最具商業(yè)模式創(chuàng)新：愛爾眼科

　　創(chuàng)業(yè)歷程：

　　1997年，國有醫(yī)院首開引進(jìn)社會資金先河，長沙人李力在東北接下了一個醫(yī)療項目——白內(nèi)障中心。2001年，政策進(jìn)一步放寬，創(chuàng)業(yè)者抓住機(jī)遇，在沈陽和平區(qū)人民醫(yī)院內(nèi)打出了“愛爾眼科醫(yī)院”的旗號。從承包門診賺到第一桶金到開辦“院中院”，愛爾完成了第一次戰(zhàn)略大躍進(jìn)。一年以后，愛爾在長沙和成都的眼科醫(yī)院先后降生。2003、2004年新開醫(yī)院分別為兩家和三家。

　　一個與李力出生于同年、同月、同日、同地的長沙人陳邦出現(xiàn)了，2002年底出資144萬元與李力、萬偉成立了成都愛爾，占注冊資本的72%。2003年，成都愛爾增資到1100萬元，陳邦跟了560萬元，上海一家貿(mào)易公司注入200萬元，陳邦股權(quán)被攤至64%。2004年間，陳邦在武漢愛爾也先后投入1440萬元占注冊資本的80%。同年，陳邦還出資456萬元取得衡陽愛爾46%股權(quán)。2004年，陳邦將上述三處股權(quán)悉數(shù)注入長沙愛爾眼科醫(yī)院(上市公司的前身)。此后，各地參股或新建的醫(yī)院均以長沙愛爾為主要出資人。

　　2007年愛爾眼科獲得了世界銀行國際金融公司的6400萬元優(yōu)惠貸款。

　　亮點：★★★★

　　愛爾眼科有三大亮點：一是模式、二是規(guī)模、三是技術(shù)。

　　愛爾眼科在實踐中摸索出“三級連鎖”模式。簡單地說就是把第一級放在上海，定位為技術(shù)中心和疑難會診中心；設(shè)在省會城市的二級是利潤中心；設(shè)在地級市的三級醫(yī)院是“客戶中心”，面向最廣大的患者提供“驗光配鏡”和常見眼疾的診療，將疑難病輸送到上一級?！叭夁B鎖”模式非常適于中國地廣、人多、城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡的國情。另外，各地都有“省情”、“市情”、“人情”，通過收購或股份合作等方式可以把“地頭蛇”拉進(jìn)來，使本地的業(yè)務(wù)“順風(fēng)順?biāo)薄?/p>

　　正是因為有了好的管理模式，愛爾眼科迅速發(fā)展成為我國規(guī)模最大的眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)。目前愛爾眼科已在全國12個省(直轄市)設(shè)立了19家連鎖眼科醫(yī)院，2008年的門診量累計達(dá)63.11萬人次，手術(shù)量為6.64萬例，門診量、手術(shù)量均處于全國同行業(yè)首位。甚至可以說雖有局部對手，但無全國對手。

　　《招股章程》披露，本次募集資金的大部分將用于開設(shè)新醫(yī)院。通過多年摸索，愛爾眼科在醫(yī)院選址方面基本走出了“試錯期”。對比2005年1月開辦的上海愛爾與2007年7月開辦的沈陽愛爾，前者“先發(fā)”兩年半，但今年前六個月收入?yún)s還不及后者的1/3。而2004年9月才創(chuàng)辦的株洲愛爾，當(dāng)年就取得937.5萬元的營業(yè)收入且毛利潤率高達(dá)48%！此次新開的八家醫(yī)院皆在長春、太原、岳陽、盤錦這類二、三線城市，估計愛爾方面對這些城市也進(jìn)行過較深入的分析。攜創(chuàng)業(yè)板上市之勢，沈陽、株洲盛況重演的概率相當(dāng)大。

　　上市前，愛爾眼科多少會受制于資金和知名度，醫(yī)療水平和管理能力相對“富裕”。上市后，愛爾將進(jìn)入一個快速成長期，直到觸及“玻璃天花板”。

　　潛力：★★★★

　　愛爾最重要的價值在于商業(yè)模式的創(chuàng)新，連鎖本身不新，但將其用于醫(yī)療領(lǐng)域則是相當(dāng)大膽的探索。

　　我國醫(yī)療水平相對經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)滯后，大城市的知名醫(yī)院一號難求，二、三線城市的居民卻對本地醫(yī)療水平缺乏信心。比如河北省的一些有錢人，生個孩子都要住北京的協(xié)和醫(yī)院。

　　另一方面，絕大多數(shù)民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)規(guī)模過小，不可能有樹立品牌的能力。連鎖模式非常適于民營資本介入、運營和發(fā)展。起點可高可低，一兩個診所干得好再開分所，一個城市站穩(wěn)了腳跟再向外地發(fā)展，從地方知名到全國知名……十幾億人口為民營醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了無限的空間，說不定未來中國的首富就會出在這個領(lǐng)域！

　　軟肋：★★★

　　愛爾眼科的潛力與軟肋都在其商業(yè)模式的創(chuàng)新。

　　品牌連鎖是把雙刃劍，順境時幾十家連鎖店都可享受到“光環(huán)”。但某個單位出現(xiàn)問題時，卻也可能禍及全局。作為全國性品牌醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)，安全是第一位的。任何一家分店如果出現(xiàn)重大事故，主管部門從慎重維護(hù)民眾健康考慮可以下令全國關(guān)店！即便事后查明情況，允許開業(yè)，造成的影響也許永遠(yuǎn)不能恢復(fù)。

　　企業(yè)都希望做大，上市前愛爾年接診人次在60多萬，上市后很快會達(dá)到百萬級。也許并非所有的行業(yè)都能從集中度和規(guī)模中受益。假設(shè)把全國的煙花工廠集中在一起，建個“爆竹工業(yè)園”，豈不相當(dāng)于讓核彈的起爆按鈕每天被摸幾百萬次。

　　套現(xiàn)指數(shù)：★★

　　陳邦、李力、郭宏偉通過“湖南愛爾投資”持有6000萬股，此外這三人還直接持有上市公司3550萬股。上市后，三位作為“一致行動人士”持有71.5%。其中，陳邦間接、直接持股合計6544.6萬股，剛好相當(dāng)于上市公司49%的股權(quán)。以上人士都承諾鎖定36個月。達(dá)晨財信創(chuàng)投及兩位自然人股東承諾鎖定12個月，但他們的合計只持有450萬股。總體來看，愛爾眼科股東三年內(nèi)可套現(xiàn)股票相當(dāng)少。鎖定期滿后大規(guī)模套現(xiàn)風(fēng)險也不大。

　　綜合風(fēng)險：★★

　　上市融資及品牌效應(yīng)將為愛爾帶來新一輪擴(kuò)張。從往績看，愛爾新建醫(yī)院都能快速取得效益。相信新一輪擴(kuò)張仍能帶來規(guī)模與效益的雙豐收。

　　唯一要留心的是醫(yī)療行業(yè)特有的風(fēng)險。嚴(yán)格管理、責(zé)任險和公關(guān)是防止局部醫(yī)療事故侵害公司整體形象的關(guān)鍵。