”11月2日下午，在天津市南京路金皇大廈的辦公室里，國(guó)際融資服務(wù)有限公司執(zhí)行總裁郭鳳華在接受本報(bào)記者專訪時(shí)如是說(shuō)。

　　作為每年全國(guó)最高規(guī)格的國(guó)際私股股權(quán)高峰會(huì)的組織者之一，郭鳳華目睹了天津私募股權(quán)基金行業(yè)這幾年的快速成長(zhǎng)。“發(fā)改委2007年給了天津私募股權(quán)先行先試的批復(fù)，爾后就開始了一系列的探索，包括成立國(guó)際融資公司，成立全國(guó)第一個(gè)私募股權(quán)基金協(xié)會(huì)，包括推動(dòng)有限合伙制企業(yè)稅收優(yōu)惠方面政策的出臺(tái)，天津都走在了前列。”郭鳳華說(shuō)。

　　“我們當(dāng)時(shí)的一個(gè)想法是先把人氣聚起來(lái)，推進(jìn)國(guó)內(nèi)私募股權(quán)特別是天津私募股權(quán)行業(yè)的發(fā)展。”阮班會(huì)秘書長(zhǎng)告訴記者。

　　截至目前，天津市累計(jì)注冊(cè)221家股權(quán)投資基金(管理)企業(yè)和114家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，募集資金額超過(guò)600億元，已經(jīng)成為我國(guó)股權(quán)投資基金相對(duì)集中的城市，聚集效應(yīng)已經(jīng)初步顯現(xiàn)出來(lái)。

　　而按照天津市的二批金融改革創(chuàng)新20項(xiàng)重點(diǎn)工作要求，到明年底，力爭(zhēng)到2010年底，新增注冊(cè)基金與基金管理企業(yè)100家，基金與基金管理企業(yè)總數(shù)達(dá)到300家，募集資金額超過(guò)800億元。

　　先行先試瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈條

　　事實(shí)上，關(guān)于私募股權(quán)中心的爭(zhēng)奪，一直是個(gè)經(jīng)久不息的熱點(diǎn)。業(yè)內(nèi)比較一致的看法是，天津的政策比較靠前，上海、北京吸引外資優(yōu)勢(shì)突出，深圳的市場(chǎng)環(huán)境活躍。

　　在阮班會(huì)看來(lái)，選擇發(fā)展股權(quán)投資基金作為金融創(chuàng)新的一個(gè)重點(diǎn)其實(shí)是“歷史的選擇”。“2006年6月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《天津?yàn)I海新區(qū)為綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)》總體方案，但是，怎么創(chuàng)新，當(dāng)時(shí)的情況下，天津沒(méi)法與另外幾個(gè)城市相比。”阮班會(huì)回憶說(shuō)，時(shí)任天津市市長(zhǎng)的戴相龍對(duì)這個(gè)問(wèn)題有很深的考慮。“最后的突破口選擇了直接投融資這一塊，當(dāng)時(shí)，企業(yè)融資只能靠銀行等渠道，直接融資非常弱，而直接投資中私募股權(quán)占大頭，當(dāng)時(shí)一系列的政策都是在這個(gè)背景下出臺(tái)的。”

　　“現(xiàn)在回想起來(lái)，當(dāng)時(shí)其實(shí)一直著眼的是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的搭建。”郭鳳華總結(jié)說(shuō)，一開始要聚集人氣，要搭建投融資平臺(tái)，于是，便有了天津市政府、全國(guó)工商聯(lián)、美國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)協(xié)會(huì)共同主辦的國(guó)際融資洽談會(huì)。“美國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)協(xié)會(huì)下面有1.4萬(wàn)多個(gè)會(huì)員，700多只2億到10億美元的股權(quán)基金，全國(guó)工商聯(lián)有200萬(wàn)個(gè)會(huì)員，2000多支分支機(jī)構(gòu)，這樣我們集中了優(yōu)勢(shì)的股權(quán)基金與中小企業(yè)資源，開始搭建起國(guó)際融資公司這個(gè)平臺(tái)。”郭鳳華說(shuō)。

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　　會(huì)員定位于高端路線

　　郭鳳華介紹，在國(guó)際融資公司成立后，發(fā)現(xiàn)基金要注冊(cè)備案，基金要進(jìn)行股權(quán)交易，這些問(wèn)題都迫切需要解決，于是，在國(guó)際融資公司增資擴(kuò)股的基礎(chǔ)上，天津股權(quán)投資基金中心、濱海國(guó)際股權(quán)交易所應(yīng)運(yùn)而生。

　　“濱海國(guó)際股權(quán)交易所是在融洽會(huì)之外的股權(quán)交易的一個(gè)常規(guī)的對(duì)接，是O T C浮出之前的一個(gè)有益的嘗試。”郭鳳華說(shuō)，截至目前，已經(jīng)有70多家掛牌，成交兩單，涉及金額達(dá)18個(gè)億。

　　“天津股權(quán)投資基金中心則是目前全國(guó)最大的股權(quán)基金聚集平臺(tái)，天津整體上現(xiàn)在有221個(gè)，這個(gè)基金中心占了一半。”郭鳳華說(shuō)。

　　阮班會(huì)所在的天津私募股權(quán)基金協(xié)會(huì)是在這些諸多產(chǎn)業(yè)鏈中起黏合劑的關(guān)鍵鏈條，這個(gè)協(xié)會(huì)是全國(guó)第一家私募股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)，協(xié)會(huì)里面的會(huì)員企業(yè)都是行業(yè)內(nèi)耳熟能詳?shù)?ldquo;大家伙”：會(huì)長(zhǎng)是中國(guó)寬帶產(chǎn)業(yè)基金董事長(zhǎng)田溯寧，本屆輪值主席是鼎暉投資董事長(zhǎng)吳尚志，副會(huì)長(zhǎng)有渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司副董事長(zhǎng)郝曉遠(yuǎn)、中信資本控股有限公司總裁張懿宸、弘毅投資有限公司總裁趙令歡、紅杉中國(guó)基金創(chuàng)始人沈南鵬、中國(guó)國(guó)際金融有限公司董事總經(jīng)理陳十游、天津國(guó)際融資服務(wù)有限公司董事長(zhǎng)王陽(yáng)等。

　　阮班會(huì)把協(xié)會(huì)的會(huì)員定位于“高端路線”：管理基金多在幾十個(gè)億，有品牌，有驕人業(yè)績(jī)、運(yùn)作非常規(guī)范等。

　　“先解決注冊(cè)，再結(jié)合每年的融洽會(huì)圍繞基金的呼聲，利用協(xié)會(huì)的黏合推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，一個(gè)完整的鏈條就這樣形成了。”郭鳳華說(shuō)。

　　合伙人可先拿收益再納稅

　　阮班會(huì)表示，事實(shí)上，后來(lái)的私募股權(quán)熱與天津的推動(dòng)是分不開的，這從股權(quán)基金名字的提法是可以看出端倪的。

　　“最初的提法是產(chǎn)業(yè)基金，后來(lái)覺(jué)得不太科學(xué)，就改為股權(quán)投資基金，產(chǎn)業(yè)基金算是其中的一個(gè)分支”。阮班會(huì)說(shuō)，《合伙制企業(yè)法》出臺(tái)后，天津最先行動(dòng)，推出了“先分后稅”的政策。

　　阮班會(huì)解釋說(shuō)，具體說(shuō)來(lái)，就是有限合伙制的投資收益先分給合伙人，合伙人去交個(gè)人所得稅就可以了。“這個(gè)提法當(dāng)時(shí)在國(guó)內(nèi)是第一次，有效地避免了雙重征稅的問(wèn)題，后來(lái)，國(guó)稅局也在2008年12月明確了先分后稅這一做法。”

　　日前在深圳舉行的天津?yàn)I海新區(qū)于家堡金融區(qū)推介會(huì)上，天津市政府副秘書長(zhǎng)陳宗勝饒有興趣地給記者提起天津在推動(dòng)有限合伙制稅收方面的前后努力。陳宗勝是經(jīng)濟(jì)學(xué)的博士生導(dǎo)師，學(xué)者型官員。在天津的諸多金融類推介會(huì)上，都能看到他的身影。

　　“事實(shí)上，在這以前，政府的思路已經(jīng)從單純的政策推動(dòng)轉(zhuǎn)向軟環(huán)境與產(chǎn)業(yè)鏈條的完善之中，只不過(guò)，在《專項(xiàng)方案》批準(zhǔn)之后，這方面的傾向會(huì)更明顯。”阮班會(huì)表示。

　　“政策方面的優(yōu)惠很容易被復(fù)制，接下來(lái)更多是考慮環(huán)境特別是服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈條的東西。”阮班會(huì)表示，天津出臺(tái)的一些政策北京、上海后來(lái)也都有了。“接下來(lái)，比什么，只有比產(chǎn)業(yè)鏈，比環(huán)境，比誰(shuí)提供的服務(wù)更多。”